комментарии Олег Кузьмичев на форуме

Сургутнефтегаз: нефтяная компания или долларовая кубышка
Всем привет! Сделал небольшой обзор замечательной российской компании под названием Сургутнефтегаз. Сразу предупреждаю: я сторонник покупки только привилегированных акций, обыкновенные частному инвестору считаю неинтересными (хотя спекулянты резвится в них любят).




Сургутнефтегаз вместе со своими дочерними обществами занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей углеводородов. Компания ведет разведку нефти и газа в Западной Сибири, Восточной Сибири и Тимано-Печорских провинциях России.
Начнем с операционных показателей. Как правило, они стабильны.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Транснефть анализ отчета МСФО за 9 месяцев

В целом отчет вышел в рамках ожиданий, транспортники с фиксированными тарифами не так сильно пострадали от снижения цен на нефть. 

Операционные показатели публиковал ранее – дублирую:

 

 Посмотрим на финансовые показатели компании в разрезе кварталов:

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Криптовалюты: миф или новая реальность

Давече один друг посоветовал написать пост на хайповую тему типа криптовалют и биткойна. Попробую изложить свои мысли на бумаге, которые у меня имеются уже лет так 5.



Сразу предупреждаю, не надо обижаться, это моё личное мнение, я криптовалютами никогда не владел, и вам не советую. Хотя знаю лично нескольких человек, кто сделал на этом состояние (правда в основном в сфере майнинга и продаже товаров для майнинга). Знаю ещё больше человек, кто потерял деньги, продав машину из-за инфраструктурных рисков (биржа закрылась или спёрли ключи), таких много было в спортзале пару лет назад.

Чисто с научной точки зрения, криптовалюты — это прекрасно. Убрать прослойку в виде мировых банков, которые за смену байтиков в базе данных дерут огромные комиссии — давно пора. Другое дело, что мировые ЦБ и лидеры стран никогда не отдадут денежный инструмент в частные и непонятные руки, это убьёт все экономические отношения. Но сама технология блокчейна — полезная технология для человечества.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущие мысли про нефть и нефтянников
Сопоставим 2 новости и 1 ближайшее событие:
1. КИТАЙ — ИМПОРТ НЕФТИ ИЗ РФ (СЕНТ) = -4% Г/Г — RTRS
2. КИТАЙ — ИМПОРТ НЕФТИ ИЗ С.АРАВИИ (СЕНТ) = -29% Г/Г — RTRS

1-2 декабря заседание опек, который видимо начал трещать по швам. Цена на нефть выросла, а основной гешефт забирают американские и европейские мейджоры (Exxon, Chevron и др), наращивая добычу. ОАЭ думает о выходе из опек, Ирак читингует, Ливия вернула добычу в несколько млн баррелей в сутки, а ещё есть Иран с добычей в 4 млн баррелей и Байден не Трамп — демократы всегда были за сделку с Ираном.

Про американцев ещё отдельно — демократы в предвыборной гонке обещали запретить гидроразрыв пласта, что уменьшит добычу в США где-то на 2 млн баррелей (20%), но уже начали давать заднюю через СМИ. Байден видимо не хочет чтобы нефтянники из Техаса взялись за ружье.

Итого: Саудиты и Россия теряют долю рынка, Саудиты жгут резервы, а наша страна жжет рубли, делая народ беднее — а доллар дороже (девальвация). Ну наши эффективные менеджеры ещё доп налогами обложили все эффективные компании типа Газпромнефть, Лукойл и Татнефть для того чтобы льготы сделать для Роснефти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вышел отчет мсфо за 9 месяцев от Лукойла, коротко:

Долг с начала года не изменился.
Если сравнить 3 мес (июль — сент) 2020 с 2019 то:
Добыча нефти уплаа примерно на 15%.
Выручка упала на 25%, операционная прибыль упала более чем в 2 раза, чистая прибыль упала в 4 раза.

Прибыль в сегменте разведки и добычи восстанавливается, переработка все еще работает с слабенькой маржой (можно сказать в убыток).

Дивиденды за 9 месяцев выплачивают 46 рублей, хотя по результатам работы убыток в 21 рубль на акцию (в 2019 была прибыль 776 рублей).

