комментарии Олег Кузьмичев на форуме

Возможный game changer в Газпром по заветам Блумберг
Несколько минут назад Блумберг опубликовал статью, источник: www.bloomberg.com/news/articles/2024-09-23/russia-sees-oil-and-gas-revenue-shrinking-for-next-three-years

Основное, что нас интересует тут (видимо инсайдеры Блумберга уже увидели проект Бюджета на 3 года первыми)



Снижение НДПИ (непонятен размер, но все же) сделает операционный бизнес Газпрома (газовую часть) прибыльным

Схематично это должно было произойти в 2026 году (НДПИ в 50 млрд руб в месяц вводился до 2025 года включительно)


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отскок спровоцировал изменение рейтингов Mozgovik'a

Рынок акций в моменте сильно отскочил, с 2500 по Индексу Мосбиржи приблизился к 2800 (+12% за 20 дней)



В целом за это время ничего особо хорошего не произошло, разве что:

👉 Курс доллара вырос с 87,5 до 92,5 руб (+5,7%)

👉 Продажи нерезидентов видимо приостановились (т.к. даже ЦБ обратил на это внимание). По объемам в НОВАТЭКе это очень заметно

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отскок спровоцировал изменение рейтингов Mozgovik'a

Рынок акций в моменте сильно отскочил, с 2500 по Индексу Мосбиржи приблизился к 2800 (+12% за 20 дней)



В целом за это время ничего особо хорошего не произошло, разве что:

👉 Курс доллара вырос с 87,5 до 92,5 руб (+5,7%)

👉 Продажи нерезидентов видимо приостановились (т.к. даже ЦБ обратил на это внимание). По объемам в НОВАТЭКе это очень заметно

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Энергогенерация: инвестиционные возможности и вызовы, тезисы с конференции Совета Производителей Энергии

Вчера был в Москве на конференции ассоциации “СОВЕТ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ЭНЕРГИИ”

Список участвующих гостей был впечатляющим: члены правления и генеральные директора публичных энергогенерирующих компаний (Интер РАО, Росатом, Русгидро и тд), представители Министерства Энергетики (сам министр энергетики Сергей Цивилев и его заместители).

Было очень интересно послушать о ситуации внутри отрасли “без биржевой составляющей” — чем и как сейчас “дышат” производители электроэнергии. Узнал много нового и полезного!

Какие-то фотографии успел сделать + получил часть презентаций (спасибо Интер РАО), так что несколько тезисов с самых интересных выступлений

У Александры Паниной из Интер РАО прям топовое выступление, давно таких подготовленных презентаций не слушал.

👉 Сейчас в секторе производства электроэнергии 3 задачи: надежность, доступность и эффективность

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российская фарма: дженерики или оригиналы
Немного пытаюсь разобраться в российской фарме (тем более есть публичный Промомед + видимо скоро выйдет на IPO Озон Фармацевтика)

Интересная статья на РБК вышла www.rbc.ru/industries/news/66e2962f9a7947f75ba45f7b, тезисно:

👉 Дженерик — полный аналог традиционного фармацевтического препарата, имеющий тот же состав веществ, что и оригинал (просто вы не переплачиваете за торговую марку и патент фирмы разработчика препарата)

👉 Доля дженериков в России и мире растет, хотя в России люди долго продолжали выбирать дорогие патентованные препараты (думая, что они лучше). Несмотря на это среднегодовой темп прироста дженериков, которые сделаны в России — 29% в год (с 2019 по 2023 год), что превышает темпы роста оригинальных препаратов. Доля отечественных дженериков в стране достигает 45%, а к 2030 году увеличится до 56%.

👉 Рынок дженериков в 2023 году составил 0,8 трлн руб в России, общий объем рынка лекарств — 2,2 трлн руб. К 2030 профильные аналитические агенства ждут рост рынка до 4,9 трлн руб

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эн+ отчетность за 1-е полугодие 2024: генерация зарабатывает сверхприбыль, но капитализация падает!

Эн+ — уникальный актив на Московской бирже хотя бы потому, что это одна из немногих возможностей купить долю в компании частных ГЭС (обычно ГЭС контролирует государство).

Все посты Мозговика про Эн+ тут:

smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=ENPG

ДИСКЛЕЙМЕР: я считаю акции ЭН+ имеет большой фундаментальный потенциал, но существенное ограничение в виде отсутствия дивидендов (нарушение дивидендной политики) пока не предполагает в акциях интересную инвест идею. Акции забыты, цены на алюминий и пошлины давят на дочерний РУСАЛ), поэтому пока просто наблюдаем за активом.

