комментарии Вася Баффет на форуме

Ребят, как думаете, что из фармы можно взять в портфель надолго, да чтоб с хорошими дивидендами? Что-то я растерялся именно в этом секторе. У наших печаль совсем, а на западе наоборот слишком большой выбор…

Посмотрел я сегодня график за всё время на рынке (10 лет), это просто грусть-печаль, товарищи. Акция падает 10 лет подряд! А дивиденды при этом не платит вообще. Спрашивается — и на фига такая бумага нужна в портфеле?

Ребята, я вот думаю, а чё у нас так тухло на рынке с фармацевтикой? Набирал в поиске слово «Фарм». Компания Отисифарм ушла с рынка, стала непубличной, Фармстандарт тоже. Фармсинтез правда торгуется, но дивиденды не платит. Куда вложиться-то, если я хочу надолго вложиться в нашу фармацевтику?

здраствуйте, подскажите пожалуйста.X5 это гдр, так? скажите как по ним получать дивиденды? Т.е. налог на дивиденды, надо самостоятельно уплачивать?

Evgeny90, да, потому что дивиденды в долларах. Надо их задекларировать. Но эмитент считается голландским, там налог 15%. Поэтому в графе «доплатить в России» у вас, в случае правильного заполнения декларации, будет стоять 0 рублей.

Когда предположительно будет выплата дивов за этот год?

Юлия, думаю летом

Вася Баффет, а отчет с рекомендациями по дивам в декабре или тоже в следующем году?

Юлия, вот тут точно не знаю, но народ писал что вроде в середине декабря отчёт

Когда предположительно будет выплата дивов за этот год?

Юлия, думаю летом

Vladimir Sklyar,
Владимир, добрый вечер.Если «эти деньги»по любому не отдают акционерам, то в чём беда от того, что их инвестируют в Восток Ойл? В чем проблема от капекса с за «эти деньги»?


4Give, никакой проблемы. Мы, как аналитики, стоим на развилке. Вот есть 80 млрд руб ежегодного накопления кэша, вот есть условные 250 на баллансе, вот есть еще 150 млрд руб в казначейке. 400 млрд руб (=капитализация минус казначейка) уже есть у компании, еще 80 будут копить. Мы можем (а) сказать, что все это должно учитываться в «справедливой цене» рубль к рублю. вот есть 400, значит справедливая цена ирао = тот бизнес что сейчас + 400 (тогда целевая цена будет 10-12), (б) второй вариант — сказать что это Сургутнефтегаз. Кэш есть — но он не служит целью роста капитализации. Да, от него есть выхлоп (смотрите отчетность за 2019 год, почти 15% чистой прибыли = проценты от кэш позиции на депозитах плюс FX переоценка), но в справедливой оценке компании он стоит ноль. Ну не знаем мы как эти деньги будут использованы и будут ли использованы для блага акционеров, а не каким-то третьим путем. Тогда справедливая оценка — в районе 4-5 рублей (ну примерно 4,5%-6% дивдоходности стабильно на долгосрочном горизонте) и (в) какие-то вариации между. Моя вариация в последнем отчете, где снижена целевая цена с 10 до 7 — этот кэш будет использован по проектам, которые в каком-то виде появлялись в публичном поле (перевод Черепецкой на газ, апгрейд Костромской, покупка Калининграда, конские инвестиции в Арктику, инвестиции в производство собственных турбин, умные счетчики) — они обозначались менеджерами компании или главами регионов, где находятся объекты. Мы применили к этим проектам стандартные методы расчета (тарифы ДПМ где есть, перерасход по капексу который ирао закладывает когда идет на аукцион ДПМ2, средние по отрасли опексы на обновленных станциях, расход топлива, экономия на газе и тд и тп) и какие-то предпосылки (предположили что доходность турбинного проекта будет 15% — ирао позавчера сказало публично что будет 10-15%, похоже, арктика — объем, доходность) и пришли к выводу, что условно доходность на этих проектах в районе 7-8%. Неплохо в эру низких ставок, но у ИРАО аллергия на долг, а значит дешевого долга в стоимости капитала нет, стоимость капитала = стоимости акционерного капитала, а хоть какой рынок, вы (и мы и все другие инвесторы) хотим ну минимум процентов 10% в год заработать на акции (это и есть стоимость акционерного капитала переведенная в более понятийные термины). Значит они бахнут 500 млрд руб в проекты под 8%, а мы говорим что инвесторы хотят 10% (на самом деле 12-13% если провести очень точные расчеты с risk-free rate, market risk premium, beta и тд). Для нас это значит что весь кэш что у компании есть должен учитываться в капитализации не один к одному, а 7%/12% = 60% от номинала. и вот и выходит моя справедливая цена в 7 рублей.

