комментарии Олег Дубинский на форуме

рубль падает из-за переговоров Владимира Зеленского с Йенсом Столтенбергом
Президент Украины Владимир Зеленский в разговоре с генсеком НАТО Йенсом Столтенбергом заявил, что вступление в Североатлантический альянс — это «единственный путь к окончанию войны на Донбассе» для Киева. 

Личное мнение.
Рубль сегодня падает из-за переговоров Владимира Зеленского с Йенсом Столтенбергом.

С уважением, Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть: стоит ли мнение аналитиков потраченного на его изучение времени ?
Если за последний год слушать мнение аналитиков и делать наоборот, то, в среднем, на нефти была бы прибыль.

Сегодня опять свежий перл от аналитиков.
«Мировые цены на нефть падают в понедельник (5 апреля) вечером более чем на 3%
на росте опасений за увеличение предложения на рынке в свете решения ОПЕК+».

А вот — еще мнение, других аналитиков.
«Котировки опустились после решения ОПЕК+ увеличить добычу в мае-июле почти на 2,2 млн баррелей в сутки.
Первоначально решение альянса вызвало оптимизм рынка как свидетельство восстановления спроса на нефть и нефтепродукты в мире.»

Напомню, что 
1 апреля 2021г. было заседание ОПЕК +, на котором
согласовали повышение добычи.
В мае + 350 000 баррелей в день,
в июне + 350 000 баррелей,
в июле + 450 000 баррелей.
На прошлой неделе на новости о росте квот, нефть выросла, а сегодня вернулась обратно на цены, которые были 1 апреля до заседания ОПЕК+.

Т.е. сначала был оптимизм. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Увеличение обьёма покупки валюты с 7 апреля
ОБЪЕМ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ В ПЕРИОД С 7 АПРЕЛЯ ПО 7 МАЯ УВЕЛИЧИТСЯ ДО 185,7 МЛРД РУБ, ПО 8,4 МЛРД РУБ В ДЕНЬ – МИНФИН РФ

Минфин РФ выделит Центробанку на период с 7 апреля по 7 мая 2021 года 185,7 млрд рублей для покупки валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила, сообщило ведомство.

Ежедневный объем покупки иностранной валюты составит в эквиваленте 8,4 млрд рублей.

-->

Для текущих операций по покупке валюты на период с 5 марта по 6 апреля Минфин выделил 148,1 млрд рублей, или по 6,7 млрд рублей на каждый рабочий день.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Олег Дубинский, закупят валюты на 180 млрд это 2,4 млрд долларов за месяц по текущему курсу, если курс будет выше то меньше 2,4 млрд. долларов. При обороте в месяц от 80-100 млрд доллар, 2,4 млрд долларов это будет от 2,5-3,5% от общего спроса на доллар, доллар это конечно укрепит, но ходят слухи, со следующего месяца уменьшить закупки доллара в пользу золота, но это только слухи.

Антон Гришанов, оборот с спрос — не одно и то же. На валютном рынке есть и краткосрочные спекулянты.

Увеличение обьёма покупки валюты с 7 апреля
ОБЪЕМ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ В ПЕРИОД С 7 АПРЕЛЯ ПО 7 МАЯ УВЕЛИЧИТСЯ ДО 185,7 МЛРД РУБ, ПО 8,4 МЛРД РУБ В ДЕНЬ – МИНФИН РФ

Минфин РФ выделит Центробанку на период с 7 апреля по 7 мая 2021 года 185,7 млрд рублей для покупки валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила, сообщило ведомство.

Ежедневный объем покупки иностранной валюты составит в эквиваленте 8,4 млрд рублей.

-->

Для текущих операций по покупке валюты на период с 5 марта по 6 апреля Минфин выделил 148,1 млрд рублей, или по 6,7 млрд рублей на каждый рабочий день.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Заседание ОПЕК +: и куда пойдет нефть ?

ОПЕК + согласовали
повышение добычи.
В мае + 350 000 баррелей в день,
в июне + 350 000 баррелей,
в июле + 450 000 баррелей.

На радости от увеличения добычи, нефть в моменте растет на 3%.
Надо было больше добычу увеличить, тогда рост был бы еще выше ???
Это же элементарно: чем выше добыча нефти, тем выше цена нефти !

И что:
вырастет нефть и упадет ?
Предлагаю: орел = вырастет, решка = упадет.
Таким способом, с вероятностью 50% Вы будете правы !

