комментарии Евгений Онегин на форуме

  1. Логотип S&P500 фьючерс | SPX
    Что еще настораживающего в поведении участников финансового рынка?

    Инвесторы продолжают наращивать свои вложения в самые надежные фонды.

    По итогам 28 ноября объем средств под управлением фондов денежного рынка вырос до 2,94 трлн долларов, увеличившись за неделю на 6,2 млрд долларов. Таким образом, достигнут новый максимум с 2010 г.

     Что еще настораживающего в поведении участников финансового рынка?
    Напомним, что фонды денежного рынка вкладывают свои средства в короткие облигации, и в основном в суверенные бумаги.

    «Маркет-мейкеры» в виде основных дилеров американских «трежериз» также держат существенный объем средств в долговых бумагах страны. К середине прошлой неделе в их портфелях находилось облигаций на сумму в 180,4 млрд долларов, что всего на 3,4 млрд меньше, чем абсолютный рекорд.

    Совсем недавно доходность «трежериз» обогнала дивидендную доходность рынка акций США, что делает облигации более привлекательным объектом для вложения, особенно, когда риски дальнейшего падения акций достаточно велики.


    читать дальше на смартлабе
  2. Логотип Доллар рубль
    Российские банки помогают регуляторам сдерживать падение рубля?

    Несмотря на падение рубля, которое состоялось в августе-сентябре 2018 г., российские банки продолжают держать длинные позиции по национальной валюте.

    В связи с чем вызваны действия кредитных организация страны не совсем понятно, но на протяжении всего нынешнего года они находились в «шорте» по доллару, тогда как в конце 2014 и 2015 гг., активно играли на понижении российской валюты.

    Согласно данным Банка России, к началу октября совокупная чистая балансовая позиция банков по американскому доллару была равна -774,4 млрд руб., то есть был открыт «шорт».

     Российские банки помогают регуляторам сдерживать падение рубля?

    Средняя чистая короткая позиция с января текущего года была равна 806,1 млрд рублей. Апрельские с августовскими санкциями так и не заставили российские банки поменять свои ставки.

    Резюме

    Учитывая крепость рубля на фоне обвала нефтяных котировок, возникает мысль о какой-то договоренности среди крупнейших участников рынка.


    читать дальше на смартлабе
  3. Логотип Доллар рубль
    Как курс рубля отреагирует на возвращение ЦБ на валютный рынок?

    В августе текущего года Банк России принял решение прекратить операции на открытом валютном рынке в рамках «бюджетного правила» до конца текущего года. Как будет вести себя рубль после возвращения регулятора?

    В течение всего текущего года Банк России купил валюты на открытом рынке на 2,1 трлн рублей, после чего операции были приостановлены. К сегодняшнему дню у ЦБ накопилась сумма в 1,2 трлн рублей, в декабре к ней прибавится еще около 200-300 млрд.

     Как курс рубля отреагирует на возвращение ЦБ на валютный рынок?
    На фоне столь крупного объема средств, который должен будет вылиться на рынок, появляются размышления, как регулятор будет совершать операции. Кроме того, в рамках «бюджетного правила» появятся еще дополнительные средства для пополнения резервов.

    Вчера в своем ежемесячном обзоре Банк России, сообщил как и когда будет расходовать свои накопленные запасы и данные новости не очень оптимистичны для спекулянтов, играющих на падении рубля.


    читать дальше на смартлабе
  4. Логотип ОФЗ
    Нерезиденты перестали бежать из ОФЗ

    Иностранные инвесторы сделали паузу в распродаже российских ОФЗ, отметили в ЦБ.

    По данным Банка России с 19 октября 2018 г. и до конца месяца «объем остатков ОФЗ на счетах иностранных депозитариев сохранялся на одном уровне (девять дней подряд)». Таким образом, была сделана передышка в распродажах гособлигаций России.

