комментарии Pavel KAREPIN на форуме

После прошлой недели я широко в Лонг по EUR / USD. И все же на рынках пара не взлетает. У меня все еще есть хорошая прибыль, но если мы посмотрим на фундаментал, трудно представить сценарий, когда EUR / USD будет идти «на юг».
Доллар США переживает новый раунд снижения ставок. Вероятно, чтобы достичь уровня времени Бена Бернанке (от 0% до 0,25%).
Европа все больше и больше похожа на Японию, и у ЕЦБ больше нет интервенционистского инструмента, потому что Супер Марио отлично поработал, используя все, что у него было (как он обещал в марте 2009), но он забыл нормализовать свою политику. Кроме того, новое QE, если оно и будет запущено, станет делом его преемника.
Все кажется слишком очевидным, чтобы быть правдой. Рынок очень ликвидный, поэтому я ищу ошибку в своих рассуждениях. Я вижу сценарий краха фондового рынка, тогда инвесторы побегут в доллар. Но кроме этого курс евро/доллар кажется недооцененным. Это звучит странно на таком эффективном рынке, как Forex EUR/USD. Есть идеи?

В августе 2018 покупаю Daimler (Mercedes-Benz). Причины:

(+)

EV / EBITDA < 10 (в моей стратегии менее 12% для Big Cap — очень хорошо).

Продажи и доходы в среднем за последние 5 лет растут на 8% -9%.

ROE составляет от 15% до 17% (очень высокий!), но ROIC (включающий долг) составляет всего 5-6%. это неплохо, но говорит о неэффективном использовании долга.

Коэффициент текущей ликвидности 1.24 не предполагает краткосрочных финансовых проблем (кто бы сомневался в случае с Daimler), но что более важно — не требуется дополнительных заимствовавний для финанцирования краткосрочного операционного цикла.

ГЛАВНОЕ: дивиденд> 6% в евро по текущей рыночной цене + Payout Ratio менее 40%. Это делает Daimler крутой дивидендной историей без риска провала и вечной недооценённости, как в случае «старых» индустрий: телеком,utilities, energy etc. для которых дивидент — единственный мотиватор покупки акций.

(-)

Высокий долг — почти 200% при условии, что используется неэффективно. Это простительно для автопрома у которых долги всегда значительные.