🍏 X5 Retail Group

В конце прошлой недели одна из наших любимых компаний на рынке, а именно, X5 Group («Пятерочка») опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 год.

⭕ Учитывая, что наша команда неоднократно обращала внимание на акции данной компании, нельзя остаться в стороне и не рассмотреть, что же нового и интересного нам предоставила Пятерочка.

Хотелось бы сразу обратить внимание на динамику основных финансовых показателей компании за последние 5 лет.


* Значения представлены в млрд. руб.

Ещё больше интересной информации по фондовому рынку и финансовой грамотности представлено в нашем телеграмм-канале

✔️Как видно из данной динамики финансовые показатели из года в год увеличиваются, причем относительно прошедшего года динамика результатов следующая:
🟢Выручка +20,8%
🟢Операционная прибыль +33,3%
🟢EBITDA +15%
🟢Чистая прибыль +72.8%

Такой рост показателей не может не радовать, при том, что компания в настоящий момент имеет мультипликатор P/E = 8,7, что гораздо ниже исторического среднего, а P/S = 0,25, что явно говорит о некотором дисконте акций по данным мультипликаторам. И это учитывая тот факт, что с начала года акции уже выросли более чем на 30%.

( Читать дальше )

📌Инфляция и процентные ставки (в продолжении к предыдущему посту про макроэкономику)

В настоящий момент вопрос об инфляции встал очень остро. Банк России вынужден придерживаться жесткой денежно-кредитной политики и уже на протяжении нескольких месяцев удерживает ключевую ставку на довольно высоком уровне.

🚩Последние разы значительный рост КС наблюдался в начале 2015 и начале 2022 годов на фоне резкого увеличения темпов инфляции, тем не менее Банк России не удерживал её так высоко более 2-х месяцев подряд. Сейчас же ситуация развивается совсем иначе и аналитики прогнозируют, что цикл снижения ставок начнется только во втором полугодии 2024 г.

Чтобы не пропустить свежие авторские инвестиционные идеи и обучающие посты, подписывайтесь на телеграмм-канал

Причины повышения ставок, которые выделяет ЦБ:

🟠Рост закредитованности
🟠Перегретость экономики
🟠Неконтролируемый рост инфляции

🟧Инфляция — процесс обесценивания денег из-за роста цен на товары и услуги.
Рост инфляции негативно сказывается на жизни людей и экономике страны. Мы уверены, что каждый на себе испытывает увеличивающиеся темпы инфляции, так как со временем все меньше и меньше товаров и услуг можно купить на одну и ту же сумму, а за последние пару лет данный процесс стал особо ощутим.

( Читать дальше )

🏬 Зачем инвестору знать макроэкономику

Ранее мы уже затрагивали тему цикличности экономики, а также тему того, что бумаги компаний из разных отраслей ведут себя по-разному в те или иные экономические циклы.

❕Ведь никто не хочет купить акции на пике перед спадом экономического роста и уж тем более потом продать при улучшении ситуации.

Чтобы не пропустить свежие авторские инвестиционные идеи и обучающие посты, подписывайтесь на телеграмм-канал

🟧Конечно, нельзя наверняка предугадать движение рынка и быть уверенным, когда именно рост экономики закончится и начнется рецессия, так же, как и нельзя предугадать окончание рецессии и начало нового экономического роста.

Тем не менее имеются показатели, по которым можно дать некую оценку состоянию экономики и обезопасить себя от нежелательных убытков.

Следует сразу отметить, что на фондовый рынок влияет огромное количество факторов и судить о будущем росте или снижении только лишь по одному или нескольким показателям в корне НЕПРАВИЛЬНО!

( Читать дальше )

👀Анализируем вместе!

Для наглядного примера анализа компании из финансовой отрасли выберем самый большой и популярный банк России – 🏦 СБЕРБАНК.

Показатели кредитного портфеля (отмечены цифрой 1 на фото, далее — (1) и средств клиентов (2) представлены в отчете о финансовом положении компании.

На основе данных показателей можно рассчитать LTD.

LTD = (1)/(2) * 100% = 37.558/(22904 + 13789) * 100% = 102,3%.

✔️Из приведенной статистики на картинке за последние 4 года видно, что значение LTD растёт и на данный момент кредитный портфель даже больше средств клиентов в банке.
С одной стороны — это хорошо, ведь именно кредиты приносят доход банку, но с другой стороны это увеличивает риски, связанные с возможными невыплатами клиентов.

Также немаловажно оценить рост активов банка (3). Если во времени данный показатель увеличивается, значит бизнес развивается и растёт.

Для расчета показателей рентабельности активов (ROA) и рентабельности капитала (ROE) потребуется значение прибыли за отчетный период (4), которое можно найти в отчете о прибылях и убытках.

( Читать дальше )

Оценка компаний из финансовой отрасли, таких как $SBER $VTBR $TCSG $BSPB $SVCB

Оценка компаний из финансовой отрасли имеет ряд особенностей и оценить базовые показатели будет недостаточно для принятия инвестиционных решений.

К данным особенностям можно отнести:

🔵Воздействия регулятора;
🔵Зависимость от ключевой ставки;
🔵Высокое отношение обязательств к активам.

Специфика отрасли вынуждает инвесторов при оценке компании опираться на следующие показатели:

1️⃣Чистый процентный доход (ЧПД) – разница между доходами, полученными от процентов по кредитам и займам, и расходами, выплаченными по депозитам клиентов.
2️⃣Чистый комиссионный доход (ЧКД) – разница между комиссионными доходами и расходами.
3️⃣Доходы по операциям с финансовыми инструментами (ценными бумагами).
4️⃣Чистый операционный доход – сумма ЧПД, ЧКД и дохода по ценным бумагам. Данный показатель можно сравнить с выручкой у компаний из нефинансового сектора.
5️⃣Кредитный портфель, средства клиентов. Показатели, отражающие баланс компании, при этом рост кредитного портфеля означает расширение бизнеса банка. Средства клиентов — это те средства, которые они размещают на депозитах, являются обязательством банка, но используется как актив для выдачи другим клиентам кредитов и займов.

( Читать дальше )