Повысят или не повысят? Вот в чем вопрос, которым задаются сегодня дилеры, трейдеры, инвесторы и все неравнодушные к происходящему в мировой финансовой отрасли. Рынки пытаются понять, Федрезерв по-прежнему собирается поднять процентную ставку — впервые почти за десять лет — этим летом, или у него теперь другие планы на этот счет. За последние несколько недель у инвесторов поубавилось уверенности в том, когда произойдет это судьбоносное событие насколько масштабным будет цикл ужесточения, виной тому серия слабых экономических отчетов и «голубиное воркование» со стороны некоторых чиновников Федрезерва. Данные по рынку труда за март неприятно удивили инвесторов и всколыхнули сомнения относительно устойчивости процесса восстановления экономики, заставили пересмотреть ожидания на этот счет. В начале года рынки фьючерсов на процентную ставку закладывали в цену как минимум два повышения на 0.25%, при этом не исключалась возможность и третьего повышения в конце 2015 года. Сейчас же динамика фьючерсов предполагает, что инвесторы ждут в лучшем случае одного повышения и то осенью, а не в июне. Более того, в цену сейчас закладывают вероятность бездействия ЦБ в этом году.
Участники валютного рынка должны сохранять длинные позиции в паре доллар/канада (если уже имеются) и продолжать покупать на попытках снижения в преддверии заседания Банка Канады на этой неделе (в среду). Такое мнение в своем еженедельном обзоре высказали стратеги из Barclays Capital.
Макроэкономическое обоснование: «Как ожидается, Банк Канады оставит ставки без изменений. Кривая OIS также демонстрирует отсутствие изменений уровня ставки на этом заседании. В своих недавних комментариях глава Центробанка Канады признал слабость экономического роста в 1 квартале. Пересмотр прогнозов по ВВП и инфляции является сигналом к тому, что Центробанк готов в какой-то момент пойти на снижение процентной ставки. Говорить о ее повышении не приходится. В любом случае, ставки ниже 1% в течение всего года (сейчас 0.75%) оставляют значительную возможность для дальнейшего ослабления канадского доллара».
Евро. Медвежий тренд
В то время, как период коррекции доллара может замедлить темпы снижения единой валюты, мы считаем, что наибольшую выгоду извлекут высокодоходные валюты, где инвесторы участвуют в carry trade. C позиции доходности единая валюта имеет мало стимулов на получение соответствующей поддержки. Более того, евро, как альтернатива доллару, может быть использован в качестве валюты финансирования, что будет увеличивать давление на него. Риски связанные с Грецией остается высокими, даже при том, что рынок непосредственно сейчас на них не сфокурсирован.
Иена. Выглядит сильной в кросс-курсах. Бычий тренд
По ряду причин мы сохраняем позитивный взгляд на иену в кроссах. Во-первых, японские инвесторы продали рекордное количество иностранных ценных бумаг за последнее время (в рамках репатриации). Во-вторых, Банк Японии вряд ли увеличит монетарное стимулирование в ближайшее время, несмотря на один голос за увеличение программы покупки активов на последнем заседании. В-третьих, аппетит международных инвесторов к риску выглядит очень неустойчиво, что традиционно оказывает поддержку японской валюте.
Мы действительно установили, что русские не размещали ни командных пунктов, ни органов тыла, в том числе полевых госпиталей, которые позволили бы совершить военное вторжение, при этом подразделения второго эшелона ни разу не двигались с места.
…
Проблема НАТО состоит в том, что американская разведка имеет решающее значение в альянсе, в то время как с французскими разведслужбами считаются лишь в большей или меньшей степени, — подчеркнул генерал. — В НАТО заявляли, что русские готовят вторжение на Украину, однако, по данным французского Управления военной разведки, ничто эту гипотезу не подтвердило.