комментарии Николай на форуме

URL

91.6

Долг и чистый долг не корректен 2020 год. Долг 78,951 млрд., чистый долг 57,142 млрд.

Отчет Ленты в целом положительный и соответствует прогнозам.
Порадовало свободный денежный поток от операционной деятельности 26 млрд. руб.
Это позволило снизить чистый долг с 80,8 млрд до 57,1 млрд. рублей.
Несколько огорчил рост расходов на продажу и административные расходы с 75 до 80 млрд. руб. Хотя ожидалось рост эффективности, частично видимо сказалась налоговая проверка — досчитали налогов.
Налог на прибыль 3,5 млрд. руб. из них 1 млрд. доначислено налогов в ходе выездной налоговой проверки.
Огорчило отсутствие отчетности по РСБУ в этом году почему то не опубликовали 15 числа вместе с годовым отчетом, очень помогает выявлять несоответствия, хотя при новом собственнике манипуляции в сторону приукрашивания отчетности исчезли и отчетность по МСФО и РСБУ практически стали совпадать.
Прогноз на 2021 год позитивный:
Следующие 3 года не будет выездных налоговых проверок (+ 2 млрд. руб. прибыли к 2021 г. в 2020 году отразили расходы доначисление налогов в связи с окончанием выездной налоговой проверки).
Снижение долговой нагрузки на 23,7 млрд. руб. (+ 1,6 млрд. руб. уменьшение расходов на уплату процентов).
Сохранится рост выручки на 6-7% за счет продуктовой инфляции.
При объявлении дивидендов, уйдет дисконт в акциях к другим ритейлерам.
Лента это единственный ритейлер, который имеет в собственности выше 75% торговых площадей, ежегодная амортизация выше 18 млрд. рублей инвестиции в 2020 году составили 6,8 млрд. рублей, + 11 миллиардов денежного потока к прибыли. По мере списания амортизации эти деньги превратятся в прибыль. Потенциал роста прибыли при текущих условиях до 30 млрд. руб. в год. Хорошие перспективы для долгосрочной инвестиции на 2-3 года.

На чем растем?
Догоняющий рост?
Новые хаи за 2 года

Тимофей Мартынов, Догоняющий рост, долгое время умышленно убивали отчетность компании в 2019 году бумажных убытков нарисовали на 15-16 миллиардов рублей, а по денежному потоку видно было что все ок в компании. Я думаю что рост акций ближайшие пару лет будет, все что хотели обесценили, все с амортизировали по ускоренной программе, теперь прибыль уже не спрятать, на этом фоне будут раскручивать акции компании.

«Лента» конвертирует уставный капитал в рубли в рамках редомициляции в РФ

Роман Ранний, Поясните я что то не понял. Они их гасят, уменьшают количество акций в обращении?

пишет
t.me/insider_market/888

#аналитика #LNTA
Лента: замедление роста сопоставимых продаж

Лента вчера отчиталась по результатам 3кв. Не будем грузить вас занудными цифрами. Только один интересный факт, который верно подметил наш аналитик по retail-сектору — у компании начал замедляться рост сопоставимых продаж (LFL-продажи, т.е. скорректированные на открытие/закрытие новых магазинов).

Смотри второй график на скрине ниже: во 2 квартале рост LFL-продаж был +10%. А по 3 кварталу — только +3%. И то, есть разговор на деске, что там чуть подкрутили цифры, чтобы в ноль не уйти.

Кароче, от цифр к сути. То что LFL-продажи замедляются говорит о том, что весь рост 2кв, т.е. в период lock-down'а, был всего лишь единоразовым событием, т.е. неустойчивым.

Мы сейчас ни на что не намекаем… но если тебе будут в телеге сигналить х#ету типа «триггеры роста в бумаге» — будь внимательнее

Роман Ранний, 3 квартал не очень показателен, в нем идет продуктовая дефляция, расходы населения на овощи и фрукты падают — у ленты сильная сторона как раз свежие овощи и фрукты. плюс сезон отпусков, пока все это можно списать на эти факторы, в целом финансовые показатели прибыльности, рентабельности, долговой нагрузки улучшаются, особенно долговая нагрузка ленты, лента на проценты тратила 10 миллиардов рублей в год, и это потенциально недополученная прибыль по мере гашения долгов. Я положительно отношусь к долгосрочной инвестиции в акции на следующие 3 года за это время акции принесут не плохую прибыль. Прибыль ленты будет расти только благодаря уменьшению расходов по обслуживанию долга. Плюс небольшой рост бизнеса — поляна еще не поделена и есть куда расти.

Валится что-то, хотя показатели в целом хороши. Выручка сопоставимая растет на фоне падения среднего чека — ну в этом году это нормально.
Два инвест-фактора в ленте интересны, сокращение операционных + финансовых затрат и онлайн продажи. Первый фактор мы только с отчётностью увидим, а по второму циферки очень интересные. В презенташке по-моему за 2 квартал писали, что будут пампить онлайн продажи, и вот результат:

Онлайн-выручка за 9 мес 2019 — 642 млн
За последний один квартал — 1311!!! Очень круто.

