Самым простым решением могло бы быть разрешение регулятора на выпуск замещающих субордов с номиналом от 1000 денежных единиц при сохранении ограничений на приобретение этих бумаг на вторичном рынке неквалифицированными инвесторами, считает Грицкевич. Так снижение номинала не скажется на смягчении регуляторных ограничений ЦБ для «неквалов».

Сам Совкомбанк осенью 2022 г. не эмитировал замещающие облигации, точно повторяющие номинал и условия, а фактически выпустил новые, напоминает член совета Ассоциации владельцев облигаций Илья Винокуров. Инвесторам это выгодно – меньший номинал бумаги означает большую ликвидность. Но если бы замещение облигаций не проходило через продажу замещаемого выпуска, процесс стал бы проще: технически это означало бы переоформление старого выпуска, резюмирует Винокуров.

Константин Бочкарев и Облигации.Главное. m.youtube.com/watch?v=BZYNGChX98w
В этом выпуске :

Стремительное ослабление рубля, рекордный рост инфляционных ожиданий и перегретый рынок труда — все эти факторы без сомнения приведут к росту ключевой ставки в России. Поднять ее Центробанк может уже на ближайшем заседании. Как инвестору в облигации подготовиться к этому? Можно пойти по примеру Соединенных Штатов. Там в январе-марте рекордно выросли спрос и предложение корпоративных флоатеров от высококачественных заемщиков. В России этот процесс тоже начался: все больше эмитентов предлагают облигации с плавающим купоном. Чем они интересны инвестору и на какие конкретные выпуски обратить внимание?

Также в выпуске подробный разбор редких ВДО — «Аэрофьюэлз» и «РЕД СОФТ». Какие риски и в чем привлекательность для инвесторов.

Гости:
Артём Тузов, директор департамента корпоративных финансов «IVA Partners»
Николай Дадонов, независимый аналитик долгового рынка

Мы получили ответ Банка России на обращение АВО относительно письма приобщенного в судебном процессе ответчиком Россети.

Не вдаваясь в излишние детали приведем главное в виде цитаты: «У Банка России отсутствуют полномочия по определению обстоятельств, имеющих значение при рассмотрении судами исковых заявлений, связанных с досрочным исполнением обязательства по требованию кредитора в соответствии с пунктом 2 статьи 60 ГК РФ.» 🔹 @bondholders

Спасибо участникам визита за внимание, проявленное к нашей компании и задачам, стоящими перед ООО «Центр-Резерв» (далее ЦР).

Вопрос 1: Как вообще ведется учет ценных бумаг: сколько депозитариев может присутствовать в схеме? Может ли быть только один? Могут ли бумаги учитываться в нескольких депозитариях?

Учет облигаций ведется по следующему принципу. В каком-либо центральном депозитарии (например, НРД, Евроклир, Клирстрим) делается первая запись о выпуске облигаций, в депозитарии хранятся эмиссионные документы. В этом же депозитарии ведется реестр первоначальных владельцев облигаций. Одним из таких владельцев может быть другой депозитарий. В случае российских еврооблигаций базовым депозитарием (депозитарий первого уровня) будет Евроклир, а депозитарием второго уровня будет НРД, далее будет идти депозитарий вашего брокера (как правило - это сам брокер). Таким образом, депозитарная цепочка получается такая – Евроклир-НРД-Депозитарий вашего брокера. Все нижестоящие в такой цепочке депозитарии являются номинальными держателями.

23 июня участники делегации АВО лично пообщались с учредителем, директором и начальником отдела инвестиций компании, задали все неудобные вопросы, нашли нестыковки, а также осмотрели знаменитые забойных цех и свиноферму.

Самый подробный отчет о поездке в гости к ООО «Центр-Резерв» и мнения участников читайте на сайте АВО

💼 @bondholders

bondholders.ru/tpost/63tcb0ylh1-otchyot-o-vizite-avo-k-emitentu-obligats

Опубликован материал о ходе судебного спора инвесторов и эмитента #Россети. 

Российские инвесторы испугались позиции Банка России о том, что при рассмотрении споров о досрочном погашении облигаций в связи с реорганизацией компании следует учитывать ее финансовое состояние – это позволит эмитенту исполнять обязательства по своему усмотрению, что ставит под угрозу весь институт оферт по облигациям (право на досрочное погашение). Об этом говорится в письме председателя Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Алексея Афонина первому зампреду ЦБ Владимиру Чистюхину (есть у «Ведомостей»).

Конфликт вокруг оферты по облигациям «Россетей» возник после того, как в сентябре 2022 г. компанию присоединили к Федеральной сетевой компании Единой энергетической системы (ФСК ЕЭС). Держатели бондов «Россетей» пошли судиться с компанией за право досрочного погашения по номинальной стоимости, которое закреплено п. 2 ст. 60 Гражданского кодекса (ГК). Во многих случаях цена номинала выше стоимости бумаг на вторичном рынке.

Все помнят, что по понедельникам на РБК выходит

Мы как обычно в выходной день не только об облигациях.

На канале Андрея Верникова опубликована видео-встреча () с руководителем направления в АВО «Зарубежные рынки», Александрой Янковской. Темы встречи прямо не связаны с бондами, но тем не менее интересны. 💼 @bondholders

В середине июня Boomin провел опрос среди своих подписчиков и участников чата по инвестициям в облигации @GoodBonds, который показал, что 64% от проголосовавших отрицательно относятся к коммерческим облигациям. У кого-то был неудачный опыт покупки таких бумаг, кто-то не видит смысла инвестировать из-за нулевой ликвидности, в другие просто не доверяют эмитентам. Положительно оценили вложения в коммерческие облигации только 5% инвесторов. В то же время каждый седьмой участник опроса выбрал вариант «Опыта покупки нет, но инструмент интересен».

Две трети частных инвесторов не хотят иметь дело с коммерческими облигациями. Пользу этого инструмента для себя видят лишь 5% владельцев высокодоходных облигаций. Таковы результаты опроса, который Boomin провел среди владельцев ВДО. Слабый спрос на коммерческие облигации участники рынка склонны объяснять чередой дефолтов на фоне крайне низкой ликвидности бумаг.

По мнению члена Совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО), инвестора Ильи Винокурова, большинство участников рынка ВДО не готовы покупать коммерческие облигации по двум причинам.