Подобие 2008 года, с его обвалом фондового рынка США, в нынешних условиях, невозможно. Тогда, ошибкой финансовых властей была не своевременная реакция на накатывающиеся проблемы в экономике. Если бы помощь от властей начала бы поступать на рынок в начале лета 2008 года, в том объеме, в котором она стала в поступать в конце 2008 и начале 2009 годов, огромного обвала рынка акций США не случилось бы.
 
Главное, что нужно понимать в текущей ситуации, так это то, что рецессия, а тем более дефляция США не грозит, поскольку если подобное случиться, ФРС всегда сможет напечатать новые деньги. А учитывая все заявления Йелен о преемственности мягкой монетарной политики, решимости на это у нее хватит. И именно этот момент и является главным в назначении Йелен на пост председателя ФРС. Дефляция и Рецессия — недопустимы и в случае необходимости с этим злом будут бороться всеми средствами и способами и что еще более важно так это то, что при плохом развитии событий, финансовые власти США не будут колебаться. Поэтому, ждать именно обвала фондового рынка США не стоит, даже не смотря на то, что многие сейчас считают что рынок США это надувшийся пузырь. Сдуться ему никто не даст, причем если такое потребуется, то это пузырь будет поддерживаться и в принудительном порядке.


( Читать дальше )

Ни Йелен, ни статистика по экономике, ни отчетности компаний не дают повода для очередного обновления исторических максимумов по американскому фондовому рынку. Начавшаяся в январе коррекция рынка акций в США скорее продолжиться после небольшого отката.
В данный же момент, быки пытаются идти в контратаку, надеясь на то что прежний бычий тренд сохраниться. После отката S&P500 вниз на 100 пунктов за последние недели, естественно, что нашлось достаточно много быков, которые ранее не успели поучаствовать в ралли, ими сейчас движет исключительно жадность и инерция, поскольку ничего нового что бы могло дать новый запал для роста рынка сейчас нет. А ввиду этого, кошельки нынешних быков не настолько велики, насколько велики уже сформированные портфели, тех кто купил акции ранее. Не способность S&P500 завоевать новый максимум в ближайшие дни, может восприняться ими как слабость рынка и сигнал к фиксации полученной прибыли, а это в свою очередь приведет к усилению продаж на американском рынке акций.


( Читать дальше )

Многие зачастую считают, что Америка страна банкрот и что непременно все это закончиться плачевно для самих США. Но пока что этого не происходит и видимо еще не скоро произойдет.
 
Да американский долг, чисто математически невозможно отдать без жёсткого затягивания поясов на годы, но а нужно ли это делать? Главное в части долга США это то, на сколько он растет и сколько в него заходит денег.
 
С момента вступления Обамы в должность президента США, долг вырос почти на 8 трлн. долларов увеличившись почти в 2 раза, именно это увеличение долга в размере почти 50% от ВВП за период чуть более 5 лет и стал основой в борьбе с кризисом. Естественно без такого роста долга и вообще такого ресурса у США как способность взять взаймы 50% от ВВП за 5 лет экономический кризис был бы намного сильней.
 
Весь этот новый долг теперь чьи то активы, которые кому-то принадлежат и этот кто-то, держит их не продавая. Из этой суммы 8 трлн., значительную долю держит ФРС и продолжает скупать все новые и новые казначейские бумаги, но и эти деньги в конечном итоге тоже долг, только замененный на доллары США, то есть вместо облигаций кто то держит доллары, и в совокупности выходит что весь прирост в размере 8 трлн. имеет в конечном итоге собственников в виде держателей либо доллара либо облигаций, которые не спешат с этими активами прощаться.


( Читать дальше )

Европа опять пытается намекать на смягчение денежно-кредитной политики. «Мы готовы действовать, если это понадобится», — сказал, глава ЕЦБ Марио Драги, в ответ на заявление главы МВФ, Кристин Лагард, о том, что в Европе есть риски дефляции.
 
