Даже при консервативной оценке операционных показателей Протека, компания может обеспечивать 14%-15% прироста стоимости акций + 11%-12% дивидендной доходности в перспективе 3-4 ближайших лет
Подробный анализ здесь:
t.me/intrinsic_value/51
Вячеслав Кабаев, а как быть с одним акционером? Завтра он возьмет и откажется от дивидендов?
Роман Ранний, к сожалению, это остаётся риском, но:
1) Такой риск вообще присущ инвестициям в любые акции. Если мы, как инвесторы, к таким рискам не толерантны для нас есть бонды..
2) Якунин не был замечен в выводе денег из компании мимо миноритариев. А в какой либо момент он деньги от компании получить захочет и миноритарии свои дивиденды получат
В целом, я смотрю на Протек как на очень долгосрочную инвестицию (от 3 лет). Для краткосрока, я уверен, есть более надёжные варинты
Вячеслав Кабаев, а вы оптимист батенька, я вот вообще не уверен, что количество Дистрибутуров-федералов через 3 года останется в прежнем количестве. Вернее, не количестве, а в тех же наименованиях.
Alex64,
Согласен, что на рынке идет консолидация. Доля Топ-5 дистрибутеров в 2014 — 58%, в 2016 — 65%. Ещё большая консолидация на рынке аптек в 2014 — 13%, в 2016 уже 21%. Только Протек один из бенефициаров этого процесса. Доля рынка дистрибуции выросла с 13.4% до 18.7%, в аптеках поменьше с 3.1% до 4%. Но судя по доли топ-5 в дистрибуции, здесь консолидация практически завершена. Об этом говорит и вполне здоровая маржа дистрибуции против жуткой убыточности аптечных сетей. Поэтому пропадать то скорее будут имена аптечных сетей, а не дистрибуторов..
Я думаю, на рынке наступает время вертикальной интеграции аптек с дистрибутерами. Но это никак не мешает Протеку. Главное активно растить свой аптечный сегмент, чтобы на рынке не появился аптечный игрок гигант, который бы продавливал протековскую дистрибуцию по ценам…
