комментарии Артур Идиатулин (Tickmill) на форуме

Золото идет на 1900?

Впервые за долгое время, рынки снова встревожены угрозой ковидных ограничений. Австрия объявила о новом локдауне, Германия может последовать примеру. Швейцарский франк, доллар, иена лидеры роста на валютном рынке в пятницу. При этом иена, традиционный защитный актив, растет сильнее доллара. Рисковые активы под давлением, пока еще небольшим, европейские индексы теряют около половины процента. Откатываются нефтяные цены на растущих рисках потребления энергии. Денежные рынки сокращают ставки на ужесточение политики ЕЦБ в 2022 году, что не мудрено, ведь риски новых ограничений концентрируются сейчас именно в Еврозоне. Золото на максимумах с июня и после пробоя ключевой трендовой линии подозрительно консолидируется в флаге, что, вероятно, указывает на подготовку к новому ралли до следующего сопротивления $1900-$1910:

 

 

 

Укрепление доллара на этой неделе оказалось более-менее устойчивым, так как данные по американской экономике продолжают выделяться. Речь конечно же идет о данных по розничным продажам, которые ощутимо превзошли прогноз. В частности, базовые розничные продажи подскочили на 1.7% за месяц при прогнозе 1.0%. Показатель показывает положительные темпы роста уже третий месяц подряд, указывая на развитие импульса в потребительских расходах, что вынуждает думать о нарастании инфляционных рисков в американской экономике:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ралли доллара берет паузу перед заседанием ФРС

РБА на заседании во вторник был вынужден отказаться от таргетирования доходности облигаций, что, однако не стало катализатором роста для AUD, так как одновременно с этим ЦБ выступил с разочаровывающим прогнозом по повышению ставки. По словам главы РБА, начало ужесточения может прийтись на 2024 год. Доходность дальних облигаций ускорила снижение на данной формулировке, вместе с ней отскочил вниз и AUDUSD. На техническом графике по паре можно рассмотреть два ведущих коридора – краткосрочный и долгосрочный, при этом область откуда начались продажи проходила на пересечении двух верхних границ каналов:

 

 

 

AUDUSD может скорректироваться до осевой линии краткосрочного аптренда (0.74-0.7350) этому может способствовать укрепление доллара после ФРС и возможно NFP в пятницу. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

USDCAD целится на 1.25, BoC может разочаровать

Авто-репост. Читать в блоге >>>

РБА дал зеленый свет для временного ослабления AUD
Так как волатильность на рынках продолжает снижаться, инвесторы, вероятно, будут отдавать предпочтение валютам, где центральные банки повышают процентные ставки. Однако курс монетарной политики все еще сильно зависит от успехов страны в борьбе с дельта-штаммом и возможных рисков новой осенней волны. Вопреки ожиданиям, резервный банк Австралии один из первых кто дал сигнал, что прежние намеки на сворачивание стимулов могут быть преждевременны.
 
Ликвидность на форексе продолжает восстанавливаться после Дня Труда в США в понедельник. Ожидания, что ФРС отложит ужесточение политики до конца, года сдерживают развитие коррекционных настроений на рынке акций. Позитивный сигнал относительно перспективы сохранения низких ставок в развитых странах дал Резервный Банк Австралии на заседании сегодня, решив продлить QE на три месяца чтобы смягчить влияние локдаунов в третьего квартале введенных в ответ на вспышку дельта штамма. Широких ожиданий, что другие ЦБ последуют примеру нет, однако повод задуматься о такой возможности появился. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Слабый NFP не удивил рынок и тому есть причины. План по EURUSD на неделю

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

NFP решит судьбу сентябрьского объявления QE. Ситуация по EURUSD

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отскок нефти может быть ловушкой для быков. Разбираем, почему

В понедельник цены на нефть показали самый сильный дневной рост с марта, Brent закрылся выше на 5.5%. Частично ралли отражало всплеск спроса на рисковые активы, так как сомнения по поводу того, что ФРС в скором времени объявит о сокращении темпов QE, нарастают. Эти сомнения оказали сильное давление на доллар, что в свою очередь также поддержало цены на сырье, которые номинированы в долларах. Настроения на нефтяном рынке также поддержала новость, что в Китае впервые за время последней вспышки с начала июля не было зафиксировано ни одного нового случая. Это имеет соответствующие позитивные последствия для восстановления работы предприятий, в частности, крупных портов Китая, которые приводили к перебоям и задержкам в поставках товаров и сырья. 