Без выводов и рекомендаций, на компании ещё висит суд с цб и государством по поводу мутной продажи алмазного рудника Банку Открытие перед санацией (скорее всего проиграют суд и заберут ненужный актив назад за 1.5 млрд долларов).

Моё мнение: газпромнефть выглядит интереснее, но это не индивидуальная инвестиционная рекомендация!

Олег Кузьмичев, а что есть индивидуумы, которые прочитав ваше сообщение, купив потом акции и потеряв деньги реально могут обратиться в суд?

Ляпин Антон, по нашему новому законодательству да.

Вышел отчет мсфо за 9 месяцев от Лукойла, коротко:

Долг с начала года не изменился.
Если сравнить 3 мес (июль — сент) 2020 с 2019 то:
Добыча нефти уплаа примерно на 15%.
Выручка упала на 25%, операционная прибыль упала более чем в 2 раза, чистая прибыль упала в 4 раза.

Прибыль в сегменте разведки и добычи восстанавливается, переработка все еще работает с слабенькой маржой (можно сказать в убыток).

Дивиденды за 9 месяцев выплачивают 46 рублей, хотя по результатам работы убыток в 21 рубль на акцию (в 2019 была прибыль 776 рублей).

Без выводов и рекомендаций, на компании ещё висит суд с цб и государством по поводу мутной продажи алмазного рудника Банку Открытие перед санацией (скорее всего проиграют суд и заберут ненужный актив назад за 1.5 млрд долларов).

Моё мнение: газпромнефть выглядит интереснее, но это не индивидуальная инвестиционная рекомендация!

Вышел отчет мсфо за 9 месяцев от Газпромнефти, коротко:

Долг с начала года вырос на 80 млрд руб.
Если сравнить 3 мес (июль — сент) 2020 с 2019 то:
Выручка упала на 20%, операционная прибыль упала более чем в 2 раза, чистая прибыль упала в 4 раза. EBITDA упал на 30%.

Дивиденды за 9 месяцев выплачивают 5 рублей, хотя заработали 7.7 рублей (в 2019 было 22 рубля).

В общем даже с неплохим курсом доллара, практически обнуленными экспортными пошлинами и, учитывая, что компания одна из единственных добычу нефти даже нарастила — результаты так себе.

Что круче Русал или En+?
Рынок наконец-то начал замечать раскорреляции активов и цен на товары, которые эти активы производят. Учитывая приближение цены за 1 акцию Русала к 1 акции En+ к магическому соотношению 1:20 у человека, который следит за этими компаниями, возникает резонный вопрос — не пора ли долю Русала переложить в долю En+.

Лично по моим расчётам — пора, что я и сделал. Почему?

Во первых добавление к итак мощной диверсификации производства ресурсов (алюминий + ГМК) супер рентабельных ГЭС Сибири.

Во вторых у En+ в наличии казначейский пакет собственных акций (21%), купленный у втб по 11 баксов за лист. Это означает, что при росте акций En+ на 10% на бирже, акции дополнительно магическим образом должны вырасти ещё на 2% (т.к. Казначейские акции, которые на компании растут в цене). Получается такая интересная пирамида в стиле МММ 😁. Рост акций провоцирует рост акций.

В третьих основной собственник (Дерипаска) сидит в Ен+, поэтому лучше находится с ним в одной лодке. Как он любит миноритариев и выдаёт им дивиденды и честную оферту — читайте про Иркутскэнерго.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что круче Русал или En+?
Рынок наконец-то начал замечать раскорреляции активов и цен на товары, которые эти активы производят. Учитывая приближение цены за 1 акцию Русала к 1 акции En+ к магическому соотношению 1:20 у человека, который следит за этими компаниями, возникает резонный вопрос — не пора ли долю Русала переложить в долю En+.

Лично по моим расчётам — пора, что я и сделал. Почему?

Во первых добавление к итак мощной диверсификации производства ресурсов (алюминий + ГМК) супер рентабельных ГЭС Сибири.

Во вторых у En+ в наличии казначейский пакет собственных акций (21%), купленный у втб по 11 баксов за лист. Это означает, что при росте акций En+ на 10% на бирже, акции дополнительно магическим образом должны вырасти ещё на 2% (т.к. Казначейские акции, которые на компании растут в цене). Получается такая интересная пирамида в стиле МММ 😁. Рост акций провоцирует рост акций.

