комментарии Сергей Пирогов на форуме

Сегежа: актуальный взгляд на компанию

Отчет «Сегежи» за 1 кв. 2023 г. разочаровал инвесторов, в результате чего с момента выхода отчета цена акции скорректировалась на 7%. В этой статье разберем, что не устроило инвесторов, дадим краткий обзор финансовых результатов и представим актуальный взгляд на компанию.

Финансовые результаты за 1 кв. 2023 г.

–Выручка снизилась на 42% г/г, до 18,7 млрд руб. (+10% кв/кв), на фоне продолжающего падения цен на продукцию компании. Кроме этого, объемы продаж в целом не показали роста, что также негативно отразилось на выручке.

–OIBDA снизилась на 91% г/г, до 1,1 млрд руб. (+9% кв/кв с учетом единоразовой корректировки). За счет высокого курса доллара к рублю компания остается рентабельной по OIBDA (5,9% за 1 кв. 2023 г.) в условиях сильного снижения цен на продукцию.  Компания продолжает работать над эффективностью, в результате чего смогла незначительно снизить удельную себестоимость продукции.

–Чистый долг вырос на 9% кв/кв, до 110 млрд руб., на конец 1 кв. 2023 г. Коэффициент чистый долг/OIBDA на конец 1 кв. 2023 г. составляет 7.9х. Высокий долг начинает давить на финансовое положение компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что происходит с юанем и юаневыми активами?

Новый выпуск программы «Вот такие пироги» уже на YouTube.

Что происходит с юанем и связанными с ним активами? Вот основная тема сегодняшнего выпуска. О чем ещё поговорили?

•Как соотносится юань с долларом?

•Как соотносится юань с рублем: что можно ожидать от этой пары для наших с вами инвестиций?

•Чего ждать от юаневых облигаций: есть ли там вообще интерес? от чего они зависят? насколько они волатильны и ликвидны? стоит ли в них идти?

•И, конечно, поговорили про юаневые акции.

Также кратко затронули российский рынок, который нельзя обойти стороной.

 

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как пополняется «теневой флот» нефтяных танкеров

В результате введения эмбарго ЕС на российскую нефть и нефтепродукты и «потолка цен» (с 5 декабря 2022 г. и 5 февраля 2023 г.) Россия стала использовать «теневой флот» танкеров для экспорта нефти в обход санкций. В статье разберем, как пополняется такой флот, за счет каких танкеров и насколько его достаточно для перевозки российского экспорта нефти и нефтепродуктов.

«Теневой флот» танкеров, которые перевозят российскую нефть, состоит из 600 единиц

По разным оценкам трейдеров, Россия может использовать до 600 танкеров «теневого флота» (которые перевозят нефть из стран под санкциями: России, Ирана, Венесуэлы): 300-400 танкеров для сырой нефти (20% глобального танкерного флота) и 200 танкеров для нефтепродуктов (7% глобального флота). При этом неизвестно, связаны ли судовладельцы «теневого флота» с российскими компаниями. Танкеров «теневого флота» достаточно для того, чтобы обеспечивать практически весь морской экспорт российской нефти (около 3,5 млн барр./сутки в апреле, 3,9 млн барр./сутки в мае) и большую часть экспорта нефтепродуктов (2,9 млн барр./сутки в апреле).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс: Возможен обмен акций иностранной компании на российскую

В предыдущей статье мы разбирали ситуацию с разделением бизнеса, от которой российские держатели «Яндекса» не выигрывают. Там же мы упоминали, что все поменяется, если будет реализована схема конвертации акций нидерландской компании в акции новой российской структуры. В таком случае уйдёт дисконт за инфраструктурный риск, и фундаментальный потенциал роста «Яндекса» сможет реализоваться. Сегодня появились новости, которые повышают вероятность такого сценария.

По информации Bloomberg, инвесторы Yandex NV (нидерландской компании, которая владеет российским «Яндексом» и торгуется на Мосбирже) смогут при желании обменять свои акции на акции в российском «Яндексе», если материнская компания согласится продать контрольный пакет. Если исходить из этой информации, у инвесторов также будет выбор — остаться инвестором иностранной компании, которой отойдут международные стартапы, или продать акции. На этих новостях акции «Яндекса» сегодня выросли приблизительно на 5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как долго процентные доходы Мосбиржи будут выше комиссионных?

