На прошедшей неделе общая вычислительная мощность сети Bitcoin подскочила на 13,5% до 254,8 EH/s и продолжает расти. Другими словами, ударными темпами подключается новое оборудование, несмотря на относительно низкую стоимость монеты и общее падение доходности майнинга.

Источник изображения: coinwarz.com

Более 20% хешрейта или свыше 54 EH/s предоставляют публичные майнеры – преимущественно американские компании, чьи акции торгуются на фондовой бирже. Несмотря на бедственное (с точки зрения доходности) положение, они продолжают привлекать капитал, поглощать конкурентов и наращивать производственные мощности. По оценкам аналитического агентства Arcane Research, за оставшиеся три месяца публичные майнеры нарастят мощности еще на 50% до 80,7 EH/s.

02 октября хешрейт Bitcoin достиг рекорда в 272 EH/s. Поскольку майнеры продолжают вводить новые мощности, растет сложность добычи, что при низкой стоимости монеты приводит к падению доходности майнинга. Себестоимость добычи близка к текущим ценам Bitcoin, но майнеров это не останавливает.

Источник изображения: btc.com

Доход от единицы мощности неуклонно снижается, на днях он установил новый антирекорд в 4,06 BTC за экзахеш.

Себестоимость добычи считается одним из ключевых уровней поддержки Bitcoin, поскольку цена редко задерживается ниже этого показателя. Однако затраты на майнинг не являются константой, вот и сейчас себестоимость снизилась до 10-месячного минимума и составляет 13 тыс. для добычи одной монеты.

Источник изображения: bloomberg.com

Основные величины, влияющие на себестоимость добычи Bitcoin: затраты на оборудование, стоимость электроэнергии и сложность вычисления. Стоимость электроэнергии изменяется не так быстро, а крупные майнинг-компании стараются использовать возобновляемые источники энергии. Ее для простоты расчетов можно принять за константу.

Цена оборудования в этом году значительно снизилась, поскольку майнеры отказываются от предзаказов. Более того, ряд компаний покупал асики в кредит под их же залог в банке, и теперь они вынуждены распродавать оборудование для покрытия расходов. Так, по оценкам Luxor, объем проблемных кредитов с залогом оборудования составляет $4 млрд. На вторичном рынке асики с начала года уже подешевели вдвое, а поставщики оборудования предлагают значительные скидки при оптовой закупке (конечная цена не разглашается).

После года разработок 06 июля стартовали продажи суперасика E9 от Bitmain. При этом еще в апреле разработчик Ethereum Тим Бейко настоятельно рекомендовал не инвестировать в майнинг из-за приближающегося перехода сети на proof-of-stake.

Источник изображения: shop.bitmain.com

Исходя из технических показателей, E9 является топовым устройством для майнинга Ethereum и по мощности соответствует сборке из 25 видеокарт RTX 3080. Асик выдает 2400 MH/sec при потреблении 2 кВт⋅ч. В сутки прибор генерирует $39 дохода, а выход на самоокупаемость при текущем курсе ETH наступает уже через 8,5 месяцев. Для сравнения, RTX 3080 за сутки генерирует только $1,3, а срок самоокупаемости превышает два года.

На криптовалютном рынке продолжаются потрясения: Bitcoin торгуется ниже ключевой поддержки в $20 тыс., кредитные организации одна за другой сталкиваются с проблемой выплат по обязательствам, а публичные майнеры наращивают продажи.

Риск дальнейшего падения цены напугал институциональных инвесторов, еженедельный чистый отток средств которых из инвестиционных продуктов достиг в июне рекорда в $188 млн.

Источник изображения: cryptocompare.com

Активнее всего в прошлом месяце инвесторы избавлялись от Bitcoin, еженедельный чистый отток превысил $160 млн.

Для майнеров наступили тяжелые времена, так как Bitcoin рухнул на 70% от исторического максимума, а сложность вычислений находится всего на 3,1% ниже достигнутого в мае рекорда.

