Вчера индекс Мосбиржи показал отрицательную динамику (в рамках бокового коридора). Итоги заседания ФРС США неблагоприятны для развивающихся рынков. В 2019–2020 годах члены совета регулятора ожидают ускорения темпов повышения ставки. Торговые войны также не сулят ничего хорошего. Дональд Трамп ввел ввозные пошлины на китайские товары, объем импорта которых в США составляет до $60 млрд. Этот шаг вызвал у участников рынка страх по поводу того, как сложившаяся ситуация отразится на мировой экономике.

 
Трамп подписал президентский меморандум, согласно которому меры против китайских товаров начнутся только после консультационного периода. У Китая будет время разработать ответные меры, и это снижает риск принятия Пекином внезапных, незамедлительных ответных мер, но инвесторы все равно напуганы.  «Сейчас на фондовых рынках слишком сильны негативные настроения, – говорит портфельный управляющий в Amundi Pioneer Asset Management Джон Кэри. – Возможно они будет резко падать еще довольно долго. Я не вижу на горизонте ничего такого, что могло бы уверить участников рынка в том, что всё хорошо».

На фоне роста нефтяных цен отечественный фондовый рынок показал позитивную динамику. Очень интересно что ждет нефтяные котировки – вчерашний максимум 69,82 находится в районе верхней границы повышательного коридора. Дальнейшее движение котировок наверх будет затруднено по «техническим» причинам. На прошлой неделе объемы запасов нефти в США неожиданно понизились, на фоне падения импорта и роста загрузки производственных мощностей НПЗ, причем объемы запасов бензина и дистиллятов тоже понизились, сообщило Управление по энергетической информации (EIA) при министерстве энергетики США в среду. За неделю по 16 марта запасы нефти упали на 2,6 млн баррелей, в то время как аналитики ожидали роста на 2,6 млн барр. Запасы в терминале в Кушинге выросли на 905 тысяч барр. Немного расстроить «быков» может рост объемов нефтедобычи в США, который за неделю обновил рекордный максимум, составив 10,4 млн баррелей в сутки. Чистый объем импорта сырой нефти на прошлой неделе упал на 594 тысяч баррелей в сутки. Объемы переработки нефти выросли на 410 тысяч баррелей в сутки, а загрузка мощностей НПЗ увеличилась на 1,7 пп. до 91,7% суммарной мощности, согласно данным EIA. «Объемы переработки нефти продолжают демонстрировать сильную динамику. Сейчас они почти на 1 млн баррелей в сутки превышают показатели за аналогичный период прошлого года.

В марте индекс Московской биржи демонстрирует «боковую динамику», что соответствует боковой динамике индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM). Вчера индекс Мосбиржи, невзирая на ослабление рубля, снизился на 0,56%, а индекс EEM снизился на 1,08%. На фоне беспокойств на счет мировой торговой войны (она будет в центре внимания на двухдневном саммите «Большой двадцатки» в Аргентине) аппетит к риску у инвесторов понизился.

Фондовый рынок США завершил торги понедельника снижением, на фоне беспокойств касательно ужесточения регулирующих законов в отношении крупных технологических компаний. Для индексов S&P 500 и Nasdaq Composite понедельник стал худшим днем за пять недель. По итогам торгового дня индекс Dow Jones Industrial Average упал на 1,35% до 24610,91, S&P 500 потерял 1,42% и закрылся на отметке 2712,92, а Nasdaq Composite упал на 1,84% до 7344,24. S&P 500 снова оказался ниже своей 50-дневной скользящей средней.

Сильным падением отметились акции Facebook. Акции этой компани обвалились за день на 6,77% до $172,56. От CEO Facebook Марка Цукерберга законодатели США и Европы потребовали объяснений касательно того, каким образом аналитическая компания, работавшая на предвыборный штаб Дональда Трампа, получила доступ к данным 50 миллионов пользователей социальной сети. Падение акций Facebook стало сильным негативным фактором для индекса сектора информационных технологий S&P 500 Information Technology, потерявшего по итогам торгов 2,11%, а также для Nasdaq Composite, который упал на 1,84%. Акции других крупных компаний с большим присутствием в технологическом секторе тоже упали на фоне беспокойств касательно ужесточения законодательства в этой отрасли. Акции Apple потеряли 1,53% и завершили торги на отметке $175,30, акции Alphabet упали на 3,03% до $1100,07, а Microsoft – на 1,81% до $92,89. «Инвесторов беспокоит вопрос, сможет ли Facebook теперь получать деньги от рекламных компаний за доступ к базам данных, – говорит старший портфельный управляющи в Fort Pitt Capital Ким Форрест. – Инвесторы беспокоятся не только на счет того, что Facebook может лишиться доходов от рекламных компаний, но и на счет возможного ужесточения регулирующего законодательства в отношении этих компаний». Инвесторы также проявляли осторожность накануне двухдневного заседания ФРС США по монетарной политике, которое начинается во вторник. Участники рынка считают, что ФРС в среду повысит ставки. По данным Thomson Reuters, трейдеры с уверенностью ожидают повышения ставок ФРС на четверть процентного пункта. Сейчас инвесторы думают, приведет ли улучшение экономических показателей к тому, что число повышений ставок превысит ожидания. «Один из важных вопросов, который волнует инвесторов – не окажется ли тональность заявления ФРС, которая в это время в прошлом году была скорее голубиной, на этот скорее ястребиной?» – говорит директор по инвестициям в U.S. Bank Wealth Management Эрик Фридман.

Я  не буду комментировать краткосрочное влияние выборов в России на финансовые рынки, потому что не хочу заниматься политикой. Власть контролирует электоральный процесс, какие могли быть сюрпризы на следующей день после выборов? Сюрпризы могут быть на предстоящем заседании Комитета по рынку открытого рынка США 20-21 марта или от заседания совета директоров ЦБ РФ 23 марта. Сюрпризы также могут быть от последствий налоговой реформы США, а также от протекционистских планов Трампа. От первой пресс-конференции Джерома Пауэлла в качестве председателя ФРС сюрпризы вряд ли возможны потому что финансовый рынок в США сейчас находится в слишком стабильном состоянии и ФРС важно показать преемственность курса. Если американский рынок начнет снижаться, то пострадает большое количество инвесторов, доверивших свои средства фондам. Сейчас в США мало управляющих способных показать прибыль на падающем рынке. По исследованиям фонда Morningstar доля пассивных индексных фондов достигла 46% от общего числа, в то время как в начале 2008 года эта доля составляла 8%. Стремление к пассивному инвестированию связано с тем что инвесторы перестали верить в то что управляющие способны «переигрывать» индексы.