За сегодня

Топиков: 25

форум акций: 24

остальные форумы: 5

комментариев: 183

за месяц

 

Блог им. Eactrade |Почему Силуанов стал достойным продолжателем дел Зверева, Павлова, Гайдара или почему национализация прибыли Газпрома (конфискация у частных инвесторов) была феноменальной глупостью?

  1. Иностранный капитал на многие годы покинул российский фондовый рынок и перестал быть его ключевым драйвером. Внутренние сбережения, прежде всего, населения остаются единственным источником долгосрочных инвестиций.
  2. В течение последних 5-ти лет население стало массово заходить на фондовый рынок. Это произошло в результате целенаправленной политики именно государства: снижение ставки ЦБ и соответственно ставок на депозитах; стимулирование негосударственного пенсионного обеспечения и активная популяризация частных инвестиций как способ обеспечения достойной старости; активная дедолларизация частных сбережений через установление ЦБ повышенного % норматива обязательного резервирования; массовое распространение государством программ финансовой грамотности (даже среди школьников).
  3. В настоящий момент начинает выходить на пенсию поколение людей, кому на момент начала рыночных реформ 90-х было 30-35 лет, кто драйвил эти реформы и смог в течение своей активной жизни сформировать небольшой семейный капитал. В определенном смысле это поколение «отменило» старую советскую экономическую модель с ее фундаментальными недостатками: дефицит, централизация всех экономических решений, отсутствие частной собственности и инициативы, неинновационность, неэффективное перекрестное субсидирование и иждивенчество. Экономическая история ясно показывает, что «отмена» происходит после совершения государством именно в экономике глупостей, которые становятся очевидны всем.
  4. На протяжении последних 22 лет не было решений государства, которые бы затрагивали в жесткой форме массовый средний класс. Все «кидки» государства затрагивали либо олигархов (Юкос и т.п.), либо бедную и незащищенную часть населения (отмена льгот, повышение пенсионного возраста). Конфискация дивидендов Газпрома – это, пожалуй, первый случай, когда государство «кинуло» средний класс. Теперь средний класс в принятии инвестиционных решений: акции, облигации, депозиты, наличность, недвижимости, крипта будет учитывать риск «кидка» государства.
  5. Для оценки размера риска «кидка» государства разумно установить системную и историческую связь с «кидками» государства в сходных условиях: денежная реформа 1947 Зверева, денежная реформа 1991 Павлова, «шоковая терапия» или ценовая реформа 1992 Гайдара. Во всех этих случаях, когда государство действовало во благо страны, потери среднего класса могли достигать 90-95 % сбережений.
  6. Государство решением о конфискации не может отменить законы рыночной экономики и базовую концепцию альтернативных издержек (opportunity cost), которая движет инвесторами. Решение по дивидендам это ясный сигнал среднему классу: куда угодно вкладываете свои деньги, но только не в фондовый рынок, а акционерным обществам: забудьте о возможности увеличения капитала за счет частных инвесторов на организованном рынке.  
  7. Поскольку «кидок» государства по конфискации дивидендов в бюджет  произошел через наспех принятый закон это приводит к переоценке рисков законодательно гарантированного  статуса инвестиционных активов различных классов.  В первую очередь, это касается законодательного статуса облигаций. В недавней истории 20 века мы имеем опыт, когда государство в добровольно-принудительном порядке изымало до 30-40 % от годового дохода среднего класса через продажу гособлигаций, срок погашения по которым был отложен на 20-30 лет. Большинство не дожило до их погашения. 
  8. Практически единственный актив, где государство не смогло «кинуть» средний класс в течение последних 100 лет,- недвижимость. При этом IRR от инвестиций в недвижимость в течение последних 25 лет составляет 12- 16% (аренда+ прирост стоимости)
  9.   И наконец, это ясный сигнал для уже совершивших «революцию менеджеров» средних и высших руководителей корпораций: переходим от экономики «капитализации» к экономике «денежных потоков», вся добавленная стоимость теперь делится между менеджментом и государством, забудьте про отчетности, прозрачности и публичности, а также о всех системах мотивации, привязанных к капитализации ваших компаний. К сожалению, негативным следствием «экономики денежных потоков» во втором круге является: монополизация, устойчивый рост долгосрочной инфляции, социальное расслоение (рост Коэф. Джини).  

полезные записи за 24 часа

★21 38 ЛЕГАЛЬНАЯ НАЛОГОВАЯ ОПТИМИЗАЦИЯ. 1. Зачем в январе платить налоги, которые можно платить в ноябре. Оплата налога с кредитки. 2. Оплата налога при выводе с брокерского счёта. 3. ИИС старый и новый.
★19 10 ☃️ Замещающие облигации: последний разумный шанс инвестировать в валюту? Топ-5 лучших ЗО на 2025 год!
★15 6 Топ-15 дивидендов в 2025 году от Т-Инвестиций
★6 163 Ситуация на текущий момент
★4 11 ⭐️Заседание ЦБ. И настроение улучшилось👻
★4 7 Дефолты по облигациям 2024. ТОП неудачников
★3 5 Защитные активы на случай стагфляции
★3 17 Почему ЦБ не поднял ставку 20 декабря 2024 года вопреки прогнозам аналитиков, но при этом ужесточил ДКП до 29% ?
★3 10 Рынок свопов ожидает снижение ключевой ставки уже в апреле
★2 0 Прогноз по рынку от 26. 12. 2024 год. Финал роста… ММВБ, РТС, Сбер, Нефть, Золото, Индекс доллара, доллар/ рубль.
+218 163 Ситуация на текущий момент
+155 81 Фуф, наконец то я вышел из просадки с 01.02.22 из-за 24.02.22
+144 26 Что думали аналитики год назад?
+133 20 Первый пошёл: ЦБ отзывает лицензию у банка Гарант-Инвест - облигации ФПК пошли ко дну
+128 28 Массовое изменение рейтингов
+127 127 Азия. Четверг.
+104 14 До завершения ралли осталось 2 дня🔥Акции и инвестиции
+92 21 Чиновники нашли способ удешевления новостроек
+78 25 📉Мониторинг лоёв (традиционная рубрика):
+72 42 Бедный юань!

самые обсуждаемые сегодня

20к Задача про печатание денег
7к Более половины семей с детьми в Москве неполные.
6к Минус Газпрому. Контракт по транзиту газа.
5к У вас есть дети?
3к Режим ЧС
2к Ответ ЦБ РФ про ставку. Удерживать ее на высоких уровнях до победы над инфляцией.
1к 🏠 «Самолет» продлит программу обратного выкупа акций
1к Лошадиные киловатты е-ОСАГО
1к Кстати по курсу валют как вариант....
....все тэги
UPDONW
Новый дизайн