Вчера американский рынок сильно скорректировался — индекс S&P 500 упал на 4.32%, Nasdaq на 5.16%, это максимальное дневное падение с июня 2020 года, хотя в марте 2020 были дни намного хуже. Причиной (или поводом) стал отчет по инфляции в США, которая оказалась выше ожиданий рынка — 8.3% (ожидали 8.1%). Еще сильнее был разрыв в Core CPI (без учета волатильных цен на еду и энергоносители) — рост к прошлому году получился на уровне 6.3%, а к прошлому месяцу — 0.6% (ожидали 0.3%).

Инфляция сама по себе не особо влияет на бизнес компаний и их оценку (по крайней мере если речь о разнице в 0.2% с ожиданиями), но она является сейчас ключевым индикатором, на который смотрит ФРС, принимая решение об изменении процентных ставок и других инструментов, влияющих на ликвидность на рынке. На следующей неделе будет очередное заседание, на котором ожидается рост ставки на 0.75%.

Инфляция выше ожиданий повышает вероятность, что рост ставок продолжится и будет более агрессивным, чем сейчас закладывает рынок. А это уже сильно влияет на оценку компаний, что и привело к приличной коррекции на рынке. Так что теперь будет интересно посмотреть на решение ФРС на следующей неделе и особенно комментарии по их взгляду на ситуацию в экономике и дальнейшим планам, если они будут озвучены.

Вчера, пока в России был праздник, на американском рынке была приличная распродажа. S&P 500 упал на 3%+, Nasdaq на 4%+. S&P в моменте пробил вниз 4000 пунктов, но закрылся чуть выше.

Интересно, что акции продавали широким фронтом, от технологического сектора до сырья. Многие компании второго-третьего эшелона упали на 10-20%. Правда «защитные» сектора, к которым традиционно относят производителей FMCG продукции (вроде Coca-Cola) и классического ритейла (вроде Walmart) пока устояли.

Интересная особенность текущей коррекции от большинства предыдущих заключается в том, что обычно облигации хеджируют портфель в период коррекции. Например, в 2008 году S&P 500 обвалился на 38%, до долгосрочные американские (TLT) наоборот прибавили 32% на фоне снижения ставок из-за рецессии. С учетом того, что облигации как класс активов сопоставимы по объему с акциями и находятся в портфеле огромного количества инвесторов, особенно более консервативных вроде различных крупных фондов, они обычно защищают капитал от чрезмерной просадки.