комментарии Стэфан Геращенко на форуме

Вау, парни в Сургуте похоже осознали, что активные инвестиции могут приносить больше чем 2% на валютном депозите!

baobab, если УК Сургута заработает 4% на все 40млрд долл, то их и нас портфельщиков можно будет поздравлять

ALee77, так они и так зарабатывают на финвложениях больше, чем Вы написали. 70 лямов процентов (1,1 ярд баксенциев) за полгода. Не хотелось бы что бы начали зарабатывать по-вашему!!!!!

Стэфан Геращенко, уточните сколько на фин вложениях за пол года заработали? 70млн $? так это < 0,2%

ALee77,70 ярдов родных-деревянных.

Вау, парни в Сургуте похоже осознали, что активные инвестиции могут приносить больше чем 2% на валютном депозите!

baobab, если УК Сургута заработает 4% на все 40млрд долл, то их и нас портфельщиков можно будет поздравлять

ALee77, так они и так зарабатывают на финвложениях больше, чем Вы написали. 70 лямов процентов (1,1 ярд баксенциев) за полгода. Не хотелось бы что бы начали зарабатывать по-вашему!!!!!

О, дак тут Операционная прибыль выросла на 12%. И, получается, если не учитывать убыток от изменения курса рубля, Прибыль до налогообложения составила 286332 млн. руб. Это на 15% больше чем в прошлом году (248167 млн.р.) Разве плохо? По-моему замечательно!

Сергей Быков, не плохо. Но! (далее для любителей цифр)

Среднеежемесячная цена рублебочки черной жижи в первом полугодии 2019-го такая же как и в 2018-м (если более точно, то отклонение на 1%).

Что это значит ?
Это значит, что цена нефти не отразилась на доходах сургута и их повышение связано с ростом продаж нефти в абсолютном выражении.

Что далее ?
В июле мы имели отклонение в стоимости рублебочки — 12%
В августе уже имеем -27%
В сентябре может быть около -30%.

Если средняя цена нефти до конца года будет 60$, а доллар 65-66 рублей, то (даже с учетом падения цены в 2018-м) получим отклонение в 8%-9%.

Падение валового дохода на 9% (из-за цен) влечет за собой падение операционного дохода на ~30-35%.

Вывод: во втором полугодии можем получить операционную прибыль даже меньше, чем в 18-м.

P/S/ Расчеты грубые. До сотых )
Сценарий пессиместичный, но вполне реалистичный ))

Евдокимов Сергей, а откуда у вас такие данные по среднеежемесячной цене рублебочки? Если мне не изменяет память, то в первом полугодии прошлого года рублебочка под 5тыс. подошла и такая цена держалась 2 месяца. Сейчас и близко таких цен нет. В связи с этим я соневаюсь, что среднежемесячная цена в первом полугодии 2019 почти такая же как и в первом 2018-го.

Михаил Новокрещёнов, За первое полугодие средняя 19 выше средней 18, но уже видно, что по 9 месяцам 19 будет ниже 18. За год всё зависит от цен 4 квартала — но если они будут около 60 и не рванёт за 70 бакс, то среднегодовая будет на 6-8 %% ниже. Но 4-й квартал — это гадание на кофейной гуще.

Смотришь на вышедший отчет и думаешь — красота да и только! За счет цен рсв выручка за полугодие выросла на 13% г/г, прибыль — аж на 25,3% до 47млрд.руб. и это при том, что там её ещё подъели отриц. курсовые разницы на 2,6млрд. В итоге Чистый долг тож радует — его просто нет, наоборот, у компании излишки средств почти на 172млрд.руб. Мультипликаторы тож радуют с форвардным P/E, близким к 5, причем при наличии перекрестки. Вроде всё за то, чтобы радоваться, однако не стоит спешить.

