Сохраняем дивидендную корзину без изменений и отмечаем существенное опережение Индекса МосБиржи, несмотря на ралли, которое спровоцировало решение Банка России. Годовое опережение рынка превысило 23 процентных пункта (п.п.) — закрываем год сильно.

Дивидендная доходность рынка снизилась до 10,4% в свете ралли после заседания ЦБ. Корзина за последний месяц опередила рынок почти на 3 п.п., при этом сохраняется долгосрочное опережение: рост на 10,7% за последний год.

В деталях

Дивидендная доходность рынка снизилась до 10% после ЦБ-ралли

Мощный отскок рынка под занавес года после неожиданного решения ЦБ привел к тому, что дивидендная доходность рынка по Индексу МосБиржи на следующие 12 месяцев снизилась до 10,4%. При этом все еще ожидаем каких-либо дивидендов от акций компаний, которые занимают 90% индекса по весу.

( Читать дальше )

Весенне-летний дивидендный сезон проходит с мая по июль — именно в это время проходят дивидендные отсечки по акциям многих компаний. Размеры дивидендных выплат при этом, как правило, являются самыми высокими, поскольку среди акционеров распределяется прибыль за прошедший календарный год.

Есть и малые дивидендные сезоны: в начале октября и в конце декабря – начале января, по итогам которых выплачиваются дивиденды за полгода и девять месяцев соответственно. Однако не все компании выплачивают промежуточные дивиденды. Да и сами выплаты в эти временные промежутки чаще всего скромнее.

Для того, чтобы получить дивиденды, необходимо удерживать акции на момент дивидендной отсечки — с учетом режима торгов Т+1 — за один рабочий день до закрытия реестра.

Дивидендный сезон 2024

Формальной даты старта дивидендного сезона нет: его можно отсчитывать с начала мая или, например, с первой отсечки крупного эмитента, такого как ЛУКОЙЛ. В текущем сезоне отсечки обозначили уже более 60 эмитентов. Это не финальное число: некоторые компании еще не дали рекомендацию по выплате дивидендов, поэтому список будет дополняться. Со всеми предстоящими закрытиями реестра можно ознакомиться в дивидендном календаре.

( Читать дальше )

Дивидендная корзина — это набор акций российского рынка, по которым ожидаются самые высокие дивиденды. Такой портфель может не только обеспечить поток пассивного дохода, но и обогнать рынок. Мы продолжаем регулярно анализировать все акции и выбирать те, у которых ожидается максимальная дивидендная доходность.

В этом месяце список компаний следующий:

• Сургутнефтегаз-ап
• ЛУКОЙЛ
• Татнефть-ао
• МТС
• Транснефть-ап.

Если при инвестировании вы делаете акцент именно на получении дивидендов, то каждый из этих эмитентов может стать достойной частью вашего портфеля. Ниже расскажем о каждом из них подробнее.

Главное

• Корзина продолжает существенно опережать рынок, подтверждая устойчивый интерес инвесторов.

• Рынок все еще обещает 10% дивидендов в следующие 12 месяцев.

• Ожидаемая средняя дивдоходность корзины составляет 14,7%.

• «Префы» Сбера покидают корзину, поскольку уступают место Татнефти после позитивного дивидендного сюрприза.

• Корзина за последний месяц выросла почти на 8%, опередив рынок на 3 п.п. Уверенное опережение на горизонте 6–12 месяцев на 16–18 п.п.

( Читать дальше )

Пройдемся по рынку в поисках компаний, у которых есть ресурсы для щедрых выплат. Не факт, что они обязательно будут, но деньги у эмитентов есть.

Мультипликатор P/FCF

Компании оценивают разными способами: по размеру прибыли (P/E), выручки (P/S), активов на балансе (P/BV) и даже сумме наличных денег на счетах (P/Cash). Все эти мультипликаторы помогают находить перспективные бумаги.

Но для инвестора, который хочет видеть реальный денежный поток от своих инвестиций, важнее понимать, как у компании обстоят дела с динамикой свободных средств (FCF), из которых, собственно, и платятся дивиденды.

Для сравнения разных по размеру компаний нужно делать поправку на капитализацию. Так выводится мультипликатор P/FCF, который работает по аналогии со всеми другими: чем показатель ниже, тем потенциал выплат по акции выше.

