Может кому нибудь будет интересно по мимо демотивак и т.д, что длинные деньги уходят с рынка.

 Пенсионные накопления (длинные деньги) уходят с рынка. Согласно СМИ для сокращения дефицита пенсионной системы правительство предложило снизить отчисления в накопительную часть пенсии с 6% до 2%, перераспределив оставшиеся 4% в страховую часть пенсии. По-видимому, вопрос о сокращении накопительной части пенсии на правительственном уровне уже решен (остались формальности), несмотря на отсутствие согласия между ведомствами (в частности, против выступают Минфин, Минэкономразвития, первый вице-премьер И. Шувалов). Запланированное снижение отчислений в накопительную часть приведет в 2013 г. к сокращению трансфертов в пенсионные фонды и управляющие компании (в т.ч. ГУК и НПФ) на две трети от текущих объемов (~525 млрд руб. в год) или на ~350 млрд руб., по нашим оценкам. 

Соответственно, спрос на рублевые облигации (ОФЗ и корпоративных эмитентов с рейтингов не ниже BB-) со стороны основных якорных инвесторов (управляющих пенсионными средствами) заметно снизится, что сделает рынок как минимум более волатильным. Напряженность на денежном рынке ослабла, но до первых крупных налогов. Причина — нетто-приток госрасходов в ~200 млрд руб. (наша оценка). 

( Читать дальше )