Кто давно следит за ИнтерРао, знает, что над ним висит домоклов меч в виде китайского проекта. Судя по всему, развязка близка и ерковецкой ТЭС быть, а там ни много ни мало инвестиций аж на 5-8Гвт в максимуме может быть. Вот туда с трудом накопленные денюжки, возможно, и пойдут плюс не забываем про дпм 2. Вот последние новости по поводу данной ТЭС:
tass.ru/ekonomika/6526488

В пользу теории большой инвестпрограммы говорит также и призыв государства к наращиванию инвестиций и действия менеджмента, распродавшего свои акции:
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=6K9rJsW6iE6JUYk0-C-CB3Gw-B-B

Да и менеджмент понять можно. Если там, действительно, на носу большая стройка, то, возможно, даже текущая див. доходность может быть под угрозой, хотя и она не вдохновляет — всего 25% от прибыли, или примерно 5% див. доходности.

В общем по мне так лучше пока посидеть на берегу и посозерцать. Хотя если всё-таки примут более вразумительную див.политику, то акция вполне может хорошо выстрелить.

Excessreturn, спасибо! И этот ваш комментарий забирает 500 рублей

Тимофей Мартынов, а чего stanislavu нигде не награждаете. Пишет девушка, пишет (постит и постит) — а награды всё нет и нет. Не уважаете женскую часть инвесторов??? Аполитично рассуждаете...

Внимательно изучила отчет МРСК Северного Кавказа за 2 квартал 2019 год и вот, что я хотела бы отметить.

Во-первых, выручка компании увеличилась на 6,4%, до уровня 4,66 млрд. руб. Годом ранее показатель вырос на 7,2%. С одной стороны, тем роста немного замедлился. С другой стороны, выручка компании демонстрирует восходящий тренд и в целом, это позитивный фактор. Больше половины представителей отрасли зафиксировали темп роста выручки меньше 6,4%.
Во-вторых, операционный убыток сократился за год на 29,5%, до уровня 784 млн. руб. Компания операционно убыточна уже много лет. Проблемы появились не сегодня и не вчера. То, что убыток сокращается это позитивно. Средняя операционная рентабельность в отрасли составила 9,2%! МРСК Северного Кавказа является аутсайдером отрасли!
В-третьих, чистый убыток акционеров МСРК Северного Кавказа сократился на 26,3%, до уровня 1,06 млрд. руб.
В-четвертых, свободный денежный поток компании отрицательный и составляет 2,18 млрд. руб. Напомню, что годом ранее он был положительный и составлял 312 млн. руб.
В-пятых, чистый долг составляет 5,21 млрд. руб., против 7,78 млрд. руб. годом ранее.


Вывод: Компания по-прежнему убыточная, но позитивные изменения присутствуют. Сокращается операционный убыток и чистый долг. Видимо мажоритарный акционер в лице Россетей (владеет 92% уставного капитала) наконец-то задумался об исправлении негативного тренда в жизни данной компании.
Можно ли сейчас покупать бумаги компании? На мой взгляд, еще рано. Целесообразно подождать окончания 2019 года и вновь посмотреть на динамику ключевых показателей. Если позитивная динамика сохранится, то можно подумать о спекулятивных покупках.

Татьяна Громова, рановато будет как минимум на ближайшую пятилетку.

По ТНС НН за 1 квартал было так:
Сумма дебиторской задолженности: 10 453 381 855.25
Единица измерения: руб.
Размер и условия просроченной дебиторской задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени): 4 712 687 381,53

За 2 квартал так:

Сумма дебиторской задолженности: 12 087 544 429.2
Единица измерения: руб.
Размер и условия просроченной дебиторской задолженности (процентная ставка, штрафные санкции, пени): 10 474 327 506,80

Рост дебиторки здесь только на 1,5 млрд, а не на 8. Что-то непонятное происходит.

Александр Е, 12 ярдов (10 просроченной) это конечно огромная задолженность на 1 клиента. Согласен — что-то изрядно непонятное. Возможно ТНС решило банкротнуться и под это продаться цыпе за дебиторку (консолидация сетевых активов в российских реалиях)

nn.tns-e.ru/news/population/1460-domov-i-kvartir-v-nizhegorodskoy-oblasti-byli-otklyucheny-ot-energosnabzheniya-za-dolgi/

Pinkin, ну ведь написал, что до 23,65 замолкаешь — так замолкни, держи слово!!!