    Также регулятор отметил смену настроений нерезидентов на рынке ОФЗ: они сократили объемы продаж на вторичном рынке госдолга и в некоторые периоды даже были нетто-покупателями. Помимо этого они стали покупать бумаги и на аукционах Минфина РФ — за весь месяц 26,3 млрд рублей.

    В октябре на вторичном биржевом рынке нерезиденты продали ОФЗ на 16,2 млрд рублей, в сентябре на 39,7 млрд, в августе — на 86,1 млрд. «Важно отметить, что во второй
    половине октября дочерние иностранные банки впервые с первой половины июля стали нетто-покупателями ОФЗ (4,7 млрд руб.)», сообщили в ЦБ.

    Нерезиденты перестали бежать из ОФЗ


    читать дальше на смартлабе
  5. Логотип Сбербанк
  6. Логотип S&P500 фьючерс | SPX
    Как на фондовом рынке США раздувался «пузырь»

    Рост прибыли американских компаний существенно замедлится в следующем году, прогнозируют в Goldman Sachs.

    Эффект снижения налоговой нагрузки прекратит действовать уже в 2019 г. На доходах компаний, входящих в индекс S&P 500, будут сказываться замедление экономического роста а также увеличение издержек, считают в Goldman Sachs.

    По прогнозу инвестиционного банка в текущем году прибыль на одну акцию увеличится на 23%, в 2019 г. — на 6%, а в 2020 г. — лишь на 4%.
    Как на фондовом рынке США раздувался «пузырь»
    Стоит отметить, что доход на одну акцию вырос в 2018 г. не из-за впечатляющих действий американских корпораций, а больше благодаря снижению налоговой нагрузки и обратному выкупу ценных бумаг.

    Для наглядности картины лучше взглянуть на чистую прибыль до уплаты налогов, она выросла гораздо скромнее, чем чистая прибыль.

    Как на фондовом рынке США раздувался «пузырь»


    читать дальше на смартлабе
  7. Логотип ОФЗ
    Рынок ОФЗ все менее интересен для иностранных инвесторов

    Впервые с ноября 2016 г. для нерезидентов торговля российскими акциями стала популярнее, чем операции с ОФЗ.

    В октябре основные иностранные брокеры* наторговали на российском рынке акций на 265,6 млрд рублей, в то время как их оборот по ОФЗ упал до 253,3 млрд. Объем операций, совершенных с гособлигациями нашей страны снизился до уровней декабря 2017 г. Тогда, кстати, инвесторы ожидали заключения Минфина США на счет санкций в отношении долга России.
    Рынок ОФЗ все менее интересен для иностранных инвесторов


    Также хотелось бы отметить, если в феврале — июне наблюдались резкие колебания в оборотах, то сейчас на рынках «штиль». Учитывая «успехи» Минфина по размещению ОФЗ, спроса со стороны нерезидентов, по-видимому, практически нет.

    Напомним, что по данным Банка России, с апреля 2018 г. сумма вложений иностранных инвесторов в рублевый госдолг упала на 498 млрд рублей.

    Резюме

    Возможно, в ноябре активность нерезидентов на рынке ОФЗ возрастет, так как в ближайшее время должны будут введены новые санкции в отношении России. То есть, на какое-то время уйдет неопределенность и если ограничительные меры не коснутся госдолга нашей страны, то могут появится новые покупки.


    читать дальше на смартлабе
  8. Логотип Нефть
    В США полным ходом идет сланцевый бум 2.0

    За неделю добыча нефти в США подскочила на 400 тыс. баррелей в сутки.

    Согласно данным Министерства энергетики США, за неделю среднесуточное производство выросло с 11,2 млн баррелей до 11,6 млн. Так резко добыча в Америке увеличивалось лишь после краткосрочного спада, вызванного ураганами.
    В США полным ходом идет сланцевый бум 2.0
    Пока какого-то объяснения столь взрывного роста производства пока нет.

    В этот раз перепроизводство наблюдается на месторождении Bakken — дисконт между добываемой там нефтью и средней рыночной ценой к началу ноября превысил 20 долларов.