22 мая Мосбиржа отчиталась по итогам 1 кв. 2023 года. Операционные доходы группы составили 23 млрд руб. (+7% г/г) и были выше наших ожиданий и консенсус-прогноза. Расхождение обусловлено преимущественно более высокими процентными доходами: их доля составила 60% в составе общих операционных доходов. Обычно большую долю Мосбирже приносили комиссионные доходы. Почему ситуация изменилась и на чем компания будет зарабатывать в ближайший год — разберем в этой статье.

Драйверы комиссионных доходов

Для начала рассмотрим, как формируются комиссионные доходы. Основным источником комиссионных доходов Мосбиржи является плата за сделку на финансовых рынках. Брокеры, банки и другие участники платят комиссию группе по определенному тарифу. Следовательно, ключевыми драйверами этих доходов являются объем торгов и размер комиссии.

Комиссионные доходы могут стагнировать несколько лет

Объем торгов в среднем рос на 10% ежегодно с 2013 по 2022 год с колебаниями от -7% до 26% г/г внутри периода. При этом в 2022 году общий объем торгов снизился на 6% и на 17-51% на самых рентабельных рынках (валютный, рынок ценных бумаг и деривативов).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Яндекс»: что происходит с компанией на самом деле

В пятницу появилась новость о том, что Алекперов и Потанин претендуют на 51% долю в российском «Яндексе», которая оценивается в 560-600 млрд руб. ($7-7,5 млрд). На этом фоне котировки «Яндекса» прибавили уже 11,6%. С точки зрения логики рост акций выглядит необоснованным. Давайте разбираться, почему так.

Что эта новость на самом деле означает для акций «Яндекса»

Нидерландская материнская структура, акции которой торгуются на Мосбирже и сейчас растут, продаст c большим дисконтом (около 30% к рыночной цене и 40-50% к справедливой стоимости, по нашей предварительной оценке) основной российский бизнес: сначала долю в размере 51%, а впоследствии предполагается полный выход. Для держателей акций нидерландской компании новость негативная: дешево продают основной бизнес в России, который генерирует денежный поток и, тем самым, поддерживает остальные экспериментальные убыточные сегменты.

В результате сделки акционеры получат денежные средства на счетах нидерландской компании (которые вряд ли дойдут до держателей в России, даже если распределят дивиденд) и иностранные стартапы, которые остаются за материнской структурой. Как раз в обмен на иностранные стартапы Волож готов продавать российский бизнес с дисконтом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Насколько снизится дисконт на Urals

После вступления в силу эмбарго ЕС и потолка цен на российскую нефть (с 5 декабря 2022 г.) дисконт на российскую нефть Urals к Brent вырос до $35/барр. в январе 2023 г., а затем снизился до $24/барр. в апреле и $20/барр. в мае. В статье разберем, как изменится дисконт на Urals в этом году.

В 2022 году спрос на российскую нефть Urals в Европе снизился, экспорт нефти был частично направлен в Азию по более длинному маршруту, чем раньше (из западных портов), а добыча осталась примерно на уровне 2021 года. На этом фоне появился дисконт к Brent (раньше нефть Urals торговалась без дисконта), который постепенно снижался в течение года: с $33/барр. во 2 кв. 2022 г. до $21/барр. в октябре 2022 г. по мере налаживания поставок нефти в Азию.

5 декабря 2022 года вступило в силу эмбарго ЕС на российскую нефть, и экспорт нефти в Европу практически прекратился. На этом фоне дисконт на Urals вырос до $35/барр. в январе 2023 г. После эмбарго (и потолка цен) Россия полностью перенаправила экспорт нефти из Европы в Азию, а также снизила добычу (с 10,9 млн б/с в феврале до 10,5 млн б/с в апреле). При этом «теневой флот» танкеров, которые перевозят российскую нефть, растет, и цепочки поставок в Азию налаживаются. Поэтому скидка на Urals постепенно снизилась с $33/барр. в январе до $24/барр. в апреле (на уровне 2022 года).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что будет с ценами на газ в Европе к осени

С начала года цены на газ в Европе снизились в два раза на фоне высокого уровня запасов в хранилищах и теплой погоды — с $800/тыс. куб. м до менее $363/тыс. куб. м. В статье рассуждаем о том, успеет ли ЕС заполнить газовые хранилища к осени и что будет с ценами на газ в Европе.