Pinkin, хоть бы пояснения к своим ссылкам и картинкам писал, непонятно ничего

Александр Е, ОН КРОМЕ СТИХОВ ПОХОЖЕ мало что может писать. Но в части плановой ЧП он не ошибся. Хотя по ОП — занижена на 1 ярд. На сейчас цыпа планирует сальдо пр. дох/расх (фактически это списания ДЗ) в 4-м квартале на 2,2 ярда (3,6 за год). Кстати за 198 год было 1,4 ярда. Но это всё по РСБУ. По МСФО у цыпы прибыль традиционно выше. Так что 0,2365 конечно в моменте быть может, но без точной инфы по фактам больших списаний «топить» за это некорректно.

Ежеквартальный прогноз финансовых результатов — mrsk-cp.ru/stockholder_investor/financional_operating_activities/quarterly_financial_forecast/

Стэфан Геращенко, а прогноз по доходу на 2-19 год по МРСК ЦП или МРСК юга можно где то посмотреть. раньше было можно на сайте посмотреть. сейчас не нашел

кирилл, так выручка есть в ссылке ниже. По Югу не интересовался!

Pinkin, хоть бы пояснения к своим ссылкам и картинкам писал, непонятно ничего

Александр Е, ОН КРОМЕ СТИХОВ ПОХОЖЕ мало что может писать. Но в части плановой ЧП он не ошибся. Хотя по ОП — занижена на 1 ярд. На сейчас цыпа планирует сальдо пр. дох/расх (фактически это списания ДЗ) в 4-м квартале на 2,2 ярда (3,6 за год). Кстати за 198 год было 1,4 ярда. Но это всё по РСБУ. По МСФО у цыпы прибыль традиционно выше. Так что 0,2365 конечно в моменте быть может, но без точной инфы по фактам больших списаний «топить» за это некорректно.

Ежеквартальный прогноз финансовых результатов — mrsk-cp.ru/stockholder_investor/financional_operating_activities/quarterly_financial_forecast/

Новый пакет санкций против России вступит в силу 19 августа.
Так ли страшен черт, и чем новые «меры воздействия» могут нам угрожать?

Санкции — сами по себе — вещь очень серьезная; сам факт их ужесточения делает Россию (и все связанное с ней) ещё более токсичной в глазах как мирового сообщества, так и мировых деловых кругов. Не будем недооценивать этот факт.

В данном случае, не скрою: при ближайшем рассмотрении складывается впечатление, что пакет этот принят «для галочки».
Администрация Трампа, похоже, повторяет старое одесское выражение: «Вы просите песен – их есть у меня». Иными словами: вы очень требуете введения очередного пакета против РФ? Получите и распишетесь.

«… В документе, который опубликован в официальном Twitter Госдепа от имени официального представителя ведомства Морган Ортагус, сообщается, что новые ограничения, которые вводятся в соответствии с требованиями закона 1991 года, предполагают препятствование Соединенными Штатами предоставлению любых займов или финансовой или технической помощи со стороны международных институтов (МВФ или Всемирного банка) в отношении России». (Цитата РБК).

А теперь – по пунктам: чем вышеозначенные институции занимались в России и так ли критично приостановление этих работ?

1. Проекты Всемирного Банка.
Я не поленился и залез на сайт ВБ. Что мы там видим:
— Модернизация российской Гидрометеорологической службы — 60 млн USD, длится с 2013 года.
— Российское культурное наследие — 100 миллионов долларов, с 2010 года.
— Финансовое образование — 25 миллионов, с 2010 года.
— Коммунальные службы — 200 млн, с 2008 года.
— Развитие Росстата (так вот кто финансирует нам обучение кудесников в Хогвартсе!!) — 10 миллионов долларов, с 2007 года.
— Экономическое развитие Санкт Петербурга — 161 млн долл, с 2003 года.