Стоит вспомнить то, что Марио Драги уже несколько лет говорит о том, что ЕЦБ готов действовать, но пока что все его слова не привели к результату. Драги готов действовать давно, но он не всесилен в этом вопросе и без немецкого «мандата» его готовность и желание остаются только словами. В Европе все зависит от воли немцев, в том числе и денежно-кредитная политика. Лишь тогда когда немцы скажут «можно», слова главы ЕЦБ смогут реализоваться. На этом фоне, слова Драги теряют свой смысл для инвесторов, поскольку он часто говорит о своей готовности и рынок уже не сильно обращает внимание на подобные заявления. Однако, в этот раз у Драги действительно есть шанс на то, что он все же может получить нужный ему «мандант» от Германии.


( Читать дальше )

Мировые рынки испугались Китайской статистики. Сложно конечно сказать, что именно происходит в Китае ввиду недостатка информации, но вчерашние данные по Китаю подтверждают и косвенные данные по другим странам. В частности стоит обратить внимание на экономики Австралии и Канады, пульс которых зависит в первую очередь от двух экономик, США и Китая.
 
В частности, по последним данным экономика Канады потеряла 45 тысяч рабочих мест за месяц, экономика Австралии так же потеряла 22 тысячи рабочих мест. Для обеих экономик в пропорциональном отношении это огромный спад, поскольку эти цифры с учетом размеров этих стран равны для обеих, более чем 0,2% от всех рабочих мест. То есть обе экономики, за месяц потеряли более чем 0,2% рабочих мест, в своих экономиках.
 
Стоит заметить, что экономика США в этот же период напротив создала рабочие места, пусть немного, но был плюс. Так же, другие данные по экономике США не говорят о спаде или рецессии. Даже если данные по США и разочаровывают инверторов, речи именно о спаде экономики нет.


( Читать дальше )

Финансовые рынки снова ждут ФРС. Так уж получилось, что в последние годы, главным краеугольным камнем, который будет определять движение финансовых рынков, является политика проводимая ФРС. Избыток ликвидности и ее поток отодвинул на второй план все остальные новости. И самое главное, для инвесторов за океаном сейчас, это то, какой будет напор у крана с ликвидностью. Новые события и новости в виде данных по занятости, отчетов компаний вроде бы приходят, но их воздействие на рынки очень ограничено. Кардинально поменять общий расклад на финансовых рынках и главное, определить будущую динамику рынка они не в силах.
 
Печатный станок заслонил собой все!
 
Предстоящее заседание ФРС должно дать более четкий ответ на вопрос. Было ли прошлое сокращение выкупа, единичным случаем или же это уже новый вектор политики ФРС. В зависимости от ответа и будет зависеть динамика финансовых рынков в преддверии весны. Сохранение или же увеличение объема выкупа, поддержит надувшийся пузырь на рынке акций в США. Сокращение приведет к дальнейшему снижению стоимости американских акций, которые пока еще являются законодателями мод в мире.


( Читать дальше )

Ситуацию с американским рынком акций можно описать просто — расти УЖЕ не на чем, падать ЕЩЕ не на чем. В результате этого, рынок завис возле своих максимумов. Все положительные новости, конечно же хороши, но не для такой высоты рынка как сейчас.
 
Хорошие новости по поводу, профицита бюджета США, падения уровня безработицы, могли бы потенциально привести к сильному росту рынка акций США, если бы например значение индекса S&P500 было бы скажем 1300 пунктов, но с высоты почти 1850 пунктов для дальнейшего роста американскому рынка акций нужен очень сильный повод для продолжения роста.
 
Таких сильных событий в ближайшее время мы не ожидаем. Поэтому и ставка на рост рынка акций США, сейчас будет ошибочной. Пусть небольшая, но коррекция на заокеанских площадках уже назрела. Ввиду этого, лучшей рекомендацией по рынку США в данный момент, будет выход из акций в КЭШ.
 
В то же самое время, на наш взгляд американский рынок, несмотря на предстоящую коррекцию все же будет, так же, как и ранее в прошлом году, выглядеть лучше развивающихся рынков. Американские компании, торгуемые в США в основной своей массе, это компании глобального уровня, чья деятельность охватывает весь мир, а не только экономику США. Ввиду этого справедливости ради, динамика американских транснациональных компаний больше завязана не на ВВП США, а на ВНП Америки. Более того, зачастую большую часть прибыли, американские компании получают за рубежом, и их деятельность отражает здоровье мировой экономики в целом, а не только экономики США в отдельности. Ввиду этого, вложения в американские акции по большей части, это вложения в мировую экономику в целом. Развивающиеся рынки в большинстве своем являются узкоспециализированными, зависимыми либо от развития определенных частей земного шара, либо зависящими от отдельных отраслей экономики планеты. Узкая специализация развивающихся рынков, несет в себе и большие риски, в сравнении с глобальным охватом мировой экономики американскими компаниями.


