комментарии Ivan Purikov на форуме

«Сбербанк» увеличил чистую прибыль за 9 месяцев по МСФО почти в 1,5 раза

Евгений Антонов, я удивлен что не в 10 раз, ибо это бы было подозрительно, а так для толпы пойдет…

Сбербанк: Повышение целевой цены на фоне перспектив роста дивидендов

Аналитики считают, что инвесторов сильно обрадует новая дивидендная политика Сбербанка:

Сбербанк в настоящий момент разрабатывает новую стратегию на 2018-2020, которая должна быть утверждена Наблюдательным советом на этой неделе и представлена инвестиционному сообществу 14 декабря. Тем временем, некоторая информация о стратегии просачивается на рынок. В частности, якобы Сбербанк рассматривает увеличение коэффициента дивидендных выплат с 25% в 2016 до 35-40% в 2017 и 50% в 2018, согласно анонимным источникам, которые цитирует Bloomberg. Хотя этот сценарий еще не подтвержден официально, он вполне вероятен, учитывая, что правительство хотело бы видеть более высокие дивиденды от Сбербанка, принимая во внимание его отличные финансовые результаты, в отличие от многих других российских банков. Если этот сценарий подтвердится, Сбербанк увеличит дивиденды вдвое за 2017 до 12 руб. на акцию и почти втрое за 2018 до 17 руб. на акцию. Мы считаем, что инвесторов сильно обрадует новая дивидендная политика Сбербанка, что приведет к переоценке его акций за счет снижения стоимости капитала. С учетом этих ожиданий мы повышаем нашу целевую цену до 285 руб. по обыкновенным акциям (с 240 руб.) и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.

Большие дивиденды все ближе.

Мы прогнозируем, что чистая прибыль Сбербанка за 2017П составит 685 млрд руб. (+26% г/г; консенсус-прогноз Bloomberg: 667 млрд руб.). При коэффициенте выплат 40% банк должен направить на дивиденды около 274 млрд руб. или 12,0 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию. Это вдвое выше уровня 2016 года (6,0 руб.) и предполагает доходность 5,5%/6,5% по обыкновенным/привилегированным акциям. Мы прогнозируем, что в 2018 чистая прибыль вырастет еще как минимум на 10% до 764 млрд руб. (консенсус-прогноз Bloomberg: 740 млрд руб.), и при коэффициенте выплат 50% дивиденды должны вырасти до 17 руб. на акцию – доходность 7,7%/9,0% по обыкновенным/привилегированным акциям – это сделает Сбербанк одной из самых привлекательных дивидендных историй в России. Стратегия Сбербанка по достижению чистой прибыли в 1 трлн руб. в 2020 предполагает среднегодовые темпы роста 13%, которые, на наш взгляд, не так уж агрессивны и вполне достижимы. Это может означать, что дивиденды могут достигнуть 500 млрд руб., а доходность − 10%. Учитывая снижение ключевой ставки ЦБ, низкую инфляцию и падающую доходность облигаций в России, такая щедрая дивидендная доходность также постепенно снизится по мере роста цены акций.

   
Что насчет коэффициентов достаточности капитала? Если Сбербанк решит повысить коэффициент дивидендных выплат до 50% к 2018, это может ограничить его возможности наращивать капитал, в соответствии со стандартами Базель III. Напомним, Сбербанк оценивает свой коэффициент достаточности капитала 1-го уровня, согласно Базель III по МСФО, выше 10,5% к концу 2017, но нацелен на комфортный уровень около 12,5%. Тем не менее, если новая дивидендная политика будет реализована, достижение этого уровня может стать сложной задачей. Тем не менее, соответствовать коэффициентам достаточности капитала согласно Базель III по МСФО – желание исключительно Сбербанка, и оно не носит обязательного характера. Банк имеет высокие коэффициенты достаточности капитала по Базель I, и его коэффициент Н1.0 по РСБУ (который совпадает с Базель III) составил 14,5% на конец 9M17. ВТБ, второй крупнейший банк в России, не имеет никаких намерений соответствовать стандартам Базель III по МСФО, и Сбербанк в связи с этим может ослабить свои собственные строгие требования к достаточности капитала. Банк также может нарастить капитал после 2018, снизив коэффициент выплат.

