Российский рубль вот уже около полутора месяцев постепенно снижается по отношению как к евро, так и к доллару. Ослабление российской валюты не может оставить Центральный банк России в стороне, так как это напрямую связано с инфляцией.

Из-за перехода банковского сектора страны к структурному профициту рублевой ликвидности ЦБ приступил к проведению депозитных аукционов, на которых регулятор стерилизует, так называемую излишнюю ликвидность. Операции по привлечению средств кредитных организаций обычно проводятся один раз в неделю сроком на 7 дней. Периодически организуются аукционы “точечной настройки”, где срок заимствования составляет всего 1 день.


Если в начале запуска программы объем предложения со стороны банков и спроса со стороны ЦБ был примерно одинаков, то на протяжении практически всего 2017 г. интерес кредитных организаций к этому инструменту превышал лимит регулятора. Однако вот уже на 3-х аукционах Банк России хочет занять больше, чем ему предлагает рынок, и это вряд ли из-за того, что регулятор неправильно рассчитывает объем свободных средств банков.

В то время как хедж-фонды играют на котировках нефти марки Brent и WTI, рынок начинает показывать признаки стабилизации цен.

Цены на нефть снизились со своих пиковых значений года примерно на 17% и причиной тому – игра хедж-фондов на их понижение. Однако в последнее время наметилась определенная стабилизация цен, причем заметили это не спекулянты, а нефтяные трейдеры.

Хедж-фонды не проявляют практически никакой активности на рынках таких сортов, как Urals, Vasconia и т.д., то есть на эти котировки рыночные факторы могут оказывать куда более сильное влияние, чем на Brent и WTI.

Дисконт между североморской Brent и российской Urals по итогам вчерашнего дня сократился до минимумов с 2013 г. Теперь наша нефть стоит всего лишь на 46 центов меньше, чем европейская. Таким образом, скидка не превышает и 1%.

Похожая ситуация и в Америке – колумбийская Vasconia стоит на 3 доллара дешевле WTI, что является минимальным значением последних трех лет. К примеру, в начале года дисконт был 6 долларов.

Низкие цены на нефть привели к тому, что нефтяные компании мира начали сокращать в первую очередь расходы на потенциальные проекты по разведке и бурению. Затраты по действующим проектам пострадали куда меньше.

В разы упали объемы вновь открываемых запасов нефти и газа. Если в 2012 году в среднем в месяц находили по 2,3 млрд баррелей нефтяного эквивалента, то в 2016 г. всего лишь 578 млн., причем на нефть и газовый конденсат пришлось лишь 40% от этих открытий. По прогнозу агентства Rystad Energy в 2017 г. объем вновь разведанных запасов будет увеличиваться по 750 млн баррелей нефтяного эквивалента в месяц.

Сегодня цены на нефть не реагируют на эти новости, так как это перспектива 10-ти следующих лет. По расчетам Rystad Energy к 2027 г. среднесуточное мировое потребление нефти и газа достигнет 143 млн баррелей нефтяного эквивалента и удовлетворение данного объема потребует разработку новых проектов. К тому времени лишь 66% всего сырья будет добываться на уже действующих месторождениях, 10% придется на ныне запущенные проекты. Остальные 22% и 2% будут относиться к ныне открытым запасам, но еще не разработанным, и на совершенно новые месторождения соответственно.

Саудовская Аравия идет на беспрецедентные шаги – ограничивает не только свою добычу, но и экспорт нефти.

Эр-Рияду нужны высокие цены не нефть – в следующем году страна планирует провести IPO крупнейшей в мире нефтяной компании и выручить от этого порядка 100 млрд долларов. Однако последнее снижение котировок ставят под сомнение успешность размещения акций.

Напомним, что в  начале 2018 г. ближневосточное королевство собирается провести первичное предложение акций компании Saudi Aramco. Саудовская Аравия хочет продать 5% компании, таким образом оценивая всю организацию в 2 трлн долларов.

Имея ввиду свои намерения, страна в прошлом году выступила инициатором нынешней сделки по сокращению добычи “черного золота” среди стран ОПЕК+. Для поддержания рынка нефти страна снизила суточную добычу нефти ниже 10 млн баррелей. Теперь Эр-Рияд хочет ограничить свой экспорт – до 6,6 млн баррелей в день, сообщило агентство The Wall Street Journal. Так мало Саудовская Аравия не экспортировала с марта 2011 г.

Впервые с конца июня 2017 г. среди хедж-фондов появились желающие купить рубль. За неделю они увеличили свою длинную позицию по российской валюте на 2,9 тыс. контрактов.

Однако в то же самое время были и продавцы, причем их было больше. За этот же период они открыли 3,2 тыс. коротких позиций. Таким образом, чистый “шорт” по рублю увеличился до 6,2 тыс. контрактов или до 15,5 млрд рублей крупнейшая ставка последних лет.

По состоянию на 18 июля в портфелях некоммерческих участников Чикагской товарной биржи находилось 6,6 тыс. длинных и 12,8 тыс. коротких контрактов. В последний раз так активно рубль “шортили” осенью прошлого года, правда в тот раз “лонгов” было больше, то есть, по сути своей, фонды играли в укрепление российской валюты.