На прошлой неделе рынок сильно штормило и недельное снижение цен стало самым сильным с прошло октября. Технический отскок на этой неделе был также одной из идей покупать нефть. 

Хотя на нефтяном рынке вчера происходили сильные движения, временные спреды колебались в узком диапазоне. Разница между декабрьским и ближайшим контрактом Brent даже немного снизилась вчера:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вспышка вируса в Китае усилит коррекцию WTI и Brent

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что ждать от заседания ФРС? План действий по EURUSD

Несмотря на локальные шоки связанные с пандемией и сезон отпусков, фондовые рынки находят силы чтобы покорять новые максимумы. В пятницу SPX прорвал сопротивление на 4400 так как экономические данные по США и ожидания относительно заседания ФРС благоприятствовали росту. В начале этой недели наметился небольшой откат, который затронул несколько групп активов. Так, увеличился спрос на дальние облигации и снизился спрос на риск — фондовые индексы торгуются в минусе, а доходность бумаг, предлагающих фиксированный доход, снизилась. Не очень уверенно чувствуют себя валюты развивающихся рынков, товарные валюты, а также нефтяные котировки, которые испытывают трудности с ростом. Слабый доллар не очень вписывается в эту картину, однако на носу заседание ФРС, где Пауэлл может разочаровать фанатов жесткой ДКП, если он снова будет говорить о “наболевшем” — проблемах занятости в США.

Коррекция на прошлой неделе не смогла набрать обороты, так как главный триггер продаж — рост заболеваемости ковидом и связанное с этим ослабление экономик — быстро показал свою несостоятельность. Рынки быстро дисконтировали сигналы о новых вспышках ковида, так как данные указывают на все больший дисконнект между суточным приростом и смертностью, особенно в странах с высоким уровнем вакцинации населения:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Риски для EURUSD перед заседанием ЕЦБ смещены вниз и вот почему

Заседание ЕЦБ, вероятно, основной источник волатильности для валютного рынка на этой неделе, которая, за исключением понедельника, выдалась довольно спокойной. Баланс рисков для EURUSD смещен в сторону дальнейшего снижения, так как возможные уточнения по пересмотру стратегии и руководству по ставкам скорей всего будут иметь медвежий тон. Такой исход приведет к тому, что рынки будут ожидать более длительное стимулирование низкими процентными ставками в 2022 году. 

Защитная торговля доминировала на рынке в первой половине недели, что оказывало доллару поддержку против проциклических валют за исключением CAD, который находится сейчас под влиянием отложенного позитивного эффекта после объявления BoC о снижении темпов QE, вплоть до завершения программы к концу 2021. Данные по американской экономике не выглядят особо важными для рынка и вряд ли смогут сильно повлиять на ожидания перед  заседанием ФРС на следующей неделе. 

Комментарии Лагард на прошлой неделе и недавно опубликованный обзор стратегии ЕЦБ повысили ставки перед сегодняшним заседанием. Предварительные данные указывают на то, что сегодня может появиться информация, которая позволит рынку пересмотреть сроки и темпы сокращения скупки активов ЦБ. Вполне вероятно ЕЦБ объявит, что сокращая покупки в рамках пандемической программы скупки активов он будет увеличивать покупки в рамках стандартной программы, так как экономика ЕС продолжает испытывать трудности с запуском инфляции. Также, если ЕЦБ заявит о симметричном таргетировании инфляции, это станет негативным сюрпризом для евро и позитивным для бондов, так как в таком случае сохранится реакция ЕЦБ на отклонения инфляции — он будет корректировать своими инструментами как недолет, так и перелет. ФРС, напротив, заявил недавно в рамках пересмотра своей политики, что будет позволять экономике и инфляции перегреваться, так как из опыта прошлого десятилетия стало ясно, что подстегнуть инфляцию сложнее, чем ограничить ее чрезмерный рост. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Первые трещины» в идее рефляции в США. Ситуация по EURUSD, GBPUSD

 

Не успела ФРС шагнуть в сторону нормализации процентных ставок, как тут же подоспела статистика, намекнувшая на переломный момент в экспансии США Пока ничего критичного, однако, чтобы ослабить конфликт с данными, сегодняшний протокол заседания ФРС должен представить четкое обоснование, почему чиновники решили приблизить момент ужесточения ДКП. Если этого не произойдет, рынки могут начать учитывать ошибку в политике. 

