«Югра» не была системно значимым банком и ее активы в 355 млрд руб. – всего 0,4% активов банковского сектора, пишет Тулин. Банк почти не привлекал средства компаний, не связанных с конечным бенефициаром, продолжает он, не имел межбанковских кредитов – рыночные контрагенты закрыли на него лимиты за несколько месяцев до введения временной администрации, не держал средств бюджета и НПФ; бизнес-модель держалась на вкладах населения и кредитах проектам бенефициаров, а сколько-нибудь значимого кредитования населения и рыночных компаний не было. К 8 сентября у 125 из 140 заемщиков-юрлиц возникла просроченная задолженность – совокупно это 232 млрд руб., или 87% кредитов, сетует Тулин.

ЦБ пытался повысить качество активов «Югры» и ее финансовую устойчивость и после проверки 2016 г. ЦБ пошел навстречу акционерам – вкладов населения очень много, собственники выразили готовность повышать устойчивость банка – и взялся за разработку мер финансового оздоровления, говорится в письме. Но финансовое положение «Югры» не улучшалось. Трижды ЦБ ограничивал привлечение средств населения, в 2017 г. «Югра» получила четыре предписания доформировать резервы на 62 млрд руб., пишет Тулин, но банк продолжал агрессивно привлекать вклады, в том числе через схемы, чтобы обойти запреты ЦБ, и не прекращал выдавать кредиты компаниям, реальный бизнес которых не соответствовал размерам кредитов.
 

Многие эксперты при формировании своего прогноза по дальнейшему курсу доллара относительно российской валюты, как правило, большое внимание уделяют изменениям стоимости нефти. Однако, по моему мнению, как минимум в последние несколько месяцев прямая зависимость доллара от котировок нефти практически пропала, а главную роль в ценообразовании доллара относительно рубля играют внутренние процессы, проходящие в российской экономике.

Пока большинство трейдеров замерло в ожидании встречи нефтяных держав, проходящей в Алжире, российский Центробанк через депозитные аукционы зажимает ликвидность, тем самым вызывая дефицит рублей в системе. В таких условиях у иностранной валюты практически отсутствуют шансы на укрепление, а у рубля, напротив, появляются все шансы одержать хотя бы временную победу над долларом и евро.

Сильно снизившееся за период 2014 — 2016 сальдо торгового баланса РФ, а также упавший практически до нуля отток капитала, оказывают серьёзную поддержку рублю. Пока экономика России не встанет на путь восстановления, эта ситуация будет сохраняться и дальше. В последнее время бытует мнение, что котировки рубля специально поддерживает ЦБ от дальнейшего снижения, сначала это объяснялось предстоящими выборами, которые уже прошли, а сейчас ищется очередное объяснение, почему рубль продолжает укрепляться. 

В сложившихся экономических условиях ЦБ скорее удерживает рубль не от падения, а от излишнего укрепления, которое так же, как и девальвация, негативным образом влияет на российскую экономику.

Сентябрь уже подходит к концу, а роста доллара и евро по отношению к рублю так и не произошло. Причина такой стойкости российской валюты в первую очередь нужно связывать с грамотными действиями, проводимыми Центробанком и Минфином. Жесткая денежно-кредитная политика, декларируемая нашим ЦБ в последнее время наконец приносит свои плоды, по крайней мере, в вопросе стабилизации курса рубля. Вот уже 6 месяцев на бирже отсутствуют серьезные скачки котировок валют.

В октябре при отсутствии непрогнозируемых экономических шоков курс рубля также продолжит двигаться вбок, не демонстрируя тем самым сильного укрепления или обесценивания, однако ряд фундаментальных факторов, способных повлиять на котировки, все же нужно иметь в виду.

На декабрь, согласно плану погашения корпоративного и государственного долга, намечена максимальная месячная выплата за 2016 год. Так как долг номинирован в долларах, то крупнейшим российским корпорациям наверняка потребуется конвертировать часть рублей, лежащих на банковских счетах в доллары, тем самым оказав дополнительную поддержку американской валюте. Когда именно предприятия начнут формировать долларовый портфель под эту операцию, пока сказать сложно, но если обратится к истории, то начало покупок валюты, как правило, раньше выпадало на последнюю неделю октября. 

Основополагающими факторами, на которые, ориентируется Центробанк любого государства при принятии решения о повышении/понижении ключевой ставки рефинансирования, конечно же, является уровень инфляции и инфляционные ожидания. В этом вопросе возвращаясь к недавно опубликованной статистике, в Российской экономике в последние несколько недель всё стало более-менее. Текущий уровень инфляции находится около нуля, а показатель ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции по оценкам «инФОМ» уменьшился до минимального с октября 2014 г. значения составив 12,6%. В таких условиях для ЦБ практически не было никаких преград для понижения ставки.

Пятничная торговая сессия на бирже ММВБ проходит достаточно спокойно. Вышедшие менее часа назад данные от Центробанка России относительно понижения кредитной ставки до 10% с 10,5%, практически не повлияли на изменения курса доллара.

Торговля, несколько последних недель, по-прежнему проходит около уровня 65 рублей за доллар, вводя в ступор некоторых экспертов фондового рынка, постоянно ожидающих, что рост доллара вот-вот начнётся. Однако этого пока не происходит, кто-то связывает наблюдаемую в последнее время силу рубля с предстоящими выборами в ГД РФ, а кто-то со структурными изменениями в экономике России.

По моему мнению, оба взгляда на ситуацию имеют право на жизнь. Нулевая инфляция, высокая ставка рефинансирования, а также недавно зафиксированный приток капитала в РФ продолжают оказывать поддержку рублю. Перечисленные факторы, в случае если нефть не будет показывать серьёзное снижение никуда так просто не пропадут, поэтому если ситуация на нефтяном рынке останется такая же как и сейчас, то никаких серьёзных движений по доллару вверх уж точно ждать не стоит.