В третьих основной собственник (Дерипаска) сидит в Ен+, поэтому лучше находится с ним в одной лодке. Как он любит миноритариев и выдаёт им дивиденды и честную оферту — читайте про Иркутскэнерго.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ну прям скажу, отчет не самый плохой, можно было и похуже ожидать...
сам бизнес мне не оч нравится, монопродуктовая компания очень уязвима
лично у меня нет бриллиантов и никогда не будет, потому что пользы от них для меня ноль

Тимофей Мартынов, а у жены и дочерей?))

Олег Кузьмичев, тоже нет)
Я даже не знаю людей у которых есть бриллианты))

Это какая то сугубо олигархическая тема))

Тимофей Мартынов, разве? Кольцо с бриллиантом это ведь не миллион долларов. Всё зависит от размера. Почти у всех друзей (и у меня в том числе) у жён помолвочные кольца с бриллиантом. Разумный инвестор бы конечно на эти деньги взял бы лучше Алросу, но сердцу не прикажешь))

Олег Кузьмичев, да вы богатые люди кругом)

Тимофей Мартынов, 30-40 тысяч рублей раз в жизни это вроде не олигархат) Айфоны дороже.

Месяц назад писал про совместную аномалию в Русагро — когда прошёл большой объем в акциях при выросших ценах на базовые товары, которые $AGRO производит (сахар и мясо, цены мировые в долларах переведённые в рубли в ежедневном формате), +15% за месяц выглядит неплохо. Думаю скоро увидим 900 р. У компании большие перспективы и сильный менеджмент, докупающий акции.

Ну прям скажу, отчет не самый плохой, можно было и похуже ожидать...
сам бизнес мне не оч нравится, монопродуктовая компания очень уязвима
лично у меня нет бриллиантов и никогда не будет, потому что пользы от них для меня ноль

Тимофей Мартынов, а у жены и дочерей?))

Олег Кузьмичев, тоже нет)
Я даже не знаю людей у которых есть бриллианты))

Это какая то сугубо олигархическая тема))

Тимофей Мартынов, разве? Кольцо с бриллиантом это ведь не миллион долларов. Всё зависит от размера. Почти у всех друзей (и у меня в том числе) у жён помолвочные кольца с бриллиантом. Разумный инвестор бы конечно на эти деньги взял бы лучше Алросу, но сердцу не прикажешь))

ожидать ли очередных горок 150-120-180?
чем может обернуться потенциальное банкротство для миноров?

Alex Petrov, мой вам совет — не лезть во всякие шлаки и горки, тем более связанные с господином Гуцериевым. Целее будете… Банкротство грозит обнулением ваших акций на брокерском счету. А эти парни выведут активы в Русский Уголь.

Ну прям скажу, отчет не самый плохой, можно было и похуже ожидать...
сам бизнес мне не оч нравится, монопродуктовая компания очень уязвима
лично у меня нет бриллиантов и никогда не будет, потому что пользы от них для меня ноль

Тимофей Мартынов, а у жены и дочерей?))

Взял немного Alibaba слишком уж неадекватно перелили одну из самых перспективных компаний, тем более из Поднебесной.

Джек Ма выдающийся предприниматель. Кстати 80% выручки али делает внутри Китая, страны ввп которой в этом году вырастет (наверное одна из немногих).

Ant Group рано или поздно разместят, если не прошло IPO это ведь не значит, что актив обесценился.

День холостяка прошёл на ура, удвоив выручку Алибабы и составив 74 млрд долларов. В 19 было 38.4 млрд, в 18 — 30 млрд. Сам лично взял телевизор и пылесос XIAOMI, но это не индивидуальная розничная рекомендация😁.

P. S. Когда смотрите оценку Алибабы в долларах, надо учитывать ещё тот факт, что юань к доллару укрепился. Т.е. прибыль Алибабы в долларах растёт не только за счёт органического роста, но и за счёт роста экономики Китая и укрепления юаня к баксу (хотя там его устанавливает ЦБ, но все же).

Мощно.

⚡️ IPO МАРКЕТПЛЕЙСА OZON ПЛАНИРУЕТСЯ ОДНОВРЕМЕННО НА NASDAQ И МОСБИРЖЕ, ПРЕДПОЛАГАЕМОЕ НАЧАЛО СБОРА ЗАЯВОК 18 НОЯБРЯ, ТОРГОВ — 25 НОЯБРЯ

Евтушенков молодец, знает какой сейчас цикл и когда можно продать на хаях популярный актив. Вырастет ли местный озон в Амазон я не знаю, конкуренция в e-commerce сейчас жестокая.