Результаты РУСАЛа за 1-е полугодие 2024 года описывал тут (компания вышла в опер прибыль!) — smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1054308.php

Начнем с операционных показателей Энергосегмента Эн+ (т.к. с долей РУСАЛа все понятно из постов про РУСАЛ):

Первое полугодие ГЭС отработали отлично, выработка электроэнергии выросла на 24% г/г (прошлое полугодие было провальным из-за малой водности)



Стоимость электроэнергии на РСВ (сутки вперед) год к году несильно выросли (т.к. сам Эн+ увеличил выработку год к году), но в целом они на максимальных уровнях

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НМТП отчетность по МСФО за 1-е полугодие 2024: рекордная прибыль и денежный поток, но перевалка в моменте падает

НМТП — крупнейший портовый оператор в России отчитался по МСФО за 1-е полугодие. 3-го сентября изменили ему рейтинг Мозговика (https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1056018.php), самое время посмотреть “все ли хорошо внутри” и какие есть перспективы

Начинаем традиционно с операционных показателей

Перевалка нефти за 1-е полугодие 2024 года упала на 2% г/г, но в целом находится на высоком уровне (ожидаемое восстановление после 2021 года произошло, спасибо санкциям и отключению “Дружбы”)

Каждый 3-й баррель нефтяного экспорта России проходит через порты НМТП!

Во втором полугодии однозначно будет снижение перевалки нефти т.к. добыча нефти падает (а основные “балансирующие” объемы порты это порты НМТП)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Озон Фармацевтика отчиталась за 1-е полугодие 2024 года - компания роста, которая готовится к IPO? 

Озон Фармацевтика на днях отчиталась по МСФО за 1-е полугодие, слежу за компанией в пол глаза т.к. был у них на производстве летом

Рост выручки у компании превысил 60% г/г (за счет роста объемов продаж упаковок в натуральном выражении и увеличения средней стоимости реализованной упаковки).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Китай нарастил импорт нефти

Китайский импорт нефти в августе восстановился до 10,3 млн баррелей нефти в сутки (максимум за 10 месяцев)

Иран конечно малину нашей нефти портит, сильно нарастил экспорт в Китай (да и в целом на мировой рынок)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛУКОЙЛ: изменение рейтинга в условиях турбулентности
С ЛУКОЙЛом меня связывают теплые инвесторские чувства с 2022 года — я на нем заработал около 2,3 млн рублей с 2022 года

Первые сделки делал по 3825 рублей 26.07.22, а продал по 7350 рублей 25.03.24 и снова зашел по 6186 в августе этого года!



График с рейтингом Мозговика тут


Авто-репост. Читать в блоге >>>

ДВМП отчитался за 1-е полугодие 2024 года: акции находятся в крутом пике, может это возможность?
ДВМП отчитался за 1-е полугодие 2024 года, акции тут же спикировали на 28% вниз за 2 дня



Разбирал компанию 7 июля 2024 года тут - ДВМП: превратится ли компания в русский Maersk и есть ли в акциях фундаментальная недооценка? 

Тогда акции стоили 80 рублей и было дорого и неинтересно. Но теперь уже 43 рубля за 1 акцию (падение почти в 2 раза за 1,5 месяца! Давайте посмотрим, что там такого плохого внутри отчета?

На первый взгляд кажется, что чистая прибыль рухнула в 15 раз год к году (2,1 млрд руб против 30 млрд руб год назад



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Башнефть отчет за 1 к вартал 2024: высокая дивидендная доходность в прошлом не гарантирует ее в будущем
Башнефть отчиталась за 1-й квартал, возврата прибыли к рекордным цифрам не произошла (я это ожидал в предыдущих постах)


Чистая прибыль компании упала на 47% год к году


Заработали всего 75 руб дивидендов за 1-е полугодие (30 руб за 2 кв 2024 года), див доходность выглядит небольшой — 5,8% ДД за полгода (хотя платить будут по итогам года скорее всего, без промежуточных дивидендов)



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Роснефть отчет за 2-й квартал 2024 года по МСФО: чистая прибыль продолжает расти год к году
Роснефть отчиталась за 2-й квартал по МСФО — все вышло, как обычно, лучше чем у консенсуса брокеров



Итоговые данные: Выручка 2670 млрдруб, EBITDA: 793 млрд руб, чистая прибыль: 374 млрд руб. Мой прогноз оказался даже не самым худшим!)

