Если данные по инфляции за январь не превысят ожиданий, то Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку неизменной и в феврале, пишет экономист Bloomberg Economics Александр Исаков.

Последние данные по потребительской инфляции в РФ* подтверждают, что пик пройден: цифры оказались ниже и нашего прогноза, и того, что предполагали еженедельно публикуемые данные. Это стало следствием резкого замедления роста цен в секторе услуг.

*ProFinance.ru: опубликованные 15 января Росстатом цифры показали рост потребительской инфляции в РФ на неделе до 13 января на 0,13% н/н и на 0,67% с начала года. По итогам декабря широкий ИПЦ вырос на 1,32% м/м и 9,52% г/г, базовый — на 1,02% м/м и 8,93% г/г

Инфляция в секторе услуг замедлилась в декабре с 1,3% м/м до 0,2% м/м, что стало вторым самым низким показателем для последнего месяца года за всю историю ведения статистики. Этому способствовало снижение цен на транспортные услуги на 0,15% м/м после роста на 2,6% м/м в ноябре, а также замедление темпов роста цен на услуги связи до 0,3% м/м после роста на 6,8% м/м месяцем ранее.

Примерно на 100 млрд долларов сократили вложения в госдолг эти участники с середины сентября, когда ФРС начала снижать процентные ставки. Снижение ускорилось после президентских выборов в США в начале ноября.
Многие центральные банки, особенно в развивающихся экономиках, оказались в сложном положении. Продажа казначейских облигаций, деноминированных в долларах, помогает укрепить слабеющую внутреннюю валюту, но при прочих равных условиях также способствует росту доходности в США, что повышает привлекательность доллара и поддерживает отрицательную обратную связь.

Официальные данные Индии, Бразилии и Китая, трех крупнейших стран с развивающейся экономикой и держателей валютных резервов, показывают, что все они недавно сообщили о значительном сокращении своих валютных резервов.

Валютные резервы Индии в сентябре превышали 700 млрд долларов, но с тех пор сократились на 60 млрд долларов, или примерно на 8,5%, поскольку центральный банк пытался защитить рупию, которая упала до рекордно низкого уровня по отношению к доллару.

( Читать дальше )