Вчерашняя сессия прошла исключительно под знаком риск-офф. Росли в цене долгосрочные облигации, падали фондовые рынки и корректировались EM валюты, на FX наблюдался тотальный перевес доллара, за исключением валют тихих-гаваней таких как японская иена. Можно выделить три фактора которые спровоцировали вчера продажи:

1. Неожиданно слабый отчет ISM в США и индекс экономических настроений в Германии от ZEW; 

2. Мини-обвал в нефти;

3. Закручивание гаек Китаем в отношении иностранных компаний тех сектора.

Сфера услуг США продолжает с оптимизмом смотреть в будущее, но уже не так как в прошлом месяце.  Об этом можно сделать вывод из индекса ISM в сфере услуг, который откатился с 63.5 до 60.1 пунктов в июне. Больше других вызывает беспокойство поведение суб-индекса найма – он снизился с 55.3 до 49.3 пунктов.  И это в разгар рефляции в США. Добавил негатива и июльский индекс экономических настроений в Германии от ZEW. Он также не оправдал ожиданий замедлившись с 79.8 до 63.3 пунктов (прогноз 75.2). То есть, разочаровали данные сразу по двух ключевым экономикам. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как торговать EURUSD на отчете по инфляции в США? Разбираем сценарии

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Долгожданный пробой по нефти открывает дорогу вверх

Торговля на валютном рынке в начале недели выдалась спокойной, так как рынки Англии и США не работали в понедельник из-за праздника. Во вторник мы наблюдаем вялые попытки доллара восстановиться после падения индекса американской валюты ниже 90 пунктов вчера. В экономическом календаре выделяются отчеты по американской экономике, ближайший из них – индекс ISM в производственном секторе США. Рынки будут искать подтверждения, что задержки в поставках продолжаются и издержки растут, в том числе на рабочую силу. Последний эффект может тормозить создание рабочих мест, поэтому он может повлиять на ожидания перед релизом Non-Farm Payrolls в пятницу.

Однако, если данные и смогут повлиять на политику ФРС, то только увеличив шансы, что преждевременного ужесточения политики не произойдет. Для доллара это будет иметь негативный эффект, так как другие центральные банки проводят вполне себе ястребиную политику, повышая интерес к локальным активам. Это провоцирует ребалансировку инвестиционных портфелей не в пользу доллара. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост нефти стимулирует спрос на риск

 

Рост азиатских рынков, поток сигналов что вирус отступает по миру и пробой по нефти, потащившей за собой остальной товарный рынок, усилили давление на доллар во вторник. Релиз протокола FOMС сегодня может обеспечить закрепление пробоя ниже 90 пунктов по индексу доллара, так как Федрезерв скорей всего попытается в очередной раз убедить рынки в приверженности ультрамягкой политики. В Европе EURUSD поддерживает поток сообщений связанных со снятием ограничений.  

Ближайшая цель по индексу доллара область 89.72-89.50, где находится минимум с 25 февраля:

 

С точки зрения моментума движение также зашло слишком далеко, что видно из экстремального значения RSI (<20 пунктов). Этот факт увеличивает шанс отскока на фиксации прибыли и отработке технических факторов в ближайшее время до уровня 90 пунктов. 

Нефть марки Brent впервые с середины марта перевалила за 70 долларов за баррель на фоне признаков сокращения глобальных запасов, так как перезапуск экономик создает бум в потреблении, включая сырье. Важным сигналом открывшим путь нефтяным котировкам наверх, является снижение темпов заболеваемости в одном из крупнейших потребителей нефти в мире – Индии. Ситуация в целом по азиатском региону постепенно меняется к лучшему несмотря на умеренный негатив в конце прошлой неделе, так как странам удалось избежать худшего сценария – увеличения темпов заболеваемости и более жестких ограничительных мер. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

USDCAD под давлением, золото на распутье: обзор основных событий валютного рынка

Динамика на валютном рынке сегодня спокойная и размеренная. Фьючерсы на индексы США в обороне после очередного рывка в вверх в среду, европейские рынки растут в преддверии апдейта по монетарной политике ЕЦБ. Цены на нефть откатились назад после попытки рост ранее на этой неделе. 

Несмотря на затишье спрос на риск доминирует в рыночных настроениях, так как инвесторы склонны забегать вперед, учитывая в ценах активов окончательное снятие пандемических ограничений. 

Данные по инфляции в четверг в целом умеренно положительные. Отметилась Новая Зеландия и Великобритания, разочаровала Канада. 

