Обновили див. политику на 3 года — все осталось как в прошлой версии (она была до 2021 года). Обычно платят всю прибыль по РСБУ (надо запомнить, что МСФО здесь не нужен)
В целом операционно отчет неплох, хотя прибыль чуть снизилась.
Главная причина — ушли процентные доходы. И вот почему: раньше было много займов в пользу ИСКЧ, которые только в прошлом году соизволили сделать процентными, дали символичную ставку. Но в конце 2021 года у ИСКЧ была допэмиссия, в ходе которой по 80 рублей ММЦБ стал владельцев 6,3 млн акций, плюс позже докупили еще 1,2 млн. Займы обменяли на акции.
Это достаточно тревожный для дивидендов момент, потому что теперь это будет переоценкой. Пока в минус.
Но с другой стороны, 7,5 млн акций ИСКЧ по текущей цене — это половина капитализации ММЦБ (для фанатов Разумного инвестора). ИСКЧ в своей истории дивы платил только пару раз и те были копеечными. Поэтому дивидендного дохода от этой доли не будет. Тем более, что основную прибыль ИСКЧ дает как раз ММЦБ.
Операционная прибыль у компании стабильна, спрос есть.
На пампе ИСКЧ может быть интересно, потому что рост акций до 100 рублей удваивает прибыль (около 150 млн переоценки, про обратный эффект тоже не стоит забывать). В стерильной ситуации — около 130 млн рублей прибыли и дивиденд около 85-90 рублей в год, 12% див. доходность.
Еще не очень понятно, как теперь будут платить, когда могут возникать гигантские переоценки, потому что в дивидендной политике есть пункт, что размер дивидендов не может превышать размер свободного денежного потока.
smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/800454.php
комментарии Анатолий Полубояринов на форуме
-
Биржа не раскрыла финансовые результаты, только EBITDA, комиссионные доходы и операционные расходы.
Несмотря на кратный рост объемов торгов на денежном рынке в марте, комиссионные доходы сегмента лишь +15,7%. В пресс-релизе указано, что объемы 2-ого квартала будут значительно ниже, поэтому стоит ожидать и падения доходов. Без полного отчета покупать страшно, потому что там активов на триллионы и что произошло с капиталом за это время — загадка.
smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/800454.php
Капитализация 100 млрд, прибыль 1 млрд. Из Ятэка хотят сделать Новатэк.
В кредиторах есть Новикомбанк (банк Ростеха), который теперь в SDN, ему же принадлежит 21% акций. Акции, пожалуй, не очень интересны, не очень понятны перспективы и вероятность реализации проекта.
Есть облигации с погашением в октябре 2023 года торгуются с доходностью 15,4% — неплохо.
smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/800454.php
Уволившийся из Аэрофлота Михаил Полубояринов где-то офигевает под санкциями от таких цифр.
Понятно, что основная часть — реструктуризация, но операционную прибыль в Аэрофлоте последний раз видели в 2019 году. Свободный денежный поток все равно отрицательный. Выглядит не так безнадежно, как это было пару лет назад, но все равно все плохо. Хотя выбирая между Аэрофлотом и Ютэйром, я бы, наверно выбрал второго (сказал бы мне кто такое несколько лет назад — я бы покрутил пальцем у виска).
smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/800454.php
Одна из 307 проблемных дочек Траста (на 31.12.2021), которую он не против спихнуть (это его задача: продать эти активы и деньги вернуть ЦБ). Вся прибыль — это бумажный эффект от выбытия дочки в прочих доходах. Капитализация после кратного роста 850 млн рублей, но в капитале дыра на 12 миллиардов. Но денежный поток в этом году положительный, около 300 млн рублей, при такой капитализации — это конечно мощно.
Ничего, еще 60 таких же неплохих лет работы и можно о дивидендах подумать.
smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/800454.php
В отчете МСФО интересно, что военные программы более маржинальны, чем гражданские. Валовая маржа 31,7% и 20,9% соответственно.
