Год назад писал пост о своих субъективных ожиданиях по 2024 году, поэтому решил сравнить прогноз с фактом. Заодно напишу субъективные ожидания на 2025 год. Все, конечно, же может пойти не по плану (это норма), поэтому буду стараться оставаться гибким при наборе позиций в портфель и выстраивании стратегии.

📌 Вводные 2024 года

Для начала важно посмотреть вводные прошлого года: индекс 3 100, ставка 16, доллар 90, ситуация с внешним миром ужасная.

Что имеем сейчас: индекс 2880, ставка 21, доллар 102, эскалация и санкции на пределе.

Эффект низкой базы 2022 года ушел + гравитация ставки сработала, поэтому результат по индексу 2024 года плачевный по сравнению с 2023 годом, все закономерно!

📌 Бюджет РФ

В 2024 году была дыра в бюджете, которую ожидаемо закрыли через 3 вещи: девальвация, налоги и размещение ОФЗ. В 2025 году будет опять рост расходов бюджета с 36 до 41 трлн — это рост на 20%, поэтому способы закрытия дыр будут старыми, только масштабы будут поменьше, так как налоги уже подняли, да и рубль выше 100 — это новая реальность.

Недавно делал субъективную подборку топ-10 кидков за 2024 год. Делал и делал, но проблема заключается в том, что кидков и некрасивых действий было сильно больше, чем в 2023 году. К сожалению, тенденция с кидками усилится в 2025 году, поэтому надо держать руку на пульсе.

📌 Из чего такие выводы?

— ЦБ слеп. ЦБ дальше инфляции ничего не видит, хотя там сидит толпа народу, которая в том числе следит за фондовым рынком. Наш фондовый рынок переполнен инсайдерами, но ЦБ перестал наказывать даже мелкую рыбу (привет директору по логистике Fix Price 🍏), поэтому зарабатывать на рынке будут в первую очередь такие товарищи.

Или вот еще один пример: было письмо в ЦБ миноритариев Глобалтранса 🚂 с просьбой защитить их права (еще до новостей о делистинге), но видимо это письмо отправилось в мусорку...

— Минфин помогает. С 2025 года подняли налог на прибыль (с 20 до 25%), ввели прогрессивную шкалу налогообложения, этого должно хватить для бюджета. Но нет, Минфин может в любой момент под надуманным предлогом сделать исключительную ставку налога на прибыль (привет от Транснефти ⛽️), увеличить НДПИ/Пошлины, если компания зарабатывает из-за хорошей конъюнктуры (привет от производителей удобрений).