На фоне санации крупнейших банков России, страновые риски нашей страны заметно увеличились.

По итогам 21 сентября кредитно-дефолтный своп (CDS) России составил 150.04 п., прибавив за неделю почти 18 п. Пока это еще далеко до максимумов 2017 г., но подъем неуверенности заметен.



Напомним, что в 2017 г. максимальное значение CDS находилось на уровне в 184,73 п., а минимальное – 131.88 Таким образом, напряженность на банковском рынке страны заставила некоторых засомневаться в кредитоспособности России.

Пока резкий рост кредитно-дефолтного свопа никак не отразился на курсе рубля, но если он продолжит идти вверх, то российская валюта вынуждена будет отреагировать. В этом случае даже стабильная нефть может не помочь. Однако об этом еще рано рассуждать.

Ссылка на статью

Может быть интересно:

1. Кредитно-дефолтный своп России

Министерство финансов резко увеличило объем бюджетных средств, переданных на хранение в банки России.

Вчера Минфин разместил в кредитных организациях 550 млрд рублей. Из них 300 млрд передано на срок в 42 дня, а остальные 250 млрд на 84 дня. Таким образом, в общей сложности на счетах в банках находится 701,8 млрд рублей бюджетных средств.


Это произошло как раз за день до объявления о санации “Бинбанка”. Совпадение или нет, но именно на следующий день после объявления решения о санации “ФК Открытие”, Минфин разместил на депозитах кредитных организаций 100 млрд рублей сроком на 35 дней.

Такие банки, как “Бинбанк” и “ФК Открытие” не имеют кредитного рейтинга АКРА “А+”, поэтому могут привлекать бюджетные средства на свои счета. Однако эти деньги могут быть переданы им через межбанковское кредитование.

Резюме

Если августовское размещение бюджетных средств и санация “ФК Открытие” вполне можно назвать совпадением, то вчерашнее решение Минфина нетрадиционное. Обычно ведомство передает бюджетные средства банкам на срок в 35 дней, реже на более длительный период. А столь крупные суммы на такой длинный срок министерство в банках еще не размещало.

Либо бюджетные доходы явно выше расходов и эти средства не понадобятся до конца года, либо это может быть определенного рода помощь банковской системе страны.

Ссылка на статью

Золотовалютные резервы России продолжили тенденцию на увеличение доли наличных средств и золота в них. Вложения в ценные бумаги не растет уже четыре месяца.

По данным, опубликованным Центральным банком, около 85,8 млрд долларов из средств резервов хранится в “кэше” на счетах в иностранных банках. С начала года их объем вырос на 20,5 млрд долларов. Сумма ЗВР России за это же время увеличилась на 46 млрд долларов.


Помимо “кэша” ЦБ предпочитает направлять деньги страны в золото. За восемь месяцев года доля драгоценного металла в резервах выросла с 15,9% до 17,3%. К началу сентября в золоте хранилось 73,5 млрд долларов, что на 13,4 млрд больше, чем в начале 2017 г.

Доля ценных бумаг напротив уменьшилась. Если к январю 2017 г. она была равна 64,3%, то к осени опустилась до 59,9%. Всего в ценных бумагах хранится около 254,1 млрд долларов, что столько же, сколько и в августе. Таким образом, ЦБ вряд ли продавал долговые бумаги США в августе, а сами вложения в госдолг Соединенных Штатов занимают 40% всех инвестиций в ценные бумаги.

Центральный банк может приступить к санации уже второго крупного банка и это всего лишь за один месяц. Однако пока регулятор может себе это позволить, причем без опасений за инфляцию.

На фоне обращения Бинбанка к Центральному банку о санации в России зафиксирован самый масштабный профицит ликвидности. Согласно данным ЦБ, по состоянию на сегодняшнее утро профицит поднялся до 937 млрд рублей – такого не было за всю историю наблюдений.


Стало это возможно благодаря тому, что резко уменьшился объем обязательств по инструментам РЕПО и валютный “своп”. Если вчера сумма задолженности была равна 530,5 млрд рублей, то сегодня 36,7 млрд.

Избыток лишних средств является показателем того, что в целом банковская система страны функционирует достаточно стабильно, а Центральному банку не надо включать “печатный станок” для спасения кредитных организаций, пока можно брать деньги у тех, у кого их много.

Объем добычи сланцевой нефти опять преодолел отметку в 6 млн баррелей нефти в сутки. Таким образом, до абсолютного рекорда производства не хватает всего лишь 73,5 тыс. бочек.

Согласно данным Министерства энергетики США, в августе среднесуточная добыча сланцевого “черного золота” в США достигла 6 млн баррелей. В последние раз так много производили лишь весной 2015 г.

По предыдущим прогнозам ведомства сланцевые компании должны были выйти на новый максимум уже в августе, но этого не произошло. Установление нового рекорда перенесено на сентябрь. По ожиданиям Минэнерго Соединенных Штатов, в этом месяце добыча должна будет преодолеть отметку в 6,1 млн баррелей, а в октябре приблизиться к 6,2 млн.