Инфляция в Новой Зеландии превысила прогноз. NZD вырос на отчете, так как шансы на раннее сворачивание стимулов РБНЗ выросли.  Данные по инфляции Великобритании оказались в целом положительными, производственные цены превысили прогноз в марте. Инфляция издержек заявит о себе в потребительской инфляции в следующем месяце.  

Банк Канады на вчерашнем заседании неожиданно сократил объем QE и намекнул на повышение ставки во втором полугодии 2022. В связи с этим произошел обвал USDCAD c 1.2630 до 1.2500. Решение Банка Канады стало первым сигналом того, что ЦБ развитых стран начинают задумываться о том, что пора покидать порочный круг низких ставок. Собственно «гонка» отдельных ЦБ в выходе из стимулирования становится определяющим среднесрочным драйвером динамики основных валютных пар. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижение доходностей открывает возможности для шорта золота

Наиболее примечательным движением на рынке на этой неделе стало обрушение доходностей в США. Ставка 10-летних Трежерис, которая рвалась вверх с начала года за счет ускорения инфляционных ожиданий, спешно отступила на этой неделе до минимумов с начала марта:

 

 

Что самое интересное, это происходило на фоне релизов вполне проинфляционных отчетов – сильного CPI, розничных продаж в США, трудовой статистики. Напомню, что в марте, потребительская инфляция в США ускорилась до 2.1% YoY, розничные продажи на 9.8% в месячном выражении, а заявки на пособия по безработицу выросли всего на 576К (минимум с начала пандемии). Все три показателя оказались лучше прогнозов, но ожидавшейся распродажи в бондах после них не последовало. Более того инвесторы начали массово возвращаться в долгосрочные облигации. Как результат, взлетело золото за счет снижения альтернативных издержек и доллар оказался под давлением. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сланцевая нефть медлит с возвращением

Статистика по запасам сырой нефти в США принесла заметное облегчение рынку, так как позволила укрепиться во мнении, что добыча восстанавливается медленно, даже несмотря на потепление в США. Запасы снизились на ~5.9 млн. баррелей, обогнав прогноз более чем вдвое. Снизились также запасы бензина, причем сильнее чем предполагал прогноз, что указывает на сильный спрос потребителей. 

Отчет по всей видимости стал неожиданностью для рынка. Цены на релизе рванули вверх, пробив диапазон, сформировавшийся после последнего мини-обвала нефти:

 

 
 

Закрепление выше верхней границы торгового диапазона позволяет рассчитывать на возобновление роста.  

Добыча в США действительно восстанавливается медленно несмотря на то, что число буровых вышек растет, т.е. на стороне предложения складывается пока весьма благоприятная для роста цен картина:

 

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть упустила бычий тренд. Рассчитываем на консолидацию?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть: кейс в пользу коррекции «обрастает» аргументами

Цены на нефть резко снизились во вторник, оставаясь под давлением продавцов и в среду. Снижение длится уже третий день. Американская валюта укрепилась, а страны ЕС продлили локдауны, притормозив при этом вакцинацию из-за возникших проблем с вакциной – такой новостной фон отбивает охоту покупать. Китайские данные, хоть и превысили прогноз, однако поднять настроение не смогли, так как вмешался эффект низкой базы. Промышленное производство выросло на 35.1% в годовом выражении, а розничные продажи на 33.8%, что выше прогноза, однако пик рецессии из-за китайских локдаунов в прошлом году пришелся как раз на февраль-март, поэтому удивляться нечему – это просто отскок от дна. Похожая динамика и в потреблении нефти – в январе-феврале китайские НПЗ переработали 14.19 млн. б/д., что выше на 12.12 млн. б/д по сравнению с январем-февралем прошлого года, однако сравнивая с декабрем 2020 можно сказать, что спрос вышел на плато.   

Однако главный вызов – добыча сланцевой нефти, пока щадит рынок, позволяя ОПЕК более-менее эффективно контролировать цены. Добыча восстанавливается медленно, а вчерашний отчет EIA по буровой активности показал, что она и вовсе может снизиться на 46К до 7.46 млн. б/д. в апреле. Количество незавершенных буровых скважин продолжает снижаться и уже достигло минимума с ноября 2018 года. Чем меньше это число – тем ниже потенциал восстановления добычи. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ОПЕК не уверен по поводу спроса в первом полугодии. Нефть пока все?


Авто-репост. Читать в блоге >>>