Ждать и н елезть в рынок — это лучшее

Потому что вероятность победы если вы бык или медведь равна 50/50

а это уже казино. Дождемся 17 там и поглядим чего и куда.

Рост нынешний — а кто его знает — шортистов выносят на стопы

единственное что можно брать это голду — но и там лучше дождаться сигналы разворота.

Как аналитик — писать сложно тк про долг я уже давно пою — и собственно говоря все что хотел сказал — а ничего не поменялось
другое сйчас не особо важно

Иди домой Гектор — Люби жену — война будет завтра

Игра, которую затеяли власти США по поводу бюджета и долга правительства, возможно, кажется непонятной игрой. Рынок не сильно реагирует на то, что происходит в Западном полушарии. Никто в мире, как я понимаю, просто не может поверить в то, что пройдет две недели и деньги реально закончатся и решения к этому моменту не будет. Даже рейтинговые агентства, например «Fitch», считают, что данные баталии не приведут к понижению рейтинга США. Глава фонда PIMCO Билл Гросс считает  что «плохое не случится потому, что это просто не возможно себе представить».
 
Ситуация кажется архисложной и непонятной, но, не смотря на все это, у инвесторов есть вера в то, что Американцы — не идиоты и в конечном счете не отпилят сук на котором сидят своими же руками. Плохой вариант у многих просто не укладывается в голове.
 
Фондовый рынок США по-прежнему находится очень высоко, всего на 3% ниже исторических максимумов. Доходность по казначейским облигациям правительства США в последние недели, в основном, снижается. Доллар стабилен. То есть, можно сказать, что котировки на данный момент вообще никак не среагировали на проблему.


( Читать дальше )

Со стороны, кажется, что позиция республиканцев по вопросу долга в данный момент, является самоубийственной для США, поскольку не поднятие  потолка  по долгу, и сокращение расходов может привести США, если не к дефолту, то по крайней мере к новой рецессии. Ввиду этого, многие инвесторы просто не могут понять логику республиканцев.
 
Но как я полагаю, республиканцы не считают бюджет США, главным фактором в вопросе поддержки американской экономики. Правительство, это один из миллионов субъектов в американской экономике, который, как и все остальные, имеет доходы и расходы. Базис процветания американцев, заключается вовсе не в бюджете.
 
Базис Америки, которая ежегодно потребляет ресурсов и товаров на примерно 500 млрд. долларов больше чем производит, лежит в притоке капитала в США (график снизу). Если приток капитала в США превышает дефицит,  между разницей потребления и производства в США, то проблемы нет. Если капитал входит внутрь американской экономики, то не так сильно важно, как произойдет перераспределение внутри США. Будет работать, если так можно выразиться, закон сохранения энергии, если где то убудет, например в бюджете, то где то и прибудет.


( Читать дальше )

В большинстве случаев, финансовые рынки играют на опережение, в соответствии с прогнозами и ожиданиями инвесторов, относительно перспектив экономики и процессов происходящих в ней. Текущая ситуация, является исключением, рынок в данный момент, не может играть на опережение, поскольку ближайшие перспективы туманны.
 
Поэтому, после появления каких либо новостей, происходит резкое движение рынка в ту или иную сторону, в течении нескольких дней, после чего рынок просто затухает в ожидании того, что будет дальше.
 
Тенденций в краткосрочной перспективе нет, они не известны, а значит и трендов нет, поскольку любой тренд, это развитие определенных тенденций на рынке, связанных с развитием экономических перспектив.
 
Рынок, как и экономическая политика США, по преодолению кризиса, в данный момент, зашли в тупик.  Решения по долгу США еще нет и вялая динамика торгов на рынках США тому подтверждение, поскольку если бы решение уже было, динамика торгов на рынках была бы более активной, ввиду действий инсайдеров, которые либо покупали, либо продавали, на основании своей инсайдерской информации. Но похоже, что и у инсайдеров нет никакой информации по поводу дальнейших действий властей США, поэтому после спекулятивных всплесков, активность на рынке резко падает и котировки лежаться в боковой дрейф. Потому что и сами власти США в данный момент, видимо, не могут ответить на вопрос, что будет с экономикой и какова будет их политика через три месяца.