Интересно за сколько Дзен купили? И где денег возьмут: поток отрицательный, долг не самый маленький?
Анатолий Полубояринов, где они сейчас бабки на операционные расходы берут непонятно
Mayakovskii, там у каждого бизнеса свой бюджет и расходы. Но такие вещи делает точно голова, а она на кипре и с проблемными евробондами.- Интересно за сколько Дзен купили? И где денег возьмут: поток отрицательный, долг не самый маленький?
2 сценария развития компании VK: плохой и хороший
У ВКконтакте (VKCO) есть 2 пути, один будет продолжать разрушать стоимость для акционеров, второй путь будет ее создавать.
1 путь:
👉покупка сторонних сервисов с неясной отдачей на вложенный капитал
👉продолжение финансирования убыточных совместных предприятий (СП)
👉наращивание долга по высоким ставкам и выпуск дополнительных акций На этом пути компания уверенно стоит с 2019 года — за это время потрачено 21,4 млрд рублей на покупку компаний и 45 млрд рублей в виде вклада в СП. Чистая денежная позиция компании ухудшилась на 61,5 млрд руб — с 11,7 млрд рублей чистого кэша, до 49,8 млрд чистого долга на конец 1 квартала 2021. Не удивительно, что Усманов “устал” от своих инвестиций в Mail.ru Group.
2 путь:
👉перестать покупать сторонние сервисы
👉продать или списать свои инвестиции в O2О и Aliexpress и перестать сливать туда деньги (-50 млрд руб за 3 года)
👉улучшить корпоративное управление и повысить эффективность. Реклама в соцсетях, мобильные игры и образование — это высокомаржинальные бизнесы, а VK умудряется стабильно терять деньги.
Эти болезни корректируются правильным менеджментом. Вперед, Владимир Сергеич!
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Тимофей Мартынов, зачем vk вообще листинг? Не проще уж уйти с биржи, а с просусом и бабой так будут договариваться?
У Мать и дитя есть любопытный слайд с менеджментом: там только один человек не из медицины. Помню на презентации EMC говорили, что каждый должен заниматься своим делом. @Дмитрий Иванов возможно прокомментирует сколько врачей среди топ-менеджмента
Мазепин просит снизить налоги для производителей удобрений
Интересная новость проскочила 5 мая:
«Российские производители минеральных удобрений просят временно снизить ставку НДС с 20 до 10 процентов. Об этом сообщает ТАСС со ссылкой на письмо комиссии РСПП по производству и рынку удобрений ответственным министерствам.
В письме указывается, что экспортная выручка компаний снизилась из-за санкций Запада от 15 до 70 процентов. В связи с переориентацией производителей удобрений на внутренний рынок комиссия просит рассмотреть возможность временного снижения НДС до 10 процентов
Эту идею озвучила комиссия РСПП по производству и рынку удобрений во главе с Дмитрием Мазепиным, владельцем «Уралхима»»
Бедные, бедные производители удобрений.
Вот например динамика их акций за год — дешевый газ по внутренним цена и рекордные цены на удобрения позволили нарастить чистую прибыль в РАЗЫ вместе с дивидендами.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Олег Кузьмичев, Жалующийся Мазепин в начале года купил ТОАЗ по оценке 0,5 СЧА и P/E около 1
📈Русагро растёт на 2.4%, ФАС разрешила купить «Юг Сибири»
📈РусАгро +2.4% Федеральная антимонопольная служба (ФАС) согласовала ходатайство «Русагро-Алтай» о приобретении «Юга Сибири». По мнению службы, сделка не приведет к ограничению конкуренции на рынках хранения зерна и подсолнечного масла, говорится в сообщении ФАС. Структура «Русагро» подала в ФАС ходатайство о получении предварительного согласия на приобретение основных производственных средств ООО «Юг Сибири» в феврале. Агропромышленный холдинг «Юг Сибири» объединял три крупных маслоэкстракционных завода в Барнауле, Бийске и Омской области. Компании этого агрохолдинга суды признали банкротами весной 2019 года. Основным конкурсным кредитором компаний был Промсвязьбанк.
