комментарии Strifor на форуме

Брокер Стрифор: Покупки золота возобновляются

Несмотря на грозные заявления глав центробанков Европы и Северной Америки, очевидно, что цикл повышения ставок заканчивается. Конечно, еще одно повышение ставок еще возможно, но в действительности пространство для маневра у центробанков сузилось, так как дальнейшее ухудшение финансовых может привести к жесткой посадке экономики.

Энергоносители вновь стали дорожать, причем это вряд ли носит временный характер. Как следствие, снова разгоняется инфляция, а инструментов для ее сдерживания становится все меньше и меньше. А значит, фокус инвесторов сместится в сторону тех активов, которые могут сохранить средства от воздействия инфляции.

Пока ставки росли, а инфляция замедлялась, капитал перетекал в государственные облигации, которые уже могли обеспечить реальную доходность. А интерес к традиционному активу-убежищу,  золоту, снижался. По данным агентства Блумберг, в августе активы золотых биржевых фондов сократились до 2.8 тысяч тонн, что является минимальным значением с марта 2020 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифор: Стоимость алюминия отбилась от дна

За год ценa на алюминий упал почти наполовину, с 4097 долларов за тонну до 2075 долларов за тонну. Алюминий активно используется в строительном секторе, электротехнике и автопроме. Но из-за слабого глобального экономического роста почти все эти отрасли не растут.

В развитых странах из-за высоких ипотечных ставок спрос на недвижимость падает, поэтому строительный сектор сокращается. А в Китае строительный бум сменился охлаждением, который усугубился финансовыми проблемами у крупнейшего частного застройщика страны Country Garden. Компания зафиксировала рекордный чистый убыток в первом полугодии текущего года и не смогла выплатить купоны по двум долларовым облигациям, что, в конечном итоге, может привести к дефолту компании и глубоким кризисом отрасли в Китае.

С другой стороны, алюминий играет важную роль в переходе на чистую энергию, так как активно используется в производстве солнечных батарей. Кроме того, этот металл незаменим в автопроме, самолетостроении или производстве бытовой техники, так как алюминий – очень легкий металл и существенно снижает вес конечного продукта. Поэтому спрос на алюминий со стороны этих отраслей достаточно устойчивый, а с оживлением мировой экономики будет только расти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юрокер Стрифор: Банк Японии готовит почву для смены политики

С начала текущего года японская иена слабеет по отношению к доллару и уже снова вернулась к максимумам прошлого года. Этот уровень не слишком комфортный для экономики страны, поэтому в прошлом году ЦБ Японии стал проводить активные интервенции, чтобы не допустить дальнейшего ослабления национальной валюты.

На сегодняшний день Банк Японии пока не стал прибегать к прямым интервенциям на рынке, предпочитая вербальные. Глава ЦБ Кадзуо Уэда в интервью газете Yomiuri заявил, что регулятор моет отказаться от политики отрицательных ставок в случае, если поймет, что цели по устойчивой инфляции на уровне 2% достигнуты. К концу года у регулятора будет достаточно данных, чтобы судить о том, есть ли условия для смены текущей политики.

Надо сказать, что разговоры о том, что пора повышать ставки, начались не сегодня. Смена главы ЦБ уже дала повод говорить о том, что Японию ждут изменения в денежно-кредитной политике, которая действует с 2016 года. И около месяца назад один из членов правления Банка Японии Наоки Тамуры  предположил, что возможно безопасно повысить процентные ставки, не нанося ущерба экономике страны. Очевидно, что Банк Японии готовит почву для смены политики, и в то же время старается воздействовать на рынки и остановить ослабление национальной валюты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифор: Ралли на акциях Apple завершилось?

Акции компании Apple весь этот год растут, а в начале лета котировки вновь превысили исторический максимум, преодолев отметку 183 доллара за акцию.  Хайп вокруг новых технологий на базе искусственного интеллекта и ChatGPT привел к бурному росту акций практически всех компаний BigTech, которые активно включились в разработку собственных продуктов на базе ИИ.