Дивидендный потенциал

По факту P/FCF измеряет темп накопления свободных средств: ему не важно, откуда деньги — чистая прибыль ли это, продажа активов или новые долги — он просто фиксирует факт, что компания стоит столько-то годовых денежных потоков.

( Читать дальше )

Дивиденды остаются одним из важнейших факторов инвестиционной привлекательности российских акций. Мы составили портфель*, дивидендная доходность которого, по нашим ожиданиям, способна опередить среднерыночный показатель в 2023 г. При определении структуры учитывались следующие факторы:

— ожидаемая дивидендная доходность;
— повышенная уверенность в выплатах;
— потенциал роста котировок;
— ликвидность;
— принципы отраслевой диверсификации;
— баланс между компаниями, ориентированными на внешний и внутренний рынки.

Всего в портфель вошло 9 бумаг:





Экспортоориентированных компаний в портфеле — 57%; ориентированных на внутренний рынок — 43%. Ожидаемая дивидендная доходность 13–17,3%.

Чтобы оценить успешность дивидендного портфеля к концу 2023 г., результаты будут сравнены с индексом МосБиржи полной доходности. Результаты дивидендного портфеля 2022 подведем ближе к концу года.

( Читать дальше )

Размер дивиденда сам по себе может быть готовым инструментом для оценки акции. С поправкой на доходность рынка он покажет, сколько сегодня должны стоить эти бумаги при полном отсутствии какого-либо другого позитива. Рассчитаем на примере самых ликвидных фишек. 

Перевернутые дивиденды 

Есть много моделей для расчета стоимость компаний, торгуемых на рынке. В реальной жизни каждая из них дает лишь фрагмент общей картины. В том числе это касается метода дисконтирования дивидендов. 

Сам метод довольно древний, его применяют с середины 1950-х. И для западных рынков он отчасти устарел, поскольку все больше компаний за рубежом, особенно в IT-секторе, вместо регулярных прямых выплат в пользу акционеров предпочитает проводить разовые обратные выкупы акций. 

В итоге на долю дивидендов в США приходится не более трети суммарной доходности акций. А вот в России — до двух третей, то есть размер выплат может определять стоимость акций даже больше, чем темпы роста экономики или цена на нефть. Покажем, как это можно использовать.  

( Читать дальше )

В 2022 г. наблюдается повышенная неопределенность с дивидендами российских акций. Часть компаний отказалась от выплат, ссылаясь на макроэкономическую нестабильность, часть приняла решение отложить дивиденды.

Чтобы было проще ориентироваться и искать интересные идеи, мы сформировали список бумаг с прогнозами по их дивидендам в летний дивидендный сезон.

Кто точно выплатит

Сургутнефтегаз-ап. Совет директоров (СД) Сургутнефтегаза рекомендовал по итогам года выплатить в качестве дивидендов по привилегированным акциям 4,73 руб. на бумагу, что соответствует около 14,2% дивидендной доходности.

МТС. СД МТС также уже дал свои рекомендации по дивидендам — 33,85 руб. на акцию, что соответствует 13,9% дивидендной доходности. Выплаты оказались сильно выше ожиданий, спровоцировав рост акций на 10%+.

Россети Ленэнерго-ап. СД рекомендовал выплатить 21,22 руб. на акцию, дивдоходность 13,4%. Компания сохраняет репутацию стабильной дивидендной фишки. Все выплаты осуществляются в рамках политики, закрепленной в Уставе.

( Читать дальше )

Один из наиболее заметных трендов этого года — быстрый рост дивидендных фишек на глобальных рынках. Индексы с фокусом на компаниях, распределяющих прибыль, с января обгоняют широкий рынок на 15%.

Дивидендные бумаги = акции роста

Обычно противопоставляют две базовые стратегии: либо ставка на акции роста, либо на компании низкой стоимости. Первые чаще всего дивидендов не платят, зато показывают высокую динамику, вторые медленно растут, но держат высокий дивиденд.

С начала зимы мы наблюдаем разворот глобальных инвесторов от быстрорастущих фишек вроде IT-сектора и биотехов. И этот разворот несколько необычен: он не просто в пользу акций низкой стоимости, а именно в сторону дивидендных фишек.

Основной индикатор спроса на недооцененные компании — индекс Russell 1000 Value — с начала года в минусе на 2%. Более широкий Russell 2000 Value упал на 6%. Оба, конечно, лучше, чем S&P 500 (-8%), но все равно слабо.



( Читать дальше )