    В США полным ходом идет сланцевый бум 2.0


    читать дальше на смартлабе
  9. Логотип Сбербанк
  10. Логотип Сбербанк
  11. Логотип S&P500 фьючерс | SPX
    «Умные деньги» продают свои акции непрофессиональным инвесторам

    Профессиональные участники рынка предпочитают наблюдать за происходящим со стороны, в то время как рядовые инвесторы покупают акции.

    Согласно данным Bank of America Merill Lynch, на протяжении трех недель подряд индивидуальные инвесторы и домохозяйства выступают чистыми покупателями акций, в то время как институциональные инвесторы и хедж-фонды являются чистыми продавцами. Благодаря действиям розничных клиентов общий объем покупок вырос на прошлой неделе до максимального значения с конца мая текущего года.
    «Умные деньги» продают свои акции непрофессиональным инвесторам
    Выражаясь языком покера, простые инвесторы пошли в «all in». К примеру, доля «кэша» на счетах клиентов Charles Schwab Corp. опустилась до 10,3% — минимальное значение с 2004 г.

    «Умные деньги» продают свои акции непрофессиональным инвесторам


    читать дальше на смартлабе
  12. Логотип Доллар рубль
    Когда к рублю может вернутся его «сила»?

    Пополнение бюджета России идет ускоренными темпами.

    В среду рублевая стоимость нефти марки Urals установила очередной исторический максимум, забравшись выше 5550 руб. До этого предыдущий рекорд был установлен в начале сентября, когда цена подбиралась к 5285 руб.

    Когда к рублю может вернутся его «сила»?
    Правда, вчерашний рекорд вызван в большей степени ростом нефтяных котировок, тогда как в сентябре удалось достичь нового максимума благодаря девальвации рубля.

    В то же самое время спрос на долговые бумаги России испарился — Минфину так и не удалось разместить все выпуски ОФЗ, да и стоимости облигаций вновь пошла вниз.

    Резюме

    С одной стороны, рублевая стоимость нефти и спрос на гособлигации не зависят друг от друга. Однако, на наш взгляд, корреляция существует.

    В отсутствии покупок нового долга страны обслуживание ранее взятых обязательств происходит за счет доходов бюджета. Чтобы их повысить монетарные власти России могли намеренно отказаться от сдерживания курса рубля, таким образом, увеличив налоговые поступления.


    читать дальше на смартлабе
  13. Логотип ОФЗ
    В каких ОФЗ сидят иностранные инвесторы?

    Облигации федерального займа не пользуются популярностью у инвесторов последние несколько месяцев. Какие бумаги могут подешеветь сильнее остальных в случае введения санкций?

    Не все ОФЗ падают с одинаковой скоростью. Основная причина снижения стоимости облигаций — выход из них нерезидентов. Поэтому самый большой потенциал падения у тех бумаг, где концентрация иностранного капитала заметно выше.

    Таких ОФЗ на рынке не так уж и много — всего 8 выпусков, где их доля превышает 43%.

    Больше всего иностранным инвесторам «полюбились» ОФЗ 26212, там концентрация составляет 67,5%. В выпуске 26215 их доля равна 64,8%. Также нерезидентам «по душе» бумаги 26207 и 26218 с долей в 59% и 59,6% соответственно. Средний срок погашения данных бумаг составляет 8,7 лет. То есть, нерезиденты предпочитают покупать средне- и долгосрочные ОФЗ.

    В каких ОФЗ сидят иностранные инвесторы?


    Напомним, что недавно Банк России поднял процентную ставку впервые с декабря 2014 г. Если отток капитала с развивающихся рынков продолжится в ближайшее время, то регулятор может вновь пойти на ужесточение монетарной политики.


    читать дальше на смартлабе
  14. Логотип Доллар рубль
    Курс рубля стал сильно зависим от спроса на ОФЗ?

    По прогнозу Министерства финансов, профицит федерального бюджета России в 2019 г. составит почти 2 трлн рублей.