Свою роль сыграли и buyback-и, на которые компания тратит значительные средства. Под подсчетам Business Insider, с 2012 года компания купила свои акции на более чем $500 млрд, а в этом году компания дважды совершала buyback – в марте и июне на сумму $19.59 млрд и $17.48 млрд соответственно. В результате, в середине июля акции компании вплотную подошли к стоимости в 200 долларов за акцию, не дотянув до нее всего $1.77.

Но выручка компании во втором квартале текущего года снизилась на 3%, так как поставки основных продуктов компании – iPhone, Mac и iPad, сократились. Другие продукты компании, наоборот, пользовались спросом, но все же выручка от их продаж составляет около четверти дохода компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифор: Банк Канады перед непростым выбором

В прошлую пятницу вышли новости по ВВП Канады за второй квартал текущего года, которые стали неприятным сюрпризом для рынка. Согласно данным Статистического управления Канады, во втором квартале экономика страны зафиксировала нулевой рост, а в годовом исчислении уровень ВВП и вовсе стал отрицательным, -0.2%, хотя эксперты прогнозировали умеренный рост в 1.2%.

Одной из причин низкого экономического роста стали проблемы в жилищном секторе Канады, инвестиции в который сокращались. Очевидно, что с ростом основной процентной ставки растет и ипотечная ставка, которая сейчас находится в диапазоне между 6.8% и 7.25%, а это оказывает давление на спрос на недвижимость.

Высокие ставки действуют не только на жилищный сектор. Уже заметны проблемы в производственном секторе, объемы которого стали сокращаться.  Деловая активность в этом секторе упала до минимального два последние два года уровня, а уровень безработицы вновь начал расти.

Центральный банк Канады сейчас стоит перед непростым выбором.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифор: Доллар уступает позиции

Всю неделю рынки получали негативные новости. Инфляция в еврозоне перестала снижаться, а денежная масса сжалась из-за падения объемов кредитования.

Ухудшается и состояние рынка труда. В еврозоне общий уровень безработицы не изменился и остался на уровне 6.4%, но в основной экономике региона, Германии, уровень безработицы ежеквартально растет и потихоньку возвращается к уровням времен пандемии.

В США также заметно охлаждение на рынке труда. Количество открытых вакансий JOLTS в июле впервые за долгое время опустилось до 8,827 млн.  До этого более года число открытых вакансий практически все время держалось выше 10 млн, и именно это число для ФРС является пороговым уровне для определения силы рынка труда. На отклонения от этого уровня в 500 тысяч еще можно было б не обращать внимания, но падение ниже 9 млн уже говорит о тренде на снижение вакансий, а значит, жесткие финансовые условия стали влиять на рынки труда.

Экономический рост в США пока остается выше ожиданий. Но вторая оценка ВВП за второй квартал все же разочаровала рынки, так как переоценка оказалась не такой высокой, как прогнозировалось. Вероятность повышения ставки на ближайшем заседании ФРС, которое состоится 19-20 сентября, снизилась до 12%, а это работает в пользу конкурентов доллара, которые на этой неделе значительно подорожали.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифор: Слабый рынок труда США толкает золото наверх

После речи главы ФРС в Джексон-Хоул на прошлой неделе, к макростатистике США интерес повышенный. Пауэлл дал понять, что в случае хорошего экономического роста и сильного рынка труда ужесточение денежно-кредитной политики продолжится.

Вчера были опубликованы данные по числу открытых вакансий JOLTS, которые впервые за много месяцев опустились ниже 9 млн, отклонившись от прогноза более чем на 700 тысяч. И хотя это выше, чем средние показатели за предыдущие годы, очевидно, что рынок труда остывает. А для ФРС, которая обозначила для себя приемлемую цифру в 10 млн вакансий, такое число явно недостаточное.