Общая сумма зарезервированных средств — 500 миллионов USD.

Все приведенные проекты, разумеется, важные. Особенно ЗАВЕРШЕННЫЙ проект по борьбе с лесными пожарами (!!)

Сможет ли Россия как-то просуществовать без оных?
С трудом, рыдая и плача, но сможет (вспоминаем наш малюююсенький профицит бюджета и объём ФНБ).

2. МВФ. Да уж, вот в чьей помощи Россия дико нуждается сегодня, так это в помощи МВФ. Можно сказать, стоит Рассеюшка в длинной очереди заемщиков, причем в самом конце, с протянутой рукой. Стоит такая, плачет и приговаривает: когда же кормильцы из МВФ прийдут и копеечку на пропитание подкинут. Ну очень «актуально». Если мне не изменяет память, в 1999 году Россия последний раз просила у МВФ деньги, которые полностью вернула в 2005 году. Хотя сегодня имеем, как члены МВФ, теоретическую квоту в размере 5 миллиардов долларов. То есть, при необходимости, можем просить и больше; но 5, как члены МВФ, можем в любой момент получить на льготных условиях.
Что-то мне подсказывает: без этих средств перетопчемся и далее.

3. Запрет банкам США приобретать на ПЕРВИЧНОМ размещении российский суверенный госдолг НЕ В РУБЛЯХ. Получается, в рублях можно? Получается, вторичные торги не закрыты? В таком случае выходит, что новые санкции не особо страшны. К примеру, они НЕ ВЫНУЖДАЮТ крупных американских держателей наших ОФЗ немедленно их продать. А если так… не смертельно.

4. Ужесточение правил получения Россией американских товаров и технологий. Неприятно. Хотя откровенно говоря — не новость. И так уже не особо получаем.

Резюмируем.
Санкции?
Неприятно.
Смертельно?
Нет!
Мешает сильно дышать?
Поднатужимся — подышим.

Вспоминается вечное:
www.youtube.com/watch?v=NHq1OHvS9Ko

Является ли новый санкционный пакет поводом для падения рубля?
Нет.
Таким образом, рубль свалился на 3,5% относительно USD скорее по причине общемировой турбулентности, чем из-за новых санкций.

@bitkogan

www.rbc.ru/politics/03/08/2019/5d4505929a79474c227e8bcb?from=from_main

Траян, Спасибо, хороший разбор!!! Согласен.

рано растёте)

Сергей Боголепов, согласен — пока не ясно что изменилось — и нефть и бакс болтаются 63-64 без ясных перспектив. Дивов за 2019 пока не ожидается.

Стэфан Геращенко, дивы будут в либом случае. Вопрос какие, диапазон 1р-4р пока.

РоманП., 0,65 — 1,3 руб. очень даже возможно. Насчёт 4-х проблематично!!!

Стэфан Геращенко, все зависит от курса $, если будет под 70р дивы больше 3р.

РоманП., слишком неопределён диапазон базы для расчёта: бакс — 63-70 — дивы от 0,65 до 3-х (5 раз)!!! Да и рост весьма ограничен, а риски низких дивов очень и очень высоки. Рублебочка в 3-м квартале 18 была под 5000, а сейчас 4000-4200 (это удар по всем нефтяникам). Ростом процентных доходов по кубышке всё это не закрыть.

рано растёте)

Сергей Боголепов, согласен — пока не ясно что изменилось — и нефть и бакс болтаются 63-64 без ясных перспектив. Дивов за 2019 пока не ожидается.

Стэфан Геращенко, дивы будут в либом случае. Вопрос какие, диапазон 1р-4р пока.

РоманП., 0,65 — 1,3 руб. очень даже возможно. Насчёт 4-х проблематично!!!

