Фавориты среди акций меняются регулярно, но есть такие фишки, которые держатся в топе покупок практически всегда. У них особый статус: они «сидят» в индексах годами и даже десятилетиями.

Без них не было бы рынка

Долгосрочному инвестору, нацеленному на рост портфеля на годы вперед, важно видеть общую картину — в частности понимать, кто тут реально главный, а кто просто попал в тренды, и мода на него пройдет через несколько месяцев.

Самый очевидный способ сделать это — проанализировать состав индексов Мосбиржи. Он меняется каждый квартал (только что пришло свежее обновление), и в него попадают как раз топовые бумаги: крупные и ликвидные.

Биржа дает ретроспективный состав индекса с весны 2009 г. Это почти 1,5 десятка лет, или почти 60 кварталов. Наша задача — определить, какие акции стабильно попадают в индекс и реже из него вылетают.

О чем говорят индексы

Индексы Мосбиржи, основной и голубых фишек, 10–15 лет назад и сегодня в целом похожи, но есть различия. Например, в прошлом среди тяжеловесов часто фигурировал Уралкалий, а сегодня про него мало кто вспомнит.

( Читать дальше )

В декабре в самом разгаре зимний дивидендный сезон — компании выплачивают промежуточные дивиденды за 9 месяцев. Выплаты продолжатся до середины января.

Ниже выделили компании, дивиденды которых рекомендованы советом директоров, а выплаты ожидаются в декабре.

Whoosh

• Дивиденды на акцию: 10,25 руб.
• Дивдоходность: 4,5%
• Последний день для покупки с дивидендами: 1 декабря

Дивиденды Whoosh совпали с ожиданиями и соответствуют ранее озвученным менеджментом цифрам. Это первые дивиденды компании в публичном статусе. Из-за сезонности бизнеса выплаты по итогам 9 месяцев можно назвать основными — большая часть прибыли Whoosh формируется весной – осенью.

Дивидендная политика Whoosh предполагает, что выплаты зависят от показателя чистый долг/EBITDA:
• если показатель не более 1,5x, выплачивается 50% чистой прибыли
• если показатель более 1,5x, но не более 2,5х, то 25%
• если показатель более 2,5x, дивиденды не выплачиваются.

Дивдоходность невысока относительно рынка, но бумаги интересны прежде всего как история роста.

( Читать дальше )

Один из способов узнать мнение рынка по бумаге — посмотреть объем открытых позиций во фьючерсах на нее. У многих акций есть ликвидные фьючерсы, которые держат и физлица, и юрлица. Сравним их мнения.

Что покупают и продают физлица

Ниже собраны топ-15 бумаг с самыми ликвидными контрактами — самые крупные по дневному объему торгов. Это не только голубые фишки, но и многие представители второго эшелона с интересной динамикой акций.




Среди «физиков» явно доминируют быки: в 11 из 15 фьючерсов покупателей сейчас больше, чем продавцов. Особенно высокая доля лонга — 85% и более — концентрируется в Газпроме, Магните, Яндексе, а также Группе Позитив.

Шортят через фьючерсы всего четыре бумаги, и лишь в двух случаях доля медведей заметно выше половины: Polymetal продает 64% физлиц, Мечел — 68%. Здесь самый большой навес из трейдеров-продавцов.

Что покупают и продают юрлица

У «юриков» обычно стоит другая задача: перекрыть сделки клиентов, чтобы захеджировать избыток продавцов или покупателей. То есть их позиции нужно смотреть в связке со всем портфелем.

( Читать дальше )

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Просто и понятно

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 9 месяцев 2023 г. по МСФО банк заработал 1148,9 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды это соответствует 25,4 руб. за 9 месяцев. По итогам года Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды — около 33 руб. на акцию при коэффициенте дивидендных выплат в 50%. (более 12% дивдоходности).

При этом есть вероятность, что банк выплатит больше 50% прибыли. Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 г. через повышенные дивиденды. 

Ближайшие драйверы в кейсе Сбербанка: отчетность за 10 месяцев в начале ноября, а также презентация стратегии развития на 2024–2026 гг. и новой дивполитики 6 декабря.

Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +30%)

( Читать дальше )

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 9 месяцев 2023 г. по РСБУ банк заработал 1,1 трлн руб. чистой прибыли. Это предполагает, что по итогам года Сбербанк может выплатить рекордные дивиденды — около 33 руб. на акцию при коэффициенте дивидендных выплат в 50%. (более 12% дивдоходности).

При этом есть вероятность, что банк выплатит больше 50% прибыли. Ранее министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что часть сверхдоходов банков может поступить в бюджет РФ в 2024 г. через повышенные дивиденды. 

Ближайшие драйверы в кейсе Сбербанка: отчетность за 10 месяцев в начале ноября, а также презентация стратегии развития на 2024–2026 гг.

Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +33%)

Нефтяники привлекательны

В свете слабого рубля имеет смысл держать в портфеле повышенную долю экспортоориентированных компаний. В нефтегазовом секторе интересны акции ЛУКОЙЛа. Сильная сторона компании — щедрая дивидендная политика. Благодаря слабости рубля и высоким ценам на нефть дивидендная доходность ЛУКОЙЛа на горизонте 12 месяцев ожидается около 12–15%. Причем часть из них ожидается уже в декабре–январе в рамках промежуточных дивидендов.