ЕС компенсировал снижение импорта газа из России за счет СПГ и ограничения потребления.

Сейчас из России в ЕС экспортируется на 83% меньше газа, чем в 2021 году. При этом импорт газа из России обеспечивал около 40% потребления газа в ЕС. Зимой 2022-2023 года ЕС компенсировал снижение импорта газа из России за счет увеличения импорта СПГ и ограничения потребления газа (более, чем на 15%).

В 2022 году потребление газа сократилось и в промышленности, и в жилом секторе.

В 2022 году потребление газа в промышленности ЕС снизилось относительно 2019-2021 гг. примерно на 25 млрд куб. м или на 25%, по данным МЭА. При этом за счет сокращения производства потребление газа в промышленности снизилось на 13%, за счет перехода на другое топливо – на 7%, за счет повышения эффективности – на 5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что будет с ценами на газ в Европе к осени

С начала года цены на газ в Европе снизились в два раза на фоне высокого уровня запасов в хранилищах и теплой погоды — с $800/тыс. куб. м до менее $363/тыс. куб. м. В статье рассуждаем о том, успеет ли ЕС заполнить газовые хранилища к осени и что будет с ценами на газ в Европе.

ЕС компенсировал снижение импорта газа из России за счет СПГ и ограничения потребления.

Сейчас из России в ЕС экспортируется на 83% меньше газа, чем в 2021 году. При этом импорт газа из России обеспечивал около 40% потребления газа в ЕС. Зимой 2022-2023 года ЕС компенсировал снижение импорта газа из России за счет увеличения импорта СПГ и ограничения потребления газа (более, чем на 15%).

В 2022 году потребление газа сократилось и в промышленности, и в жилом секторе.

В 2022 году потребление газа в промышленности ЕС снизилось относительно 2019-2021 гг. примерно на 25 млрд куб. м или на 25%, по данным МЭА. При этом за счет сокращения производства потребление газа в промышленности снизилось на 13%, за счет перехода на другое топливо – на 7%, за счет повышения эффективности – на 5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«АЛРОСА»: как возможные санкции отразятся на компании?

По последним данным (Euobserver), запрет на импорт алмазов из РФ не войдет в новый пакет санкций ЕС. Однако Бельгия (на нее приходится 30-40% российского экспорта алмазов), которая ранее постоянно накладывала вето на санкции, сейчас заявила, что поддерживает усилия стран G7 по введению дополнительных ограничений в отношении российских алмазов (FinancialTimes). В этой статье разберемся, так ли страшны возможные санкции для деятельности «АЛРОСЫ».

Судя по косвенным признаком, большая часть алмазов от текущего производства продается

Компания ранее попала в SDN- список, но мы по-прежнему считаем, что «АЛРОСЕ» удается продавать большую часть своих алмазов (~90% от текущего производства). На это указывают следующие признаки:

– Согласно индексу IDEX, цены на алмазы снизились (-20%) с марта 2022 г. «АЛРОСА» занимает чуть меньше трети мирового рынка алмазов. Можно сделать вывод, что если бы «АЛРОСА» не могла реализовывать большую часть своих объемов, то цены на алмазы не падали бы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Насколько Россия сократила добычу по сравнению с планом

Россия планировала в марте сократить добычу на 500 тыс. барр./сутки относительно февраля (с 11,1 до 10,6 млн барр./сутки). В статье разберем, насколько фактическая добыча в России отличается от плана и на каком уровне она будет в этом году.

В марте снижение добычи составило 0,3 млн барр./сутки (до 10,8 мбс) из запланированных 0,5 млн барр./сутки.

Россия планировала снизить добычу нефти в марте на 0,5 млн барр./сутки относительно февраля: с 11,1 мбс в феврале до 10,6 мбс в марте с учетом конденсата или с 10,2 мбс в феврале до 9,7 мбс в марте без конденсата. Фактически, по данным Минэнерго США, добыча в марте составила 10,8 мбс (снижение с февраля — 0,3 мбс). По данным вице-премьера А. Новака, сейчас Россия сокращает добычу на 0,5 мбс относительно февраля и планирует сохранить этот объем до декабря. Мониторинг уровня добычи будет проводиться по независимым источникам.

