Рынок заполонили странные существа — компании, которые годами существуют на грани рентабельности, но упорно не умирают. Они не блещут эффективностью, их маржинальность вызывает вопросы, но они продолжают платить дивиденды и даже привлекать инвесторов. Как же работает эта магия? Давайте разберём механизм выживания бизнес-зомби.

🔄 Замкнутый круг долгового роста
Всё начинается просто: чтобы зарабатывать, нужны активы. Чтобы купить активы, нужны деньги. Когда своей прибыли не хватает, в ход идут займы. Казалось бы, взял кредит → купил оборудование → получил прибыль → вернул долг. Но в реальности схема выглядит иначе:

1. Прибыль едва покрывает инфляцию
2. Активы требуют постоянного обновления
3. Новые кредиты идут на погашение старых
4. Долговая нагрузка растёт быстрее доходов

📉 Почему рушится пирамида
Рано или поздно наступает момент, когда:

• Покупательская способность падает

• Контрагенты задерживают платежи

• Кредиторы требуют возврата средств