Расчетный дивиденд за 2-й квартал составил 17,6 рублей, за 1-е полугодие получается 36,5 руб (7,6% ДД), рост дивиденда к прошлому году (+18,5% г/г!). Отличный результат.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром отчет за 2-й квартал по МСФО: мечты сбылись вместе с консолидацией Сахалин-2

Газпром отчитался за 1-е полугодие, акции выросли на 5% из-за рекордной прибыли в 1 трлн рублей (давно такого не было)


Давайте разбираться — так ли все хорошо у голубого газового гиганта России

На первый взгляд обывателя все круто — заработали 1 трлн рублей чистой прибыли, а капитализация сейчас всего 3 трлн рублей

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛУКОЙЛ отчет по МСФО за 2-й квартал 2024 года: компания продолжает успешно работать на благо акционеров
ЛУКОЙЛ — крупнейшая частная публичная компания в России (еще и нефтегазовая компания) отчиталась за 2-й квартал 2024 года по МСФО

Отчет на первый взгляд выглядит неплохо — прибыль есть



Компания заработала 590 млрд рублей чистой прибыли (+4,6% г/г) или 850 рублей на 1 акцию при цене акций в 6300 рублей



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Транснефть отчетность за 2-й квартал по МСФО подтверждает гипотезу, что у компании все хорошо, но не без трудностей

Транснефть отчиталась за 2-й квартал 2024 года,  чистая прибыль акционеров составила  72,5 млрд руб (-22% г/г)


Графически это выглядит так, но не надо поддаваться биржевой панике из-за падения чистой прибыли

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Софтлайн заходит в новую нишу

👉 Недавно Софтлайн объявил о покупке ОМЗ-ИТ, но не совсем понятно, что это за компания — насколько она большая, насколько покупка действительно важная и стоящая.

Если разобраться, то:
Софтлайн внутри своего бизнеса создает несколько продуктовых направлений. Одно из них — кластер ИТ-решений для промышленности
Весь нефтегаз, химпром, энергетика, строительство — в общем вся промышленность — будут приходить за цифровизацией в Софтлайн
Купленная компания — ОМЗ-ИТ: свой сайт у них сомнительный, а прибыль ОМЗ — меньше 10 млн в год. Но что интересно — коммерсант пишет, что в ОМЗ-ИТ входит на 95,84% ООО «Бимейстер Холдинг» — компания в 2023 году заработала полмиллиарда чистой прибыли
Софтлайн в релизе ставит таргет по EBITDA для ОМЗ-ИТ — 1 млрд EBITDA в год

Если разобраться, то 1 млрд EBITDA в год от одной купленной компании — это как от всех купленных в 2023 году вместе взятых (см картинку к посту)


Итог: Софтлайн купил что-то действительно крупное, хотя по компании очень мало раскрывается данных. Но если учесть, что Софтлайн прогнозирует 1 млрд EBITDA в год для ОМЗ-ИТ, то можно предположить, что компания может генерировать примерно 8 млрд валовой прибыли — как весь эффект от M&A за прошлый год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

РУСАЛ отчетность за 1-е полугодие 2024 года: вышли в операционную прибыль. но нужна в дивидендах Норникеля осталась (а дивидендов нет)

РУСАЛ отчитался за 1-е полугодие: эмитент забытый и мутный, график акций показывает, что инвесторов в них ждало только разочарование (если вы не «торговали» им покупая дешево и продавая дорого



Быстро пробежимся по основным метрикам в отчетности РУСАЛа

В производстве Бокситов небольшой рост (видимо наладили цепочки поставок на глиноземные заводы)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Саратовский НПЗ отчет за 2-й квартал 2024 года: есть ли шансы на высокий дивиденд да 2024 год?
Саратовский НПЗ выпустил отчет за 1-й квартал по РСБУ (только он важен для дивидендов и привилегированных акций — обыкновенные акции нам неинтересны, почему читать тут — smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1010164.php)



Гораздо лучше чем в первом квартале поработали. Маржа вернулась! (видимо с объемами переработки)

Выручка на том же уровне, что и год назад во втором квартале, а прибыль +10% г/г. При этом к прошлому кварталу прибыль выросла почти в 6 раз.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Евротранс отчет за 2-й квартал 2024 года: роспуск оборотного капитала, но до сих пор нет информации о выкупе акций
ЕвроТранс — одна из самых загадочных акций на Мосбирже. IPO по 250 рублей (сейчас стоят 110 руб), обещание выкупить акции через 3 года по 350 руб (дальше обещания  в телеграм канале действий не видно) и так далее

Разбирал компанию тут — smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1043200.php

Посмотрим, что интересного есть в отчете за 2-й квартал 2024 года



С виду все неплохо:

👉 Выручка выросла на 81% год к году

👉 Операционная прибыль выросла на 64% год к году

👉 Финансовые расходы выросли на 74% год к году (в основном проценты по кредиту)

👉 Чистая прибыль выросла на 57% год к году



Авто-репост. Читать в блоге >>>