Александр Е, Валятся из за выручки ожидания были больше, но это ерунда 3 квартал для гипермаркетов всегда не очень, все уезжают в отпуска и питаются по программе все включено, поэтому выручка слабовата. А те 5 миллиардов, которые не добрали в выручке в прибыли составили всего бы 175 миллионов, что сильно не скажется при планируемой прибыли по году 20 миллиардов — это 0,8 %

Да, уж немного огорчила Лента, выручка подвела с 10% роста в 1 полугодии, свалилась на 4,6 в 3 квартале. Но не смертельно в долгосрок можно брать, может получится как с X5 Retail Group в первый день после отчета лили а на второй все откупили.

Что-то Ленту колбасит..
То у нее отличная статистика, отличные перспективы. Все её тарят.
Потом проходит несколько дней и как буд-то что-то поменялось… Лена никому не нужна, всё падает..
бред какой-то))

Игорь Щ, Акция бомба, надо покупать и не боятся. Я как понимаю из ленты выходят последние иностранные инвесторы, как поток продаж закончится будет резкий вынос вверх. Я думаю к 21 октября(выход результатов 3 кв.) акции будут торговаться в диапазоне 240-250 руб. к концу года 275-285. В феврале 2021 года выйдет годовой отчет и скорее всего будут не хилые дивиденды на этом акции могут вынести 300-330.

Посоветуйте где почерпнуть больше информации о Ленте, кроме её оф.сайтов?

Тюх- Матюх, e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=32010&type=5&attempt=1

пишет: t.me/investmetod

#три_тезиса

Покупаем Ленту (#LNTA)

🎯 Цель: ₽275 (+20%)
🕐 Срок: до 3 месяцев

1. Защитный сектор. Компания имеет все шансы сохранить высокие темпы роста за счет второй волны, а также возможного объединения с онлайн-гипермаркетом Утконос (положительный эффект за счет узнаваемости бренда в регионах и наличии действующей инфраструктуры доставки). Коронавирус в целом ограничил свое негативное влияние на ритейл, который растет во время локдауна. Доказательства тому очевидны: по итогам 1 полугодия 2020 года Лента продемонстрировала высокую рентабельность относительно сектора (10,2% против 7-8% у конкурентов). Лента — хороший хэдж на случай более сильного локдауна из-за второй волны коронавируса.

2. Покупки инсайдера. Генеральный директор Ленты Владимир Сорокин купил (https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/gendirektor-lenty-kupil-191-566-tys-gdr-reteylera-na-pochti-42-mln-rub-1029632044)191 566 GDR Ленты на сумму 41 989 352 рублей (0,3929% обыкновенных акций). Владимир Сорокин — выходец из X5 Retail, где провел успешную трансформацию «Перекрестка». Именно этот опыт необходим на данный момент Ленте для дальнейшего развития.

3. Недооценка компании рынком. Лента существенно недооценена по сравнению с конкурентами, ее цена отстает от конкурентов. Важный мультипликатор EV/EBITDA — коэффициент отношения EV (Стоимость предприятия (Enterprise Value или Firm Value) к аналитическому показателю EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization — прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации), который используется в качестве оценочного показателя для сравнения относительной стоимости разных предприятий показывает существенную недооценку компании:

• 4.7 у Ленты против 7.4 у Магнита, 7.7 у X5 и 8 у Детского мира. Недооценка существенна. К тому же, дополнительным долгосрочным триггером выступают дивиденды. Менеджмент планировал начало выплаты дивидендов уже в 2021 году.

Ваш МЕТОД (https://t.me/investmetod)

Роман Ранний, думаю валить надо пока отсюда, дадут ниже…

Алексей, Скоро начнутся квартальные отчеты, после их выхода могут и не дать ниже.

купить за 200, то, что стоит 400 — прекрасно

Alex Riner, можно источник об оценки в 400?

Юрий Пасечник, Акции по выгодным ценам не рекламируют, когда будет 400 начнут из всех утюгов вещать, что дешево и пора покупать.

В понедельник рост? пятничный слив это отскок?

Александр Турков, Это пила, вверх-вниз и т.д.

Николай, мультипликаторы вышли на уровень 2018 года. Может и курс акции пойдёт на уровень 2018 года,, ближе к 350 руб/ акция.

Александр Турков, Я анализировал отчетность с 2013 года, сейчас лучшие показатели за все время. Прибыль в 1 полугодии на 45 % больше чем в 2018 году(5 миллиардов), в 2020 году (9.4 миллиарда). По итогам 2020 года по МСФО прибыль будет более 20 миллиардов(40 руб на ДР). 215/40 = 5,4 Р/Е, в 2018 году Р/Е был 9. Потенциал роста по фундаменталу большой, но рынки этого могут не замечать годами. Нужен хайп, выплата дивидендов по итогам 2020 года могла бы привлечь внимание инвесторов поэтому я думаю, что в этом году акции могут вырасти до конца года в диапазон 285-320 рублей. После выплаты дивидендов в 2021 году могут уйти в диапазон 350-400.

gleb_k, Мордашов покупал Ленту за 3,65$ (265 руб), я думаю как минимум акции должны перебить данную отметку, а дальше будет играть отчет за 9 мес и планы Мордашова по котировкам данного актива. В свободном обороте акции на 250 миллионов $, манипулировать ими и поддерживать нужные котировки не составляет ни какого труда. Посмотрите, что происходит сегодня — выкупают все, что предлагают.