В марте экспорт нефти и нефтепродуктов не снизился, но это может произойти в апреле-мае.

А. Новак заявил, что, несмотря на увеличение морского экспорта нефти, объем трубопроводных поставок упал «более чем на две трети».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Магнит» не представил отчетность по МСФО за 2022 год. Что это значит?

Компания «Магнит» не опубликовала отчет по МСФО за 2022 г. в апреле, несмотря на обязанность по закону сделать это в течение 120 дней с окончания отчетного периода. Исходя из общения с представителем компании ранее, мы делали вывод, что публиковать отчет планируется. Аналогичные выводы сделали Сбер, ВТБ и прочие аналитики, которые ждали отчет. Давайте разбираться, что все это значит для акционеров «Магнита» и его акций.

Компания окончательно закрылась от инвесторов

Уже около года «Магнит» не публикует пресс-релизы о финансовых результатах на ежеквартальной основе, как он всегда это делал. По российскому законодательству у публичных компаний нет обязанности публиковать пресс-релизы или презентации. Это делается для того, чтобы поддерживать прозрачную коммуникацию с инвесторами и тем самым способствовать росту акций.

Тем не менее, у публичных компаний есть обязанность публиковать отчетность по МСФО в срок до 120 дней с момента окончания отчетного периода, чего «Магнит» не сделал, нарушив закон. Насколько мы понимаем, штраф за это составляет около 1 млн руб., и никаких иных санкций не предусмотрено.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему снижаются цены на нефть

В марте 2023 года после объявления о добровольном сокращении добычи ОПЕК+ (на 1,6 млн барр./сутки) цены на нефть выросли с $72,4 до $87,1/барр. Затем они скорректировались до $79,1/барр., и тенденция к снижению (с $124/барр. в начале июня 2022 года) продолжилась. В этой статье поговорим о том, почему снижаются цены на нефть.

Добровольное снижение добычи в России и других странах ОПЕК+ оказывает поддержку ценам на нефть

Россия планировала снизить добычу нефти с 11,1 мбс в феврале 2023 года до 10,6 мбс в марте 2023 года (на 0,5 мбс). Фактически, по данным Минэнерго США, добыча в марте составила 10,8 мбс, но в апреле, вероятно, сократится до 10,6 мбс (на 0,2 мбс) и останется примерно на таком уровне до конца года.

В мае 2023 года страны ОПЕК+ планируют начать добровольное сокращение добычи. Ожидаем, что с учетом отставания от квот страны ОПЕК+ (кроме России) снизят объем в совокупности на 1,06 мбс относительно марта. При этом мы предполагаем, что предложение в странах не ОПЕК продолжит расти. ОПЕК и Минэнерго США ожидают, что оно увеличится на 2,2 и 2,3 мбс г/г соответственно (с 57,1 мбс в 2022 году до 59,3-59,4 мбс в 2023 году).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделка «Газпромнефти» по покупке доли Shell в Salym Petroleum

В марте «Газпромнефть» выкупила 50%-ную долю Shell в Salym Petroleum и стала единственным владельцем проекта (ранее компании принадлежали остальные 50% в проекте). В статье рассмотрим подробнее, как сделка может повлиять на бизнес «Газпромнефти».

На долю Shell в проекте приходится добыча нефти в объеме 6% от всей добычи «Газпромнефти»

Salym Petroleum – проект по освоению нефтяных месторождений в Западной Сибири. Ранее 50% в проекте принадлежало компании Shell, 50% — «Газпромнефти». В прошлом году Shell вышла из проекта. По сообщению «Газпромнефти», выход Shell не окажет влияния на планы по дальнейшей работе на проекте. Мощность по добыче нефти Salym Petroleum составляет 6,2 млн т/год, на долю Shell приходится 3,1 млн т/год (6,2% от объема добычи «Газпромнефти» в 2021 г.).

