finotchet.ru/articles/90/ 

Смысл показателей EBIT и EBITDA
Показатель EBIT является промежуточным показателем прибыли до уплаты процентов и налогов.
Показатель EBITDA — это «очищенный» показатель чистой прибыли от амортизации, процентов и налога на прибыль, позволяющий оценить прибыль компании вне зависимости от влияния:

• размера инвестиций (поправка на сумму начисленной амортизации);
• долговой нагрузки (поправка на проценты);
• режима налогообложения (поправка на налог на прибыль).

Основное назначение EBITDA в том, чтобы с помощью данного показателя можно было сравнивать различные предприятия, работающие в одной отрасли, в том числе для целей бенчмаркинга. При этом не важны размеры инвестиций, долговая нагрузка или применяемый налоговый режим — имеют значение только вид деятельности и операционные результаты. Таким образом, EBITDA позволяет сравнивать компании с различными учетными политиками (например, в части учета амортизации или переоценки активов), различными условиями налогообложения или уровнем долговой нагрузки.

( Читать дальше )

Готовых рецептов нет, но вот направлений, в отношении которых стоит подумать, описано немало. 

С самого начала автор располагает к себе манерой изложения фактов и рассуждений. Ироничная манера слога, множество бытовых примеров из жизни. По ходу изложения материала Линч снабжает читателя рядом советов, которые помогут начинающему инвестору поверить в себя и не делать глупых ошибок.

Что очень непривычно для такого рода книг – это юмор, читается, как увлекательный рассказ, по меньшей мере! Питер Линч с первых страниц располагает к себе. При этом опыт, который вы приобретаете, действительно бесценен. И это не «магические формулы», а реальные приемы и методы определения перспектив акций, Линч просто рассказывает и показывает, как это делается, только невероятно интересно.

Питер Линч дает советы инвесторам, советы, выведенные им на основе своего собственного опыта. Тем не менее, стоит помнить, что рынок ценных бумаг 1980-1990-х годов в США и рынок ценных бумаг сегодня – это далеко не одно и тоже. За два десятилетия появилось множество новых инструментов рынка ценных бумаг, изменилась экономическая конъюнктура, изменился и стиль жизни (широкое распространение получили мобильная связь, Интернет…). Многие из «принципов Питера» из-за ироничного стиля повествования автора не всегда понятны без приведения пояснений, некоторыми довольно сложно воспользоваться, не имея в своем распоряжении аналитических обзоров, рекомендаций аналитиков.

( Читать дальше )

Чтобы привести цены брент 1991 года (развал СССР, начало самостоятельного плавания РФ), надо умножать те цены на 2.2-2.5 (по вкусу...). В 1991 году средняя цена была на уровне $20, умножаем на наш коэффициент, получаем сегодняшние $45-50. $50 соответствует текущим котировкам.

Смотрим на 2000 год, воцарение на трон дорогого Валадимира Ладимирыча, средний ценник — 26-27. При ставке 4 годовых, приводим к $46-49. Примерно такой же результат для 2003 года.

Заглянем сразу в 2005 год. Средняя цена 54, приведенная цена, грубо говоря, 75-80.

Мы все помним тучные годы с 2005 по первую половину 2008. Это как раз и есть период высоких нефтяных цен. 2010-2013 Россия получила очередной шанс. Правда в этот период выросли котировки откатов и расходы на закупку лояльности у населения, и весь пар от роста ушел в свисток. 

Средние $12.5 за брент в приснопамятном 1998 году — это сегодняшние $23-24. Но обвал экономики произошел в начале лета, оформившись в разгром к августу-сентябрю. Средний ценник нефти 1997 года — 19, приведенный — 35-38, второй половины 1997, первой половины 1998 года — 16, приведенный — около 30. Порог в $16 (сегодняшние $30) в те годы оказался критичным для России. Не буду проводить прямых аналогий, т.к. необходимо более внимательно подойти к сравнению, исходя из размера экономик, нагрузки на бюджет, федерального, муниципального, корпоративного и квазикорпоративного (госкомпании) долга. Однако важно само понимание существования некоего порога.

( Читать дальше )