Событие недели, на мой взгляд, крутится вокруг курса доллара. Возможно мы чего-то не знаем, потому что много статистики скрыто, но очень странно видеть укрепляющейся до 65 доллар, хотя он и вернулся к 70 в пятницу. Странно — потому что Россия все еще экспортирует нефть/газ, а бюджет получает налоги и пошлины, которые при укрепляющемся рубле снижаются. Едва ли инфляция на бюджетные расходы влияния не оказала.

Это еще на фоне увеличения ставки ФРС. На этом индекс доллара почти на 20-летнем максимуме. Вот-вот рухнет говорили они, ага.

Пока есть вопросы к политике ЦБ. На мой взгляд, нужно было снизить объем обязательной продажи валютной выручки уже пару недель как, ну или снижать ставку более агрессивно. Не исключаю, что пока подход выглядит так: не важно какой дефицит, важно нормализовать импорт.

В акциях ничего особо за 3 торговых дня не произошло. Если объемов раньше было в разы больше, то на прошлой неделе они практически исчезли. Расписки продолжают дешеветь, а японские свечи на графике стали напоминать насаженный на шампур шашлык, ну или пастилки на костре.

На прошлой неделе вышло достаточно много важных новостей и событий: M&A, снижение ставки, гора отчетов, гора отказов от публикаций отчетов. Но в целом, неделю в акциях можно охарактеризовать как отскок.

Сперва ЦБ, кажется, офигел от возможности арбитража и прикрыл лавочку:

Банк России зафиксировал тенденцию к приобретению резидентами у нерезидентов из недружественных стран депозитарных расписок для последующей их конвертации в акции и продажи на организованных торгах.

Профучастникам-депозитариям предписано осуществлять обособленный учет акций российских эмитентов, полученных в результате конвертации иностранных депозитарных расписок, и ограничить проведение в течение дня операций по списанию таких бумаг на уровне 0,2% от их количества.

У такого закрытого от внешнего мира рынка есть ряд преимуществ: цены могут быть оторваны от реальности. Поэтому варианты купить что-то «дешево» есть и будут. Но эта неэффективность может длиться годами. Год назад можно было кряхтеть, что «дорого» и не покупать Самолет, а сидеть в дешевом ЛСР. По итогу дешевый ЛСР стоит от 1 января 2021 года на 40% меньше, а Самолет в 2,5 раза дороже. Хейтерам Кэти Вуд отдельно стоит напомнить, что с максимума ее фонд упал на столько же, сколько Сбербанк (с дивидендами сильнее, но что было бы, если нерезидентов из Сбера отпустили?). А с ноября 2014 года (появление фонда) в долларах доходность все еще 145%, против нуля у Сбера в долларах (с дивидендами +60%). Я не фанат ее, просто на фоне руин долгосрочного инвестирования в России, как-то странно шутить над американскими управляющими.

Индекс Мосбиржи продолжает сползать вниз, приближаясь к закрытию 24 февраля. На этой недели индекс снизился на -4,7%.

В списке лидеров с символичным плюсом — металлурги, где теперь с цифрами ничего не публикуется.

Северсталь в свою очередь опубликовала комментарий по отказу от дивидендов:

«Сегодня экономика и бизнес находятся в ситуации неопределённости. Сейчас приоритет любой компании — выстоять, сохранить и преумножить свои ресурсы в интересах всех наших стейкхолдеров. «Северсталь» обладает устойчивой бизнес-моделью. Наши усилия последних лет по сокращению затрат и повышению эффективности не прошли даром. Но нам необходимо время и ресурсы, чтобы переналадить зарубежные продажи, работу с поставщиками и банками».

Еще у президента было заседание по проблемам сектора, где он сказал, что выпадание экспорта можно компенсировать внутренним спросом, который необходимо стимулировать.