В конце недели придут новости по количеству новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США. Прогноз по ним довольно слабый, ожидается, что это показатель выйдет на уровне 170 тысяч. Это также ниже средних цифр за много месяцев и станет дополнительным свидетельством ослабления рынка труда. А а этом случае ФРС будет вынужден действовать более осторожно.

Впрочем, экономический рост в США достаточно сильный. Сегодня будет опубликована вторая оценка по ВВП за второй квартал, которая, как ожидается, пересмотрит рост с 2% до 2.4%. Если ожидания оправдаются, то спрос на доллар вырастет. Но в случае низких цифр по количеству новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США этот спрос, скорее, будет кратковременным.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифор: Доллар ждет новостей с рынка труда

С приближением осени на рынки возвращается активность. Основными новостями на текущей неделе станут данные по инфляции в Европе, вторая оценка уровня ВВП США за второй квартал и данные с рынка труда США.

Прогнозы по Европе хорошие, ожидается, что в августе инфляция не изменилась, а в годовом исчислении продолжает снижаться. Но в августе из-за дополнительного сокращения добычи основными странами ОПЕК+ нефть дорожала, а цена на газ остаются нестабильными из-за забастовок на заводах по производству сжиженного газа в Австралии. Эти факторы могли отразиться на потребительских ценах, поэтому надо быть готовыми к тому, что фактические данные по инфляции могут оказаться чуть хуже ожидаемых.

Новости по США на этой неделе, скорее всего, вызовут бурную реакцию. Во время последнего выступления на симпозиуме в Джексон-Хоул глава ФРС Пауэлл заявил, что устойчивый рост экономики может послужить основанием для ужесточения монетарной политики, а сопротивление рынка труда может заставить двигаться дальше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Японский фондовый рынок может подорожать до 36000

Японский фондовый индекс Nikkei 225 с начала этого года активно рос и практически приблизился к историческим максимума, на который индекс торговался в 1988-1990 годах. Ослабление иены, относительно низкая инфляция в сравнении со странами Европы и Северной Америки, мягкая денежно-кредитная политика стимулировала приток иностранных инвестиций на японский фондовый рынок, который стал расти как на дрожжах.

Однако в начале лета настроения стали меняться. В период с 18 по 25 июня с японского рынка было выведено 542.4 млрд иен ($3.76 млрд). Неделей позже в Япония вложила в иностранные облигации 1.252 трлн иен ($8.6 млрд). Такой отток капитала вызвал довольно резкое укрепление японской иены против американского доллара, курс которой за две недели с 145 упал до 137. Впрочем, вскоре капитал стал возвращаться на японский фондовый рынок, но размер инвестиций в сравнении с весенним периодов в несколько раз уменьшился, а на прошлой неделе вновь был отрицательным.

Кроме того, Банк Японии в конце июня немного скорректировал свою денежно-кредитную политику, объявил, что отныне границы целевой доходности 10-летних облигаций в плюс/минус 0.5% не являются жесткими, а будут рассматриваться в качестве ориентиров. Поэтому сейчас доходность гособлигаций выросла до 0.6%, а значит, облигации стали выгоднее акций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Броке Стрифор - недельный обзор: EURUSD корректируется

На этой неделе будут опубликованы предварительные данные по индексам деловой активности PMI. В большинстве стран деловая активность в производственном секторе, скорее, продолжит падение на один-два пункта.  Но и в секторе услуг, который пока остается выше порогового уровня, оптимизма тоже становится меньше.

В Германии ситуация продолжает оставаться нелегкой. Деловые настроения и условия бизнеса в стране продолжают ухудшаться, соответствующий индекс, рассчитываемый институтом IFO может упасть с 87.3 о 86.6. Надо отметить, что эксперты в последние четыре месяца недооценивали ухудшение настроений, поэтому фактические данные могут быть и ниже прогноза. Но есть и положительные новости, вторая оценка экономического роста Германии за второй квартал может быть пересмотрена в сторону повышения и показать нулевой рост экономики вместо ее сокращения.