А дальше выбор за Вами. Выбирайте, в какой сценарий или градацию между вы верите? Верите, что ИнтерРАО (менеджеры которой заявляют о завышенных ожиданиях инвесторов публично на звонке по результатам 3 квартала) все-таки не пойдут на низкую доходность а будут все равно делать проекты минимум с 10, а лучше 12 доходностью? Отлично. до 2025 года ваша инвестиция удвоится, а скорее всего быстрее, как только объявленные инвестиции перейдут в активную фазу реализации. Верите, что ничего минорам от кэша не перепадет? Тогда скажите себе честно, какая справедливая цена актива, у которого дивдоходность — 4,5% — и сделайте выводы.

В этом нарративе есть две неизвестных. Первая — M&A. Но как я говорил выше — я основываюсь на публичных заявлениях, слухи не хочу и по compliance не имею права учитывать в своей оценке. Очевидно, у всего есть справделивая цена. Но если ИРАО купит любую из публичных компаний, мое мнение — рынок даст им апсайд на объявлении сделки на уровне EV/EBITDA 3.5х. То есть купят актив с ебитдой в 35 млрд рублей, ну значит около 120 млрд руб будет прибавка к капитализации (+15%). Гадать будет или нет неправильно. Единственное, замечу, что без M&A они не достигнут тех целей по ебитде на 2025 год, которые заложили в стратегию. Объявленные проекты просто не дадут такую прибавку. А значит или прогнозирование неправильно (что вряд ли, фактически же могли и не ставить такие амбициозные цели в стратегии, зачем рвать жилы?), или M&A заложен в стратегический прогноз. Вторая неизвестная — дивполитика. И тут опять гадание — будет 50% payout или нет. Но опять же, публично компания примерно триллион раз говорила, что 25% им комфортно, они хотят сохранить этот подход и тд. Поэтому эти обе неизвестных идут дополнитьельным апсайдом, в довесок к нашему расчету справедливой цены из первого параграфа.

Ну а дальше каждый инвестор выбирает из этих 3 развилок — использование кэша — M&A — дивполитика и получает справедливую цену в абсолютно любом месте диапазона 4-13 рублей за акцию. Но мой прогноз, основанный на публичных, подтвержденных заявлениями менеджеров, фактах — дает прогноз в 7 рублей. К сожалению только триггеров на совесем коротком горизонте не особо видно.

Надеюсь разъяснил свою позицию.

Спасибо

Vladimir Sklyar,

ОПЕРАТОРЫ ВАГОНОВ ЗА 8 МЕСЯЦЕВ 2020Г ПОТЕРЯЛИ 87 МЛРД РУБ. ИЛИ БОЛЕЕ ЧЕТВЕРТИ ВЫРУЧКИ — Ъ (https://www.kommersant.ru/doc/4566147)

Тимофей Мартынов, перенесите, пожалуйста Трансконтейнер в «непубличные», а то народ будет думать, что можно купить.

Лонг не пошёл, а жаль, по этой цене в шорт пришлось, гадина, вчера ждал торпеду, а она в ракету, сегодня уже что ракета, а она в торпеду, ну мутят, блин, ёшки матрёшки

ShtrenD, здравия желаю, товарищ генерал! Торпеды к бою!!!

Вася Баффет, в армии не служил, да, Василий? ;) Если торпеды, то товарищ Штренд должен быть адмиралом ;)

Geist, твою правоту признаю. А служил или нет — оставлю над своей персоной завесу тайны

Лонг не пошёл, а жаль, по этой цене в шорт пришлось, гадина, вчера ждал торпеду, а она в ракету, сегодня уже что ракета, а она в торпеду, ну мутят, блин, ёшки матрёшки

ShtrenD, здравия желаю, товарищ генерал! Торпеды к бою!!!

SEC ПРИЗЫВАЕТ CEO КОМПАНИЙ-ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ВАКЦИН НЕ СЛИВАТЬ СВОИ АКЦИИ СРАЗУ ПОСЛЕ НОВОСТЕЙ

Securities and Exchange Commission Chairman Jay Clayton on Tuesday called for company insiders to avoid immediately trading after they set up plans to sell shares they have accumulated, following a spate of big-ticket stock sales by pharmaceutical executives.

Тимофей Мартынов, я смотрю, ты тоже Pfizer'ом затарился. А причины какие, только из-за вакцины или ещё что-то?

Вася Баффет, нет, даже не думал

Тимофей Мартынов, а, понял, значит я ошибся.

Коллеги, добрый день. Насколько мне известно, налог с девидендов составляет 15 процентов. Т.к в России налог составляет 13 процентов, то платить в нашу казну ничего не надо. Надо при этом уведомлять налоговую о получении девидендов и подавать декларацию?

kondor777, получал дивиденты от Х5 и ничего никуда не подавал брокер сам расчитался с 15% и конвертировал доллары в рубли и зачислил на счёт

Игорь Денисов, а мой брокер, к счастью, сам ничего не конвертирует. Только если я подам через Квик поручение. Хотя всё равно смысла в долларах нет — реинвест за рубли надо делать.

