Закончилось первое полугодие и можно и нужно встряхнуть гипотезы новыми данными и предположениями. Попробуем выстроить некоторые логические цепочки.

Судя по показателям инфляции (накопленной, текущей, ожидаемой и т.д.), пока наиболее вероятно только одно — её устойчиво высокая форма.

В текущей конфигурации высокая инфляция даёт нам высокую ставку на аналогично длительный срок. Первоначальный рыночный тезис с ожиданием более короткого периода высоких ставок не оправдался. Теперь живём высоко и долго.

Отсюда сразу возникает логичный вопрос — кто от этого выиграет, а кто проиграет? Для заработка нужен бизнес, который может беспрепятственно перекладывать изменение цен на потребителей. Плюс к этому хорошо бы иметь запас денежных средств, который будет давать дополнительный денежный поток от получаемых процентных доходов. Соответственно, к проигрывающей стороне можно отнести тех, у кого есть большая долговая нагрузка и чьи цены не могут быть быстро и безболезненно повышены.

Стоит оговориться, что высокая ставка — это все таки следствие высокой инфляции. Это не является общим негативом для экономики и фондового рынка. Точнее не является негативом для всех. Это значит, что люди готовы платить больше за товары и услуги. Значит компании будут получать больше выручки и прибыли. И далее по кругу.

Скрестим шпаги технического и статистического анализа.

Обратим свой взор на индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) и на индикатор индекса относительной силы (RSI).

Во первых, стоит упомянуть, что после предыдущего заседания ЦБ РФ по ключевой ставке в феврале (на графике отмечено вертикальной белой линией) началась неплохая распродажа в гособлигациях. Спустя почти полтора месяца в результате последнего заседания от 22 марта можно наблюдать первое существенное положительное закрытие дня по индексу RGBI.

Прогнозировать разворот того или иного инструмента по RSI — не очень благодарное дело, но можно рассматривать его как вероятность формирования локальной точки либо коррекции, либо остановки основного движения.

Итак, что происходило с RGBI при нахождении ниже 20 по RSI, и получении первого сильного положительного закрытия дня?

В последних 4 из 5 случаев (на графике отмечены вертикальными зелеными линиями) мы наблюдали отскок в течение примерно недели, в пятом варианте произошла более существенная коррекция, которая сформировала еще и фигуру «треугольник». Пробитие фигуры дало минимальные цели движения – первая, предыдущие минимумы, вторая – ширина основания треугольника (оранжевые линии). Обе цели выполнены.