Оценка.

Мы повышаем нашу целевую цену для обыкновенных акций Сбербанка до 285 руб. (с 240 руб.), и для привилегированных акций – до 250 руб. с 180 руб. Мы оставляем наши финансовые прогнозы без изменений, но мы снижаем стоимость капитала до 14% с 15%, чтобы отразить улучшение корпоративного управления, связанное с ростом дивидендов. Мы также продляем нашу целевую цену до конца 2018 года. Наша оценка основывается на двухэтапной модели роста Гордона с нормализованным ROE 18%. По текущей цене Сбербанк торгуется с мультипликатором P/E 2018П 6.5x и P/BV 1.28x, которые предполагают существенные дисконты к мировым аналогам. По нашей целевой цене Сбербанк торгуется с мультипликатором P/E 2018П 8.4x и P/BV 1.7x с ROE 21%. День стратегии банка, когда «все карты будут на столе», остается его ключевым краткосрочным катализатором. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям банка.

АТОН
               Сбербанк: Финансовая отчетность по МСФО

stanislava, че ж тогда атон перед свечкой сообщил что закрывает лонг по сберу по 194?)))а теперь эта лапша про 285 чтобы раздать?)) там видимо совсем за лопухов клиентов держут

Посмотрим завтра что будет. А то Греф не очень доволен что такие дивы придец выплачивать)

Тимофей Мартынов, ссылки нет. Но есть: Рынок с тревогой ждал решения Русгидро относительно вхождения в Тайшетский проект, и мы считаем, что это было главным сдерживающим фактором для акций компании с апреля 2017, когда Русгидро провела День аналитика. Теперь компания дала понять, что не будет тратить денежные средства на это СП, а значит он не повлияет на ее капзатраты и FCF, поскольку она заплатит за свои 50% долей в своем непрофильном активе и использует отсроченный платеж для оставшихся средств. Будущие капзатраты проекта будут покрываться проектным финансированием на уровне СП. Кроме того, запуск энергоемкого завода в Сибири приведет к росту потребления электроэнергии в регионе, а значит и росту цен на электроэнергию и мощность (КОМ) в Сибирской ценовой зоне в перспективе. Это позитивно скажется на Русгидро, благодаря ее крупнейшей ГЭС — Саяно-Шушенской — работающей в регионе. С учетом всего вышесказанного, мы считаем, что привлекательность акций Русгидро выросла после снятия неопределенности в отношении Тайшетского проекта

Тимофей Мартынов, атон, давно уже её покрывают в ресерчах

avanes5555, ааа, вы в шорте сбера по 205 (судя по записи в блоге)...
ИМХО даже если весь СЛ закроет длинные позиции по сберу цена не изменится.

Антон С, закрыл шорт с убытком

www.rbc.ru/money/30/05/2015/561546479a7947095c7dc46d

avanes5555, новость 2015 года.
Зачем она сейчас?

Антон С, интересно просто проанализировать, зная уже как повели себя бумаги что думают люди оглядываясь назад, там даже Навальный покупает)))

Ярослав Найданов, думаете по 3100 шоколадно можно будет взять?

avanes5555, думаю да, но вряд ли дадут

Ярослав Найданов, вот и бкс об этом пишет, ну ладно что уж нет так посижу в облигах

ЛУКОЙЛ. Сценарий.

Всем привет.

Кратко обновлюсь по ЛУКОЙЛу. В конце сентября здесь представил свой сценарий по бумаге на горизонте до середины ноября. Почти полтора месяца прошло, можно проанализировать. Рабочая модель (составлена была в августе, на неё опирался в сценарии):



Текущая ситуация по бумаге:



Выводы: сценарий успешно отрабатывается, корреляция модели с рынком высокая (0,9 на интервале два последних года), модель продолжает работать. Обновил модель с учётом последних данных и увеличил горизонт прогнозирования до конца года:



Линия прогноза модели предполагает дальнейший рост котировок ЛУКОЙЛа на всём горизонте прогнозирования. Учитывая отсечку под дивиденды в декабре, это может скорректировать рост по бумаге. Таков сценарий. (примечание: модель показывает направление движения (куда?) и временные рамки для его реализации (когда?). Линия прогноза модели не показывает ценовых уровней, т.к. не привязана к ценовой шкале).

