СТРАНА НЕ МОЖЕТ ПОЗВОЛИТЬ СЕБЕ ТАКОЙ ОБЪЁМ ИМПОРТА

Данные по торговому балансу (https://cbr.ru/vfs/statistics/credit_statistics/trade/trade.xls) и оценка платежного баланса (https://cbr.ru/vfs/statistics/credit_statistics/bop/bop_est.xlsx) отчасти отвечают на вопрос, что случилось с рублем. Картина очень простая: при стагнирующем экспорте импорт вновь пошёл вверх, в результате торговый профицит в ноябре ($6.3 млрд) оказался минимальным с июля 2023г ($6.2 млрд).

Торговый профицит – основной источник поступления валюты в страну, т.к. внешние займы сейчас малодоступны. Из этого профицита финансируется дефицит в торговле услугами (зарубежный туризм), погашение внешнего долга, спрос на иностранные активы со стороны граждан и бизнеса. $6 млрд в месяц недостаточно, чтобы удовлетворить весь этот спрос на валюту.

Выхода здесь два: 1) девальвация рубля с последующим разгоном инфляции или 2) зажимание импорта и снижение спроса на иностранные активы (в пользу рублевых) за счет повышения ставки.

Среднегодовой курс доллара к рублю, 1993-2024 (https://t.me/politolog_Orlov/19200)
◾️1993 – 0,9
◾️1994 – 2,2
◾️1995 – 4,6
◾️1996 – 5,2
◾️1997 – 5,8
◾️1998 – 9,8
◾️1999 – 24,6
◾️2000 – 28,1
◾️2005 – 28,3
◾️2009 – 31,8
◾️2014 – 38,6
◾️2019 – 64,6
◾️2023 – 85,8
◾️2024 – 94,2 (ожидаемый)
В 1993-1996 гг. курс приведен с учетом последовавшей деноминации.
@ejdailyru

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: ОБВАЛ РУБЛЯ НЕ ПРОШЁЛ БЕССЛЕДНО

По данным Росстата (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/188_04-12-2024.html) с 26 ноября по 2 декабря ИПЦ вырос на 0.50% vs 0.36% и 0.37% в предыдущие 2 недели. Рост в ноябре – 1.51%, за 2 дня декабря – 0.14%, за 12 мес – 9.0% гг.

Без огурца и томата (самолёт пропал из недельной корзины!) рост ИПЦ за 3 недели: 0.41%, 0.27% и 0.27%.

Мы ещё неделе назад говорили, что инфляционная картина – это полная катастрофа. Как назвать эти цифры, мы уже и не знаем… (по нашим оценкам темпы роста цен в ноябре могли составить 18-19 mm saar). Обвал рубля не прошёл бесследно. Чтобы остановить раскручивание инфляционной спирали, возможно, нужен шок ДКП. Ну или быстрое возвращение курса на 90-95.MMI.

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 2 ПО 6 ДЕКАБРЯ

Понедельник 2.12
• 🌏 МИР, день мировых PMI MfG

Вторник 3.12
• 🇹🇷 Турция, CPI, ноя (est. 1.91% мм, 46.6% гг)
• 🇺🇸 США, открытые вакансии JOLTS, окт (est. 7.490 млн)

Среда 4.12
• 🌏 МИР, день мировых PMI Serv/Comp
• 🇺🇸 США, продажи товаров длительного пользования, окт (est. 0.4% мм)

Четверг 5.12
• 🇪🇺 EU, розн. продажи, окт (est: -0.4% мм)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 215K)

Пятница 6.12
• 🇩🇪 Германия, промпроизводство, ноя (est. 1.0% мм)
• 🇪🇺 EU, ВВП, 3кв24, предв (est: 0.4% квкв, 0.9% гг)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls, окт (est. 202K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls, окт (est. 160K)
• 🇺🇸 США, безработица, окт (est. 4.2%)
• 🇺🇸 США, оплата труда, окт (est. 0.3% мм)