$OZPHпредставила финансовые результаты по МСФО за 2024 г.

Выручка: 25,6 млрд руб. (+30% г/г);

Скорр. EBITDA: 9,5 млрд руб. (+27% г/г);

Чистая прибыль: 4,61 млрд руб. (+15% г/г).

💊Хороший год для Озона. Выручка растет благодаря наращиванию объемов продаж за счет увеличения ассортимента и участия в гос. закупках. Компания в целом растет в три раза быстрее фармацевтического рынка!

Рентабельность EBITDA тоже на высоте: 37%. Подобный эффект мы видим за счет перехода на прямые поставки сырья. При этом на компанию негативно влияли слабый рубль и рост затрат на персонал.

💊Растут и расходы. Объем капитальных вложений составил 4,3 млрд рублей. В первую очередь, это инвестиции в строительство и закупку оборудования «Озон Медика» (1,2 млрд руб.) и «Мабскейл» (0,8 млрд руб.). А также затраты на регистрацию препаратов (1,8 млрд руб.)

Именно поэтому денежный поток сократился на 61% год к году. Но вместе с этим компания сократила и чистый долг. Соотношение Чистый долг/EBITDA составило 1,1х, хотя ранее был 1,7х.

Рынок продолжает штормить после декабрьского ралли. Многие бумаги локально перекуплены, а какие то и вовсе об этом кричат на графике. Тем не менее, на рынке всегда можно найти интересные индивидуальные идеи.

IMOEX еще может потратить какое то время, тестируя сильный уровень сопротивления — 3000 пунктов. У таких уровней если и покупать, то аккуратно, рассчитывая на более длительный срок. И лучше не перебарщивать с долей в портфеле.

Опираясь на нашу стратегию, мы ищем фундаментально сильные бумаги, с хорошими показателями и точками входа по ЕМА 10/20. Основные позиции были набраны ранее, но вот три бумаги, что докупали в новом 2025 году:

👩‍⚕️Мать и дитя  — сеть частных клиник. Мы писали о хорошей точке входа несколько месяцев. Компания открывает все больше клиник, расширяет спектр услуг, платит дивиденды и отлично себя чувствует в период высокой инфляции.

Обратите внимание на интересный паттерн на графике: после сильной коррекции в июне, бумагу стали удерживать от падения, откупая несколько месяцев от трендовой скользящей (ЕМА20). В январе покупатели стали сильнее, продолжаем держать в портфеле!

Ранее, мы затронули причины стремительного роста компаний из сектора здравоохранения. Данный сектор представлен достаточно скромно на нашем рынке, а низкая капитализация нередко дает повышенную волатильность.

💉Плюс, в медицине есть своя специфика. Есть компании с круглогодичным притоком клиентов. Это постепенно развивающийся бизнес, с постоянной потребностью от населения.

А есть более специфичные бумаги, связанные с разработкой новых лекарств и биотехнологий. Однако, все эти бумаги не выделены отдельно и находятся в потребительском индексе Мосбиржи.

Остановимся на более ликвидных и понятных историях, с хорошими цифрами в финансовых отчетах. На графике отметили интересные уровни для покупок.

👩‍⚕️Мать и Дитя — сеть клиник. Стабильные результаты и 20%-е темпы роста. Компания открывает новые клиники, растет количество клиентов и высокая инфляция активно перекладывается на потребителей. Клиники имеют многопрофильный формат, и за счет этого есть некая диверсификация в представленных услугах. 

Как известно, в Китае произошла вспышка метапневмовируса. Социальные сети активно разгоняют страх: больницы переполнены, вирус опасен, специального препарата нет.

😱Так ли все страшно на самом деле? Безусловно, вирус специфический и может приводить к осложнениям нижних дыхательных путей. Особенно актуальны меры предосторожности для хроников, детей и пожилых людей.

Но важно понимать, что этот вирус уже давно находится в человеческой популяции. И вспышки вируса — вещь обыденная для множества стран. Но наши люди уже научены массовым страхом коронавируса.

Именно поэтому мы видим такой разгон в акциях, хоть как то связанных с медициной. Но прежде чем бежать покупать таблетки или акции фарм компаний, обратите внимание на две составляющие:

💊Американская фарма. Абсолютно не шелохнулась на новостном фоне из Китая. Все мы знаем что для сильной волатильности в Американских бумагах, нужен гораздо больший объем покупок и продаж.

📈Общий рынок акций. Вспомните 2020 год: люди массово продавали все и бежали из рынка. Так было в России и даже в Америке. Но на текущий момент — все абсолютно спокойно.