Всем успехов!

Ярослав Найданов, думаете по 3100 шоколадно можно будет взять?

я купил себе в портфель гидро, тем более что мой брокер их рекомендует к покупке, с целью 1,3… но надеюсь она пойдет выше и дивы тоже приличные

Как всё было? Появилась инфа о том, что у Сбера конкретный отток денег, куча проблемных кредитов и вообще всё плохо. А через пару дней Сбер предлагает один из самых выгодных вкладов на рыке, и акции улетают в космос. Интересно было бы посмотреть на привлеченные средства за ноябрь.

Eugene, была инфа тут типа Греф с командой вложился в свои облиги, да вложился и на вторичном рынке раздал с профитом, а потом в акции еще зашел, полирнул так сказать.

Владимир Гончаров, вот это уже высший пилотаж)))

Сбер сегодня во всех красках

Ну вот 4% + потом на такаю же величину -, это ближайшая реальность этой бумажки, которую елозят на объеме 18млрд, хотя до этого полгода отсилы до 5 дневной оборот, я думаю что это сопоставимо с объемом каконить замшелой американской фарма компании. При этом она претендует на звание локомотива росрынка. Даааааа Вот и нет уже новости про дивы)))) куда ж они подевались? где же отчетность? Она же еще вчера была блестящей как и собственно за первый квартал 2017, что не помешало валить сбер на 20%. ЖДем еще один вынос вверх и боковик, после которого будет спета эта история самого прибыльного банка в стране, который так и не вернул вклады сберкасс, если кто помнит, но это уже другая история. А по факту кто покупал последние 3 дня? Откупали и засаживали на хаях. Удачи при покупке на 230, главное чтобы остались деньги покупать при более привлекательных уровнях, если только сбер не ждет судьба газика)))).

пересматривал сегодня отчет брокера(кстати тогда с голоса торговал в сбере) за начало 2009 года и ужаснулся — покупал сбер по 17-20 рублей, гмк 1900 — 2300… ну что господа обгоняет долгосрочная инвестиция депозит? с учетом того что нужно:
а) угадать такую фишку — сбер, гмк, транснефть и прочее, если газик то вы в опе за 10 лет.
б)учесть что ставки по депозитам не всегда были 7-8%%, а и 18 — 20 — 23(сложный процент против дивов акции, кстати у сбера и транса они всегда были смешные)
с)у кого хватило бы сил пересидеть запил возле 100 рублей у сбера и дважды за это время поход к 60… т.е. нужно было покупать и блокировку на счет ставить, чтоб не при каких условиях нельзя закрывать поз.
Вывод получается выгоднее в бумагах сидеть. Вопрос будет ли еще такая возможно брать сбер по 17-20 в нашей жизни? Будут ли у нас на тот момент свободные деньги под покупку? И даже если да, то будет ли он так расти после наших покупок если все звезды совпадут и все получится. Это большой вопрос. ПОкупать сейчас??? Да он может пойти на 300, западным фондам не сложно разогнать, наш тонкий рынок. Риски? Усредняться в случае залива и морозить деньги?? Это большой вопрос. Когда начнется коррекция или обвал все будут носится и кричать какой же это выгодный бизнес у банков и почему так все падает. Никто сейчас не смотрит на отток депозитов из сбера, и если не поддержка цб не было бы этой рисованной в рсбу прибыли.30% смешно))все мои знакомые с деньгами говорят так — в сбере не выгодно хранить. ПО мне проще купить облиги по 8% с 5-7 летней дюрацией.