Николай, а мне казалось 3,16 я цифру видел.

Владислав Сорокин, гугл в помощь когда кажется :)

Николай, все правильно он написал, по 235 выкуп был)))

Инвест, Выкуп был в долларе за 3.65$, в рублях на дату выкупа возможно было 235 рублей, я не смотрел какой курс был в то время.

gleb_k, Мордашов покупал Ленту за 3,65$ (265 руб), я думаю как минимум акции должны перебить данную отметку, а дальше будет играть отчет за 9 мес и планы Мордашова по котировкам данного актива. В свободном обороте акции на 250 миллионов $, манипулировать ими и поддерживать нужные котировки не составляет ни какого труда. Посмотрите, что происходит сегодня — выкупают все, что предлагают.

Николай, а мне казалось 3,16 я цифру видел.

Владислав Сорокин, гугл в помощь когда кажется :)

Alka Alka, У меня почему то сложилось мнение, что последние время мы активно вытесняем иностранных инвесторов с нашего рынка. (ответочка за хорошее отношение к нашим инвесторам за границей:). Поэтому цена входа в Ленту Мордашовым была сильно занижена. Это было видно при заключение сделки. Текущий показатель Р/Е по Ленте на 2020 год 5,5 что достаточно низко относительно других ритейлеров, расти есть куда да и Мордашов в обмане инвесторов замечен мною не был.

gleb_k, Мордашов покупал Ленту за 3,65$ (265 руб), я думаю как минимум акции должны перебить данную отметку, а дальше будет играть отчет за 9 мес и планы Мордашова по котировкам данного актива. В свободном обороте акции на 250 миллионов $, манипулировать ими и поддерживать нужные котировки не составляет ни какого труда. Посмотрите, что происходит сегодня — выкупают все, что предлагают.

Отчетность Ленты приятно удивила при падении площадей и количества магазинов выручка в первом полугодии выросла на 9,6%. Это гораздо лучше других конкурентов выручка X5 Retail Group выросла лишь на 3%, все остальное за счет роста площадей магазинов. Это говорит о востребованности форматов торговли Гипермаркетов, а слухи по их кончине, были несколько преувеличены, практически всеми аналитиками. Все остальные показатели Валовая моржа, снижение расходов, снижение долга, чистая прибыль, так же были выше ожиданий, хотя динамика была предсказуемой. Учитывая показатели первого полугодия можно смело сказать, что чистая прибыль Ленты по итогу года будет больше 20 миллиардов рублей. Этому будет способствовать возросшая маржа и резкое снижение долговой нагрузки в купе со снижающейся ключевой ставкой ЦБ РФ и как следствие снижения процентных выплат по кредитам. Я полагаю, что инвесторы в праве рассчитывать на дивидендные выплаты хоты бы 50% чистой прибыли, что может составить 20 рублей на ДР.

Роман Ранний, я про Российский стандарт отчетности РСБУ www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=32010&type=5 www.lentainvestor.com/ru/investors/information-disclosure/lenta-llc/year/2019/page/1

Роман Ранний, Обычно Лента 14 февраля размещала отчетность по РСБУ, не в курсе когда появится, уж больно интересно? Дивиденды однозначно будут, вопрос какие, будет зависеть от стратегии развития.

Кто знает почему в отчетности за 3кв нет данных по расходам и прибыли итого?

GGR911, Есть отчетность по РСБУ за 9 мес. 2019 г. там все есть, и вполне неплохой отчет. Расходы падают, прибыль растет, долги снижаются. А учитывая данные росстата о росте розничных продаж в октябре, ноябре на 2 с лишним процента. Остается только гадать, кто продает так лихо Ленту на растущем рынке.

Николай,
СеверГрупп? Убытки делает не? Купили по 3.6 доллара, сейчас 3.09? В Лондоне+ 3.69 % Москва -0.05% Cui bono?, Cui prodest?

Гузалия Гильмутдинова, У Север Групп все ок. У них есть актив он генерит денежные потоки, а что там на рынке происходит им по фиг. Конечно, рано или поздно Мордашов задаст вопрос своим инвест консультантам и управляющим его активами, что с Лентой и им придется оправдываться и видимо лишатся бонусов либо работы. Я очень оптимистичен по судьбе Ленты мне нравится отчетность по РСБУ, есть один нюанс комментарий Топ менеджеров, что они готовы закрыть до 26 магазинов если не договорятся с арендодателями по сумме аренды и они действительно активно закрывают не рентабельные магазины в следствии чего выручка падает, а прибыль растет. Но вроде наметился тренд роста розничной торговли и роста доходов населения — это должно положительно сыграть на оценке стоимости Ленты.