Сделка может дать акциям «Газпромнефти» дополнительный потенциал роста в размере около 2%

В 2021 году скорректированная прибыль Shell от СП Сахалин-2 (доля 27,5%) и СП Salym Petroleum (доля 50%) составила $700 млн: чистая прибыль от доли в Сахалине-2 равна $550 млн, а от доли в Salym Petroleum — примерно $150 млн. Shell оценила балансовую стоимость доли в Salym Petroleum в размере $233 млн.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Тинькофф»: есть ли драйверы роста?

С начала 2023 года «Тинькофф» ― единственный из публичных банков (кроме МКБ) ― вырос всего на 8%. При этом индекс Мосбиржи прибавил 21%, ВТБ ― 32%, Сбер ― 69%, Банк «Санкт-Петербург» ― 75%. Оправдана ли такая слабая динамика «Тинькофф» и чего ожидать от банка в 2023 году — читайте далее в статье.

В 2022 году банк размещал средства в менее рискованных инструментах

В 2022 году кредитный портфель группы до резервов вырос лишь на 8% г/г при росте клиентской базы на 39% г/г и депозитов на 26% г/г.  Большую часть средств, полученных в результате увеличения депозитной базы, банк направлял на покупку менее доходных, но ликвидных инструментов: портфель ценных бумаг вырос на 51,3% г/г, а денежные средства на балансе — на 62% г/г.

Доля кредитных карт составляет ~50% от общего кредитного портфеля, и этот сегмент вырос на 25% г/г. Остальные сегменты кредитования показали очень слабую динамику до резервов (займы наличными: -4% г/г, обеспеченные займы: +5% г/г, автокредиты: +2% г/г, POS кредитование: -20% г/г).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Норникель»: Какие будут дивиденды за 2022 и 2023 годы?

28 апреля СД «Норникеля» даст рекомендацию относительно размера выплат дивидендов за 2023 год. Мы ожидаем, что дивиденды составят ~500-700 руб. на акцию (3-4,5% див. доходности к текущей цене). При этом если компания заплатит 30% EBITDA, то размер выплаты может составить ~1190 руб. на акцию (7,7% див. доходности к текущей цене).
В этой статье разберемся, какие дивиденды следует ожидать по итогам 2022 г. и 2023 г.

С точки зрения EBITDA компания могла бы платить много

Согласно дивидендной политике, при определении размера годовых дивидендов Совет директоров ориентируется на то, что они составят не менее 30% EBITDA.  При этом Потанин (один из основных акционеров «Норникеля») не раз заявлял, что не стоит в ближайшем будущем (2-3 года) ждать таких же щедрых дивидендов, как это было в 2019-2022 гг. (1600-2690 руб. на акцию) из-за вхождения компании в новый длинный инвестиционный цикл до 27-30 гг. (~$3-4,5 млрд в год). Кроме этого, менеджмент «Норникеля» считает комфортным привязать выплату дивидендов к свободному денежному потоку (70-100% от FCF), что, по нашим оценкам, приведет к значительно более низким выплатам, чем выплаты от 30% EBITDA. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon: Актуальный взгляд на компанию

В 2022 году Ozon доказал рынку, что его бизнес-модель рабочая. Третий квартал подряд (2-4 кв. 2022 г.) компания демонстрирует положительное значение EBITDA (напомним, что до этого она 20 лет была убыточной) и постепенно увеличивает показатель. Мы уже не раз за последние полгода рассказывали, за счет чего ей удается это делать, и упоминали, что инвестируем в Ozon, несмотря на то, что компания торгуется в форме расписок. В этом посте мы актуализируем взгляд на компанию с учетом результатов за 4 кв. 2022 г.

По итогам 2022 года рынок e-commerce вырос на 38%, до 5,7 трлн руб. (по данным Data Insight). Ozon продолжал расти в два раза быстрее рынка — прирост GMV за тот же период составил 86% г/г.

