Публицист Дмитрий Ольшанский по Русской службе новостей вчера (3 сентября) призывал к войне до победного конца, а план перемирия Путина называл предательством. Между тем главы донбасских республик заявили, что 5 сентября в 15.00 готовы отдать приказ о прекращении огня, если удастся достичь договоренностей с Киевом. Ольшанского же хотелось бы спросить, что делать, если ополченцам придется штурмовать города, занятые украинской армией, а потому обстреливать в свою очередь населенные районы?
Прайм (3.09). — Заместитель генерального директора «Региональной инвестиционной компании» Олег Душин полагает, что особенно важным для нашего рынка будет саммит НАТО, который пройдет 4-5 сентября. «ЕС, ввиду перемирия на Украине, наверняка смягчит свою риторику в отношении России, но это не исключает возможности новых ужесточений. От того, каким образом поведет себя Запад, будет зависеть дальнейшая динамика российского фондового рынка», — говорит Душин. В целом специалист смотрит на перспективы наших бирж до середины сентября, ввиду прогресса по ситуации на Украине, умеренно оптимистично.

Российский рынок подвергся массированному давлению продавцов на открытии пятницы. Страхи политического характера были усилены как ухудшением внешней конъюнктуры, так и повышением требованиям по гарантийному обеспечению на Московской бирже с вечера четверга. Некоторое количество принудительных закрытий произошло после падения S&P 500 (-1.17%) и Nikkei225 (-3.3%). Однако следует признать, что крымский фактор остается ведущей мотивацией продавцов. Российские ADR в Нью-Йорке потеряли вчера 3.03%.  Ясная перспектива ухудшения отношений России и Запада стала поводом продажи и американских акций. Очередные переговоры Керри и Лаврова состоятся в Лондоне 14 марта, но пока ничто не говорит о готовности России идти на уступки по вопросу Крыма.  В свою очередь, США и другие страны НАТО должны блюсти лицо защиты мирового порядка и нерушимости границ Украины.
 
К концу недели российский рынок выглядит очень сильно перепроданным. Маржинальные продажи добавили остроты в ожидании технических отскоков. Тем более, что как это не парадоксально, глубина падения российских акций привлекает внимание не только резидентов. Приток капитала в фонды, ориентированные на российские акции, с 6 по 12 марта 2014 г. увеличился  до $133 млн. с $59 млн. неделей ранее. Складывается впечатление, что инвесторы во всем мире ждут разрешения крымского кризиса вскоре после референдума 16 марта. Лента новостей делает очевидным то, что в вопросе санкций против России существует множество проволочек. Тот же американский сенат сможет вернуться к рассмотрению соответствующего законопроекта не ранее 24 марта, после окончания парламентских каникул. Другими словами, пройдет больше недели после крымского референдума, что как-то не соответствует угрозе немедленного реагирования на нарушения договора 1994г. о целостности Украины.  Более неприятный сценарий может сложиться в случае вспыхивания вооруженного конфликта в Крыму во время референдума.  На этот случай уже сделаны заявления о готовности США применить военную силу в случае эскалации конфликта в Крыму и угрозы странам Организации североатлантического договора (НАТО). Но такой сценарий фондовым рынком пока не принимается всерьез. И без него долгосрочный урон  ухудшения экономических отношений достаточно велик. Вариант спокойного проведения референдума может дать какие-то основания для краткосрочного отскока фондового рынка, однако “война” на одной битве не закончится.
 

Ситуация в Крыму является главным негативом для российского фондового рынка в четверг. Новость о захвате группой неизвестных здания Рады в Симферополе и российский флаг над зданием публикуется на первых полосах западных СМИ, вызывая продажи российских активов. Предупреждение временного президента Украины А.Турчинова о том, что передвижение российских частей (БТР) из Севастополя будет рассматриваться, как акт агрессии, добавило масла в огонь страстей. Для России сейчас менее всего желательна помощь неизвестным захватчикам, поскольку далее может последовать просьба  Киева к западным странам защитить целостность Украины от восточного соседа. Скорее всего, и странам НАТО подобный “карибский” кризис вовсе необязателен. Но в любом случае российские инвесторы ждут сейчас больше новостей с дипломатического фронта, а не от выступления в четверг главы ФРС Йеллен в Сенате по монетарной политике. Если политическая ситуация останется на уровне предупредительных маневров войск, индекс ММВБ уйдет ниже 1448-1450 и окажется на годовых минимумах на “тройном дне”. Вопрос в широкой плоскости лежит в рамках понимания, что хотели западные политики от украинской революции. Непонятно, в какой степени Майдан является пробой на олимпийскую устойчивость России и ее политической системы. С другой стороны, не видно, чтобы российское руководство приветствовало политические изменения в Украине. Пока политики разных сторон  ищут точки соприкосновения, фондовый рынок будет подавлен “многообразием возможностей”.  В пятницу предполагаем негативное открытие, среднесрочная рекомендация (на неделю и больше) остается “умеренное сокращать”