Диалог о ценах на нефть напоминает вот такой разговор.
Вопрос: «сколько будет 2 х 2»?
Ответ: «а мы продаём или покупаем ?»

Если серьезно,
цена на нефть — самая политизированная и сложно предсказуемая.
Поэтому на товарных рынках могу ставить на металлы
(в металлах бывают тренды, с 2019 по 08 2020 был в лонгах по золоту и платине, показывал портфель на youtube канале).
В нефти, конечно, тоже бывают тренды, но, как правило, на них зарабатывают инсадеры.
Но от нефти держусь подальше: напоминает казино.

С уважением,
Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок перекуплен. И куда дальше?
Да, индикатор Баффета на историческим максимуме и P/E S&P500 выше 40 (при среднем историческом 16, хотя исторический максимум в 2009г = 123).

«Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем Вы можете оставаться платёжеспособным.»

Апрель и ноябрь — лучшие месяцы в году.
«Sell in May and go away» (поговорка).

Европа опять в локдауне.
США в апреле будут обсуждать в Сенате и Конгрессе новые стимулы и новые налоги.
В апреле, думаю, высокая вероятность продолжения роста в США и пила в РФ.
Думаю, формировать среднесрочный портфель на текущих уровнях — это сверх рискованно.
Сижу в купленных по 73р. USD.

Короче, продолжаю ждать.
Видимо, долго придётся ждать, пока рынок США придёт на разумные по мультипликаторам значения 

Даже для формирования портфеля акций РФ, надо смотреть на США, потому что рынок США определяет направление ч РФ

О том, как буду формировать портфель на коррекции,
выложил ролик на youtube.
https://www.youtube.com/watch?v=0vY5TVovSoM&t=1242s

С уважением,
Олег.






Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мнение о рубле, передвижения войск, обострение на Донбассе
Политические риски растут.
На позитивном внешнем фоне и нефти выше $62, USD/RUB выше 76.


Европейское командование Вооруженных сил США повысило уровень готовности с «вероятного кризиса» до «потенциально неминуемого кризиса» на фоне обострения конфликта в Донбассе, пишет The New York Times.
По информации издания, американская сторона приняла самый высокий уровень готовности из-за предполагаемого усиления российских войск у границ Украины.
Видимо, обострение на Донбассе — причина сегодняшнего ослабления рубля на позитивном внешнем фоне.

Апрель — статистически удачный месяц для фондового рынка и для рубля.

В мае, если к политическим рискам добавится негативный внешний фон,
USD / RUB легко может улететь на 80+.

Остаюсь в USD, купленном по 73,00р.
(планирую пересидеть в USD возможную коррекцию в США).

С уважением,
Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Размещение ОФЗ в марте 2021г.: фактическая доходность 7,25%, а ставка РЕПО 4,50%
 Минфин России 31 марта на аукционе разместил облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД)
с индексируемым номиналом серии 26233 с погашением в июле 2035 года
в объеме 154,091 миллиарда рублей при спросе 216,641 миллиарда.

Цена отсечения составила 90,711% от номинала, средневзвешенная цена — 90,8989% от номинала.
Доходность по цене отсечения составила 7,27% годовых,
средневзвешенная доходность — 7,25% годовых.

Позднее 31 марта Минфин предложит инвесторам ОФЗ с постоянным купонным доходом серии 26236 с погашением в мае 2028 года в объеме остатков, доступных для размещения в этом выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Минфин России 24 марта не проводил аукционы по размещению облигаций федерального займа,
объяснив свое решение возросшей волатильностью на финансовых рынках.
До этого последний раз министерство
приостанавливало проведение традиционных аукционов ОФЗ в августе прошлого года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

План развития экономики США на 8 лет и кто а это заплатит (рост налогов). Личное мнение: суммарно, негатив для рынков.
Байден обнародовал 31 марта 2021г. свою вторую крупную инициативу — план развития экономики США общей стоимостью $2,25 трлн.
«Самая масштабная с 1960-х» программа включает обновление инфраструктуры, промышленности, инвестиции в науку и социальные программы. Оплатит «нацпроекты» в основном бизнес и обеспеченные американцы: демократы планируют увеличить налоги.  

Президент США Джо Байден представил план обновления экономики США после пандемии.
Общая стоимость всех задуманных инициатив составила $2,25 трлн.
Их предполагают потратить за восемь лет.

