Австралийский саммит G-20 запомнится не серьезными решениями, стимулирующими рост мировой экономики, а театром, который устроили англосаксонские политики вокруг персоны российского президента и ситуации на Украине – по материалам AForex.Саммит не был полностью бесполезным – были достигнуты двусторонние договоренности, но глобальных решений выработано так и не было. Запад так и не смог поговорить с Россией по украинской ситуации в конструктивном ключе – тем самым обрек себя на дальнейшую эскалацию санкций и увеличение рисков для собственных экономик. Из того что получилось – подписать документы по мерам по борьбе с уклонением от налогов и по борьбе с коррупцией. Говорили про структурные реформы в отдельных странах, призванные стимулировать рост. Но участники упустили главное – возможность скоординировать усилия крупнейших экономик для перезапуска роста. Мир опять переходит к двухполярной системе – Китай против США, они комфортно договариваются друг с другом, например, по углероду. Тесное экономическое сотрудничество помогает двум странам преодолеть антагонизм в культурных вопросах. Похоже, последним саммитом «двадцатки», когда над проблемами работали в действительно в многополярном режиме, был лондонский образца 2009 года. Почему-то после австралийской встречи у всех осталось впечатление, что в мире в целом «что-то пошло не так». 

Действия европейцев по спасению от еще одой рецессии окажутся в центре внимания на этой неделе – инвесторы будут разбираться с новым планом ЕЦБ по выкупу активов. Важных данных из США не будет – по материалам AForex.
Данные из Китая помогут прояснить, насколько устойчивым и ровным будет рост его экономики. Прекращение огня на Украине должно повысить настроение инвесторов, однако возможное принятие антироссийских санкций может все испортить. Министры финансов стран ЕС и президент ЕЦБ встречаются в пятницу в Милане, чтобы обсудить план по преодолению дефляции. Как мы говорили, успех мер ЕЦБ по стимулированию экономики будет зависеть от скоординированных действий правительств отдельных стран. М.Драги на этой встрече постарается добиться именно такой координации. Цель новых мер ЕЦБ – увеличить размер собственного баланса на 50%, до уровней 2012г. Рынки будут переваривать новости от ЕЦБ в ближайшие несколько недель. На столе лежат также планы по прямому выкупу гособлигаций. Аналитики оценивают шансы их реализации как 50/50. Важно отметить, что ультрамягкая денежно-кредитная политика ЕЦБ играет на руку сторонникам более позднего повышения ставок в Штатах – разнонаправленная политика может быть опасной для всей глобальной финансовой системы. 

В понедельник европейские рынки росли, несмотря на конфликт на Украине и граничащие с паранойей новостями о том, как «русские идут» — по материалам AForex.
Для европейцев сейчас важнее ожидание того, что ЕЦБ объявит об очередном пакете мер экономического стимулирования по итогам встречи, запланированной на этой неделе. Вместе с тем, украинский кризис и антироссийские санкции давят на экономику ЕС. Последние данные по снижению промпроизводства – тому яркое подтверждение. Импульс роста исчерпан в Германии, Испании, а теперь еще и в Нидерландах. Тем не менее, FTSE Eurofirst 300 держится уверенно.  Евро тоже подрос, закрывшись на отметке $1.3133. Встреча в ЕЦБ в четверг может стать судьбоносной для экономики Европы. Банкиры должны решить, как запустить балансирующую на грани стагнации экономику на фоне решимости европейских политиков идти по пути санкций, не оглядываясь на последствия для собственной экономики. 