Основной вклад в рост добычи, как обычно, будет внесен бассейном Permian – за сентябрь производство на нем увеличится на 59 тыс. баррелей. Второе по значимости месторождение сланца – Eagle Ford – покажет стагнацию добычи в текущем месяце.

Финансовый власти страны решили сделать паузу в сокращении вложений в госдолг США, после того как в июне снизили объем инвестиций на 5,8 млрд долларов.

В июле Россия увеличила объем вложений в государственные облигации Соединенных Штатов на 200 млн долларов. Таким образом, в портфеле нашей страны находилось бумаг на 103,1 млрд долларов. Из них почти 95 млрд долларов приходятся на долгосрочные облигации, а оставшиеся 8,2 млрд на краткосрочные.


Китай, в свою очередь, нарастил свои инвестиции на 19,5 млрд долларов до 1166 млрд. Тем самым, Поднебесная укрепила свой статус крупнейшего кредитора США. Пекин, как и Москва также сконцентрировался на долгосрочных бумагах. Лишь 2 млрд долларов из всего портфеля приходятся на краткосрочные облигации.

Резюме

Центральный банк России не исключает возможности ужесточения санкций со стороны США и ввода ограничений на покупку госдолга нашей страны, даже просчитал возможные сценарии. Однако нашего регулятора это не останавливает и он продолжает держать резервы России в ценных бумагах Америки. Скорее всего, это вызвано отсутствием альтернативы.

Ссылка на статью

Нефтяные цены держатся на протяжении всего 2017 г. в узком коридоре: 45-55 долларов за баррель, изредка выскакивая из диапазона. Пониженная волатильность сказывается на прибыли нефтетрейдеров.

Диапазон колебания котировок на “черное золото” заметно сократился, а волатильность упала к трехлетним минимумам. На этом фоне трейдерам необходимо находить новые способы зарабатывания денег. Если раньше небольшие вложения могли принести заметное изменение в портфеле, то сегодня для получения приемлемого результата необходимо увеличивать ставки.


На этом фоне месячный оборот фьючерсных контрактов на физическую поставку нефти на Нью-Йоркской товарной бирже достиг в августе абсолютного максимума последних нескольких лет. За август наторговали на 34,7 млн контрактов, что больше, чем в августе прошлого года на 51%. По сравнению с июлем объем вырос на 7,1 млн контрактов или на 25,7%.

Западные спекулянты вернулись на российский валютный рынок и вновь приступили к игре в “укрепление рубля”.

Ко вторнику прошлой недели объем длинных позиций по российской валюте в портфелях фондов увеличился более, чем вдвое. По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами объем открытого “лонга” за неделю вырос с 5,8 тыс. контрактов до 12,9 тыс., что эквивалентно 32,3 млрд рублей.


Хедж-фонды также увеличивали и короткие позиции, однако куда более скромно – их стало больше лишь на 2,3 тыс. контрактов. В итоге во вторник объем коротких позиций составлял 7,7 тыс. контрактов. Таким образом, чистая длинная позиция по российскому рублю выросла до 5,2 тыс. контрактов. Тем самым, вера в рубль окрепла до уровней начала лета 2017 г.

Это все еще меньше, чем, к примеру в апреле, тогда чистый “лонг” по рублю находился вблизи 20 тыс. контрактов, но интерес иностранных спекулянтов к российской валюте явно увеличился.

Хоть и в июле объем открытых кредитными организациями длинных позиций по доллару и сократился на 11,5 млрд рублей, но он по-прежнему довольно-таки существенен.

По итогам июля в портфелях банков находилось длинных позиций по доллару на 587,6 млрд рублей, а коротких на -266,9 млрд. Таким образом, чистый “лонг” по “американцу” составил 854,5 млрд рублей.

Это уже третий месяц подряд, когда ставки на рост доллара превышают 800 млрд рублей. В мае они были равны 843 млрд, а в июне 866 млрд.

Традиционно в последние три года наращивание длинных позиций со стороны банков предшествовало волне девальвации рубля. Похоже, что в это раз они не угадали. Хотя в июне-июле рост доллара к рублю и вселил некоторые надежды на более сильный скачок курса, однако в этот раз не вышло. Вполне возможно, что уже в августе они заметно сократили свои ставки на укрепление доллара.

Ссылка на статью

Уже третий месяц подряд российский федеральный бюджет исполняется с профицитом. В августе профицит составил 20 млрд рублей.

Согласно предварительным оценкам Минфина, к концу августа доходы федерального бюджета составили 9,6 трлн рублей, а расходы 10 трлн. Таким образом, дефицит бюджета по итогам восьми месяцев опустился до 400 млрд рублей. Напомним, что к началу лета он был равен 563,7 млрд рублей.

Месячный профицит бюджета в августе был скромнее, чем в июне и июле. Так, в первый месяц лета он был равен 74,7 млрд рублей, во втором – 65,3 млрд.

Летние месяцы не являются передовыми с точки зрения освоения средств. Обычно в нашей стране самое активное расходование приходится на декабрь. К примеру, в последний месяц 2016 г. объем затрат составил 3,2 трлн рублей, тогда как в ноябре лишь 1,2 трлн – рост более, чем в два раза. Видимо, срабатывает принцип: надо потратить все, а то в следующем году дадут меньше.