 

• $621 млрд на транспортную инфраструктуру, фактически удвоив текущие расходы федерального бюджета: обновить мосты, дороги, порты и аэропорты, развивать электрический транспорт. 
• $650 млрд хотят потратить на повышение качества жизни в американских домах. Больше $111 млрд — на обновление систем подачи питьевой воды, $100 млрд — на расширение широкополосного интернета и развитие электросетей, $137 млрд — на строительство и модификацию доступных школ.
• $580 млрд заложены на обновление американской промышленности. Из них $180 млрд выделили на научно-исследовательские и конструкторские работы. Bloomberg называет это «крупнейшей не оборонной программой исследований и разработок в истории». $300 млрд направят непосредственно на промышленность, а еще $100 млрд — на программы карьерного развития и профессиональной переподготовки.
• $400 млрд планируют потратить на социальную программу ухода за больными и пожилыми людьми, а также за американцами с ограниченными физическими возможностями. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ситуация на рынке, мнение о рубле
По статистике, в начале и в конце месяца чаще бывает рост, чем падение.
Апрель и ноябрь — лучшее время для фондовых индексов.
Но растет индекс доллара, это — опасность для рынка.
Индекс доллара по дневным.



Сейчас на мировых рынках — пила: и не рост, и не падение.
С одной стороны, рынки перекуплены (исторический максимум по индикатору Баффета, P\E S&P500 около 40).
С другой стороны, QE продолжается,  з развитых стран QE сворачивает только канада. 

Личное мнение:
начинается мировой цикл ужесточения ставок.

• Ужесточение норм резервирования в США. Федеральная резервная система отказалась продлить льготное требование к размеру резервного капитала, действовавшее во время пандемии (SLR). С 1 апреля 2020г. по 31 марта 2021г.  ФРС позволила банкам исключить казначейские обязательства и депозиты в банках ФРС из расчета коэффициента кредитного плеча. Действие послабления, в течение которого банки были освобождены от соблюдения нормативных требований SLR (дополнительного коэффициента левериджа) истекает 31 марта/
•  Повышение ставок ЦБ развивающихся стран (Россия, Украина, Турция, Бразилия и др.).
• Сворачивание QE Банком Канады. 
• Активизация экономической войны США и Китая.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк и мошеники: будьте осторожны
Сегодня при входе в личный кабинет Сбера высветилось предупреждение:



Обычно сотрудник Сбера звонит с номера 900 (хотя в этом году никто не звонил) или может звонить Ваш клиентский менеджер.
Звонок с переадресацией (чтобы у Вас высветилось, что звонок с номера 900)
могут сделать и мошенники.

Если у Вас подлючена биометрия по голосу,
не стоит говорить тем, кто представился сотрудником Сбера, «да» и «подтверждаю».
Некоторые не подключают биометрию по голосу из опасений мошенничества.

Будьте бдительны:
или вообще не говорите с незнакомыми людьми, которые представились сотрудниками Сбера,
или не говорите ничего лишнего, что может быть использовано мошенниками

С уважением,
Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ОФЗ с защитой от инфляции (52 серия): доходность (рост номинала + НКД) выше, чем по другим ОФЗ, оценка РЕАЛЬНОЙ (а не официальной) инфляции в РФ

ОФЗ 52 серии
(с ежедневно растущим номиналом на величину индекса потребительских цен с 3-месячным лагом 
и НДК, доходность рост номинала + НКД около 8% годовых, выше, чем по другим ОФЗ)
Цена = номинал х рыночная котировка в % + НКД.
Меньше всего дней до погашения — у ОФЗ 52001, погашение 16 08 2023г.
Т.е. курсовые колебания ОФЗ 52001 меньше, чем ОФЗ 52002, ОФЗ 52003.
Моя таблица текущих параметров для ОФЗ (обратите внимание на столбцы).


Столбец «доходность» — это фактическая доходность, исходя из текущей котировки в % о номинала.
По облигациям 52 серии этот столбец вводит в заблуждение, так как не учитывает рост номинала
(сейчас рост номинала более 6% годовых).
С учетом роста номинала, доходность ОФЗ 52 серии выше, чем остальных ОФЗ
(сравнивая облигации с примерно одинаковыми сроками до погашения, доходность 52 серии выше примерно на 2% годовых).

ОФЗ подходят для размещения временно свободных средств и удобны тем, что доходность — ежедневная.
Но главный недостаток сейчас — риск уменьшения курсовой стоимости, так как с июня 2020г. котировки ОФЗ — в падающем тренде.

Кроме НФДЛ 13% — 15%, есть еще высокий скрытый налог, это инфляция.