Кстати сейчас плюс от г-ства можно не платить налог если держать ценные бумаги за последние 3 года не поздно ли спохватились, но лучше поздно чем никак…

avanes5555, А на какую сумму предоставляется налоговый вычет?

bilet1952, статья 217 нк пункт 2. мне наш коллега со смарта подсказал

Тимофей Мартынов, ждём газпром следующий.
А по теме Сбербанк сегодня поднял вклады по депозитам на 5 месяцев 7% годовых.

Антон Ромашов, ставку по вкладам поднял?
Интересно почему?
изза оттока вкладчиков чтоль?

Тимофей Мартынов, а то… трудно им сейчас… Зато в рсбу и отчётах декларируют прибыль в том числе из-за привлечения капитала по низким ставкам хаха))

bilet1952, это про владение непрерывное? А Вот это я краем уха только слышал — боюсь соврать, если что то узнаю — напишу

пересматривал сегодня отчет брокера(кстати тогда с голоса торговал в сбере) за начало 2009 года и ужаснулся — покупал сбер по 17-20 рублей, гмк 1900 — 2300… ну что господа обгоняет долгосрочная инвестиция депозит? с учетом того что нужно:
а) угадать такую фишку — сбер, гмк, транснефть и прочее, если газик то вы в опе за 10 лет.
б)учесть что ставки по депозитам не всегда были 7-8%%, а и 18 — 20 — 23(сложный процент против дивов акции, кстати у сбера и транса они всегда были смешные)
с)у кого хватило бы сил пересидеть запил возле 100 рублей у сбера и дважды за это время поход к 60… т.е. нужно было покупать и блокировку на счет ставить, чтоб не при каких условиях нельзя закрывать поз.
Вывод получается выгоднее в бумагах сидеть. Вопрос будет ли еще такая возможно брать сбер по 17-20 в нашей жизни? Будут ли у нас на тот момент свободные деньги под покупку? И даже если да, то будет ли он так расти после наших покупок если все звезды совпадут и все получится. Это большой вопрос. ПОкупать сейчас??? Да он может пойти на 300, западным фондам не сложно разогнать, наш тонкий рынок. Риски? Усредняться в случае залива и морозить деньги?? Это большой вопрос. Когда начнется коррекция или обвал все будут носится и кричать какой же это выгодный бизнес у банков и почему так все падает. Никто сейчас не смотрит на отток депозитов из сбера, и если не поддержка цб не было бы этой рисованной в рсбу прибыли.30% смешно))все мои знакомые с деньгами говорят так — в сбере не выгодно хранить. ПО мне проще купить облиги по 8% с 5-7 летней дюрацией.

Кстати сейчас плюс от г-ства можно не платить налог если держать ценные бумаги за последние 3 года не поздно ли спохватились, но лучше поздно чем никак…

avanes5555, А на какую сумму предоставляется налоговый вычет?

bilet1952, вкратце там есть два вида иис, первый можете просто вносить раз в года 400тыр и получать 52 в качестве вычета, но при этом у вас должен быть доход по ндфл 2 на эту сумму и с нее уплачен налог 13. А второй это если получили доход по акциям на иис, то сможете от прибыли вернуть любую сумму уплаченную в качестве налога на прибыль, при этом оба типа использовать нельзя одновременно. Ну вобщем тем кто купил в 2015 сбер с иис и продал его сейчас, освобождены от налога. Выскажу свое мнение, хотя и вводился иис для всего населения, истинные цели его понимали на тот момент только элиты… Мне как дураку этого было например не понять, а умные люди так от налогов ушли.Вот так вот кто на что учился…

avanes5555, опыт подсказывает что с пунктом а как правило в кризис самые больше проблемы

Тимофей Мартынов, вдвойне обидно что и в 8 и в 14 у меня с пунктом а было все норм(((