По США на этой неделе будут новости с рынка недвижимости и по базовым заказам товаров длительного пользования. По рынку недвижимости прогнозируется слабый рост, но в августе средняя ипотечная ставка с 7.09% выросла до 7.16%, поэтому улучшения на этом рынке не слишком вероятны. А объем заказов на товары длительного пользования, может вырасти на 0.2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифор: Биткоин рухнул, но шансы на рост сохраняются.

Стоимость основной криптовалюты вчера внезапно рухнула почти до 25 000 долларов. Часть экспертов связывают снижение интереса к криптовалютам с публикацией протоколов с последнего заседания ФРС. Согласно протоколу, большинство руководителей ФРС сохраняют ястребиный настрой, так как считают, что замедление инфляции пока неустойчиво, а значит, необходимость повышения ставок все еще остается. А в этом случае свободный капитал будет перетекать на рынок облигаций, так как их доходность с ростом ставок увеличивается.

Тем не менее понятно, что поле для маневра у ФРС уже неширокое, возможностей для дальнейшего ужесточения дкп без ущерба экономическому росту почти не осталось, а ястребиная риторика лишь ненадолго влияет на настроения инвесторов. А значит, есть и другие причины для падения биткоина.

В судебном разбирательстве Комиссии оп ценным бумагам и биржам США (SEC) против Ripple точка так и не поставлена, SEС подала на апелляцию, которая была одобрена. А значит, дело может быть пересмотрено, и его исход опять под вопросом, а это негативный фактор для криптовалют.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифор: Ослабление фунта остановилось у уровня поддержки

Британский фунт перестал расти и даже преодолел линию тренда восходящего движения. Последний рост ставки Банка Англии не повлиял на настроения, фунт продолжил ослабляться. Рынки опасаются, что чрезмерное ужесточение финансовых условий может негативно отразиться на и так слабой экономике.

В Великобритании резко растет количество обанкротившихся компаний. Рост банкротств начался еще в 2021 году, но с начала 2022 года процесс ускорился. Такое большое и быстрое количество банкротств за последние 50 лет наблюдалось лишь дважды – во время кризиса конца 80-ых годов прошлого века и после 2008 года. Очевидно, что сейчас в Великобритания ситуация аналогична этим двум кризисам.

Экономика Великобритании пока удерживается от рецессии, но безработица в стране растет. В июле за пособием по безработице обратилось на 25 тысяч человек больше, чем в июне, уровень безработицы подскочил на 0.2% до 4.2%, а среди молодежи безработица выросла с 11.4% до 12.3%. Впрочем, заработная плата в стране немного увеличилась, с 656 фунтов в неделю до 663.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифор: Для роста стоимости золота нужен подходящий повод

На прошлой неделе уровень инфляции в США в первый раз за год вырос. Рост не очень заметный, всего на 0.2%, поэтому он пока не должен вызывать беспокойства, но рынки отреагировали укреплением доллара, так как ускорение инфляции может повлиять на планы ФРС по дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики

Перед последним заседанием глава ФРС говорил о том, что возможны еще одно-два повышения ставок. Одно повышение уже произошло, но будет ли второе, зависит от текущего состояния американской экономики. И пока положение на рынке труда не слишком ухудшается, а экономика растет, ФРС может позволить себе и дальше бороться с высокой инфляцией путем ужесточения финансовых условий.

На этой неделе будут опубликованы протоколы с последнего заседания ФРС, которое может сказать чуть больше о настроениях, царящих среди его руководителей. Ускорение инфляционных процессов к моменту последнего заседания уже были заметны, так как цены на энергоносители и продовольствие стали расти, и нет сомнений, что руководители ФРС учитывали эти процессы в своих прогнозах.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифок: Слабый экономический рост давит на медь

Медь – один из самых востребованных металлов, который используется в жилищном строительстве, электронике, автомобилестроении, поэтому динамика цен на медь отражает спрос на этот металл в реальных секторах экономики, а значит, является индикатором экономического роста.