рано растёте)

Сергей Боголепов, согласен — пока не ясно что изменилось — и нефть и бакс болтаются 63-64 без ясных перспектив. Дивов за 2019 пока не ожидается.

nn.mk.ru/social/2019/07/24/nizhegorodskie-predpriyatiya-zadolzhali-17-milliarda-rubley-za-elektroenergiyu.html

Pinkin, не 17, а 1,7 ярда. Ощути разницу и кончай людей подпаривать (не пости ошибки в заголовках). Лучше давай чего-нибудь в стихах — неплохо получается!!!

www.youtube.com/watch?v=SbKYWZ9MslU

Pinkin, это чужое творчество. Копи это не своё — не так ценно.

В принципе, с учётом устойчивого снижения спотовых цен на газ в Европе и Азии, решение весьма правильное. Тем, кто увлёкся большими дивами в последние 2 месяца, стоило бы посматривать на цены на газ. Они упали не вчера!!!

nn.mk.ru/social/2019/07/24/nizhegorodskie-predpriyatiya-zadolzhali-17-milliarda-rubley-za-elektroenergiyu.html

Pinkin, не 17, а 1,7 ярда. Ощути разницу и кончай людей подпаривать (не пости ошибки в заголовках). Лучше давай чего-нибудь в стихах — неплохо получается!!!

Стэфан Геращенко, в статье про 1,7 пишут. В ссылке просто запятые нельзя использовать

Davokad, и я про то!!!

nn.mk.ru/social/2019/07/24/nizhegorodskie-predpriyatiya-zadolzhali-17-milliarda-rubley-za-elektroenergiyu.html

Pinkin, не 17, а 1,7 ярда. Ощути разницу и кончай людей подпаривать (не пости ошибки в заголовках). Лучше давай чего-нибудь в стихах — неплохо получается!!!

просадка более 25%, а дивы 18%

drbv, вы неправильно считаете просадку — надо делить на 42 руб (цену до просадки). тогда получается 20% — то же немало, но всего на 2% больше ДД.

Стэфан Геращенко, каюсь, если быть точным то и ивидендов после выплаты ндфл не 18% а меньше))

drbv, а тут Вы правы. (7,62/42*0,87 = 16%). Так что дельта 4%, но НДФЛ учитывают не всегда полностью плочему-то!!!

просадка более 25%, а дивы 18%

drbv, вы неправильно считаете просадку — надо делить на 42 руб (цену до просадки). тогда получается 20% — то же немало, но всего на 2% больше ДД.

РДВ сегодня медведит Сур-преф:

Сургутнефтегаз преф: продавать. Основная прибыль Сургута складывается из высоких цен на нефть, высоких процентных ставок и дешёвого рубля. В этом году всё против Сургута, дивидендная доходность префа составит (https://t.me/AK47pfl/2514) не более 3%.

Сургутнефтегаз получает прибыль из трёх источников:

1. Прибыль от основной деятельности — чем выше цена нефти и слабее рубль, тем выше прибыль от основной деятельности.

2. Процентный доход от валютных депозитов — чем выше процентные ставки, тем выше доходы от размещения валютной кубышки. У Сургута на депозитах почти $50 млрд.

3. Рублёвая переоценка валютной кубышки — чем слабее рубль, тем выше доходы от переоценки валютного вклада.

В 2018 году 60% прибыли Сургут получил от 2 и 3. В 2019 году нефть пока немного ниже, чем в прошлом. Процентные ставки в валюте ниже. Рубль прошлый год закрыл по 70 за доллар, сейчас 63. Всё против Сургута.

Если нефть и рубль останутся до конца года на текущем уровне, дивиденд на Сургут преф будет около 1 рубля. То есть дивидендная доходность составит 3%.
• Чтобы доходность вышла на 10%, нефть должна пойти на $80 за баррель, а рубль на 70 рублей за доллар. Или преф Сургута должен пойти на 10 рублей.

Зачем нужен Сургут преф под доходность 3%, когда есть Татнефть преф под 15%?

Тимофей Мартынов, а по Сурику достаточно внятно РДВ написано (и весьма убедительно). Проверим недели через 2 на полугодовом отчёте.