Всем привет, очень нужная ваша помощь, прошу проголосовать вверх за все мои посты
На reddit карма дается за посты дается с Up Voit — стрелка вверх

При достижении 100 ап голосов, я смогу публиковать свои DD(Due Diligence) на много миллионную аудитория reddit.
Процесс примерно будет построен, примерно так DD публикуется 
1. Первым в телеграм канале t.me/self_investing
2. Через день публикация на smart-lab
3. Через неделю публикация на reddit 

Сейчас уже практически готова публикация DD по ММК
Следующая публикация будет про Русал.

Всем спасибо!
UPD. Пока выглядит, так что голосов хватает, жду когда пересчитается post карма 


( Читать дальше )

По оси X — Фьючерс на алюминий на Шанхайской бирже с 2019-го года
По оси Y — Дневные цены закрытия котировок акций Русал, так же с 2019-го года
Большая красная точка — это сегодняшний день, на момент поста.
Красная линия — квадратичная функция регресси
Синяя пунктирная линия — линенйная функция регресси
   


Почему это важно, смотри предыдущий пост перед началом движения, было указано куда идем и почему идем, вот и пришли. Но разброс большой можем идти выше к 70-и рублям при той же цена алюминия.

Как всегда предоставляю исходные данные от расчета пользуйтесь jupyter notebook файл

С предыдущей августовской публикации прогноза произошли следующие существенный события:

1. Фьючерс на железную руду подешевел более чем на 33% (изменение на 10% дает изменение EBITDA на 4,6%)
2. Мировые цены в $920 за тонну г/к проката FOB CHINA были высокие и стабильны, но под влиянием пошли с августа внутренний рублей индекс цен на г/к прокат уменьшился на 15%, при этом курс доллара не поменялся.
3. Цена акции 77 руб в плотную приближает к пороговой MCap FIF в 170 млрд руб. для вхождения в индекс MSCI без учета проведения дополнительного SPO на 2%, что бы FIF был увеличен с 0.20 до 0.25. Теперь SPO это вопрос только веса в индексе.
4. Новостной фон относительно пошлин значительно смякчился: 
   Минпромторг видит основания для снижения экспортных пошлин на алюминий и чугун
   

( Читать дальше )

Фьючерс алюминия на Шанхайской бирже продолжил обновлять максимумы, но Русал долгое время никак на это не реагировал.

Но после смягчения риторики относительно пошлин и новостях из Китая

• В Китае алюминщики больше не будут получать электроэнергию по льготным ценам
• Одна из провинций Китая сократит выпуск энергозатратной продукции металлургии

В связи с чем крупные фонды сняли с холда свои заявки и цена стала возвращаться к функции квадратичной регрессии


( Читать дальше )

Вот по гафику понятно, что произошло, где 
ACF1! — Фьючерс на уголь
FEF1! — Фьючерс на железную руду
HRF1! — Фьючерс на г/к рулон стали

У Северстали до 10% от выручки составляет, продажа железорудных окатышей и концентрата смотри прогноз на 3-й квартал 2021 года, а фьючерс скукожился на 50% или 5% от выручки, это послужило тригером для арбитражных алгоритмов, затем подключились и развернулись трендовые алгоритмы и навес из новичков вошедший на новостях о фин. результатах за 2-ой квартал не терпимы к просадкам выходят


Почему упал фьючерс на  железную руду ?
Так как после ввода пошлин в Китае на г/к прокат цена на ЖРС ответили снижением, а это значит и ценам на г/к прокат есть куда снижаться, правда на маржиюу это мало как повлияет. Так как спрос на г/к прокат как никогда велик.

Обратите внимание: 08.08.2021 инструмент Железная руда (62% Fe) был переведен на контракт с датой погашения Янв. '22 .

( Читать дальше )

Компания Северсталь опубликовала свои сильные финансовые результаты за 2-ой квартал, которые оказались несколько выше чем в предыдущем прогнозе моем главным образом за счет потерянного холоднокатаного рулона и полуфабриката в выручке, учтем это в этот раз.
 Из последней презентации:

• Завершение строительства новой дуговой сталеплавильной печи №1, что даст +1,3 млн тонн в год
• Приобретение 20% акций НВТЗ, что даст производство труб +600 тыс в год.

