По какой-то необъяснимой причине американский бизнесмен, миллиардер, основатель инвестиционной компании Bridgewater Associates Рэй Далио по-прежнему считает, что мир не только прошел через делеверидж (сократил долговую нагрузку), но и сделал это «красиво». 

Два года назад в McKinsey доказали, что это ложное убеждение, на прошлой неделе это подтвердил и МВФ, когда выяснилось, что мировой долг достиг рекордных $217 трлн, или 327% ВВП.

( Читать дальше )

Решение Федеральной резервной системы повысить ставку было ожидаемым, однако вызвало немало вопросов. В том числе и в ходе пресс-конференции Джанет Йеллен. Почему американский регулятор допустил, возможно, главную ошибку со времен кризиса? 



Действительно, вопросов масса. Если ставки повышаются, то это, как правило, приводит к охлаждению экономики, однако в США она и так вовсю демонстрирует признаки замедления, тем более, если внимательно изучать статистические показатели, а не обращать внимание только на те данные, которые публикуют основные СМИ и на которые уповает сам регулятор, ну или хотя бы детально разбирать даже эту статистику. 

Итак, ниже приведем основные причины, по которым вчерашнее решение может стать главной ошибкой Федрезерва за долгие годы. 


1. Прогноз по ВВП от ФРБ Атланты 

Едва ли не самый точный индикатор, обычно достаточно точно предсказывающий будущие данные по темпам роста ВВП США, — модель ФРБ Атланты — GDPNow. Обратим внимание, что изобрел ее один из федеральных резервных банков, входящих в ФРС. 

( Читать дальше )

Вот какие выглядели наши рекомендации и обратная связь по итогу заседания ФРС США





( Читать дальше )

ФРС готовится повысить ставку. Сегодня завершается очередное двухдневное заседание Федеральной резервной системы, участники рынка не сомневаются: регулятор проведет третье ужесточение монетарной политики после кризиса и поднимет ставку на 0,25%. 



Фьючерсы, отражающие вероятность повышения ставки, уже больше недели показывают 100%. Вряд ли Федрезерв решит преподнести рынку сюрприз: есть риски утраты доверия, с чем Джанет Йеллен уже сталкивалась в прошлом году, так что экспериментов не будет. 



( Читать дальше )

«Ястребиные» заявления Федеральной резервной системы по поводу повышения ставки на мартовском заседании снова привели рынок трежерис в движение, и теперь «медведи», похоже, готовы прорвать ключевой рубеж обороны. 



Долговой рынок США, или, как его еще называют, рынок трежерис, еще в прошлом году подвергся сильнейшим распродажам. Тогда основным драйвером стало не желание Федрезерва повысить ставки, а рост инфляционных ожиданий, связанный с победой Трампа, точнее с его будущими реформами. 
В конце прошлого года на рынке трежерис действительно творилось что-то невероятное, правда затем продажи несколько затихли. 

Примечательно, что некая стабилизация на долговом рынке началась как раз тогда, когда доходности десятилетних трежерис достигли ключевого уровня 2,6%. 

Сразу отметим, что уровень этот взят не с потолка, именно там проходит долгосрочный нисходящий тренд, да и гуру рынка облигаций — Билл Гросс из Janus Capital Management — неоднократно называл эту отметку ключевой. 

Так вот, сейчас доходности «десятилеток» вплотную приблизились к этой самой отметке, и ее пробой может очень сильно повлиять на финансовый рынок всего мира. 



( Читать дальше )

Ситуация на долговом и валютном рынках Китая все последние месяцы вызывает серьезное беспокойство, однако после заседания Федрезерва ситуация, похоже, вышла из-под контроля. 

Жесткая риторика американского центробанка устроила на финансовом рынке Поднебесной настоящий обвал, причем это касается в первую очередь не рынка акций, а куда более важных механизмов — денежного и долгового рынков. 

Стоит отметить, что под конец года на денежном рынке Китая всегда ужесточаются условия, к тому же наблюдается ускорение оттока капитала. Ну а заседание Федеральной резервной системы лишь усугубило положение. 

В итоге за ночь фьючерсы на китайские гособлигации обвалились на рекордную величину — до минимума с конца 2014 г. Тогда, напомним, Народный банк Китая начал проводить политику смягчения денежно-кредитной политики, что спровоцировало рост стоимости бондов, однако сейчас весь этот восходящий тренд полностью нивелирован. 



( Читать дальше )

Распродажи на глобальном долговом рынке возобновились, причем с новой силой. Сегодня доходности американских трежерис обновили максимумы за 2 года 

Американский долговой рынок, безусловно, крупнейший в мире, и именно к нему приковано наибольшее внимание. Сегодня доходность «десятилеток» американского казначейства достигала отметки 2,53%. Как мы уже сказали, это самая высокая отметка за последние 2 года.
 


Сейчас показатель находится чуть ниже, однако это никак не влияет на общую ситуацию. Отметим, что новая волна распродаж пришла на фоне бурного роста цен на нефть. После успешного подписания соглашения о сокращении добычи странами, не входящими в ОПЕК, котировки нефтяных фьючерсов взлетели почти на 5%. 



( Читать дальше )