( Читать дальше )

ФРС всех удивило своим бездействием, временно быки обрадовались и перешли в атаку, но топливо очень быстро закончилось.  А если сказать точнее, то после заседания ФРС в атаку перешли не быки, просто медведи стали закрывать свои шортики и толкать рынок вверх. Но ВАЖНО то, что заседание ФРС нельзя считать позитивным событием, ни для рынков в целом, ни для мировой экономики. Ничего хорошего в том, что главный «Сусанин» сам заблудился, нет.
 
Рост американского рынка акций, продолжающийся уже почти год, в своей основе имеет количественное смягчение и с каждым месяцем, работающий станок все меньше и меньше влияет на рынок. То, что хорошо для 1500 пунктов по S&P не всегда является позитивом для 1700 пунктов. 85 млрд. от ФРС, это конечно поддержка для рынка, но чем выше рынок, тем он тяжелей и тем сложнее его поднять и тем менее весомей, становятся вливания ФРС.


( Читать дальше )

Мы прекрасно понимаем, что QE3 в отличие от QE1, уже не оказывает влияние на реальный сектор экономики, поскольку прямая связь между печатным станком и выдачей кредитов уже не работает. Весь объем QE3 увеличивает свободный кэш, у банков США, который уже приближается к отметке 2,5 трлн. долларов  (что равно, почти 20% от всех банковских активов), но не приводит к его движению, за исключением надувания пузырей. Мы понимаем, что денег в системе достаточно, в частности М1, уже на отметке 2,5 трлн. долларов. Ликвидности вполне достаточно, в данный момент она даже в избытке. Причиной слабости экономики, в данный момент, является не недостаток ликвидности, а недостаточно быстрое оборачиваемость денег в системе. QE3 увеличивает объем денег, но не приводит капитал в движение. Для экономики, QE3 абсолютно бессмысленное занятие.
 
Мы понимаем те риски, которые создаем для экономики в будущем. Ряд членов комитета, всерьез ими обеспокоены, но они находятся в меньшинстве и не могут повлиять на нашу политику. Мы понимаем, что в будущем, при текущем объеме долларов, которые мы напечатали, начало оборачиваемости этих денег и ускорение движения капитала приведет к быстрому росту инфляции. Мы понимаем, что соотношение М1+Баланс ФРС к М2 сейчас критически низкое, и при росте оборачиваемости денег М2, имея в базисе огромный М1 и баланс ФРС, начнет расти очень быстрыми темпами, а вместе  с этим будет расти и инфляция.


( Читать дальше )

Как же надоел этот вопрос про QE, будет или не будет. Остальные настройки не важны, рынок их просто отказывается замечать! Будет халява вверх, не будет вниз и никакой многогранности. Инвесторы, за последние пару лет настолько привыкли к логике QE, в виде газ или тормоз, что рынок из-за этого стал страдать примитивизмом.
 
Потенциал роста фондового рынка, основанный на количественном смягчении уже исчерпан. Логика, по которой рынок смог вырасти в понедельник, по поводу отказа Саммерса от поста главы ФРС, сетующая о том, что повышаются шансы госпожи Йелен, которая более сдержана по вопросу ужесточения политики ФРС, уже не так важна. Будет QE, или не будет, это видимая поверхность, за которой не видно сути происходящих сегодня вещей.
 
Саммерс не спроста отказался от предложения Обамы, он понимает, что следующий глава ФРС, будет вынужден быть «гробовщиком» наподобие Кириенко в России в 1998 году. Поскольку, дальнейшее продолжение текущей политики ФРС, помимо инфляционной угрозы в будущем, создает дисбалансы внутри американской экономики. Богатые, имеющие доступ до печатного станка становятся еще богаче, а бедные продолжают беднеть. При этом, нет никакого толку от того, что капитал богатых растет в денежном выражении, поскольку в дело эти деньги не идут.