( Читать дальше )

Ситуация на американском рынке акций сегодня, достаточно проста. Рынок акций значительно вырос по итогом года, вырос чрезмерно сильно и быстро. Многие уже считают, что рынок акций в США имеет признаки мыльного пузыря. Но не все так просто как может показаться.
 
Возможно, акции и перестарались с ростом, но играть на их понижение не стоит. Поскольку главная причина роста рынка акций в виде QE сохраняется и более того, бюджет США продолжит тратить деньги в будущем году почти теми же темпами что и в прошлые годы, тем самым продолжая датировать экономику.
 
А это значит, что вся тяжесть кризисных процессов, как и в прошлые годы будет на плечах долга США и доллара. Соответственно, базис, который и стал причиной роста рынка акций в США, будет неизменным. Но при этом справедливости ради, что то должно пострадать. Процесс, при котором и акции и доллар будут стоить дорого не может продолжаться долго. Баланс должен быть восстановлен, а он может прийти либо через падение рынка акций, либо через падение доллара США.


( Читать дальше )

За последние недели произошло два важных события. Первое — это пусть и частичное, но разрешение спора демократов и республиканцев в США. Второе — это решение ФРС снизить объем покупок облигаций на 10 млрд долларов в месяц. Оба этих события очень важны для рынков и главное, они сопоставимы и взаимосвязаны. ФРС, начав притормаживать стимулирование, поступил так же как и Белый дом, который решил сокращать дефицит бюджета постепенно без резких скачков, которые могли бы навредить экономике и рынкам. После шока в 2008г. именно фискальное и монетарное послабление смогло тогда вытянуть экономику из пике, которое грозило обернуться в очередную Великую депрессию. Власти США и вся их политика была направлена на стимулирование экономики как в части бюджета, дефицит по которому достигал 10% от ВВП, вследствие огромных расходов, понесенных правительством в период кризиса. Так и в части монетарной политики в виде рекордно низкой процентной ставки 0,25% и прямого вливания денег посредством программ количественного смягчения (QE).

( Читать дальше )

Ралли на американском рынке акций, по крайней мере на ближайшее будущее, видимо закончено. Если выражаться мягко, то рынок по крайней мере перегрет, если грубо, то можно даже сказать, что в американских акциях надулся пузырь.
 
Совершенно очевидно, что причиной столь бурного роста послужил печатный станок ФРС, который продолжает печатать все новые и новые доллары. Но его дальнейшее влияние будет уже не столь сильным, вечно расти на этом рынок не может. Операционные результаты компаний не прямо пропорциональны темпам вливания ликвидности, капитализация рынка за последние два года, явно обогнала все возможные и невозможные будущие успехи компаний США.
 
С ростом капитализации рынка акций, снижается средняя доходность по дивидендам. При текущем значении S&P500, доходность широкого рынка акций будет составлять около 1,8%. Это значение гораздо ниже доходностей по тем же американским казначейским облигациям. И с точки зрения длинного капитала, который ориентирован на получение доходов и прямого денежного потока от своих активов, казначейские облигации с доходностью 2,8% по десятилеткам в данный момент, гораздо привлекательнее акций. Тем более что облигации, всегда считались и считаются более надежным вложением в сравнении с акциями. Получается, что сегодня сложилась странная ситуация при которой, рисковые активы коими считаются акции, имеют доходности ниже чем облигации. Разность в размере почти 1%, это явный перекос, который может говорить либо о потенциальном обвале рынка казначейских облигаций, то есть инвесторы явно не доверяют этому активу, либо о пузыре на рынке акций. Но стоит заметить, что акции сегодня выглядят лучше своего же корпоративного долга, поскольку доходности по корпоративным облигациям так же превышают доходности по акциям.


( Читать дальше )