https://www.interfax.ru/business/839601
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Роман Ранний, в хорошие времена у них даже неплохая выручка была
Если Система довела долю почти до 50%, наверно Эталон одним из первых должен переехать в рос. юрисдикцию? Считай, кроме Озона, все активы были зареганы в РФ. Да и Озон потому что там по сути еще контроль у Бэринга есть.- Неужели у производителей так все плохо, что они просят снизить ндс до 10%? Они конец 2021 начало 2022 провели с какой-то гигантской маржой под 70% EBITDA
Да, 100% госкомпания купила, потом государство подумало, что самим нужнее.
Как в ГТА)
Любопытная деталь из отчета: средний чек с картой лояльности — 438 рублей, без карты 249 рублей — 75% разница. Хотя может без карты там делать нечего?
Дивиденды по уставу: Саратовский НПЗ
Продолжаем погружаться в мир третьего эшелона. На прошлой неделе писал про дивиденды МГТС. На этой поразмышляю над дивидендными перспективами в Саратовском НПЗ.Дисклеймер
Компании с 3-им уровнем листинга — это компании в которых практически нет ликвидности. Для многих из них 1 млн рублей объемов торгов в день — это норма. Поэтому выбирать такие компании необходимо крайне осмотрительно, потому что рисков зависнуть в них намного больше. Вдобавок часто можно встретить схемы вывода денег из компании в обход малочисленного количества миноритариев. Или делистинг с выкупом по низкой цене.
Какие преимущества в таких компаниях? Во-первых большинство из них соответствуют критерию “дешево”, в них нет иностранных держателей, поэтому волатильность бывает редко-но метко. Метко — это когда наступает какое-то событие, после которого “дешевизна” превращается в нормальную оценку. На рынке подобных компаний с одной стороны большинство, а с другой стороны, компаний, где есть какая-то видимая недооценка единицы.
Авто-репост. Читать в блоге >>>- В итоге оба сообщения аннулировали: и про отказ от моратория и про отказ об отказе от моратория.
Как в одном х/ф «Все возможно, пока не сделан выбор»
МГТС вероятность выплаты высоких дивидендов
Дисклеймер
Компании с 3-им уровнем листинга — это компании в которых практически нет ликвидности. Для многих из них 1 млн рублей объемов торгов в день — это норма. Поэтому выбирать такие компании необходимо крайне осмотрительно, потому что рисков зависнуть в них намного больше. Вдобавок часто можно встретить схемы вывода денег из компании в обход малочисленного количества миноритариев. Или делистинг с выкупом по низкой цене.
Какие преимущества в таких компаниях? Во-первых большинство из них соответствуют критерию “дешево”, в них нет иностранных держателей, поэтому волатильность бывает редко-но метко. Метко — это когда наступает какое-то событие, после которого “дешевизна” превращается в нормальную оценку. На рынке подобных компаний с одной стороны большинство, а с другой стороны, компаний, где есть какая-то видимая недооценка единицы.
Рисков много, поэтому акции таких компаний следует покупать только соответствующим склонных к высокому риску инвесторам. Если вы не из таких — акции МГТС вам не подходят.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Внимание, вопрос! почему у наших НК растет дебиторка?
Я подозреваю, что это зарубежные нефтетрейдеры просто не могут перечислить живые деньги в пользу наших НК
Тимофей Мартынов, похоже на правду у всех счета в условном втб и сбере были, и им не могли перевести. А они наверно и не против. Потому что у самих долги в валюте, а им эти им эти деньги надо сразу в рубли конвертировать
Анатолий Полубояринов, может они ждут тупо когда курс бакса будет повыше?:)
Тимофей Мартынов, так 31 марта вроде норм был, 83)
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