SEC ПРИЗЫВАЕТ CEO КОМПАНИЙ-ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ВАКЦИН НЕ СЛИВАТЬ СВОИ АКЦИИ СРАЗУ ПОСЛЕ НОВОСТЕЙ

Securities and Exchange Commission Chairman Jay Clayton on Tuesday called for company insiders to avoid immediately trading after they set up plans to sell shares they have accumulated, following a spate of big-ticket stock sales by pharmaceutical executives.

Тимофей Мартынов, я смотрю, ты тоже Pfizer'ом затарился. А причины какие, только из-за вакцины или ещё что-то?

Procter & Gamble, брокер ВТБ, 25.11.2020

Ребята, что нового по хорошему активу?

Чё-то заглохли все обсуждения по хорошим активам, например по этому. Уже никого не интересует. Самое время тарить!

Уже половина вчерашнего дневного объема.

Geist, это чего значит хорошо или плохо

юра титов, это значит, что кто-то крупный в рынке, и что он делает, мы видим.

Geist, не, если по дневкам объемы смотреть, то это не крупняк (по крайней мере не тот самый крупняк), а ребята, что завтра -6%

any_to_real, а пока всего 2 часа прошло, могут как увеличить объемы, так и сдуть, сам понимаешь. Второй час вполне себе был по объемам как в начале ноября часовики.

Geist, глянь 2-минутки, там на открытии свеча, потом подсдули, а в 10-58 прям с вершины свечи открытия вжух объемчиком наверх.
Но вообще пугает меня такой рост

any_to_real, не понял чем, мы всего лишь парой-тройкой рублей выше, чем неделю назад.

Geist, меня больше смущает где мы были в октябре, где сейчас, и никакого намека на коррекцию пока что. Амеры похоже тоже падать не планируют, карантины сымают, Байдена оставляют, Рождество на носу и т.д. — они готовятся нас озолотить в мае или хоронить в феврале???

any_to_real, ну так если про сбер, то в августе уже были в этом районе, и я сидел то же самое движение, что и сейчас, дежавю. Конец июня — середина августа, 200 >> 240+, посмотри, много там коррекций в той движухе было? Чуть менее, чем ни одной приличной ;) Сейчас просто быстрей проехали то эе самое, так большие дяди почему-то решили ехать. Я в принципе с ними согласен, сейчас ясности побольше.

Geist, я ж с тобой сидел и вообще во многом благодаря тебе на 200 не спрыгнул в июне
Согласен, кстати, давно так сидим.

any_to_real, интересная у вас с Гайстом биография!

да хомяк вообще че то обнаглел уже деньги клянчит в открытую у всех по моему у него кукушка поехала не в тут сторону

юра титов, всегда он это делал.

Geist, ну кукуха поехала точно

юра титов, да не, тролляка он.

Geist, дак вроде уже солидный мужик а туда же за молодежью погнался

юра титов, так это от возраста не зависит, нравится ему, такое у него вот чувство юмора. У Хомы просто комплексов нет, ну пришел он на тусу, а там пирожки бесплатные. Все такие: если возьму 5, все подумают, что я нищеброд. А ему пофиг, что о нем подумают, поэтому берет 10, раз дают и несет домой ;)

Geist, Меня посмешила его байка про зонтики. В банке была акция, откроеш вклад дарят зонтик. Так он открывал, получал зонтик и закрывал вклад) Профит 5 зонтиков!)))

Alchemist01, жлобьё! Это я не про тебя, а про жулика с зонтиками, терпеть не могу жлобство!

Мне не понянетен оптимизм в чате… по всем показателям идет снижение прибыли и рост долга в годовом сравнении за последние годы. Прогнозы еще больше не неутешительные, если повысят НДД. А все в чате хлопают в ладоши по квартальному сравнению… не понятен положительный настрой… из бумаги выходить надо, переждать коррекцию и потом только рассматривать в инвестиции. А если народ скальпингом занимается, то зачем отчёты рассматривает??? Не понятно...

Сергей, если бы знать, будет ли коррекция… И да, если бы каждый раз знать))) Я только бы заходил и выходил в нужные моменты фаз рынка. Взяли, тогда держим, хотя бы до 350р. Если у кого портфель хотя бы из эмитентов 25, так постоянно не на заходишься не на выходишься.

Ляпин Антон, есть такая русская поговорка: «знал бы, где упасть — соломку бы подстелил».

Акции уже торгуются на бирже, исправьте внизу страницы информацию.