Вопросов прозвучало много, разных и на разных площадках. Так что давайте немного договорим.

1.  Так куда всё-таки делись деньги? Начнём с того, что денег в принципе и не было. Была товарная поставка нефтепродуктов с не оплаченными счетами на 3 миллиарда рублей. Эта поставка должна быть монетизирована кем надо и как надо подальше от Татнефти — у которой, в свою очередь, не должно оставаться хотя бы на первый взгляд стрёмной дебиторской задолженности. Поэтому последняя была заменена на нехитрую конструкцию уступки прав требования без погашения деньгами.

Различные товары имеют разный уровень ликвидности, идентифицируемости и отслеживаемости, а нефть и нефтепродукты — практически в мировом топе по сочетанию этих факторов — высокая ликвидность (то есть в данном случае — способность быть обменянными на деньги), средняя идентифицируемость (а эта поставка как-то маркирована в сравнении с оплаченными поставками?), не очень высокая отслеживаемость, но и главное — огромный объём спроса. Интересующимся предлагаю ознакомиться с темами американского «присвоения» нефти на Ближнем Востоке, потерь Нигерии от кражи углеводородов, далее везде.

( Читать дальше )

В эпоху, когда объявление теоретической возможности дивидендов задирает котиру на 20-25%, а пост в телеграм-канале на 10-15%, можно бесконечно предаваться раздосадованности от идиотичности рынка, а можно на этом в общем-то потихоньку зарабатывать. Наконец-то дошли руки выставить колокольчики-уведомления на все без исключения позиции во всех активах, а ещё — 90% рабочего времени провожу в рабочих процессах, связанных с OSINT в ряде источников, в огромной степени — через Telegram.

😡 Как можно игнорировать ситуацию, когда комменты во всех каналах, включая вроде как приличные, забиты воплями о том, что за 1 бумагу Noventiq мы получим аж 3 Софтлайна и бешено заработаем? Мать вашу, рыночная масса прям на полном серьёзе не понимает разницу между одной акцией условной Транснефти и 1 акцией условного ВТБ? Это же такое откровение, да, что Noventiq и АО «Софтлайн» — сейчас вообще совсем разные компании с разной структурой акционерного капитала?

А этот эпичный стрим у Вредного инвестора никто не смотрел, да?

( Читать дальше )

Уверен, что для многих этот пост менее интересен, однако очень вероятно, что есть о чём задуматься. Так что продолжим:

1. Фонд DIVD — 9,6% активов. Если посмотреть на точку довоенного хая у этого фонда и сравнить с сегодняшней стоимостью, а потом с моим перфомансом в целом за тот же период времени, то окажется, что отдача всей экспертизы, если очистить её от покупок деньгами извне на лоях рынка — примерно 15% альфы к DIVD с 1 октября 2021 года. Это хорошее значение, оно позволит богатеть, однако задумайтесь, каково будет ваше. И это при экстремальной волатильности рынка. А в боковике? Ползучем медведе? При этом сама модель полупассивного факторного инвестирования в лучшие дивидендные бумаги рынка мне нравится. Это в некоторой степени противовес моим ручным действиям, «страховка от дурака» и дополнительный элемент устойчивости. Сама же УК Доходъ стара, консервативна и уважаема, а посему беспокойство минимально. Хотя, конечно, участие в ней Шадрина настораживает...

2. Парус, 5 разных фондов — 6%.

( Читать дальше )

❓ Эпизодически читатели задают вопрос, как у меня в голове и в активах уживаются одновременно, к примеру, фонды BOND, Парус, Яндекс и Черкизово.
Также иногда спрашивают, в чём смысл стратегии в целом. Вроде и не дивидендная, и не стоимостная, и вообще чёрт его пойми, чем автор у себя в бумажках занимается.
Попробую объяснить тут, а затем буду сюда направлять при необходимости.

Итак, вводные:
✔ Автору четвёртый десяток лет потихоньку струится.
✔ Не женат, детей нет.
✔ Автомобиля нет — в Москве необходимость в нём отсутствует.
✔ Недвижимости в собственности также нет — идею о её покупке губят альтернативные издержки. Как мы выяснили в разборе ПНК, мысли о «зато своё» и прочие «опора под ногами» мне не интересны, и всаживать кусок капитала в конуру в спальном районе желание отсутствует. Моя опора — это я сам.
✔  Доход — достаточный, уровень стабильности — приемлемый. Диверсификация доходов — развивается.

🎯 Цель — планомерное преумножение капитала без каких-либо ограничений, в последний год — попутное распространение собственного авторитета, влияния, как одно из следствий — преумножение дохода.

( Читать дальше )

Всем привет. Обратил внимание на припавший «Парус-Логистика» и решил, что молча прикупить его будет слишком скучно. После чего плодотворно пообщался с Олегом Смирновым, business development менеджером Паруса. Принёс некоторые тезисы для тех, кто также, как и я, страдает от отсутствия широты выбора приемлемых фондов после самовыпиливания ПНК.

➡ УК ведёт с ЦБ переговоры на предмет того, что фонды с 30-50% кредитного плеча в своём составе не являются более рискованными, чем другие предложения на рынке. И, соответственно, было бы неплохо выводить их без требований к статусу квалифицированного инвестора. Но когда будут подвижки — неизвестно. Выпускать без кредитного плеча совсем — пока не планируется, так как нужно много собственных средств для стартовой «загрузки» фонда перед распродажей паёв в рынок.