В четверг, когда мировое информационное пространство и рынки смаковали дезинформацию о вторжении российских войск на Украину, рубль и евро потеряли свои позиции к доллару — по материалам AForex.
Евро закрылся в пятницу на уровне $1.3174. Причины понятны – рынки пытались как-то отыграть риски «российского вторжения». Между тем, есть мнение, что украинский кризис и поддержка ополченцев, которую вменяют в вину Москве, могут повредить самому доллару. Такое мнение высказал Питер Шифф, руководитель компании Euro Pacific Capital. В интервью для Yahoo он заявил, что ФРС, имеющая настоящую способность влиять на доллар, может использовать международную напряженность в качестве предлога к откладыванию повышения процентных ставок. Этого очень хочет фондовый рынок, единственное, что сейчас толкает его вверх – поддержка ФРС, заявил Шифф. Это прямой и очевидный эффект. Шифф также отмечает, что более фундаментальная проблема состоит в том, что украинский кризис показывает, неспособность США по-настоящему ответить на действия России на Украине, что подрывает доверие к США как к гегемону и лишает этого доверия доллар. Это, в конечном счете, приведет к падению как доллара, так и рынков. Другими словами, своими действиями на Украине США некоторым образом могли сами «подставиться». Безусловно, тут надо сделать оговорку – это всё справедливо при условии, если антироссийские санкции не сработают, и станет по-настоящему понятно, что Америка не всемогуща. Впрочем, и без санкций об этом же красноречиво говорят успехи ИГИЛ, перечеркнувшие 10-летнюю американскую кампанию по установлению демократии в Ираке. Можно позлорадствовать, конечно, но в этом всем нет ничего хорошего – загнав сами себя в угол резкими действиями против России и упустив из-под контроля Ирак, Штаты могут «перевернуть шахматную доску». Одно дело писать про нее книжки, а другое дело играть. Похоже, прежних гроссмейстеров там нет, а за доску сел тренер из районного кружка. И вот это как раз может стать проблемой для всего мира – шахматный поединок может перерасти в боксерский.

Украину дестабилизирует не Россия, Киев делает всю работу по дестабилизации своей страны сам — по материалам AForex.
Недавно в Украине был введен новый налоговый кодекс. Этот документ приведет к росту налогового бремени для частных производителей газа вдвое, что сделает инвестиции в энергетический сектор  Украины принципиально непривлекательными. Уже работающие в стране нефтегазовые компании тоже задаются вопросом – а нужно ли продолжать работу при таких налогах? Они сильно старались не допустить этого. Но не получилось. Украинский эквивалент российского НДПИ был повышен до 55% с 28% от выручку от газа, добытого с глубины менее 5 км. Все, что добывается с глубины больше 5 км, будет облагаться по ставке 28% вместо прежних 15%. На Украине есть газ, и его добыча – дело высокомаржинальное, хотя объемы и небольшие. Но новые налоги сводят это всё на нет. Повышение налогов коснулось и нефтедобычи. Основной официальной мотивацией является финансирование карательной операции на востоке. Но есть мнение, что ключевыми бенефициарами новых налогов станут не военные, а отдельные кланы, отражением борьбы которых являются новые налоги. Роберт Бенш, акционер одного из независимых производителей газа на Украине, называет Ахметова и Коломойского в числе выигравших от новых налогов. Для самой страны эта история означает, что налоговый режим может меняться в одночасье, да так, что полностью обесцениваются иностранные инвестиции, а национальные интересы Украины так и вообще ни во что не ставятся.

Страхи, связанные с возможным переходом украинского кризиса в новую, более опасную фазу, ударили вчера по финансовым рынкам — по материалам AForex.
Особенно это почувствовалось в Европе. Предположительная концентрация 20 тыс. российских военнослужащих на границе с Украиной и ответные санкции России вызвали рост напряжения у инвесторов. Это сразу же почувствовалось в золоте, которое выросло за 1 день на 1.9%. Запрет на ввоз продовольствия из Европы приведет не только к прямым потерям экспортеров, но и падением общего уровня уверенности европейского бизнеса. Stoxx 50 закрылся на 0.7% ниже предыдущего дня. Уолл-стрит  особо на заметил ситуацию, если не считать золота. Инвесторы сейчас сконцентрированы на том, как Россия будет реагировать на масштабный гуманитарный кризис – введет войска или нет. Близится момент истины.

Украинская драма, к величайшему сожалению, пока еще в полном разгаре — по материалам AForex.
Россия и российские компании подверглись санкциям. Много говорилось о том, чем они грозят. Впервые с 2006 года, экономисты заговорили о необходимости возвращения ограничения на передвижение капитала. В 2006 году наша страна, единственная из всех крупных развивающихся экономик, отменила ограничение на движение капитала. Лимиты могут быть восстановлены, если  рубль упадет на 15% или размер резервов снизится до $100 млрд. Так считают аналитики в Экономической экспертной группе. В Институте Гайдара говорят о том, что это будет больше политическое решение. Это нужно для защиты резервов и предотвращения бегства инвесторов. Сокращение экономических связей снижает необходимость в свободном движении кэша. Резервы снижаются серьезными темпами – если они сохранятся, то к 2016-17 гг. объем резервов достигнет критического уровня – 6-месячного импорта. Поэтому отток капитала – серьезная головная боль правительства и ЦБ РФ. В Deutsche Bank не верят в возможность введения ограничений на движение капитала, даже если его отток достигнет уровня в $100 млрд в текущем году. Эскалация кризиса и продолжающееся давление Запада могут привести к тому, что политика возобладает, и Россия закроется. Возможно, это и неплохо...