Динамика производства чугуна и прокатной стали

Производство во 2-ом квартале снизилось из-за сезонного ремонта в цехе конвертерных печей, так как это временный фактор, то предположим, что производство прокатной стали вернется на уровень 1-го квартала, а так же увеличиться за счет запуска на 50% от своей мощности дуговой сталеплавильной печи №1.

Production Hot metal — 2750 тыс. тонн

( Читать дальше )

Межведомственная комиссия по отбору проектов строительства объектов инфраструктуры при Минстрое России утвердила первый проект для финансирования с помощью инфраструктурных облигаций ДОМ.РФ. С применением механизма будет реализован жилой квартал в Челябинской области.

Комплексное освоение загородного квартала предусматривает строительство более 80 тыс. кв. м жилой недвижимости. В рамках проекта будет профинансировано строительство социальной и инженерной инфраструктуры. В частности, общеобразовательной школы и детского сада. Общий размер инфраструктурного займа составит 1,7 млрд рублей.

В настоящий момент на рассмотрении в ДОМ.РФ находится порядка 50 проектов жилищного строительства стоимостью более 1 трлн рублей. Финансированием проектов займется специализированное общество проектного финансирования, которое создано в ДОМ.РФ. Денежные средства поступят от размещения облигаций и будут выдаваться на строительство инфраструктуры на срок до 15 лет под льготную ставку, которая обеспечивается субсидией из федерального бюджета. ДОМ.РФ выступает поручителем по облигациям, займы строительным компаниям выдаются под гарантию субъекта РФ.

( Читать дальше )

После публикации финансовых результатов прогноза на 2-е полугодие 2021 года поступили новые данные:

1. Погрузка черных металлов на Южно-Уральской железной дороге выросла на +16,9% в июле 2021 года – 9,9 млн тонн
2. EBITDA на тонну продукции $500 для перезапущенного модуля г/к проката в Турции с производством 240 тыс. тонн во втором полугодии
3. Плановые работы на одной доменной печи из 5  в 4-ом квартале
4. Ввод экспортных пошлин на г/к прокат в Китае, что должно частично компенсировать ввод пошлины на локальном рынке
5. Цель по ЧОК 10,5-11% от выручки

Что требует корректировок в прогнозе на Q3`21
Объем производства без изменений
Объем продаж посмотрим в динамике с погрузкой черных металлов на Южно-Уральской железной дороге(Loading RZD avg)

Видим восстановление тренда на рост погрузки с возвращением к мартовскому максимуму

( Читать дальше )

В поисках площадки для трансляции своих идей по ММК, которая отлично ложиться на идеи стоимостного анализа наткнулся на пост
— Контрольный список Уоррена Баффета — 5000+ рейтинговых акций
По мотивам книги Практическая баффетология автор выделил несколько правил

Правила

Правило 1 — Стабильная прибыль (рост за 5 лет / TTM> 0%)
Правило 2 — Хорошее покрытие долга (можно выплатить долг в течение <3 лет)
Правило 3 — Высокая рентабельность капитала (в среднем> 15% за 5 лет)
Правило 4 — Высокая доходность инвестированного капитала (> 12% в среднем за 5 лет)
Правило 5 — Создание FCF (TTM FCF> 0 долл. США)
Правило 6 — Обратный выкуп акций? (Количество акций сегодня <количество акций 5 лет назад)
Правило 7 — IRR больше, чем у долгосрочного казначейства (начальная ставка доходности> 1,1%)
Правило 8 — ERR больше 12% (ожидаемая доходность> 12% — рассчитана с использованием оценок роста аналитиков)

И проделал огромную работу по оценке акции, где за соответствие каждому правилу акция получала 1 балл

( Читать дальше )

Продолжаем жрать кактус по частям, и так мы уже научились делать давольно точный прогноз на 2 квартала вперед, освоили cтабильную модель дисконтирования дивидендов Гордона. Но оба метода имеют свои фатальные недостатки, «точный» прогноз не учитывает дальнейший дивидендный поток, а модель Гордона не учитывает цикличность металлургического сектора и подразумевает постоянный рост дивидендов. Тем не менее их можно использовать для сравнения компаний между собой внутри одного сектора аналогично мультипликаторам EV/EBITDA и их объединение используется в многоступенчатой модели дисконтирования дивидендов, которая лишена фатальных недостатков и обеспечивает большую сложность и практичность при оценке большинства компаний. Воспользуемся обучающей статьей на finbox.com.

Как построить многоступенчатую модель дисконтирования дивидендов ?

( Читать дальше )