Если вам больше 40 лет, вы пережили как минимум три эпических финансовых пузыря: мусорные облигации в 1980-х, акции технологических компаний в 1990-х и жилье в 2000-х. Каждый был по-своему впечатляющим, и каждый пригрозил обрушить всю финансовую систему, когда она лопнет.

Но они бледнеют перед тем, что происходит сегодня. Если прошлые пузыри были специфичными для каждого сектора, то есть мания и последующая бойня произошли в основном в рамках одного класса активов, сегодняшний пузырь распространяется везде — отсюда и термин «все пузыри».

Большинство пузырей возникают, когда приток внешних денежных средств резко повышает стоимость чего-либо. Это захватывает воображение более широкой инвестиционной общественности, и процесс начинает жить своей собственной жизнью, кульминацией которой становится оргия неверных решений и, в конечном итоге, уничтожение легких состояний, заработанных на пути к успеху.