пересматривал сегодня отчет брокера(кстати тогда с голоса торговал в сбере) за начало 2009 года и ужаснулся — покупал сбер по 17-20 рублей, гмк 1900 — 2300… ну что господа обгоняет долгосрочная инвестиция депозит? с учетом того что нужно:
а) угадать такую фишку — сбер, гмк, транснефть и прочее, если газик то вы в опе за 10 лет.
б)учесть что ставки по депозитам не всегда были 7-8%%, а и 18 — 20 — 23(сложный процент против дивов акции, кстати у сбера и транса они всегда были смешные)
с)у кого хватило бы сил пересидеть запил возле 100 рублей у сбера и дважды за это время поход к 60… т.е. нужно было покупать и блокировку на счет ставить, чтоб не при каких условиях нельзя закрывать поз.
Вывод получается выгоднее в бумагах сидеть. Вопрос будет ли еще такая возможно брать сбер по 17-20 в нашей жизни? Будут ли у нас на тот момент свободные деньги под покупку? И даже если да, то будет ли он так расти после наших покупок если все звезды совпадут и все получится. Это большой вопрос. ПОкупать сейчас??? Да он может пойти на 300, западным фондам не сложно разогнать, наш тонкий рынок. Риски? Усредняться в случае залива и морозить деньги?? Это большой вопрос. Когда начнется коррекция или обвал все будут носится и кричать какой же это выгодный бизнес у банков и почему так все падает. Никто сейчас не смотрит на отток депозитов из сбера, и если не поддержка цб не было бы этой рисованной в рсбу прибыли.30% смешно))все мои знакомые с деньгами говорят так — в сбере не выгодно хранить. ПО мне проще купить облиги по 8% с 5-7 летней дюрацией.

avanes5555, не во всех бумагах так фокус прокатывает. Сбер как ни крути топовая бумага. Вывод? Надо брать. Качественные активы в кризис

Тимофей Мартынов, т.е. задача:
а) аккумулировать, да еще так, чтобы на момент точки входа дс были под рукой
б)аккумулировать дс так, чтоб на момент покупок не резать лося, в том в чем хранишь
в)кризис(лои) это как минимум ждать лет 5 а то и дольше
г)после покупок на лоях, проверял сам(была идея и понимание брать фск по 0,05 и ждать 0,2 еще задолго до ее падения и инструкция не была выполнена(открыты вклады под хороший%% и да и с 0,05 она сходила до 0,03 убыток бы был ацкий — не факт бы что удержал позу) ) держать еще как минимум 3 года
итого, кто готов морозить на 10 лет и какую часть от портфеля с рисками что например купишь бумаги да не те)) не качество....?
Вобщем есть о чем подумать

пересматривал сегодня отчет брокера(кстати тогда с голоса торговал в сбере) за начало 2009 года и ужаснулся — покупал сбер по 17-20 рублей, гмк 1900 — 2300… ну что господа обгоняет долгосрочная инвестиция депозит? с учетом того что нужно:
а) угадать такую фишку — сбер, гмк, транснефть и прочее, если газик то вы в опе за 10 лет.
б)учесть что ставки по депозитам не всегда были 7-8%%, а и 18 — 20 — 23(сложный процент против дивов акции, кстати у сбера и транса они всегда были смешные)
с)у кого хватило бы сил пересидеть запил возле 100 рублей у сбера и дважды за это время поход к 60… т.е. нужно было покупать и блокировку на счет ставить, чтоб не при каких условиях нельзя закрывать поз.
Вывод получается выгоднее в бумагах сидеть. Вопрос будет ли еще такая возможно брать сбер по 17-20 в нашей жизни? Будут ли у нас на тот момент свободные деньги под покупку? И даже если да, то будет ли он так расти после наших покупок если все звезды совпадут и все получится. Это большой вопрос. ПОкупать сейчас??? Да он может пойти на 300, западным фондам не сложно разогнать, наш тонкий рынок. Риски? Усредняться в случае залива и морозить деньги?? Это большой вопрос. Когда начнется коррекция или обвал все будут носится и кричать какой же это выгодный бизнес у банков и почему так все падает. Никто сейчас не смотрит на отток депозитов из сбера, и если не поддержка цб не было бы этой рисованной в рсбу прибыли.30% смешно))все мои знакомые с деньгами говорят так — в сбере не выгодно хранить. ПО мне проще купить облиги по 8% с 5-7 летней дюрацией.

Кстати сейчас плюс от г-ства можно не платить налог если держать ценные бумаги за последние 3 года не поздно ли спохватились, но лучше поздно чем никак…