    В базовом сценарии курс доллара в следующем году будет равен 63,2 руб. при средней цене на нефть в 63,4 доллара за баррель марки Urals. Сегодня цены на «черное золото» торгуются вблизи 78 долларов за бочку, а курс национальной валюты превышает 66 руб. за одного «американца».

    Таким образом, рублевая стоимость барреля нефти будет равна 4006 руб., что на 1200 руб. ниже сегодняшнего уровня. То есть, если котировки нефти останутся неизменными, то курс национальной валюты должен будет вырасти до 51,3 руб. за доллар.

    Курс рубля стал сильно зависим от спроса на ОФЗ?


    В то же самое время на обслуживание ранее выпущенного долга и на его погашение в 2019 г. потребуется 884,1 млрд руб. Напомним, что за девять месяцев 2018 г. Минфину удалось разместить ОФЗ на сумму в 889 млрд., а какой-либо существенный спрос на бумаги отсутствует уже второй месяц к ряду.


    читать дальше на смартлабе
  15. Логотип ОФЗ
    Действия нерезидентов привели к существенному сокращению рублевой ликвидности

    Иностранные инвесторы не только продавали ОФЗ в августе, но и заметно сократили длинные позиции по рублю.

    Согласно «Обзору ликвидности банковского сектора и финансовых рынков», в августе нетто-продажи ОФЗ со стороны нерезидентов составили 71 млрд рублей. Иностранные инвесторы избавлялись от государственных облигаций России на протяжении всего месяца за исключением четырех дней.

    Действия нерезидентов привели к существенному сокращению рублевой ликвидности

    Причиной распродаж Банк России называет законопроект США об ужесточении антироссийских санкций. Именно после его публикации начался серьезный «сброс» ОФЗ.

    Кроме того, иностранные участники рынка существенно сократили свои длинные позиции по рублю. Нерезиденты ставят на его укрепление с конца лета 2017 г. и пока несут заметные убытки.

    Действия нерезидентов привели к существенному сокращению рублевой ликвидности


    читать дальше на смартлабе
  16. Логотип ОФЗ
    Американские инвесторы — основные продавцы российских активов?

    Иностранные инвесторы продолжают иметь существенный вес в общем объеме торгов облигациями федерального займа, несмотря на сокращение их портфеля на 480 млрд рублей.

    Согласно данным Московской биржи, в августе основные девять иностранных участников российского фондового рынка наторговали ОФЗ на 361,6 млрд рублей, что на 28,5 млрд больше, чем в июле 2018 г. Однако, стоит отметить, что активность нерезидентов на протяжении всего нынешнего года постепенно снижается.

    Американские инвесторы — основные продавцы российских активов?

    Кроме того, если в феврале они покупали государственные облигации, то сейчас продают. Судя по данным от Московской биржи, можно предположить, что выход в первую очередь осуществляется американскими инвесторами. К примеру, торговые обороты инвестиционного дома «Морган Стэнли» кратно выросли с начала 2018 г.

    Американские инвесторы — основные продавцы российских активов?


    читать дальше на смартлабе
  17. Логотип Доллар рубль
    Минфин не собирается поддерживать рубль

    Министерство финансов продолжит закупать валюту в резервы страны. Также ведомство сообщило, что «бюджетное правило» не подразумевает механизмов по снижению волатильности на валютном рынке страны.

    С 7 сентября по 4 октября Министерство финансов купит напрямую у Банка России иностранную валюту на 426,9 млрд рублей. По текущему курсу это примерно 6,3 млрд долларов.

    Напомним, что из-за слабости российского рубля Банк России перестал покупать валюту для министерства на открытом рынке. Из-за чего Минфин не успел потратить всю сумму, выделенную, на пополнение резервов, и остаток составил 307,9 млрд рублей.

    Так как ЦБ приступит к новым операциям, то неизрасходованная сумма, видимо, была потрачена.

