комментарии Олег Кузьмичев на форуме

Дружба дружбой, служба службой
«Укртранснафта» остановила прокачку российской нефти в Венгрию, Чехию, Словакию"

Негатив для Татнефти и Транснефти прежде всего. Ну и Венгрии тяжело будет, 65% нефти шло от дружбы.

Зато теперь вероятен дефицит дизеля на укротехнике, словаки с чехами там еще наши танки подгоняют воителям.

Добро пожаловать на закупки нефти морем (с более дорогим фрахтом, мощности в Новороссийске есть).


Газпромнефть и Роснефть тоже поставляли через Дружбу побольше остальных, ЛУКОЙЛ бенефициар короч))

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как Байден победил цену на нефть
Сонный Джо обещал победить инфляцию, как только уладит вопросы с нефтью по 120 баксов за бочку. Судя по графику — у него получилось.


Как ему это удалось?

Во-первых — из-за высоких цен упал спрос на бензин, в рыночной экономике это работает так. Нет денег на заправку — крути педали на велосипеде.
Спрос на бензин в США упал на 1 млн баррелей в день или больше чем на 10%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Короткая заметка по Сберу

Сбербанк опять на лоях, спред между обычкой и привилегированными акциями опять минимальный (но хотя бы не отрицательный).

Месячный график (15 лет роста капитала и прибыли прошли зря?):

Несколько тезисов почему держу Сбер и докупаю до доли в 20% от портфеля при цене ниже 150 рублей:

👉 У Сбера исторически высокая корреляция ROE с ВВП России. В марте все прогнозировали падение на 10-11% в том числе Минэк, Минфин и Блумберг. Уже говорят упадем на 4-5%, а к концу года ситуация может быть еще лучше, посмотрим. Посткризисная ROE Сбера, как правило превышает 20%, если произошла нормализация долгового рынка и деловой активности в стране (нет массовых банкротств, растет денежная масса и т.д.).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Globaltrans - полувагоны с прибылью в пути
Продолжаю отслеживать ситуацию в Globaltrans, последний пост был месяц назад - https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/818310.php



Акции все еще на дне, влияет расписочная история, отсутствие дивидендов и информации о компании. Но кое-какая информация просачивается косвенно.

Во-первых — вышли ставки от railcommerce сразу за 2 месяца (июль-август). Катастрофы нет, хотя ставки снизились, но это в своем прогнозе я закладывал




Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть в руках Китая
Нефть один из самых волатильных товаров в последнее время (после газа конечно) — лихорадит его знатно.

Пелоси, Тайвань и прочее это конечно здорово — но российскому гражданину и инвестору лучше следить за потреблением и импортом Китая, ведь от этого зависит в том числе и Российское экономическое чудо, как и цены на нефть в долларах.

Сейчас есть опасения «сдутия» пузыря и снижения бочки до 60 баксов, но немного интересных картинок.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

BP - результаты за 2Q 2022 и телеконференция
Нефтяные мейджоры продолжают публиковать отчеты за 2 квартал — продолжаю следить в полглаза, выписывая самые важные детали из телеконференции (ВР один из законодателей мод в анализе энергетических рынков). К тому же компания владеет пакетом почти в 20% акций Роснефти, который пока никуда не продала. Ранее про Тоталь и Шелл писал тут - https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/824738.php


Выручка подбирается к 2019 году (после этого продали много активов), квартальная прибыль — рекордная за все время:




Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГМК Норникель, экспресс обзор МСФО за 6 месяцев

Сегодня ГМК выпустил отчет по МСФО за 6 месяцев, быстро посмотрим, что там внутри — ранее смотрели отчет по РСБУ по этой ссылке

Выручка на уровне прошлых рекордных полугодий, прибыль рекордная, целых 5 млрд $! (все в долларах т.к. экспортер)



Смотрим EBITDA — там ситуация хуже.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конспект: телеконференция Юнипро за 2 квартал 2022

Юнипро отчитался за 2 квартал, сильный отчет, рекордная EBITDA — если бы не было непоняток с продажей и материнской компанией (писал про Uniper  и проблемы тут Крутое пик в Uniper, стоило бы задуматься о включении в портфель. Послушал телеконференцию с менеджментом и выписал самое главное (был СЕО и Фин. дир)

👉 Выдающиеся фин результаты за 6 месяцев, EBITDA 21 млрд (+47% г/г) из-за роста потребления э/э и цен, а так же оплаты ДПМ по Березовской ГРЭС

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Татнефть отчет РСБУ за 2 квартал
До полноценного разбора Татнефти еще не добрался, но отчет по РСБУ уже вышел — быстро посмотрим, что внутри. Отчет информативнее, чем у ЛУКОЙЛА т.к. сюда не входит лишь прибыль ТАНЕКО и Банковского дивизиона (основные добывающие активы входят в РСБУ Татнефти).




Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛУКОЙЛ отчет за 2 квартал по РСБУ

Раз уж МСФО не будет (ранее ЛУКОЙЛ одновременно выпускал с РСБУ отчеты МСФО) — коротко посмотрим, что происходит. Ранее публиковал экспресс отчет Русснефти по РСБУ Русснефть отчет за 2 квартал по РСБУ и прогнозы по прибыли ЛУКОЙЛа на 2022 год и далее ЛУКОЙЛ: высокие дивиденды и отказ от международных амбиций

РСБУ ЛУКОЙЛа много полезной информации не даст т.к. основные активы представлены дочерними обществами, но чистая прибыль по РСБУ исторически коррелирует с прибылью по МСФО:

Это означает, что если не завалят вторую половину года — на 600+ млрд чистой прибыли выходят (хотя 3 квартал будет скорее всего так себе)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Total и Shell - результаты за 2 квартал 2022 года
Западные компании уже отчитываются за 2 квартал, пока мы сидим без отчетов или читаем РСБУ (в которых не всё есть).

Ранее про европейских нефтегазовых мейджоров писал пост 2,5 месяца назад Евроейские нефтегазовые мейджоры — что происходит — обновим данные и посмотрим, что там внутри. Наши нефтянники должны чувствовать себя похожим образом, до конца года так или иначе поставки российской нефти идут в ЕС.



Некоторые наши компании еще зарабатывают на переработке. такие, как например, ЛУКОЙЛ — об этом писал тут ЛУКОЙЛ: высокие дивиденды и отказ от международных амбиций
Так же я прослушал телеконференции Total и Shell и выписал оттуда интересные моменты.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Total и Shell - результаты за 2 квартал 2022 года
Западные компании уже отчитываются за 2 квартал, пока мы сидим без отчетов или читаем РСБУ (в которых не всё есть).

Ранее про европейских нефтегазовых мейджоров писал пост 2,5 месяца назад Евроейские нефтегазовые мейджоры — что происходит — обновим данные и посмотрим, что там внутри. Наши нефтянники должны чувствовать себя похожим образом, до конца года так или иначе поставки российской нефти идут в ЕС.



Некоторые наши компании еще зарабатывают на переработке. такие, как например, ЛУКОЙЛ — об этом писал тут ЛУКОЙЛ: высокие дивиденды и отказ от международных амбиций
Так же я прослушал телеконференции Total и Shell и выписал оттуда интересные моменты.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛУКОЙЛ: высокие дивиденды и отказ от международных амбиций

ЛУКОЙЛ – крупнейшая частная компания в России (до высоких цен на газ еще и была крупнейшей компанией в России по объему выручки), один из немногих примеров высокоэффективной и качественной сырьевой компании в частных руках (практически с момента создания).

График акций заинтересует каждого любителя поиска Дна.

Более интересен график капитализации – т.к. в 2018 и 2019 году акции гасились (погасили порядка 200 млн акций из 850). Т.е. в реальных величинах цена акции ЛУКОЙЛа сейчас на уровне 2015-2016 года, а не 2018 год, как показывает график цены акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вышли данные по денежной массе м2 от ЦБ
Денег в финансовой системе стало больше на 630 млрд рублей (м2 сейчас 69,6 трлн руб)



В целом можно сказать, что ЦБ не повторяет ошибок 2014-2015 года когда был зажим денежной массы (реальная денежная масса упала за вычетом инфляции) — сейчас идем где-то в 0, хотя дефляция может подсобить



Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚡️ ГАЗПРОМ ДО САНКЦИЙ НЕ ИСПЫТЫВАЛ ПРОБЛЕМ С ПОЛУЧЕНИЕМ ТУРБИН SIEMENS ИЗ РЕМОНТА, СЕЙЧАС ЖЕ ВСЕ ЕЩЕ ЖДЕТ МАЙСКУЮ ПОСТАВКУ — ТОП-МЕНЕДЖЕР

⚡️ SIEMENS НЕ ВЫПОЛНЯЕТ РАБОТЫ ПО РЕМОНТУ НЕИСПРАВНЫХ ДВИГАТЕЛЕЙ ДЛЯ «СЕВЕРНОГО ПОТОКА» — ТОП-МЕНЕДЖЕР ГАЗПРОМА

у них же доллары вродь были, мож закрыли по 50 руб за бакс))

Schlumberger остается в России

Вчера послушал телеконфу Schlumberger (топ1 нефтесервис в мире, мейждор) .

