Райфайзен 

На фоне поддержания приемлемого запаса ликвидности на корсчетах и депозитах (около 800 млрд руб.) краткосрочные ставки денежного рынка в конце прошлой недели стабилизировались на уровне 6%, во многом благодаря щедрости ЦБ по предоставлению широких лимитов по наиболее востребованному инструменту рефинансирования — РЕПО (макс. 490 млрд руб. o/n 18 июня), а также привлечению 223 млрд руб. по кредитам под обеспечение нерыночными активами (536 млрд руб. на утро понедельника). Сохранения прежних ставок едва ли стоит ожидать на этой неделе. Как известно, в понедельник банкам предстоит перечислить до 255 млрд руб. НДПИ и акцизов, а до 28 июня около 150 млрд руб. по налогу на прибыль (наши оценки), что, как мы считаем, может привести к дополнительному спросу на фондирование в размере не менее 200 млрд руб. Сдерживать рост ставок, способный превысить 50 б.п., будет относительно мягкая политика Банка России, который демонстрирует готовность предоставить необходимый объем средств: сегодня лимит o/n РЕПО возрос до 640 млрд руб.