Помню покупал $AFKS по 8-10 рублей, но по 18-20 всегда продавал. Через неделю только доля озона в АФК Системе будет стоить минимум 15 рублей.

Не считаю менеджеров АФК белыми рыцарями (накалывали с дивидендами и 12 покупателями на детский мир), но думаю мало кто из акционеров недоволен текущей ценой.

Всем успехов!

Интер РАО отчитался за 9 месяцев по МСФО, коротко:

У компании все ровно, на мой взгляд, это единственная электрогенерирующая компания, которую стоит держать инвесторам.

Выручка на уровне прошлого года, прибыль упала всего на 10%. За 2020 заработают почти столько же, сколько и за 19 — больше рубля чистой прибыли на акцию. При цене акции в 5 рублей и огромном казначейском пакете собственных акций.

Если примут нормальную див политику — улетят в космос к 7-9 рублям. Но это не инвестиционная рекомендация.

Шульгинов глава Минэнерго или почему главой Русгидро станет чей-то сын.
В России назначен новый министр энергетики — Николай Григорьевич Шульгинов, бывший СЕО Русгидро, к.т.н. Я это кадровое решение приветствую, наконец-то энергетику, одну из самых важных и хлебосущных отраслей нашей страны, возглавит человек, всю жизнь этой отрасли посвятивший. 

Николай Григорьевич прошёл путь от инженера до министра. Судя по СМИ не замаран принадлежностью к кланам олигархов (относительно независим). В русгидро работал на совесть, разгреб завал и проблемы от предыдущих директоров экономистов типа Дода или юристов типа Синюгина. Рулежка непрофессионалов привела к катастрофе на Саяно-Шушенской ГЭС. 

Допускаю, что миноритарные Акционеры Русгидро могут быть им недовольны — он выполнял преимущественно государственные задачи, и выполнил их. Возврат на капитал у миноритариев мал, из-за нагрузки в виде дальнего востока при супер рентабельных ГЭС. 



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Магнитку меняют на MAIL в индексе MSCI
Изменения в индексе MSCI Russia.

Товарищи, мой прогноз не сработал — индексный комитет выгнал ММК из индекса и включил туда mail.

Что ж, к этому я был тоже готов. Краткосрочно до 1 декабря будет давление на котировки ММК, и, возможно, перед продажей пассивных фондов будет ещё один классный шанс купить дёшево.

В любом случае те, кто покупал по 35-36 рублей в обиде остаться не должны — я лично продавать не собираюсь, буду держать дальше и возможно докуплюсь на индексной разгрузке.

Всем успехов!

MSCI RUSSIA INDEX
Additions
MAIL.RU GROUP GDR (RU)
Deletions
MAGNITOGORSK IRON (RUB)

P. S. Мой вчерашний пост про ММК стал настолько релевантным моим интересам, что Google мне его рекомендовал в новостной ленте. Стал сам себе журналистом и newsmaker'ом 😁.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

ММК - победа или поражение в индексом бою.
Завтра ночью точно узнаем — вылетит ли Магнитогорский Металлургической Комбинат из индекса MSCI. Прикрепил вес ММК в индексе на крайний день перед решением (хотя он уже не влияет). 



Я считаю, что инсайдеры месяц назад пытались отыграть выход из индекса шортив ММК, но Рашников оказался сильнее. Учитывая, что правильные люди уже знают, вылетит он или нет, плюс котировки в последние недели показывали рост — скорее всего остаёмся в индексе. 

Даже если вылетит — 6% квартальные дивиденды скрасит нахождение в сильной бумаге и не даст ей сильно упасть. Хоть и давление ныне популярных пассивных фондов может быть сильным. 

Пару слов о текущем собственнике компании, который лично у меня вызывает уважение (один из немногих так сказать олигархов) — докторе технических наук Викторе Филипповиче Рашникове. Он прошел классический путь от слесаря до директора с помощью социального лифта, которые существовали в СССР. Т.е человек из отрасли, профессионал и это видно по операционным показателям компании. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>