Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

Глобальный рынок.

РЕТОРИКА ФЕДРЕЗЕРВА СТАЛА БОЛЕЕ ЖЕСТКОЙ, И ЭТО СЕЙЧАС -ОСНОВНОЙ НЕГАТИВНЫЙ ФАКТОР ДЛЯ РЫНКОВ

На этой неделе глава ФРС выступает с докладом в Джексон Холле, рынок ждет уточнений в плане усилившейся недавно ястребиной риторики регулятора. Недавно представители региональных ФРБ сделали довольно однозначные заявления, что наряду с увеличением ставки на +50 бп в сентябре будет рассматриваться вариант и +75 бп.

Bullard:

•  мой вариант – это +75бп в сентябре, мы не должны медлить с повышениями

•  логично повышение ставки ФРС до 3.75 — 4% к концу 2022г, этот уровень ко 2кв2022 рассматривается как достаточный

( Читать дальше )

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

После октября 1917 года советская власть в Сибири продержалась недолго. Уже в мае 1918 года, благодаря антибольшевистскому сопротивлению и действиям Чехословацкого корпуса, советская власть была свергнуты. Но и у новой власти существовали серьезные финансовые проблемы. Денежный дефицит – повсеместное явление периода революции и гражданской войны 1917-1922 годов, парализующий всю местную жизнь. Чтобы его сократить государство и муниципалитеты применяли денежные суррогаты (ценные бумаги, облигации, чеки и пр.). При наличии подписи городского головы муниципальные облигации использовались по нарицательной стоимости даже как заменители бумажных дензнаков.

( Читать дальше )

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

ЕЦБ ПОДНЯЛ СТАВКУ ВПЕРВЫЕ С 2011 ГОДА, И ПРЕДЛАГАЕТ ПОЛУПРОЗРАЧНЫЙ МЕХАНИЗМ ВЫКУПА БОНДОВ ПЕРИФЕРИЙНОЙ ЕВРОПЫ

Регулятор завил, что видит пространство для дальнейшего повышения ставки, а перспективы дальнейшего роста инфляции – очевидны, ДКП должна реагировать гораздо сильнее. Что касается рецессии, то она в моменте пока что не фигурирует в базовом сценарии ЕЦБ
Наиболее интересный момент – на заседании был представлен новый механизм Trancmission Protection Instrument (TPI), целью которого – ограничение фрагментации на европейском облигационном рынке. Объем все программы может быть довольно внушительным. Суть инструмента: будут приобретаться бонды стран Южной Европы (Италия, Испания, Греция, Португалия), финансирование осуществляется за счет средств от погашения облигаций Германии, Нидерландов и Франции. Достаточно тонкий момент заключается в том, что определенные условия TPI не будут публичными, а в состав портфелей могут быть включены наряду с суверенными и корпоративные облигации

( Читать дальше )

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

ЕЦБ ПОДНЯЛ СТАВКУ ВПЕРВЫЕ С 2011 ГОДА, И ПРЕДЛАГАЕТ ПОЛУПРОЗРАЧНЫЙ МЕХАНИЗМ ВЫКУПА БОНДОВ ПЕРИФЕРИЙНОЙ ЕВРОПЫ

Регулятор завил, что видит пространство для дальнейшего повышения ставки, а перспективы дальнейшего роста инфляции – очевидны, ДКП должна реагировать гораздо сильнее. Что касается рецессии, то она в моменте пока что не фигурирует в базовом сценарии ЕЦБ
Наиболее интересный момент – на заседании был представлен новый механизм Trancmission Protection Instrument (TPI), целью которого – ограничение фрагментации на европейском облигационном рынке. Объем все программы может быть довольно внушительным. Суть инструмента: будут приобретаться бонды стран Южной Европы (Италия, Испания, Греция, Португалия), финансирование осуществляется за счет средств от погашения облигаций Германии, Нидерландов и Франции. Достаточно тонкий момент заключается в том, что определенные условия TPI не будут публичными, а в состав портфелей могут быть включены наряду с суверенными и корпоративные облигации

( Читать дальше )

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

РЫНОК ТРУДА В США В ИЮНЕ: “КОВИДНЫЙ” ПРОВАЛ ПРЕОДОЛЕН ПРАКТИЧЕСКИ ПОЛНОСТЬЮ

• Количество новых рабочих мест 372K vs 384К в пересмотренном мае (ждали 268К).
• Частный сектор: рост на 381К vs 336К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)
• Норма безработицы сохранилась на уровне 3.6% как и тремя месяцами ранее (это порядка 6 млн человек)

 

РЫНОК ПРАЙСИТ +75 бп НА ЗАСЕДАНИИ FOMC 27 ИЮЛЯ

После выхода умеренно-сильной статистики по рынку труда США рынок запрайсил +75 бп на июльском FOMC. До конца года рынок прайсит повышение ставки на 2 пп – с 1.5-1.75% до 3.5-3.75% годовых. Но самое интересное, в котировках money market – СНИЖЕНИЕ ❗️ставки в середине 2023 года.

( Читать дальше )

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

РИТОРИКА ЕВРПЕЙСКОГО ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА СТОАНОВИТСЯ ВСЕ БОЛЕЕ И БОЛЕЕ АГРЕССИВНОЙ

Lagard:
• в случае необходимости можем проводить и гораздо более агрессивную ДКП
• июльское повышение ставки составит 25 бп

 

Kazaks:
• базовый сценарий: +25 бп в июле и +50 бп в сентябре, но можем рассмотреть и +50 бп вже в июле
• действия регулятора могут быть достаточно быстрыми в отношении ставки

 

de Guindos:
• в июле ожидаем дальнейший рост инфляции в Еврозоне

 

Kazimir:
• ключевая ставка может быть на уровне в диапазоне 1.5% -2% через год
• в некоторых странах континента ожидаем краткосрочную рецессию

( Читать дальше )

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

ЗАЯВЛЕНИЯ ФЕДРЕЗЕРВА СТАНОВЯТСЯ ВСЕ ЖЕСТЧЕ В ОТВЕТ НА РОСТ ЦЕН

Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:

Powell (в ходе пресс-конференции):
• нельзя ничего исключать, даже поднятия ставки шагом на 1%
• никакой мягкой посадки экономики можно и не дождаться, скатывание в рецессию – вполне вероятно
• статистика по инфляции показывает, что темпы поднятия ставки необходимо увеличивать
• повышение ставки не поможет с ситуацией с ценами на бензин и продуктовой инфляцией
• финансовые условия становятся все жестче

( Читать дальше )

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

ФРС США ПОВЫСИЛ СТАВКУ НА 75 БП и КАРДИНАЛЬНО ПЕРЕСМОТРЕЛ ПРОГНОЗ

По итогам FOMC Федрезерв повысил ставку на 75 бп до 1.50-1.75% и очень сильно пересмотрел параметры макропрогноза
• ВВП: оценка на 2022г снижена с 2.8 до 1.7% и с 2.2 до 1.7% на 2023г
• Инфляция (Core PCE Inflation): оценка на 2022г повышена с 4.1 до 4.3%, на 2023г – с 2.6 до 2.7%
• Безработица: оценка на 2022г повышена с 3.5 до 3.7%, на 2023г – с 3.5 до 3.9%
• Ключевая ставка предполагает повышение до 3.25-3.5% к концу 2022г и до 3.75-4.0% к концу 2023г

Обращает на себя внимание то, что в отличие от прогноза по ставке и ВВП прогноз инфляции пересмотрен незначительно. Месседж, который дают эти цифры, совершенно очевиден: ФРС готов действовать намного решительней и больше не будет идти на компромиссы в вопросе борьбы с инфляцией.

( Читать дальше )

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

РЫНОК ТРУДА В США В МАЕ СОХРАНИЛ ХОРОШИЕ ТЕМПЫ, ДО ПОЛНОГО ВОССТАНОВЛЕНИЯ ОСТАЛОСЬ ДВА ПОДОБНЫХ ОТЧЕТА

Вышедшая статистика по рынку труда США за май показала практически аналогичное с апрельскими показателями улучшение конъюнктуры, и цифры вышли лучше прогноза:

• К новых рабочих мест 390K vs 398К в пересмотренном апреле (прогноз – 325К). Лучше прогноза, и лучше, чем ADP накануне (128К)
• Частный сектор: рост на 333К vs 405К
• Норма безработицы сохранилась на уровне 3.6% как и двумя месяцами ранее (это порядка 6 млн человек)
• Рост зарплат: 0.3%мм vs 0.3%мм, без изменений
• Participation rate незначительно увеличилась: 62.3 vs 62.2 месяцем ранее.

( Читать дальше )

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

 

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА МАЙ: СЕНТИМЕНТ ПОКА ЕЩЕ ОСТАЕТСЯ ПОЗИТИВНЫМ, НО ПРИСУТСТВУЕТ НИСХОДЯЩИЙ ИМПУЛЬС В УСЛУГАХ

Опубликованные сегодня предварительные индексы PMI за май показывают, что по многим позициям ситуация благоприятная – нет ни одного показателя ниже 50 пунктов

Наверное, наиболее примечательный момент – ухудшение позитивной динамики сектора услуг в Европе. В предыдущие пару месяцев на практически повсеместном снятии антиковидных ограничений в Старом Свете услуги демонстрировали дальнейшее улучшение сентимента, но теперь настроения несколько поменялись. Ключевой момент – растущая инфляция, которая, к слову, стала основным фактором снижения показателей PMI в UK (хотя они все еще выше 50 пунктов), что стало причиной самого значительного роста операционных издержек компаний, начиная с 1998 года. Также отмечается и некоторое охлаждение клиентского спроса по многим позициям

( Читать дальше )