Не смотря на более высокую доходность ОФЗ 52 серии по сравнению с остальными ОФЗ,
важно не обманывать себя и понимать, что реальная инфляция выше официальной.
Топ менеджеры собираются поднимать цены в среднем на 18% за ближайшие 3 мес. (бирюзовый график и правая шкала),
при этом, официальный CPI (индекс потребительских цен, потребительская инфляция) около 6%, данные Росстата март 2021г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром показал убыток по РСБУ за 2020г. = 706,925 млрд. р. Любители Газпрома, какой там Р/Е и сколько справедливая стоимость убыточной компании ???

Головная компания ПАО «Газпром» (MOEX: GAZP) получила в 2020 году
убыток по российским стандартам (РСБУ) в 706,925 млрд рублей, сообщается в бухгалтерской отчетности компании.

Последний раз убыток по итогам полного года головная компания получала в 1998 году.

Также «Газпром» пересчитал финансовый результат за 2019 год —
по новой отчетности прибыль 2019 года получилась 733,993 млрд рублей
после 651,124 млрд рублей в первоначальной бух. отчетности 2019 года.

Сильно там Газпром недооценен по P/E ?
Можете подсказать в комментариях, как считать Р/е и рентабельность убыточной компании.

С уважением,
Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минфин отменил аукционы ОФЗ 24 марта, крупняк считает вероятность санкций на гос.долг высокой.
Минфин РФ информирует о непроведении 24 марта 2021г. аукционов по размещению ОФЗ в целях стабилизации ситуации.
(видимо, нет спроса: ОФЗ падают).

RGBI сейчас падает на 0,85% к вчерашнему закрытию.
Судя по распродажам ОФЗ и еврооблигаций,
крупняк опасается санкций на гос. долг и
считает высокой вероятность ввода санкций на гос.долг.
RGBI (индекс ОФЗ) по дневным.



Держу купленные по 73,0р. USD.

С уважением,
Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Если рубль стал слабым на сильном внешнем фоне, то что будет при слабом внешнем фоне
По логике, сегодня рубль должен был быть сильным:
нефть немного сегодня выросла,  иностранные индексы выросли: внешний позитив.

Но вмешалась политика: опасения санкций на гос. долг
(появилось понимание. что с высокой вероятностью США могут ввести санкции на гос. долг РФ),
наверняка, список лиц и организаций под санкциями будет расширяться.

Если к политическому негативу добавится внешний негатив на фондовых рынках  в сырье, то
рынок РФ может лидером падения и появится потенциал роста.
«Sell in May and go away ?»

Часто дивиденды — это как замануха, утешительный приз.
Очень хочется дивы, поэтому на них рынки в некоторые годы падают значительно сильнее, чем размер дивидендов.
Основные отсечки — летом, поэтому иногда именно летом происходили коррекции.

Постепенно настроение мировых ЦБ перестает быть «голубиным»:
ФРС ужесточает нормы резервирования 
(SLR до 31 03 2021 и не продлили, это вызвало падение US Treasures),
доходность 30-летних US Treasures в 245 раз выше доходности 3-мес.
US Treasures: эта пропорция не нормальна и наводит на ястребиные мысли.

Мировые ЦБ начинают повышать ставки:
ЦБ Турции (уже 17%),
ЦБ РФ (4,25%),
ЦБ Украины (6,5%),
ЦБ Бразилии 2,75%
и другие.

С уважением,
Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Постепенная смена риторики мировых ЦБ, динамика P/E S&P500

В этом посте — 2 слайда.

• Ставки US Treasures 
• P/E S&P500 (средняя 15, максимум 123, сейчас около 40). 

Постепенно настроение мировых ЦБ перестает быть «голубиным»:
ФРС ужесточает нормы резервирования 
(SLR до 31 03 2021 и не продлили, это вызвало падение US Treasures),
доходность 30-летних US Treasures в 245 раз выше доходности 3-мес.
US Treasures: эта пропорция не нормальна и наводит на ястребиные мысли.

Ставки 
Турция (ставка уже 17%),
Бразилия подняла ставку до 2,75%,
Украина подняла в марте ставку до 6,5%.
Эльвира Сахипзадовна на пресс конференцию
после поднятия ставки ЦБ РФ
одела брошь -ястреб.

Да, в марте -апреле высокая вероятность роста.
Но будьте бдительны.

Вспомнил поговорку
«Sell in May and go away».
Конечно, не факт, что такая логика будет в 2021г.
Но важна бдительность !
Конечно

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Верят ли рынки Пауэллу? Мнение о рубле
Вчера рынки росли, индекс доллара падал.
Сегодня наоборот.
Итог 2 дней (вчера и срез на 17ч.Мск) по американским индексам и индексу доллара около 0.
Вот по движению индексов и проверим.