Предложение меди в мире снижается. Из-за санкций запасы российской меди на Лондонской бирже LME сократились вдвое, а крупнейший производитель меди в России, компания УГМК, попала под блокирующие санкции. Индонезия планирует прекратить экспорт меди после того, как медная и золотодобывающая компания и Amman Mineral Internasional совместно с Freeport Indonesia закончат строительство плавильных заводов. Впрочем, крупнейшая горнодобывающая компания BHP нарастила выпуск меди на 9%, что может компенсировать выпавшие объемы предложения.

Что касается спроса на мель, то он, как уже было отмечено выше, во многом зависит от перспектив глобального экономического роста, и, в частности, Китая. В июле импорт меди вырос на 3.2% в сравнении с прошлым годом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифок: Слабый экономический рост давит на медь

Медь – один из самых востребованных металлов, который используется в жилищном строительстве, электронике, автомобилестроении, поэтому динамика цен на медь отражает спрос на этот металл в реальных секторах экономики, а значит, является индикатором экономического роста.

Предложение меди в мире снижается. Из-за санкций запасы российской меди на Лондонской бирже LME сократились вдвое, а крупнейший производитель меди в России, компания УГМК, попала под блокирующие санкции. Индонезия планирует прекратить экспорт меди после того, как медная и золотодобывающая компания и Amman Mineral Internasional совместно с Freeport Indonesia закончат строительство плавильных заводов. Впрочем, крупнейшая горнодобывающая компания BHP нарастила выпуск меди на 9%, что может компенсировать выпавшие объемы предложения.

Что касается спроса на мель, то он, как уже было отмечено выше, во многом зависит от перспектив глобального экономического роста, и, в частности, Китая. В июле импорт меди вырос на 3.2% в сравнении с прошлым годом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Брокер Стрифор: На золоте пока нет четкого тренда

С началом весны стоимость золота стала снижаться. Замедление инфляции в развитых странах снизило спрос на защитные инструменты, к числу которых относится и золото. Да и центробанки многих страх приостановили покупки этого металла. Отток инвестиций в золото продолжался более 10 недель и, по данным Bank of America, составил более 1.2 млрд долларов.

Ужесточение денежно-кредитной политики тоже негативно сказывается на золоте. Дело в том, что при повышении ставок растет доходность облигаций, поэтому капитал начинает перетекать на рынки гособлигаций. Поэтому многие игроки на золото сейчас ставят на его падение, количество коротких позиций почти втрое превышает количество длинных позиций.

Однако такое положение дел может вскоре измениться. По данным Всемирного совета по золоту WGC с начала лета некоторые центробанки вновь стали закупать золото, причем только за июнь было закуплено 55 тонн этого металла. Самый крупный покупатель – Китай, который приобрел 21,2 тонны, затем идет Польша с 14 тоннами и Турция с 11 тоннами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз от Strifor:

После того, как суд постановил, что продажа XRP физическим лицам не является инвестиционным контрактом, стоимость XRP взлетела до 0.9380 и вернулась в тройку самых больших по капитализации криптовалют. Однако сейчас ажиотаж поутих, XRP откатилась от максимальных уровней и сейчас торгуется около отметки 0.66.

На стоимость монеты повлияло судебное разбирательство по  аналогичному иск SEC против обанкротившейся компании Terraform Labs и его создателя До Квона. Ответчики, ссылаясь на решение дела SEС против Ripple, ходатайствовали об отклонении иска, однако судья по этому делу Джeд Paкoфф не согласился с решением коллеги по делу Ripple и отказался прекращать разбирательство.  По его мнению, продажу XRP можно рассматривать как продажу незарегистрированных ценных бумаг. Конечно, мнение Джeда Paкoффа никак не может повлиять на вердикт по Ripple, однако повышает шансы SEС в апелляционном суде.