( Читать дальше )

В 2010 году я написал статью, которая, по моему мнению, описывает основную природу нынешнего кризиса.  Она тяжела для чтения, но считаю, что раскрывает те процессы, которые происходили тогда и происходят сейчас. Поэтому я решил еще раз опубликовать без изменений (естественно цифры устарели, но в данном случае важна логика процессов).

__________________________________________________________

Валовый внутренний продукт (ВВП) – это рыночная стоимость всех товаров и услуг, произведённых за год во всех отраслях экономики на территории государства вне зависимости от национальной принадлежности использованных факторов производства, и предназначенных для продажи конечному потребителю на внутреннем или внешнем рынках, либо для накопления.


Естественно, данный уровень зависит в первую очередь от способности потреблять эти конечные продукты и способности их производить – некая балансовая точка потребления и производства. Также надо понимать, что мир живет не при «социализме» – конечное потребление не является максимизированным, то есть спрос бедняков не удовлетворен полностью ввиду социально-экономических дисбалансов. К этому надо добавить региональные дисбалансы развития. Ввиду чего я бы дал собственное определение: мировой ВВП имеет естественное ограничение, зависящее от текущего технологического и социального развития общества.


( Читать дальше )

Как я и писал ранее, среднесрочным инвесторам сейчас лучше занять выжидательную позицию. Спекулянты же могут попробовать сыграть.
 
Российский фондовый рынок – шорт(!), если речь идет о рынке ММВБ, который торгуется в рублях. Если же речь идет об индексе РТС, который торгуется в долларах, то короткие продажи лучше хеджировать покупкой рубля против доллара. Поскольку привычное укрепление доллара на падающем рубле не обязательно повторится в этот раз.  Если война в Сирии все же будет и цены на нефть взлетят вверх, российский рубль в отличие от фондового рынка будет, скорее всего, укрепляться.
 
Вообще, в данный момент покупка рубля видится наиболее безопасной игрой, поскольку, если финансовые рынки будут расти вверх, рубль будет расти вместе с фондовыми рынками, если же рынок пойдет вниз, то доллар в этот раз, в отличие от 2008 года и предыдущих падений, будет слаб. Ввиду чего, так же можно играть на повышение

( Читать дальше )

Финансовые рынки в мире хоть и попытались пройти вверх, текущая торговля все равно остается в рамках все того же боковика который начался еще в мае. И пока что, я не вижу оснований для выхода из данного положения. Над рынком как дамоклов меч висят три вопроса, как три черные карты, с пока еще не предсказуемым разрешением и соответственно влиянием на рынок.
 
Первый вопрос, это вопрос по войне в Сирии. Хоть страхи по поводу войны стали затухать в последние дни, все же точка в этом вопросе еще не поставлена. Поэтому данный вопрос все еще важен и таит в себе риски. Пока еще нельзя точно сказать, будет война или не будет, так же как и нельзя сказать какой характер будет у войны если она начнется. Будет ли это ограниченная операция или же большой региональный конфликт.
 
Второй вопрос, это вопрос о перспективах продолжения программы количественного смягчения в США. Значимость данного вопроса для финансовых рынков трудно преувеличить. Четкий ответ на вопросы о том, когда на сколько и будет ли вообще свернут QE3 в ближайшее время пока не получен и главное достаточно сложно предположить действия ФРС в ближайшее время. Поскольку есть основания полагать, что ФРС в данный момент сам ждет того, что будет в итоге в Сирии, что будет по лимиту потолка долга и американским бюджетом. Не зная ответы на эти вопросы, ФРС вероятно сейчас сам находиться в смятении.


( Читать дальше )