При коррекции 5-7%, рынки начинают выкупать в надежде на поддержку ФРС.
НО:
— инфляция растет, ожидаемая инфляция на лето 21г.в США под 3%, ЕМ еачинают повышать ставки:
ЦБ Бразилии (рост с 2,00% до 2,75%) и Турции (аж 17%), 19 марта следим за решением ЦБ РФ по ставкам,
— чиновники ФРС говорят то, что им по должности положено говорить,
обратите внимание: 4 члена ФРС прогнозировали в 23г.поднятие ставки, а его не было,
чиновники иногда говорят одно, а делают другое,
-рост доходности US Treasures 10, 30 лет.

Как я уже много раз писал, по 73р. полупаю USDлогично среднесрочно покупать USD (покупаю с декабря) и жду коррекции в США.
Могу ждать долго:
даже, если что-то ждешь, это что-то может прийти и неожиданно.

Следим: выкупят лм падение на этот раз.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

1. Итоги заседания ФРС 17 марта 2021г., 2. пресс - конференция Джерома Пауэлла, 3. личное мнение

ИТОГИ СЕГОДНЯШНЕГО ЗАСЕДАНИЯ ФРС.

ФРС СОХРАНИТ ОБЪЕМ ВЫКУПА АКТИВОВ НА УРОВНЕ $120 МЛРД В МЕСЯЦ

Федеральный резерв предсказал
ускорение роста экономики и потребительских цен в США в текущем
году по мере отступления вызванного COVID-19 кризиса, и повторил
обязательство удерживать ключевую ставку около нуля в ближайшие
годы.

Американский центробанк теперь ждет, что ВВП в 2021 году
вырастет на 6,5%, а безработица сократится до 4,5% к концу года,
по сравнению с декабрьскими прогнозами роста экономики на 4,5% и
безработицы на отметке 5%.

Темпы инфляции, как ожидается теперь, превысят ориентир ФРС
в 2% в текущем году, достигнув к концу года 2,4%, прежде чем
вновь замедлиться в 2022 году.

«Индикаторы экономической активности и занятости
продемонстрировали рост», — говорится в сообщении Федерального
комитета по операциям на открытом рынке по итогам двухдневного
заседания, сохранившего ключевую ставку в диапазоне 0,00-0,25%.

Улучшение экономического прогноза не повлекло изменений
прогнозов уровня процентных ставок, хотя среди руководителей ФРС
увеличилась доля тех, кто ждет повышения стоимости заимствований
в 2023 году.
Теперь таких семеро из 18 по сравнению с пятью в
декабре.
Четверо членов руководства считают, что необходимость

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Заседание ЦБ РФ по ставке.
19 марта — заседание ЦБ РФ по ставке.
Ни ФРС, ни ЕЦБ ставку в ближайшем будущем не меняют.
Фактически, ставка ЦБ РФ уже и так около 6,5% (я про доходность ОФЗ, по низким ставкам увеличивается количество откащов по кредитам).

На телеграм спросил подписчиков.
Понимаю, что люди часто ошибаются.
Тем не менее, мнение всегда интересно
Вот их мнение:



С уважением,
Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нет интереса к ОФЗ: на первичных размещениях покупают только гос. банки, про рубль: корреляция RGBI, индекса Мосбиржи и USD/RUB

На сегодняшних размещениях Минфин предложил классических 2 выпуска:
4-летний ОФЗ-26234
10-летний ОФЗ-26235
ОФЗ-52003 (ОФЗ с защитой от инфляции).
Всего удалось привлечь 62.2 млрд. рублей
(итого с начала года – 420 млрд. рублей, при плане в 1 трлн.).

По сути, на первичных размещениях остаются одни госбанки.

3 графика по недельным, сверху вниз: RGBI, индекс Мосбиржи, USD_RUB.



У кого есть желание, можете в excel посчитать коэффициент корреляции (в excel формула есть).
Это интересно.

Раньше на циклах роста ставок и, соответственно, падения облигаций, рубль слабел.
Думаю, сейчас произойдет то же самое, но с запаздыванием (запаздывание может длиться и несколько месяцев).
Причина запаздывания: облигации в 2020 — 2021 годах
стали падать намного раньше, чем произойдет рост ставок.
Индекс облигаций — опережающий индикатор рынка акций.

С уважением,
Олег.

Авто-репост. Читать в блоге >>>