Европа приняла санкции против России. Много говорили о том, что это ударит по ней самой, имея в виду потери в среднесрочной и долгосрочной перспективе — по материалам AForex.
Но есть и еще один интересный факт – те страны, что считают себя исторически пострадавшими от России и всегда требуют для нас кары небесной и экономических санкций, почувствовали эффект санкций первыми.  Речь идет о всём восточном блоке. Несмотря на политику и членство в ЕС, инвесторы рассматривают экономики восточноевропейских стран как в значительной степени зависимые от России или связанные в том или ином аспекте. Восточная Европа начала пугать инвесторов на фоне украинских событий – далеко и непонятно, и Россия близко – так можно просто обобщить ход мыслей глобальных инвесторов. За прошедший месяц рынки акций стран Восточной Европы потеряли $13 млрд капитализации, тогда как глобальные рынки росли – MSCI World выстрелили вверх на 18%. Валюты этих стран подешевели к доллару на 2% за тот же период. Падает экспорт этих стран как на Украину, так и в Россию, Россия запрещает ввоз отдельных товаров, а политики изрыгают еще более жесткие проклятия в наш адрес, следуя в фарватере общей западной политики. Почти что замкнутый круг. Но выбор соседей понятен...

Украинская экономика сжимается. Официальная статистика из Киева признала факт сокращения ВВП на 4.7% квартал к кварталу по сравнению с прошлым годом. Это рекордное падение за период с 2009 года — по материалам AForex.
Экономисты не ждали такого – консенсус-прогноз был на уровне минус 3.7%. По сравнению с 1-м кв. 2014 года, второй квартал принес сокращение украинской экономики на 2.3%, и это с корректировкой на сезонность и на потерянный Крым (база для расчетов была скорректирована и впредь будет корректироваться, отмечает украинское статистическое ведомство). Если убрать сезонную корректировку, картинка будет еще грустнее. Карательная операция, пожирающая госфинансы и мешающая нормальному ведению бизнеса, безусловно влияет, но надо отметить, что экономика Украины падала 7 из 8 последних кварталов. К текущим бедам стоит добавить еще и то, что страна поздно приступила к началу сельскохозяйственных работ, что повлияет на качество и количество урожая. Доля аграрного сектора в экономике заметная – около 9%. Более часто наблюдаемые индикаторы говорят о еще более серьезном ухудшении ситуации. По данным Нацбанка, объем выпуска сельхозпродукции в июне сократился на 30%. Объемы оптовой торговли также резко сократились. МВФ и официальный Киев ждут сокращения ВВП на 6.5% по итогам года. Довольно оптимистично. И это все еще до того, как Россия ввела торговые барьеры для ассоциированной с Европой соседки. Понятно, кого во всех бедах по ставшей уже доброй привычке будут винить украинцы. Но это уже совсем другой вопрос, важно, что идти в Европу очень непросто.

Разговоры о санкциях против российского нефтяного сектора не прошли бесследно для рынка черного золота – по материалам AForex.
Россия, первый в мире экспортер нефти, может столкнуться с ограничениями по ее экспорту. Наша нефть влияет на цены сорта Brent, который котируется в Лондоне. Американская нефть WTI котируется в Нью-Йорке. Между ними всегда есть некоторая разница. На санкционных новостях эта премия увеличилась – США оказывают серьезнейшее давление на европейцев, которые готовы сами себя высечь, лишь бы не поссориться с вашингтонским «обкомом». На фоне этого идут разговоры о том, чтобы разрешить экспорт нефти из США, которые хотят, как минимум, причинить России кратковременный ущерб, а, как максимум, вытеснить Россию с европейского рынка энергоносителей. Европа же делает все, чтобы газовая тема не стала объектом санкций, но с нефтянкой им не отвертеться, и она, похоже, попадет под американский каток – в отличие от газа, с нефтью европейцы имеют больше альтернатив. Россия твердо стоит на своем в украинском конфликте, и, похоже, за это придется заплатить определенную цену. Правда, и другим экономикам не поздоровится. Согласно отдельным докладам, энергетические санкции против нас отправят черное золото к $200, а западные экономики – строго вниз. Европейские лидеры соберутся в начале этой недели, чтобы окончательно определиться с санкциями против России. И против самих себя.