    В общей сложности с 2017 г. на покупку валюты было направлено 3,277 трлн рублей. В октябре этот объем будет увеличен до 3,7 трлн.
    Минфин не собирается поддерживать рубль

    «В то же время жесткость конструкции не предполагает возможности применения (настройки) механизма «бюджетных правил» для других целей экономической и финансовой политики – таких как снижение волатильности финансовых рынков, смягчение последствий резких изменений в направлении и объемах потоков капитала и др.


    читать дальше на смартлабе
  18. Логотип Доллар рубль
    Россияне не поверили в девальвацию рубля

    Население России не поверило в девальвацию рубля и предпочло продавать доллар, нежели его покупать.

    Согласно данным Банка России, в июне россияне купили 2,63 млрд долларов, в то время как продали на 2,68 млрд. Таким образом, чистыми они избавились от 50 млн долларов.

    Россияне не поверили в девальвацию рубля
    Напомним, что население страны не было чистым продавцом с марта 2015 г., тогда за первый квартал года граждане страны продали чистыми 2,67 млрд долларов. Причем в 2015 г. они оказались правы — российская валюта подорожала с 70 рублей за доллар до 48 рублей.

    В этот раз ожидания россиян оказались неправильными и рубль после небольшого перерыва продолжил свое падение.

    Также стоит отметить, что в последние годы активность граждан России на валютном рынке заметно снизилась. Если в 2015 г. средний оборот на валютном рынке составлял 12,4 млрд долларов в месяц, то в 2018 г. он опустился до 5,7 млрд.

    Резюме


    читать дальше на смартлабе
  19. Логотип Доллар рубль
    Почему финансовые власти страны не против низкого курса рубля?

    Финансовые власти России, несмотря на слабый курс рубля, активно скупают валюту, подталкивая его еще ниже. В свою очередь, данная мера стимулирует экспортеров, которые активно пополняют бюджет страны.

    Основная зачистка банковского сектора страны уже прошла, теперь регулятор имеет гораздо больший контроль за «серыми» потоками средств. Благодаря чему, в том числе, Банк России смог обуздать инфляцию в стране.
    Почему финансовые власти страны не против низкого курса рубля?


    Теперь основной причиной роста цен может быть курс рубля, но когда финансы под контролем, инфляции будет гораздо труднее разогнаться.

    На этом фоне Минфин РФ продолжает активную скупку иностранной валюты, несмотря на то что с начала года рубль потерял к доллару уже около 10 рублей. Тем самым, финансовые власти страны идут к своему плану в 500 млрд долларов в виде золотовалютных резервов.

    Резюме

    «Подушку безопасности» России можно было бы пополнять золотом, покупая его за рубли и не загоняя российскую валюту все ниже.


    читать дальше на смартлабе
  20. Логотип ОФЗ
    Очередной провал Минфина — российские ОФЗ опять мало кому интересны

    На фоне распродаж по всему миру Министерство финансов не смогло разместить ОФЗ даже на 10 млрд рублей.

    Из-за внешних шоков Минфин снизил объем сегодняшнего размещения с 25 млрд рублей до 10 млрд, кроме того, вместо двух выпусков инвесторам был предложен лишь один.

    Однако даже эти действия не смогли помочь ведомству успешно распродать все бумаги. При предложении в 10 млрд рублей спрос составил 20,1 млрд, однако это позволило министерству занять лишь 5,7 млрд рублей.

    Очередной провал Минфина — российские ОФЗ опять мало кому интересны
    С начала года Министерство финансов через продажу ОФЗ заняло 876 млрд рублей, что, кстати, на 223 млрд рублей меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

    Резюме

    На этом фоне Индекс государственных облигаций России падает одиннадцать торговых сессий подряд и с начала августа потерял 3,2%. Доходность по 10-летним гособлигациям достигла 8,43%, а по 2-х летним -7,96%. За месяц она возросла на 88 и 92 процентных пункта соответственно.


    читать дальше на смартлабе
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера: