На прошлой неделе индекс ММВБ показал боковую динамику. Ситуация на денежном рынке напряженная, развивающиеся рынки буксуют на месте, цены на нефть снижаются… Американские аналитики опрыскивают специальным информационным  парфюмом индекс S&P-500, чтобы усилить его привлекательность в глазах инвесторов, но на наш индекс ММВБ парфюм они жалеют. Стратег J.P. Morgan Томас Ли в пятничной аналитической записке  заявил, что 2014 год может стать шестым годом «бычьего» рынка подряд, а индекс S&P-500 достигнет отметки 2075. Аналитики банка Barclays на прошлой неделе заявили, что в следующем году развивающиеся рынки будут опережать развитые рынки. Главными аргументами являются сравнительная оценка и конвергенция. Как правило, западные аналитики хвалят страны которые проводят структурные реформы и развивают инфраструктуру. Например, хвалят Турцию за новый тоннель через Босфор, строительство третьего аэропорта в Стамбуле и новые шассе, а вот на страны, строящие спортивные сооружения, которые после соревнований будут простаивать, их похвала не распространяется. На наш индекса ММВБ не только не попрыскают парфюмом привлекательности, ему даже пробник не дадут понюхать. Всемирный банк изменил в сторону понижения свой сентябрьский прогноз темпов роста российской экономики на 2013 г. с 1,8% до 1,3%.
 


( Читать дальше )

По итогам вчерашних торгов индекс ММВБ потерял в весе 1,02%. Крупные игроки аккумулировали объемы в «ЛУКОЙЛе» и «Норильском никеле», акции «Газпрома» были никому не нужны. Украинский маятник в очередной раз качнулся в западном направлении — первый вице-премьер Украины Сергей Арбузов и представители ЕС заявляют о том, что Украина подпишет соглашение об ассоциации с Евросоюзом в ближайшее время.
 
Мучаемся не спим во вред здоровью: ждем рождественского ралли, которое ловким движением превратит этот год в растущий (в данный момент индекс ММВБ торгуется к началу года с понижением 1,69%). Но при этом до экспирации опционов «быки» имеют шаткую идейную платформу — условия для рождественского ралли появятся в понедельник после 16:00 мск. И тут уже многое зависит от мировых рынков. Американский индекс S&P-500 вчера достиг сильной поддержки 1775 пунктов. Созданы условия для новой волны роста, но если «быки» не удержат этот уровень   и индекс S&P-500 снизится до следующей поддержки 1745 пунктов, то ракета, которая понесет наш рынок наверх, стартует из шахты, находящейся под землей.
 


( Читать дальше )

На вчерашних торгах наш рынок показал боковую динамику. Было бы удивительно, если бы индекс ММВБ смог преодолеть зону сопротивления 1465 — 1475, и было бы также удивительно, если бы мы увидели сильное снижение. Укрепление рубля, наблюдавшееся на прошлой неделе, сейчас прекратилось, после того как Центробанк сообщил о снижении объема интервенций, необходимых для сдвига плавающего коридора бивалютной корзины. В такой ситуации сначала хочется узнать о курсовых перспективах рубля, а уже потом покупать акции. Не случится ли обвала рубля? «Быки» в валютной паре USD/RUB слабы. На это указывает то, что ее курс стал расти еще до того, как котировки опустились на отметку 32,6. Цены на нефть корректируются после локального роста. Ряд стран объявил о повышении нефтедобычи. Вчера Сенат Мексики одобрил реформу об открытии нефтяных месторождений, принадлежащих государству,  для иностранных инвестиций. Реформа призвана нарастить производство нефти. Доля Мексики в мировой добыче невелика, но важен тренд. Ускоренными темпами наращивает добычу Ирак, пытается нарастить Ливия, через полгода иранская нефть может выйти на мировые рынки.


( Читать дальше )

 Передача на Финам-ФМ (внизу)
 
 

Вчера наш рынок показал боковую динамику. Мы вовремя начали махать желтым флагом предупреждения перед носом биржевых «быков», написав в комментарии, что надо быть " морально готовым к тому, что индекс ММВБ вырастет до сильной зоны сопротивления 1465 – 1475, после чего рост возьмет паузу". После неожиданного снижения в октябре немецкого индекса промышленного производства можно было ожидать, что коррекционные настроения на нефтяном рынке укрепятся. Что касается фондового рынка, то время до экспир. для роста потеряно. На самом деле трейдером сейчас все равно, сколько будет длиться рождественское ралли — оно может длиться хоть один час — для трейдеров главное взять прибыль.

Что касается следующего года, то тут перспективы после Олимпиады 2014 туманны. Подготовка к   Олимпиаде продемонстрировала всему миру пример неэффективности государственного управления в России. Наверняка в следующем году многие инвесторы задумаются о том, как снизить свои риски, и будут смотреть в сторону развивающихся рынков, но преимущества получат страны, которые пытаются проводить структурные реформы (Китай), а не Индия и Россия, где рост экономики затормозился из-за отсутствия таких реформ. По нашему рынку радужных перспектив на следующий год нет. ОПЕК сохранила прогноз спроса на нефть на 2014г. Большинство экспертов считают, что цена нефти в следующем году будет в районе 104 долларов (Brent). Для нашего усталого нефтяного сектора это мало. По мере сворачивания программы количественного смягчения  усилятся корреляции,  которые проявляли себя несколько лет назад, такие, как цена акций  на развивающихся рынках и цена меди. Цена на медь сейчас недалека от трехлетних минимумов, что отнюдь не говорит об уверенном восстановлении мировой экономики.
 


( Читать дальше )

Ведущий эксперт института «Центр развития» НИУ ВШЭ Дмитрий Мирошниченко — 10.12.13








Заместитель руководителя аналитического департамента ИК «Совлинк» Ольга Беленькая, научный сотрудник института «Центр развития» НИУ ВШЭ Дмитрий Мирошниченко, начальник аналитического управления, член совета директоров Банка Корпоративного Финансирования Максим Осадчий, первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова, заместитель генерального директора рейтингового агентства «Эксперт РА» Павел Самиев, Уилльям Флеминг МДМ-Банк, Вячеслав Путиорвский Банки.ру


Начальник Управления Казначейства Банка Церих Прохаев Михаил 10.12.13 о ситуации с банками и с ликвидностью

На вчерашних торгах биржевые индексы показали положительную динамику. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) вырос на 0,14%, и не нужно быть великим экспертом, чтобы констатировать, что в последние месяцы этот индекс находится в боковом диапазоне. Но при этом у нас на рынке есть эксперты, которые на максимуме «Газпрома» по 158 рублей дают рекомендацию покупать с целью 170, а вблизи отметки 135 пишут о том, что падение только начинается. Обидеть трейдера, который играет развороты и ложные пробития уровней, каждый может, потому что таких трейдеров мало: психологически легче играть по тренду.
 
 Что мы видим на мировых рынках. ФРС в лице Ричарда Фишера и Джеффри Лакера посылает рынку противоречивые сигналы, но при этом индекс S&P- 500 вырос на  0,2% (до 1808), превысив свой ноябрьский рекорд. В Германии вышла плохая статистика: промышленное производство в октябре снизилось на 1,2%, но при этом фондовый индекс DAX вырос на 0,3%. Выходящие новости могут быть противоречивыми, но идея ралли уже завладела умами и сердцами трейдеров. О сокращении программы количественного стимулирования в США говорится уже несколько месяцев,  участники рынка приобрели определенный иммунитет к этим высказываниям и большее внимание уделяют перспективам восстановления экономики в 2013 году. В пятницу в США вышли данные, которые показали, что безработица в США продолжает снижаться и достигла самого низкого значения с ноября 2008 года.
 


( Читать дальше )

Интересно было бы послушать,  о чем говорили трейдеры в выходные после пятничного роста индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) на 2,2%.


Думаю, что тех, кто говорит, что ралли в этом году не будет, стало заметно меньше. Как мы и полагали ранее, индекс  EEM смог закрепиться выше 200-дневной скользящей средней. Слишком много хороших новостей. Исследования HSBC показывают, что в ноябре экономика развивающихся рынков показала наибольший рост за последние девять месяцев. Турецкие производственные фирмы сообщили о резком увеличении производства в ноябре, в Польше объемы производства вышли на максимальные за два с половиной года значения. Очень хорошие новости по росту промышленного производства есть из Китая, Индии Тайваня. Россия по промышленному производству выглядит не очень убедительно, но зато после того, как цены на нефть (brent)  росли четыре недели подряд, разговоры об обвале рубля поутихли. Оставляю в силе свой прогноз о том, что  в ближайшие недели курс валютной пары  Eur/Rub вернется к отметке  44,4.

( Читать дальше )