Уход западных брендов (сужение ассортимента в торговых центрах в 2022 году) и рост цен в совокупности со снижением покупательской способности населения привели к тому, что люди теперь ищут более дешевую альтернативу на маркетплейсах. В то же время через эти площадки на освободившийся рынок стали приходить новые бренды. Таким образом, на фоне текущих событий ускорился тренд на переход потребителей из офлайна в онлайн. Доля e-сommerce от всего непродовольственного ритейла в 2022 году достигла 30% против 25% в 2021 году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рецессия в США: почему о ней все говорят и когда она будет

Еще год назад мы начали открыто писать о признаках рецессии в США в 2023 году. Весной-осенью 2022-го уже были отмечены спады в отдельных, быстрореагирующих отраслях (интернет-реклама), а опережающие индикаторы стали показывать признаки приближающегося спада на рынке труда и на рынке недвижимости.

Проследим хронологию появления все новых признаков рецессии вплоть до текущей ситуации.

Признаки, которые мы замечали:
1. Инверсия кривой доходности в государственных казначейских облигациях США в апреле 2022 года. Спустя 1-1,5 года после нее в экономике США происходила рецессия в рамках двух крупных кризисов (2001 и 2008 годы).
2. Падение меди более чем на 25% от максимумов к июлю 2022 года. Обычно медь является хорошим индикатором промышленной активности, и ее падение говорило о замедлении экономики, которое потом подтвердилось снижением индексов PMI ниже уровня 50.
3.  У многих международных компаний начала снижаться маржа из-за роста зарплат на фоне дефицита рабочей силы и из-за укрепления курса доллара к основным мировым валютам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как изменился экспорт нефти и нефтепродуктов с февраля

В феврале вступило в силу эмбарго ЕС на нефтепродукты из России, но экспорт остается устойчивым. В каких объемах и в какие страны России удается экспортировать нефть и нефтепродукты после практически полного запрета на поставки в ЕС — читайте в этой статье.

Экспорт нефтепродуктов снизился, но затем снова восстановился

По данным МЭА, экспорт нефти и нефтепродуктов из России вырос с 7,5 мбс в феврале до 8,1 мбс в марте (на 0,6 мбс). При этом экспорт нефтепродуктов увеличился с 2,6 мбс в феврале до 3,1 мбс в марте (на 450 тыс. барр./сутки), т. е. восстановился до уровня января (3,1 мбс) после снижения в феврале на 0,5 мбс на фоне введения эмбарго ЕС на нефтепродукты и штормовой погоды. Экспорт нефти вырос с 4,9 мбс в феврале до 5.0 мбс в марте (на 0,1 мбс).

Нефть экспортируется в Азию и в «неизвестном направлении»

По данным Bloomberg, морской экспорт нефти из России вырос с 3,35 млн барр./сутки в феврале до 3,45 в марте (+0,1 мбс с февраля) и снизился до 3,39 мбс в апреле (+0,04 мбс с февраля). При этом в апреле на Азию пришлось 2,75 мбс экспорта нефти, из них на Китай — 1,25 мбс, на Индию — 0,73 мбс. Экспорт в «неизвестном направлении» составил 0,4 мбс, в Турцию — 0,16 мбс, в Болгарию — 0,08 мбс.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Актуальный взгляд на недвижимость

Представляем обновленный взгляд на рынок недвижимости и рассказываем, что произошло за месяц в динамике цен и продаж недвижимости.

Объем выдачи на первичном рынке в марте вырос на 6% г/г, тогда как кредиты сократились на 25% г/г.

По официальным данным ЦБ, объем выдачи восстановился в феврале и вырос на 50% м/м. Однако годовая динамика осталась отрицательной: объем сократился на 11% г/г. Средневзвешенная ставка по ипотеке за февраль выросла на 0,2 п.п., до 8,1%. Рост общей ставки отразил повышение ставки по льготной программе господдержки с 7% до 8%, которая начала применяться только к кредитам с 2023 года.

Мартовская статистика от ДОМ. РФ указывает на восстановление спроса: объем выдач вырос на 11% г/г, до 578 млрд руб. При этом в денежном выражении объем на первичном рынке вырос всего на 6% г/г, а в количественном выражении кредиты снизились на 25% г/г.

Продажи жилой недвижимости в Москве в марте восстановились.

Продажи жилой недвижимости в Москве по ДДУ восстановились до 9,4 тыс. шт. (+77% м/м, -1% г/г) в марте. Одним из факторов роста может быть ажиотажный спрос перед внедрением нового регулирования от ЦБ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>