Последнюю неделю индекс ММВБ демонстрировал относительно плавное, но вполне устойчивое снижение. С момента открытия сессии в понедельник 17 июля и по текущий момент основной российский индикатор потерял немногим более 2,3%. По моим оценкам, примерно 2/3 данного падения было обусловлено прямым эффектом со стороны дивидендных «отсечек» по реестрам акционеров у таких «тяжеловесов» в структуре индекса, как Газпром, Алроса и ряда других компаний. В меньшей степени давление на индекс оказало расширение геополитических рисков, в том числе на фоне перспектив ужесточения санкций против РФ со стороны США, что привело к увеличению требований инвесторов к уровню доходности рисковых активов и, таким образом, закономерному снижению котировок. Между тем, благодаря плавающему курсу рубля, высоким ставкам ЦБ и низкой инфляции фактор волатильности цен на нефть и приток капитала почти не влияли на рынок акций, больше ударяя по котировкам нацвалюты.

Начиная с этой недели не исключен разворот рынка в сторону восходящей динамики. Так, «большой» дивидендный период в России после последнего аккорда выплат можно считать завершенным, а новый пакет санкций со стороны США, голосование по которым должно состояться 25 июля – уже давно заложены в цены и, к слову, в конечном своем варианте вполне могут оказаться менее жесткими, чем ожидается. По прогнозам, до конца августа вышеописанная просадка по индексу ММВБ будет с лихвой выкуплена и индикатор вполне может подрасти до 2000 пунктов, что соответствует прибавке почти в 4% от текущих уровней. Мой канал в Телеграм по об экономике и финансах^ t.me/economicsguru

Утром в среду перед началом торгов на основной российской площадке внешний фон выглядит неоднозначно. Основные фондовые индексы Азии торгуются разнонаправленно. Китайский CSI 300 теряет более 0,5% на фоне релиза слабых данных по торговому балансу за май, который составил $49,98 млрд против ожидавшихся $58 млрд. Японский Nikkei 225 прибавляет почти 0,6%, после публикации данных по динамике пересмотренного ВВП за 1 квартал. Показатель прибавил 0,5%, что соответствует прогнозам. Контракты на S&P 500 к текущему моменту теряют менее 0,1%.

На нефтяном рынке наблюдается рост котировок основных сортов в пределах 0,3%. Бочка Brentстоит $51,51, а баррель WTIстоит $49,6. Помимо заметно ослабевшего к корзине мировых валют доллара, поддержку котировкам оказывают снижение добычи в Нигерии из-за аварии и вышедшие вчера поздно вечером предварительные оценки запасов в США от API. Согласно последним, запасы нефти за неделю сократились на 3,56 млн барр, что гораздо больше ожидавшихся 3 млн барр. Сегодня в 17.30 мск будут представлены официальные данные по недельной добыче и запасам в США от

На мой взгляд, в пятницу ЦБ РФ все-таки пойдет на символическое смягчение своей монетарной политики. Скорее всего, впервые с августа прошлого года, уровень ключевой ставки может быть понижен с текущих 11% годовых примерно на 0,3-0,5 п.п. Основным аргументом в пользу снижения ставки станет сокращение инфляционного давления и инфляционных ожиданий. Так, согласно февральским данным Росстата, накопленная за последние 12 месяцев потребительская инфляция замедлилась до 8,1% годовых и, с точки зрения ее таргетирования, текущий уровень ключевой ставки явно избыточен. Помимо инфляции, нельзя сбрасывать со счетов и динамику экономического роста. В условиях затянувшейся рецессии, российская экономика явно нуждается в умеренном усилении монетарного стимулирования, которое позволит динамике ВВП быстрее выйти на положительную траекторию роста. Особо актуальным возобновление экономического роста становится в преддверии грядущих выборов в Госдуму.

Инвестидея: ниже ставка — выше акции и слабее рубль