( Читать дальше )

Что нужно знать инвесторам про перспективы IV квартала? Аналитики БКС пересмотрели макропрогнозы с учетом ослабления рубля и роста цен на нефть и подняли целевой уровень по российскому рынку на 10%. Рекомендация — «Покупать». Делимся подробными выводами в Стратегии.

Рассмотрим основные тенденции рынка и наших фаворитов. В конце материала вы найдете ссылки на подробные обзоры по каждому сектору и акциям.

Главное

• Поднимаем целевой уровень по индексу МосБиржи на 10%, до 4300 на конец III квартала 2024 г.

• Прогнозы на конец 2023 г.: нефть +7%, до $73 за баррель Urals, рубль +4%, до 93 за доллар.

• Больше прозрачности, перспективы дополнительных дивидендов.

• Экономика медленно возвращается к росту: темпы низкие, но все же растет.

• Рост ставок компенсируется улучшением корпоративного управления.

• Российский рынок все еще дает дисконт 24% к среднему уровню.

• Дивидендная корзина: Сургутнефтегаз-ап, ЛУКОЙЛ, Транснефть-ап, МТС, Сбербанк-ап.

( Читать дальше )

Российский рынок в сентябре перестал расти после 8 месяцев беспрерывного подъема. Инвесторы стали сокращать позиции в акциях — индекс МосБиржи пошел вниз, потеряв от максимумов уже 6%. До каких уровней может продолжиться снижение и когда стоит покупать акции.

Рынок удержался на поддержке

Индекс вплотную подошел к уровню предыдущего локального минимума на 3015 п. Поддержка выстояла, начался локальный отскок. Таким образом, движение в горизонтальном диапазоне 3015–3290 сохраняет актуальность, а значит, появляется сигнал на покупку.


Фундаментально сильные акции можно откупать вблизи текущих уровней. К интересным акциям отнесем, прежде всего, нефтяников:

• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 7700 руб. / +18%)
• Татнефть (Покупать. Цель на год: 760 руб. / +21%)
• Газпром нефть (Покупать. Цель на год: 740 руб. / +9%)

Также стоит обратить внимание на:

• Сбербанк (Покупать. Цель на год: 350 руб. / +35%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1800 руб. / +39%)

( Читать дальше )

Базовые экономические законы утверждают, что государство — плохой собственник. Логично ожидать, что акции госкомпаний (и компаний с госучастием) должны отставать от частного сектора. Проверим это на примере топовых бумаг России.

Компании с госучастием

На Мосбирже есть любопытный индикатор — индекс акций компаний с госучастием (SCI). Он не торгуется ежедневно и обновляется лишь раз в год, но в принципе этого достаточно, чтобы сделать расчеты и выводы.

Индекс SCI неплохо структурирован. В нем собраны 15 крупнейших компаний, которые хотя бы частично управляются правительством или Росимуществом. Большинство из них является голубыми фишками российского рынка.




Основной вклад в рост акций госсектора (более 50% суммарно за одиннадцать лет и выше 100% в среднем) сделали всего три бумаги: Газпром нефть, Роснефть и Сбербанк. Даже без учета дивидендов долгосрочно они в хорошем плюсе.

Также стоит отметить еще четыре фишки, которые сильно повлияли на рост индекса госсектора, несмотря на их более скромный вес: Татнефть, АЛРОСА, ОАК и НМТП — в среднем более 90% прироста за те же одиннадцать лет.

( Читать дальше )

Прошлогодний провал в акциях все еще кажется огромным: до абсолютного пика Индексу МосБиржи расти почти 50%. Но это без учета дивидендов и девальвации.

Как сейчас растет рынок

В недавнем обзоре мы смотрели на динамику российского рынка в долларах (по индексу РТС), чтобы понимать, какой тренд в акциях сформировался вне привязки к курсу рубля. Но есть еще и фактор дивидендов.

Инвестировать в чистый рост Индекса МосБиржи практически невозможно: большинство голубых фишек — это дивидендные бумаги, и выплаты по ним на общем графике просто не отображаются.

Зато их хорошо видно в Индексе полной доходности (MCFTR), который ведет себя как реальный портфель из акций: если приходят дивиденды от каких-то компаний, он их сразу реинвестирует пропорционально во все акции индекса.


Сколько еще расти

С учетом дивидендов (MCFTR) рынок 1,5 года назад падал с пиковых уровней 2021 г. на 51% и затем вырос на 60%. «Голый» индекс МосБиржи терял до 60% и с того времени прибавил 72%.

С точки зрения реального инвестора, у которого все это происходило непосредственно на его счете, это значит следующее: портфель восстанавливается быстрее, чем рынок в среднем.

( Читать дальше )

120 рублей за доллар были более чем реальной перспективой, однако в последние недели национальная валюта укрепляется. В чем причины и как долго это продлится, в очередном выпуске YouTube-шоу «Без плохих новостей» объясняет директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС Максим Шеин.

Также в выпуске:

— сравнение народных портфелей в России и США;

— в рубрике Advisory — о том, как при оценке бизнеса учесть потенциал его роста;

— в рубрике «Гонконг» — разбор бизнеса мясного гиганта WH Group;

— самые важные новости российских и зарубежных компаний;

— макро-тренды, за которыми важно следить;

— новое в регулировании;

— ответы на вопросы зрителей.

Кроме того, Максим Шеин как всегда подведет итоги конкурса и анонсирует новый. Хороших вам доходов!

 

 

Текстовая версия

Всем привет! Вы на канале БКС Мир инвестиций. Это шоу Без плохих новостей. С вами — Максим Шеин.

( Читать дальше )