Whalerman, дивиденды тоже точно масштабируют, они в процентах к цене изменялись в пределах 1%

А. Г., скорее всего да, надо проверять, дивиденды интересно они тоже масштабируют на истории… я когда-то давно делал парсер с яху финанс уже не помню, но не суть, данные есть, все несложно забрать думаю кому станет интересно может заморочиться… но для нормальных выводов это надо сделать хотя бы для акций индекса то есть 500 акций (если про штаты)
 

Whalerman, в текущих данных SPY, если и были дробления, то их в данных давно убрали.

А. Г., да я понял что имеете в виду, прям совсем на коленке если считать, то получим следующее: берем дивиденды дисконтируем к точке оценки в прошлом, сравниваем с ценой и рассчитаем долю в текущей стоимости, получится какая-то пропорция (если взять картинку из книги то на горизонте 20 лет это где-то 30%) а остальная необьясненная цена по идее будет стоимостью совсем будущих (выходящим в 2025 г + горизонт событий). Понятно что бигтеху такой подход даст ничтожную долю, а где-то думаю будет и обратная ситуация с минусовыми долями (типа капитализированные будущие убытки) но частный случай не скажет про общий… (по индукции не получится в общем надо делать скрин по всему рынку). В принципе несложно такое прикинуть думаю, встанет вопрос с учетом дроблений, сплитов и т.п.
И ключевой вопрос что нам это даст… это задачка уровня универа скорее или типа научной статьи, с торговлей мало связана.

Whalerman, цены и дивиденды будут  не аппроксимация, а набор чисел. вот и сравним какая будет «ставка» с тем, что было в реале.

А. Г., нее если мы перенесем себя в прошлое то будущее для нас будет линейной апроксимацией прошлой тенденции и мы 100% получим то что в статье, так как любой денежный поток в пределе это чистый дивиденд. А стоимость сводится к капитализации стабилизированного потока и в конечном итоге объясняется двумя допущениями: долгосрочным темпом роста (который является функцией доли реинвестирования прибыли — опять же связан функционально с дивидендом) и свободным денежным потоком... 
Тут все понятно можно даже не считать. Я же говорю про критический взгляд данного подхода и связь с реальностью (думал мы про это говорим, ну да ладно ).

Whalerman, да все работает с формулами, достаточно перенести себя в прошлое и взять те цены и дивиденды, которые были с того времени до настоящего. И мы поймём, что было бы, если б это мы применили за этот период.

А. Г., это же статья про оценку стоимости как функцию будущих потоков она в обратную сторону не работает. Если брать прошлое, то это не линейная логика. По идее надо брать выплаченные дивиденды и уже компаундировать потоки на текущий момент. В общем с наскока так задачка не решается )

Whalerman, да я говорил только о том, чтобы подставить цены SPY  в формулы из книги и сравнить с тем, что в таблицах.

А. Г., посчитать все можно, данные все лежат в открытом доступе. Ставка тоже элементарно считается да и процедура дисконтирования простой расчет. Вопрос только зачем?!? ))
Если еще подумать немного то встанет вопрос как связать будущую стоимость и текущую стоимость, упремся в что-то типа стоимость текущих активов плюс стоимость опциона, который надо подумать как оценить (по идее будет Блек Шоулз, упремся в характер распределение и там утонем в допущениях)… сложный вопрос подобной методики, навскидку не написать решения подобной задачки, надо думать… но опять же вопрос для чего? )

Whalerman, я бы историю взял, она есть в свободном доступе с 1993-го года.

А. Г., а это хороший вопрос, если заморочиться то можно наверное на диссертацию наковырять в этом направлении. Текущая ситуация в штатах выходит за все рамки любых логических умозаключений.

Whalerman, проверялись ли эти утверждения хотя бы на SPY?

А.Г. приветствую! Самое интересно, что это укладывается в принципы формирования стоимости акций: стоимость как сумма приведенных будущих денежных потоков практически полностью состоит из дивидендов (ниже кусок из книжки если интересно, книжка старая, почти лет 20 назад купленная, но все еще актуальная).

Ветерок, так мой ответ про 8 лет, а не один год.

А. Г., мы же смотрим долгосрочно вперёд, а не на отдельный год.

monko, цена на нефть в 2010-2012 выросла с 45 долларов до 125. А соотношение роста денежной базы с 01.02 по 01.12 с инфляцией в годы нашего большого роста 1999-2007 было гораздо больше, чем в 2023-м.

В США то роста ВВП в долларах/М2 нет с 1959-го года.

А. Г., цена на нефть не растет, вот и нет никакого экономического роста. но давайте всё валить на цб, как обычно. это же волшебная палочка и серебряная пуля не в тех руках. 2023 год это просто рябь на воде,  фейковый рост отложенной инфляции при ставке 7% и росте денежной массы на 20%.

Ветерок, вообще то из моих цифр следует, что отдельно дивы в эти годы меньше, чем доходность ОФЗ со сроком погашения до года. И это при просадке 53.7%, которая в 25 раз больше, чем у индекса RUGBITR1Y.

monko, о том, что наш экономический рост резко упал из-за политики «таргетирования инфляции», начавшейся в 2010-м,  я писал тут еще в 2021-м году.

А как раз 2023-й год продемонстрировал, что без нее рост прекрасно может быть.