Некоммерческие участники торгов постепенно сокращали свои инвестиции в рубль, начиная с конца апреля 2017 г. За это время объем их длинной позиции упал почти в 4 раза. Кстати, именно с начала мая началось постепенное восхождение доллара. За два с половиной месяца он отыграл у рубля 5,8%.

Западные инвестиционные фонды заметно сократили свои ставки на падение нефти – за неделю их количество уменьшилось на 1 млрд долларов.

Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами портфель хедж-фондов пополнился длинными контрактами на 650 млн долларов и в то же самое время объем коротких позиций сократился на 1 млрд долларов. Таким образом, за неделю чистая длинная позиция по нефти выросла почти на 1,7 млрд до 9,9 млрд долларов.



В общей сложности инвестиционные фонды держали в своих активах 324 тыс. длинных и 109 тыс. коротких контрактов.

За пять месяцев года граждане страны купили иностранной валюты больше, чем за весь 2015 г.

За последний месяц лета физические лица направили на покупку иностранной валюты почти 5 млрд долларов, что на 470 млн долларов меньше, чем в апреле. В то же самое время они продали около 3,6 млрд, таким образом, чистыми приобрели 1,4 млрд долларов.

С января 2017 г. май является самым скромным по объемам покупок, но за весь 2017 г. граждане купили наличных на сумму в 7,4 млрд долларов. Для сравнения, за аналогичный период прошлого года на эти цели было направлено лишь 3,7 млрд долларов, а в 2015 физлица и вовсе продавали валюту (-2,3 млрд). Получается, что с 2014 г. этот год является рекордным для покупок. Тогда, за первые пять месяцев было заключено сделок на 18,4 млрд долларов.

Резюме

Вполне возможно, что в текущем году покупают валюту больше, так как курс доллара заметно просел по отношению к рублю, что, держа в памяти курс в 85 рублей за “американца”, делает нынешние котировки заманчивыми.

За июль-декабрь 2017 г. тридцати крупнейшим компаниям России предстоит выплатить по внешним долгам 14,8 млрд долларов, подсчитали в Центральном банке.

Согласно графику предстоящих выплат в в июле компании направят на погашение долгов 1,5 млрд долларов. Самые крупные выплаты намечены на сентябрь – 5,2 млрд. В декабре им необходимо будет отдать 2,7 млрд долларов.

Однако не вся эта задолженность получена от внешних контрагентов, 5,4 млрд долларов из 14,8 млрд предоставлены внутри группы компаний, то есть выданы либо материнской, либо дочерней, либо входящей в консорциум организацией. К примеру, в сентябре из 5,2 млрд долларов, лишь 2,1 млрд взяты у посторонних структур.


Как правило, данные виды кредитов пролонгируются или реструктуризируются. И, в принципе, эти обязательства нельзя полностью считать внешними, так как по сути отдавать придется самим себе.

“С учётом корректировок на внутригрупповое финансирование выплаты крупнейших компаний в 3-4 кварталах 2017 г. будут довольно равномерными и в среднем за месяц составят около 1,5 млрд. дол. (что на треть меньше, чем в аналогичном периоде годом ранее)”, отметил регулятор.

Крупнейшие инвестиционные банки с Wall Street зарабатывают все меньше на торговле сырьевыми товарами.

В 2016 г. крупнейшие 12 банков* заработали 4,3 млрд долларов на торговле сырьевыми товарами. К примеру, в 2015 г. их доход был равен 4,6 млрд, а в 2014 – 4,9 млрд. Прошлогодний результат является самым скромным с 2008 г., когда, кстати,  был установлен абсолютный рекорд – 14,5 млрд долларов.


Так как рынок нефти является одним из самых крупных среди сырьевых, то основные средства крутятся именно на нем. Напомним, что 2008 г. цены на “черное золото” начали с 94 долларов за баррель, к середине лета они поднялись к 146 долларам, а закрыли год на уровне в 40 долларов за бочку. Таким образом, сначала котировки подскочили на 55%, а потом упали на 73%. Столь высокие колебания позволили инвестиционным банкам заработать рекордную прибыль.

За прошлый год цены на нефть выросли на 50%, однако существенное движение не помогло трейдерам получить доход, превышающий предыдущие годы.

Несмотря на недельное снижение объемов добычи в США, сланцевые производители готовы установить в этом месяце новый рекорд производства.

Согласно оценкам Министерства энергетики США объем добычи сланцевой нефти в июне достиг 5,355 млн баррелей в день – рекордное значение с июля 2015 г. Однако уже в этом месяце нефтяникам удастся установить новый абсолютный максимум в размере 5,47 млн баррелей в сутки.

Самый значимый вклад в рост добычи будет внесен месторождением Permian. Вот уже 3 месяца к ряду производство в этом бассейне прибавляет более 60 тыс. баррелей в месяц. Другие месторождения также наращивают добычу, но более скромными темпами. В бассейне Eagle Ford в июне она увеличилась на 36 тыс. баррелей, в Niobrara – на 6,8 тыс.

Рост добычи не остановится и в следующем месяце, по расчетам Минэнерго США, в августе производство выйдет на 5,59 млн баррелей в сутки, увеличившись на 112,5 тыс. с июля.