Источник изображения: btc.com

Совокупная доходность от майнинга сейчас на 65% ниже, чем в среднем за год (коэффициент Пуэлла). При этом результативность асика Antminer S19 от Bitmain на 80% хуже ноябрьского уровня, а популярная модель S9 и вовсе потеряла рентабельность.

Падение Bitcoin на 70% от исторического максимума, ожидание дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС и рецессии в США привели к появлению ряда антирекордов. Так, первый в мире биржевой инвестиционный фонд (ETF), запущенный в Канаде, столкнулся с выводом половины инвестиций всего за сутки. Активы фонда сократились с 47,8 тыс. BTC до 23,3 тыс. BTC.

Источник изображения: glassnode.com

Реализованные потери – это разница между ценой покупки и последующей продажи монеты по цепочке. Они также достигли исторического максимума, составив $2,4 млрд в сутки и $7,3 млрд в течение трех дней.

Ралли Bitcoin в 2020-21 гг. привело к серьезному притоку инвестиций в криптовалютную среду. Публичные майнинг-компании активно привлекали средства, обещая стать крупнейшим добытчиком Bitcoin. В погоне за инвестором они загнали себя в угол, поскольку сложность вычислений продолжала расти, несмотря на пришедшую ценовую коррекцию и падение рентабельности майнинга.

Источник изображения: btc.com

Сложность сети корректируется раз в две недели в зависимости от числа подключенных устройств таким образом, чтобы на нахождение блока уходило около 10 минут. Публичные майнинг-компании настолько старались преуспеть в гонке вооружения, что очередь у ведущего поставщика асиков Bitmain растянулась более чем на полгода. В итоге новые устройства продолжали вводиться в эксплуатацию при вдвое меньшей заложенной в инвестиционный план рентабельности.

Необходимость выплаты по кредитам и иным обязательствам приводит к тому, что публичные майнеры имеют все меньше возможности придержать Bitcoin в надежде на восстановление цены. В аналитическом отчете Compass Mining отмечает, что приток монет от майнеров достигло максимального уровня с января текущего года.

Несмотря на небольшое оживление криптовалютного рынка, скепсис у крупных игроков сохраняется. В попытке поймать дно институциональные инвесторы (компании с вложениями от $1млн) устремились на фондовый рынок – за последние три дня S&P500 восстановился на 7%. Bitcoin же продолжает «топтаться» вокруг $30 тыс., а число китов сокращается.

Источник изображения: криптвовалютная биржа StormGain

Оживление на фондовом рынке США связано с мнением крупнейших аналитических агентств о достижении инфляцией пика и более мягких последующих шагах со стороны ФРС в части проведения монетарной политики. Известно, что после достижения инфляцией потолка в большинстве случаев происходил рост рынка. Исключение составили: декабрь 1969г., январь 2001г. и июль 2008г.

Однако крупные инвесторы не считают, что Bitcoin, так же как и фондовый рынок, нащупал дно. Наибольшая распродажа зафиксирована со стороны китов (от 1 тыс. BTC), а их общее число сократилось до уровня середины 2020 года.

Видеокарты преимущественно используются при добыче Ethereum, который от максимумов ноября 2021 года скорректировался уже на 60%. Из-за падения доходности майнинга фиксируется долгожданное снижение цен на видеоускорители.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Последние три года основной инвестиционной силой на криптовалютном рынке являются институциональные инвесторы – компании с вложениями от $1 млн. В том числе речь идет о публичных майнинг-компаниях с долгосрочными целями инвестирования.

Криптовалютный бум 2021 года побудил многих из них увеличить активность в гонке вооружения. По оценке Digital Trends, на долю майнеров в прошлом году пришлись 25% всех реализованных видеокарт или 700 тысяч устройств. Это нашло отражение в ускорении роста хешрейта сети, который увеличился более чем в два раза за последние 10 месяцев.