➡ Парус-Логистика в данный момент стоит в стакане за 980 рублей, потому что недавно проведена очередная плановая эмиссия паёв, замещающая кредитное плечо, на которое фонд был выпущен. Сейчас осталось паёв примерно на 200 миллионов рублей из 800, сметают их быстро. Ещё на 700 миллионов будет конечная эмиссия в июле, после чего продажа завершится. Соответственно, если кому интересно входить, то удачные моменты — примерно сейчас, а потом через месяц. Пост не проплачен, просто факт — потом подзадерут. Я себе зачерпнул.

( Читать дальше )

Странные складываются ощущения, честно говоря.

Во-первых — и это неоднократно уже проговаривалось — смущает пренебрежение конкурентами. Я понимаю, что ролевая модель такая у спикеров — «мы е**им в кашу»  — и иначе продаваться нельзя (зачем?), особенно — селлерам, ради окучивания которых всё мероприятие и затевалось.

Но вот эта аргументация в ответ на вопрос об угрозе со стороны Яндекса и Сбера, которая звучит как: «Мы сегодня растём одинаково в относительных значениях, но крупнее нас только Wildberries, а значит всё хорошо»  — в условиях, когда Яша генерит 140 миллиардов кэша из центров прибыли, а у Озона дырка вместо капитала и ликвидность за счёт займов и положительных кассовых разрывов...

Эта брошенная фраза: «Я постараюсь ответить политкорректно, я сделаю над собой усилие»  — сказанная, когда Назар упомянул, что крупные вливания в сегмент не дадут мгновенной сильной отдачи, но Сбер с Яндексом всё же зачем-то туда идут…

( Читать дальше )

Продолжаю стенографировать свою ревизию слегка покрывшихся пылью, но уже отскочивших от дна IT-бумажек “иностранных”. Общий рост остального портфеля, а также приличные пополнения средствами извне в течение последних 4 месяцев размыли долю Яши примерно до 3,5%, и пора повнимательнее принять решение, что с ним делать. Возможно, и вам будет полезно.

И сразу о том, что тут действительно важно, где торчат уши рисков и перспектив: прописка. Насколько я смог уловить суть непроверенных утечек по конфигурации реорганизации, в зарубежном юридическом лице останутся неисключительные ПРАВА на развитие технологий беспилотников, ИИ, онлайн-образования, облачных сервисов и прочего. Иначе говоря, основной риск и неопределённость заключаются именно в самой технической/инфраструктурной организации процесса. То есть простым языком — “сколько, каких и кто получит новых бумажек”.

 

Каков риск полного обнуления стоимости того, что нам предлагают купить сейчас? Мне видится, что небольшой.

( Читать дальше )

 

Всем доброго вечера. Каждый инвестор в начале пути инвестирования задавался вопросом, а что же лучше фонды или самостоятельно собранный портфель из акций? давайте разберемся в этом вопросе.

Индексное инвестирование — это в целом хорошо. И Богл, и Бернстайн, и даже Баффет соврать не дадут — среднестатистическому инвестору стокпикинг больше вредит, чем приносит пользы. Однако, на мой взгляд (и даже на взгляд Богла) — не всегда.

Фундаментальный смысл владения акциями — это, ВНЕЗАПНО, владение долями в компаниях с целью участия в распределении заработанной прибыли. Целесообразность покупки той, либо иной бумаги заключается в том, насколько сегодня, а также в среднесрочной и долгосрочной перспективе компания способна зарабатывать. Соответственно, на мой взгляд, первичные и самые важные метрики при приобретении акций — это по какой цене ты приобретаешь активы, а также какие денежные потоки в будущем от них ожидаются.

Из этого следует, что любая покупка ценных бумаг “на отскок”, “по твитам Илона Маска”, “аналитики обещают туземун” — это бессмысленная торговля деньгами, рано или поздно обречённая как максимум на катастрофический провал (чему наглядное свидетельство — большинство профилей в Пульсе), как минимум — проигрыш индексу.

( Читать дальше )

В конце ноябре ко мне обратился читатель и спросил, как избавиться от душевных флуктуаций, которые его обуревают. Его проблема заключается в том, что «всё накручивается почему-то», он «никак не может прекратить думать об этом всём». Постоянно беспокоит краснота в портфеле, и начинается отслеживание долей процентов, дополнительно раскручивающее маховик мятежных трепыханий, а сверху одновременно накладывается и страх повторного падения, и сильное FOMO от того, что побольше накупить на обвале не удалось.

Я предложил внимательно окинуть взглядом свои позиции в портфеле и задать себе вопрос, точно ли понятно, зачем они куплены? Как работают эти бизнесы, почему в них перспективно вкладываться именно сейчас? И если ответ утвердительный, то готов ли человек представить, что сумма счёта — это кэш, и на этот кэш войти в те же активы с нуля? Получил ответ, что смысл бизнесов понятен, а вот стал бы покупать, или нет — сложно сказать, а вдруг завтра что-нибудь снова страшное случится.

Что логично сделать в такой ситуации? Вы знаете мои принципы. Избавиться от бумаг, вызывающих неуверенность. Но наша проблема оказалась глубже — продать рука не поднимается, и собеседник просто сидит, ничего не делает… и продолжает накручивать себя.

( Читать дальше )