Но даже в случае апелляции SEС новое разбирательство займет годы. Кроме того, надо учесть тот факт, что в процессе SEС против Ripple было использовано большое количество материала, и судья по этому делу была глубоко погружена в тему, а дело против Terraform Labs пока на ранней стадии, поэтому мнение Джeда Paкoффа по мере знакомства с материалами мнение может измениться.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз от Strifor: Отчетности бигтехов пока не приводят к росту Nasdaq

С начала года фондовый индекс Nasdaq вырос на почти на 47%. Основной вклад в рост индекса внесли BigTech-гиганты, такие как Microsoft, Google, Apple, Tesla, Nvidia  и Amazon.

Появление ChatGPT вызвало сильный интерес к технологиям искусственного интеллекта, и многие компании стали разрабатывать собственные версии таких чатов, которые могут встраиваться в поисковые механизмы, использоваться в беспилотном транспорте или заменить сотрудников, которые занимаются рутинной работой. И хотя пока у большинства компаний эти технологии на стадии тестирования, вера в их будущую эффективность привела к значительному росту стоимости их акции и, капитализации этих компаний.

В результате вес крупнейших шести компаний в индексе Nasdaq превысил 50%, поэтому в середине июля биржевой оператор объявил о внеплановой ребалансировке индекса путем перераспределения весов крупных компаний, входящих в индекс. Ребалансировка вступила в силу 24 4июля, однако и сейчас Apple, Microsoft и Amazon продолжают занимать лидирующие позиции в индексе и влиять на его динамику.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз от Strifor: GBPUSD укрепляется в ожидании роста ставок

Основными новостями на текущей неделе будут новости с рынка труда США, а также результаты очередного заседания Банка Англии.

Как ожидается, Банк Англии также повысит ставку на 25 процентных пункта. В Великобритании уровень инфляции довольно высокий, 7.9%, поэтому Банк Англии пока вынужден ужесточать свою политику. Но в Британии уже раздаются голоса против такой политики. Бывший управляющий Банка Англии Мервин Кинг считает, что излишне жесткая дкп может привести страну к рецессии и увеличению безработицы из-за роста корпоративных банкротств.

У Кинга есть сторонники и среди голосующих руководителей Банка Англии. Двое из девяти руководителей уже несколько заседаний подряд вступают за сохранение ставки на текущем уровне. И если их количество начнет увеличиваться, то это будет сильным сигналом в пользу скорого замедления роста ставок в Великобритании.

А данные с рынка труда США и на этот раз могут показать ослабление. Число открытых вакансий от JOLTS медленно снижаются, количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США (Nonfarm Payrolls) ожидаются на уровне 184 тысяч против 209 тысяч в прошлом месяце, а уровень производительности в этом секторе может упасть на 1.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз от Strifor: Изменения в политике Банка Японии не повлияют тренд USDJPY

После вполне предсказуемых результатов заседаний ФРС и ЕЦБ от Банка Японии не ждали никаких сюрпризов. Банк Японии уже давно придерживается сверхмягкой политики, которую не поколебали никакие существующие в мире тенденции. Основная ставка остается отрицательной на уровне -0.1%, что позволяет держать курс национальной валюты достаточно низким.

Но сегодня Банк Японии внес небольшие коррективы в существующую денежно-кредитной политики. До сих пор предельная ставка по долгосрочным кредитам сохранялась на уровне 0.5%. Однако сейчас Банк Японии планирует быть более гибким в определении целевого диапазона по 10-летним гособлигациям и в случае необходимости ставка может повышаться до 1%. В то же время монетарное стимулирование будет продолжаться, причем настолько долго, насколько это необходимо.

По сути, политика Банка Японии осталась сверхмягкой. Переzzсмотр целевого диапазона по долгосрочным гособлигациям пока имеет чисто символическое значение, ведь неизвестно, будет ли действительно такой диапазон применяться. Но сам это факт вызвал волатильность на рынках, и японская иена после оглашения результатов курс японской иены ненадолго укрепился.

Авто-репост. Читать в блоге >>>