Добрый день!

Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО).

Отвечая на вопрос в заголовке — по большому счёту ничем. Когда премиальные опционы появились на Мосбирже (и до последнего времени, кстати!) маркетос так котировал опционы, что для любой конструкции (будь то кондор или бабочка), правое крыло всегда было дороже левого. Собственно, Гусь — это и есть недостроенный Кондор/Бабочка (без правого крыла). Но, по счастью, ситуация не стоит на месте и постепенно меняется в лучшую сторону: по некоторым активам в стакане уже есть два маркетмейкера (например, в Сбере и Газпроме).

Здоровая конкуренция идёт на пользу трейдерскому сообществу и такие традиционные стратегии как Кондор/Бабочка стало возможным строить без существенного ущерба экономике стратегии. Например, за две недели до месячной экспирации 16/10/24 построил такого Кондора в Газпроме $GAZP (как на картинке).

За две недели удалось заработать 10,7тр. ГО конструкции составило 95 тр. Отдача на ГО 11,2%.

С расчётом гарантийного обеспечения вышла одна странность, дело в том, что максимальный возможный убыток всей конструкции 80 тр.

Добрый день!

Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО).

Подавляющее большинство торгующих опционами — торгуют ими на валюту. Имхо, абсолютно незаслуженно игнорируя при этом опционы на акции. А ведь акция гораздо более предсказуемый инструмент, по сравнению с валютой, особенно на короткой дистанции (я имею ввиду качественные бумаги, а не шлак н-го эшелона). На нашем рынке в современных условиях на цену акций влияют всего две истории: дивиденды (и все что с ними связано — отчётность, прогнозы и т.п.) и допка (и все что с ней связано). Даже такой важный параметр, как Ключевая Ставка, — отошёл на второй план (угрозы Сахипзадовны повысить КС рынок тупо проигнорировал).

Когда наступает определённость в одной истории (например, известен размер дивидендов и дата отсечки), цена акции как будто замирает и опционщику грех на этом не заработать. При этом можно не изобретать арбитражи, катамараны/тримараны (@Stanis, привет!), достаточно простой рамки (проданный стренгл). На текущей неделе закрыл рамку по Сберу с границами 290-320, график ниже.

Добрый день!

Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО).

В других статьях, посвящённых рамке (проданный стренгл), было много вопросов (@Hired, @GoGo), по поводу того, что делать, если края рамки начинают гореть? Вариантов решения проблемы действительно множество, но я расскажу о тех, которые использую сам.

Прежде всего оговорюсь: выбор диапазона и базового актива не тема данной статьи. Рамку я использую еженедельно последние полгода на три актива: Сбер, Газпром и Лукойл. За это время края горели 6 раз, по 2 на каждый актив, т. е. примерно 8% из всех случаев. Возьмём 10% за бенчмарк. Соответственно, если у вас края горят чаще, чем в 10% случаев, то есть смысл подумать над правильностью выбора диапазона и/или базового актива.

Лайфхак №1 — это ребаланс. Т.е. в ситуации когда одной границе угрожает опасность, нужно или закрыть угрожающий участок (путём выкупа) и/или нарастить позу на границах вне угрозы. При этом никогда не пытайтесь «ловить падающие ножи»: наращивать позу на проблемной ноге. История не знает сослагательного наклонения, торгуя опционами — это понимаешь как никогда.