Нефтесервис — это вся активность, связанная с топливно-энергетическим комплексом: начиная от разведки и сейсмики бурения, добычи и заканчивая текущими капитальными ремонтами скважин.


Главный приколдез — что у шлюмов 5% выручки это РФ. На телеконфе отчета за 2 квартал они сказали, ЧТО ИЗ РОССИИ НЕ УХОДЯТ!!! Макдак ушел, сименсы и прочие подстилки с тикуриллами ушли, а одна из основных компаний, которая могла нанести удар нашей экономике — остается))

У нас тоже есть нефтесервис (Газпромнефть, Татнефть), но без Шлюмов было бы тяжко поддерживать добычу, осваивать Восток ойл и новые скважины. Короче некоторые крепкие компании могут послать Байдена и КО со своим кварталом 95))

Еще есть Haliburton и Baker hughes, надо будет глянуть, что они решили — хотя в России основные это шлюмы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Интересная картинка про S&P500 и Инфляцию в США
Сейчас все сравнивают текущую ситуацию с стагфляцией в 1970х.

Crescat cделал интересную картинку 



Тогда нефть выросла в 3-4 раза, а индекс S&P500 падал, пока ФРС не смог остановить инфляцию и она не пошла вниз. В итоге индекс уполовинился, американскому рынку понадобилось 4-5 лет чтобы вернуться к исходным значениям.

Интересно, как будет в этот раз и где пик по инфляции в США (хотя судя по падению основных commodities кроме газа/нефти пик уже близко?)



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые налоги на НПЗ или расчеты Alfa Wealth
Вчера в телеге Alfa Wealth прочитал интересный пост про демпфер и НПЗ в России

Демпфер и нефтяные компании
В начале июля мы снизили долю некоторых нефтяных компаний в фондах на российские акции. Объясню логику принятия этого решения и причем здесь демпфер.

После истории (https://t.me/alfawealth/1048) с Газпромом стало понятно, что следующий огород, куда может прилететь «камень» (в виде повышения налогов и других способов изъятия прибыли) – это нефтянка. И вот, 14 июля Президент подписал закон, предусматривающий корректировку демпфирующего механизма для цен на бензин. Этот закон в текущих условиях «подрезает» доходы нефтяников.

Совокупные демпферные выплаты в пользу нефтяных компаний сократятся примерно на 160 млрд руб/квартал → значит совокупный квартальный доход нефтяных компаний снизится на ту же сумму. Пока предполагается, что данные изменения будут действовать до конца текущего года.

Потеря 160 млрд руб для российских нефтяников не выглядит проблемой. НО, если представить себе, что указанные изменения будут пролонгированы на следующий год, то при средней отпускной цене на нефть для российских компаний в $80, потери от недополученного за год бензинового демпфера в 640 млрд руб. (160 млрд * 4 квартала) составят примерно 10% от совокупной EBITDA российских нефтяных компаний. А это уже серьезно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые налоги на НПЗ или расчеты Alfa Wealth
Вчера в телеге Alfa Wealth прочитал интересный пост про демпфер и НПЗ в России

Демпфер и нефтяные компании
В начале июля мы снизили долю некоторых нефтяных компаний в фондах на российские акции. Объясню логику принятия этого решения и причем здесь демпфер.

После истории (https://t.me/alfawealth/1048) с Газпромом стало понятно, что следующий огород, куда может прилететь «камень» (в виде повышения налогов и других способов изъятия прибыли) – это нефтянка. И вот, 14 июля Президент подписал закон, предусматривающий корректировку демпфирующего механизма для цен на бензин. Этот закон в текущих условиях «подрезает» доходы нефтяников.

Совокупные демпферные выплаты в пользу нефтяных компаний сократятся примерно на 160 млрд руб/квартал → значит совокупный квартальный доход нефтяных компаний снизится на ту же сумму. Пока предполагается, что данные изменения будут действовать до конца текущего года.

Потеря 160 млрд руб для российских нефтяников не выглядит проблемой. НО, если представить себе, что указанные изменения будут пролонгированы на следующий год, то при средней отпускной цене на нефть для российских компаний в $80, потери от недополученного за год бензинового демпфера в 640 млрд руб. (160 млрд * 4 квартала) составят примерно 10% от совокупной EBITDA российских нефтяных компаний. А это уже серьезно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>